2026年第11周医药生物行业周报：维生素启动进入涨价通道，后续或有较大上涨空间

原料药市场结构性回暖，维生素及抗生素多品种开启涨价

我们梳理了主要原料药品种近期表现。市场整体呈现结构性分化态势，其中 抗生素类与维生素类部分品种率先开启涨价， 6-APA、VE、烟酸、肌醇、烟酰胺 近一月涨幅较大。 具体来看，维生素类多品种开启价格上行通道。VE 当前价格 78 元/千克，近 一个月涨幅 35.65%，近三个月涨幅达 40.54%；烟酸及烟酰胺价格为 48.5 元/千 克，近一个月涨幅均为 16.87%，近三个月涨幅达 40.58%；VA 当前价格 77.5 元/ 千克，近一个月涨幅 28.10%，近三个月涨幅达 24%。此外，泛酸钙等品种也开启 小幅涨价。 抗生素类中，6-APA 当前价格 222.5 元/千克，近一个月涨幅达 17.11%，近 三个月涨幅 23.61%，青霉素类中间体涨价或受印度进口限价政策催化，同期，6- APA 下游 API 氨苄西林、阿莫西林也呈现小幅涨价，近一个月涨幅分别为 3.90%、 2.63%，而其他品类抗生素价格保持相对平稳。 激素类、解热镇痛类、心血管类及肝素原料药价格保持相对平稳。

1.1 维生素：多品类自历史低位开启涨价潮

我们拉取了主要维生素品种价格走势，可以看到此前大多数品种均处于 近五年低点，其中 VE、烟酸（VB3）、叶酸（VB9）等品种已率先启动。本周 以来 VA 价格开启拉升，泛酸钙主流厂家本周已停报停签，价格走势有所抬 头，后续有望跟涨。

1.2 抗生素：受印度 MIP 政策刺激，青霉素类涨价明显

抗生素方面，青霉素类中间体 6-APA 及原料药涨幅明显，或受印度进口 限价政策影响。2026 年 1 月 29 日，印度联邦商务和工业部发布通知，将青 霉素及其盐类、阿莫西林及其盐类以及 6-氨基戊二烯酸（6-APA）实施了为 期一年的最低进口价格（MIP），其中青霉素工业盐的 MIP 定为每公斤 2,216 印度卢比（对应人民币 164 元），阿莫西林为每公斤 2,733 卢比（对应人民 币 203 元），6-APA 为每公斤 3,405 卢比（对应人民币 253 元）。该举措旨在 限制印度这些产品的进口价格门槛，抹平海外生产商的价格优势以保护国内 产业。 其他抗生素品类价格维持相对平稳。

1.3 激素类：整体走势连续多年平稳运行

大部分激素类品种近五年价格平稳，仅地塞米松磷酸钠 2022 年 2 月至 2024 年 3 月因垄断经营导致价格大幅上调，后续在市场监管总局介入下回 归合理区间。

1.4 解热镇痛类：处于低位区间平稳运行

对乙酰氨基酚、阿司匹林自 2021-2022 高位震荡下行，目前主要解热镇 痛品种均处于价格低位区间稳定运行。

1.5 心血管类原料药：整体平稳，近期无明显价格波动

他汀、普利、沙坦类主要品种原料药走势相对平稳。其中洛伐他汀、阿 托伐他汀钙、氟伐他汀钠、赖诺普利等部分品种在 2023 年有过小幅下调， 但近期无明显价格波动。

1.6 兽药原料药：维持相对低位

近一年，兽药原料价格指数（VPI）整体呈现先稳后落、阶段性抬升的 走势，指数在 2025 年 8-9 月短暂抬升后持续回落目前维持在 66 左右的 相对低位。

分品种来看，大部分兽药品种价格仍在低位区间震荡或小幅波动。具体 来看，盐酸多西环素 3 月上旬价格指数较 2 月下旬上涨 1.83% 至 325.67，是涨幅最显著的品种；痢菌净同期上涨 0.79% 至 48.39，土霉素、 硫酸庆大霉素等品种则呈现微幅上涨或持平。而酒石酸泰乐菌素、替米考星 分别较 2 月下旬下跌 0.99%、0.82%，氟苯尼考、泰妙菌素等品种也出现小 幅回落。

1.7 肝素原料药：维持相对低位

肝素出口价格具有一定滞后性，以截止到 2025 年 12 月份数据表现来 看，肝素价格历经五年的波动下调，目前稳定在价格低位。