2026年粮食种植行业深度：粮价上涨推动种植盈利复苏，生物育种提速助力种业成长

我国粮食产业体量庞大，种业是粮食产业的芯片赛道

我国粮食产业体量庞大，种业是芯片赛道

我国粮食产业链涉及行业众多，体量庞大。我国粮食产业链涉及农资、种植和食品加工、养殖等，其中种 子处于上游，粮食种植处于中游，饲料养殖和食品加工等处于下游，是一个市场规模超万亿的庞大产业链；

种业是产业链中的芯片赛道，具有非常重要的战略意义。良种良法良田中，良种是决定种植产品产量和品 质的核心要素。据统计，十四五期间，我国粮食增产中，良种贡献率超45%，良种对于粮食增长发挥了非常 重要的作用。

种业是粮食产业的芯片赛道，市场价值超千亿

粮食种业市场价值超千亿，在农作物种业中占据着核心地位。据统计，2024年，我国农作物种业终端市场 价值为1563亿元。其中粮食（包括玉米、水稻、小麦和大豆）种子终端市场价值为1038亿元，合计占比66%； 马铃薯种子市场价值为147亿元，占比9%；蔬菜瓜果种子终端市场容量为290亿元，占比18%，棉花种子、油 菜种子以及其他种子市场价值为106亿元，合计占比7%。

粮食种业增长速度较快，未来仍有空间。2021-2024年，我国主粮种子市场价值从758亿元增至1038亿元， CAGR为11.05%。相对于美国，我国粮食种子费用在种植成本中占比较低，未来仍有较大的上升空间。

种业周期属性明显

种子产品销售与粮价上涨高度相关，粮价上涨，种植效益提升，农民种植意愿提升，倾向于购买高价高品质 种子；

我们以玉米种子为例：优质的玉米种子60元/亩，转基因种子80元/亩，一般品种25元/亩，产量差距10-20%。 当种植玉米收益较好时，农户购买好品种，每亩多投入40元，以2500元/吨的玉米价格核算，单亩收入增多 125-250元。因此，种植收益好的时候，种子终端价格上涨，上市公司是量利双击；种植收益差的时候，种子 终端价格相对稳定，但销量下滑，促销力度加大，出厂价格下跌，上市公司面临双杀；

种子费用在粮食种植成本中的占比较小。杂交水稻种子：根据发改委有关数据，2023年，早籼稻/中籼稻/晚籼稻种子费用在总成本重点的占比为 6.03%/6.6%/6.85%，较2014年提升了1.12/1.34/1.65个百分点，近10年来基本稳定在5-6%； 杂交玉米种子：根据发改委有关数据，2023年，玉米种子费用占比为4.94%，较2014年基本持平，近10年来基 本稳定在5%左右；

种业政策演变，竞争聚焦品种组合

2015年以来，我国种业监管政策经历了先松绑扩容、再提质控量并且强化创新的演变过程，政策导向清晰：松绑扩容期间（2015-2021年）：政策旨在鼓励品种创新，对主粮品种审定通道扩容，带来过审品种数量的大 增。2016-2021年，我国通过国审的玉米新品种数量从53个增至677个，通过国审的水稻新品种数量从55个增 至919个； 提质控量和强化创新期间（2022年至今）：政策旨在控制品种数量和提高质量，审定管理趋严，过审品种收 缩明显；同时修改完善了一系列政策制度，提高知识产权保护力度和市场监管力度，市场假冒侵权现象得到 有效遏制。

粮价底部企稳上行，推动粮食产业景气周期复苏

粮食种植板块业绩回顾：收入和盈利双降，行业处于底部

收入端：2024年，申万粮食种植板块实现营收162.56亿元，同比-5.56%；25年前3季度，板块实现营收为 109.17亿元，同比-7.56%；

利润端：2014年，申万粮食种植板块实现扣非后归母净利润17.49亿元，同比-1.12%；25年前3季度，板块实 现扣非后归母净利润为15.95亿元，同比-9.23%；板块盈利下降，主要系同期粮价下跌的影响；

种业板块业绩回顾：盈利处于底部，静待行业复苏

收入端：25年前3季度，申万种业板块营收为117.9亿元，同比+1.9%；其中，单3季度营收为27.3亿元，同比7.5%；

利润端：25年前3季度，申万种业板块归母净利润为-7.78亿元，亏损同比扩大明显。其中，单3季度归母净利 润为-6.96亿元，亏损同比小幅扩大。板块盈利处历史同期底部，主要系杂交玉米和杂交水稻种子行业处于持 续供给过剩格局，库存去化压力加大和上市公司营销费用高企；

收入端：前 3 季 度 ， 隆 平 / 登 海 / 丰 乐 / 荃 银 / 万向实现营收 81.5/12/27.4/47.3//3 亿 元 ， 同比减 1.3%/11.1%/11.3%/5.9%/44.1%;敦煌/农发/神农营收12.8/65/1.8亿元，同比增14.4%/21.6%/29.6%；上市公 司表现分化，主要受业务结构不同的影响。农发和神农收入增长，主系农资贡献；敦煌收入增长，主系种业 贡献。

利润端：前3季度，登海/敦煌/农发/神农/万向实现归母净利0.54/0.37/0.62/0.06/0.19亿元，同比7.84%/+106.9/+11.9%/+126.6%/-62.63%，隆平/丰乐/荃银分别录得亏损6.64/0.91/1.8亿元；

目前，A股8家种业公司有6家发布2025年业绩预告，其中有4家公司盈利预增，1家公司盈利预减，1家公司预亏；

盈利预增的公司有：登海种业预计2025年净利为0.91-1.01亿元，同比增62.29-79.99%，主要受益于转基因种子 销量上升和制种成本下降；隆平高科预计2025年净利1.3-1.9亿元，同比增14.17-66.87%，主要受益于海外业务 大幅减亏；农发种业预计2025年净利为0.75-0.84亿元，同比增59.96-79.15%，主要受益于农资贸易和种子双轮 驱动；神农种业预计2025年净利为0.9-1.2亿元，大幅扭亏为盈，主系转让参股子公司股权投资收益；

编辑：火腿肠