2026年社会服务行业动态：关注体育赛事经济蓬勃发展，多地公布春假安排

板块表现

重点数据跟踪

韩国免税：【外国游客】1 月销售额达到 5.40 亿美元，同比+13.5%（上月为-17.3%）但主要系年份切换至 26 年，若对比 24 年 1 月仍-46.1%，同比 19 为-55.3%（上月为-64.8%）：其中购物人次+26.8%（上月为 +24.2%）。客单价-10.4%达到 573.33 美元（上月为-33.4%），对比 19 同期-31.0%（上月为-33.4%）。1 月销售 额同比改善主要驱动仍来自客流好转，客单绝对值仅好于去年 Q3，环比 12 月-7.9%；2025 年累计外国游客销 售额 65.61 亿美元，同比-19.6%：其中购物人次+16.9%，客单价-31.2%。 【整体市场】1 月销售额达到 7.36 亿美元，同比+12.2%（上月为-13.0%），同比 19 同期-51.8%（上月为60.8%）：其中购物人次同比+12.6%，同比 19 同期-36.1%（上月为-39.5%）。客单价同比-0.3%达到 285.69 美 元（上月为-17.9%），整体市场的客单 yoy 接近打平，对比 19 同期-24.5%（上月为-35.2%）；2025 年累计销 售额 88.16 亿美元，-15.6%，对应约 617 亿元人民币。

酒店全国经营数据同比去年：周度数据比较为：1、公历对比（采取 2026 年第 10 周，与 25 和 19 年第 10 周对比）2026 年第 10 周全国 RevPAR 为 98.94，较 2019 同期-24.5%，较 2025 年同期+0.6%；其中经济型 RevPAR 为 74.60，较 2019 同期-17.1%，较 2025 同期+0.3%；中端 RevPAR 为 106.46，较 2019 同期-26.6%，较 2025 同期-3.7%； 2、农历对比（若按照农历节后第二周，采取 2026 年第 10 周，与 25 年第 7 周和 19 年第 8 周对比）， 2026 年第 10 周全国 RevPAR 为 98.94，较 2019 第 8 周-21.4%，较 2025 年第 7 周-3.7%；其中经济型 RevPAR 为 74.60，较 2019 第 8 周-16.2%，较 2025 第 7 周-4.5%；中端 RevPAR 为 106.46，较 2019 第 8 周-23.3%，较 2025 第 7 周-5.7%。

12 月份，社会消费品零售总额 45136 亿元，同比增长 0.9%（环比-0.4pct）。其中，除汽车以外的消费品 零售额 39654 亿元，增长 1.7%。商品零售额 39398 亿元，同比增长 0.7%；餐饮收入 5738 亿元，增长 2.2%。 1—12 月份，限额以上零售业单位中便利店、超市、百货店、专业店零售额同比分别增长 5.5%、4.3%、 0.1%、2.6%，品牌专卖店零售额下降 0.6%。可选消费零售有所走弱。 1—12 月份，全国网上零售额 159722 亿元，同比增长 8.6%。其中，实物商品网上零售额 130923 亿元，增 长 5.2%，占社会消费品零售总额的比重为 26.1%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长 14.5%、1.9%、4.1%。 分品类：限额以上消费-1.9%，粮食+3.9%、饮料+1.7%、烟酒-2.9%、服装+0.6%、化妆品+8.8%、金银珠 宝+5.9%、日用品+3.7%、体育娱乐+9.0%、家电-18.7%、文化办公+9.2%、家具-2.2%、通讯器材+20.9%、汽车 -5.0%。

2 月，制造业 PMI 为 49.0%，环比下降 0.3pct，制造业景气度环比继续下降。生产指数为 49.6%，环比下 降 1.0pct。新订单指数为 48.6%，环比下降 0.6pct。原材料库存指数为 47.5%，环比上升 0.1pct。从业人员指数 为 48.0%，环比下降 0.1pct。供应商配送时间指数为 49.1%，环比下降 1.0pct；2 月，非制造业商务活动指数为 49.5%，环比上升 0.1pct。服务业商务活动指数为 49.7%，环比上升 0.2pct。住宿、餐饮、文化体育娱乐等行业 商务活动指数均位于 60.0%以上较高景气区间；资本市场服务、房地产业商务活动指数均低于临界点。

板块行情

本周消费者服务行业涨跌幅-1.28%，跑输上证综指 0.58 pct，跑输沪深 300 指数 1.47 pct，在中信一级指数 排名第 17；商业贸易行业涨跌幅-1.35%，跑输上证综指 0.65 pct，跑输沪深 300 指数 1.54 pct，在中信一级指数 排名第 19。

截至 2026 年 3 月 13 日，中信消费者服务板块 PE TTM 为 36.46，较上周的 37.04 下降 0.58。 截至 2026 年 3 月 13 日，中信商贸零售板块 PE TTM 为 26.17，较上周的 26.85 下降 0.67。

子行业表现

休闲服务行业子板块中，景区板块本周涨跌幅第一，涨跌幅为+3.10%。其余板块中，出境游>酒店>餐饮> 免税，涨跌幅分别为+1.40%、-0.43%、-0.60%、-3.68%。免税板块估值水平最高，PE 达 44 倍。其余板块中， 景区>酒店>餐饮>出境游，分别为 35、33、23、22 倍。

商贸零售行业子板块中，电商及服务板块本周涨跌幅第一，涨跌幅为-0.04%。其余板块中，贸易>一般零 售>专营连锁>专业市场经营，涨跌幅分别为-0.82%、-1.46%、-2.01%、-2.02%。估值方面，PE自高而低分别为 电商及服务>一般零售>专业市场经营>专营连锁>贸易，PE分别为 66、38、25、25、15 倍。