2026年和胜股份深度研究报告：铝合金加工技术领先企业，消费电子、服务器、新能源全面布局

铝合金加工技术领先企业，消费电子、汽车、服务器全面布局

（一）三十载专注铝合金加工制造，持续拓展新领域

三十载布局成铝合金加工技术领先企业。和胜股份成立于 2005 年，2017 年于深交所上 市。公司致力于推动高端工业铝合金在消费电子和新能源领域的应用，综合运用熔铸、 挤压、深加工、集成装配等环节的各项工艺技术，为新能源行业和消费电子行业客户提 供“一站式”整体解决方案。和胜股份凭借专业研发能力、全产业链优势、八大生产基地 及 28 年配套世界名牌经验深得客户信赖，成为富士康、比亚迪电子、宁德时代、广汽埃 安、比亚迪等消费电子及新能源行业众多头部企业共同选择的主力合作伙伴。

优化完善铝材生产线，深化拓展业务领域。公司秉承“开发铝的应用，引领铝的消费” 这一核心价值，专注于工业铝挤压材及深加工制品的应用和推广。公司业务发展可分为 以下三个阶段： 1） 业务初创阶段（1997-2006 年）：公司前身和胜铝制品厂早期主要生产卫浴、婴儿车等 产品的铝型材部件，2002 年实现高纯、高精、高表面感光鼓用铝合金管量产，首次 打破相关产品长期被海外垄断的局面。2005 年和胜股份正式成立，公司实现高纯净 度、超细晶粒的计算机 HDD 磁碟臂量产，再次打破高纯高精密产品被海外垄断的局 面。 2） 快速增长阶段（2007 年-2016 年）：随着公司持续的研发投入及技术升级，公司技术 实力及品牌知名度不断提升并获得了客户的认可，公司研发生产的 HDE 专用铝合金 材料“H601 合金”已应用于西部数据（WD）、希捷硬盘驱动组件上。2013 年公司领 先行业攻克消费电子外观结构件焊合线阳极难题，2015 年成立广东和胜新能源，开 拓新能源汽车市场。3） 深化拓展阶段（2017 年至今）：2017 年公司在深交所成功上市，并开始逐步深化各下 游领域的产品布局，先后成功开发电动汽车铝型材料结构 FSW、CTP 电池托盘，以 及车身铝型材轻量化安全件等，成为宁德时代年度优秀供应商以及富士康金牌供应 商。2025 年公司开始布局算力基础设施领域，产品涵盖服务器、数据中心等智能终 端的金属结构件，打造公司业绩增长新曲线。

消费电子、汽车双主线布局。公司产品主要分为两大类： 1） 消费电子业务：产品主要包括手机中框和背板、平板电脑中框和背板、笔记本电脑外 壳与其他金属外观结构件，电脑硬盘磁碟臂、激光打印机感光鼓等消费电子精密结构 件，服务器、数据中心等智能终端的金属结构件以及移动电源外壳等消费电子外观结 构件。

2） 新能源业务：产品主要包括新能源汽车电池下箱体、储能箱体、电池下箱体配件、热 管理系统组件、模组结构件、电芯外壳等电池结构件产品，以及防撞梁、底盘门槛梁 等车身结构件。

（二）股权结构稳定，高管团队产业经验丰富

股权结构集中，股权激励绑定核心人才。截至公司 2026 年 3 月，公司前十大股东合计持 有公司 52.66%股份。公司实际控制人李建湘先生持有公司 28.25%股份。公司自 2020 年 起积极实施股权激励计划，覆盖面大，且重点向核心技术骨干和核心管理人员倾斜。通 过股权激励，公司建立健全了长效激励机制，充分调动了高级管理人员与技术骨干员工 的工作积极性，增强了公司竞争力。

公司管理层稳定，管理团队产业经验丰富。公司董事长、总经理李建湘先生毕业于中南 大学冶金学院有色金属冶金专业，1991 至 2005 年间曾担任中山市豪展铝异型材制品有 限公司和和胜铝厂厂长，经长期实践积累掌握了丰富的行业经验和管理才能。公司董事 会秘书李江先生曾于 1998 至 2011 年间担任和益铝制品模具厂、卓益精铝总经理，于 2011 至 2012 年 5 月间担任金胜铝业销售总监，高管团队均具有多年产业经验。

（三）经营情况回暖，费用管控优异

周期波动中凸显经营韧性，25 年利润指引大幅增长。2021 年公司已成长为国内领先的新 能源汽车电池结构件企业，向全球领先的锂电池制造企业和汽车制造企业交付电池托盘 共计 30.28 万套，出货量位居行业前列。同时在消费电子领域，公司是国内少数能够量产 屈服强度超 380 MPa 高强度高亮度 6 系铝合金等材料的企业，与全球最知名的科技巨头 和精密加工企业保持深度合作。公司技术与产品获得客户广泛认可，推动公司业绩快速 增长， 2021 年公司归母净利润 2.06 亿元（YOY +173.42%）。公司逆势坚持研发投入， 以配合下游客户对新领域、新技术、新产品、新材料的旺盛研发需求，为未来的业绩增长 奠定了基础。随着行业复苏和公司产品扩张，公司预告 2025 年实现归母净利润 1.32~1.77 亿元，同比增长 64.05%~119.97%。

各业务条线全面增长，利润率逐步企稳。2022-2024 年公司汽车类业务收入占比均超过 60%，为公司主要收入来源。2024 年公司消费电子类业务实现收入 7.25 亿元，同比增长 33.31%。公司从事的电池结构件业务是新能源汽车及储能行业发展带来的全新增量，我 国新能源汽车产业在过去几年取得了显著的发展，成为全球最大的新能源汽车市场。公 司业务持续受益，2019-2024 年营收整体呈现快速增长趋势。同时，公司坚持在消费电子 材料和新能源汽车集成部件领域执行“量产一代、研发一代、探索一代”的研发策略，设 立创新中心、新材料研究所、轻量化研究所等部门，在新材料开发、材料性能测试分析、 合金设计、熔铸工艺开发、热挤压工艺开发、热处理等九大领域开展研发工作。随着公 司研发成效的展现，2025 年前三季度公司毛利率/净利率均实现回暖，从 2024 年底的 12.80/2.42%回升至 13.59/3.70%。

注重研发投入，控费能力优异。公司不断提升企业管理和运营效率，期间费用率保持稳 中有降，期间四费占营收的比重从 2019 年的 13.65%波动下降至 2024 年的 10.62%。公司 持续加强研发投入，研发费用快速提升，2025 前三季度累计研发投入 1.23 亿元，同比增 长 9.5%。随着业务和产品布局的不断拓展，公司快速扩充研发团队，由 2018 年的 173 人 增加到 2024 年的 514 人，截至 2024 年底，公司研发人员占公司员工比例达 11.11%。

消费电子：AI 端侧风起，消费电子业务启航

苹果加速布局 Apple Intelligence 发力端侧 AI。2024 年 WWDC 发布会，苹果首次正式发 布 Apple Intelligence。Apple Intelligence 套件将使用户的 iPhone、iPad 和苹果电脑能够理 解和创建语言和图像，能够优先置顶推送、总结文本、生成图片。2025 年 9 月，Apple Intelligence 在新增了葡萄牙文、瑞典文、繁体中文等 8 种新语言的同时，深度整合不同 操作系统并推出了 1）即时翻译功能：打破语言隔阂，帮助用户在发送信息或聊天时，跨 越特定语言顺畅交流。该功能已顺利整合至“信息”app、FaceTime 以及“电话”app， 用户也可通过 AirPods Pro 3 使用这项功能。2）视觉智能：用户可以搜索 iPhone 屏幕 上的内容，从而在 Google 以及 eBay、Poshmark、Etsy 等已整合该功能的 app 中找到 相似图像。3）创建智能快捷指令：用户可以调用设备本地模型或通过 “私密云端计算” 直接调用 Apple Intelligence 模型创建自动化流程，例如利用 “书写工具” 提炼文本摘 要，或是通过“影像乐园”生成图像。

安卓 AI 终端尝试，首款“豆包 AI 手机”成功亮相。2025 年 12 月，字节跳动与中兴通 讯合作推出豆包手机助手技术预览版，搭载于努比亚 M153 工程样机，售价 3499 元，仅 在当月第二天就已售罄。豆包 AI 手机助手是在豆包 App 的基础上，和手机厂商在操作 系统层面合作的 AI 助手软件。用户可通过语音、侧边键或豆包 Ola Friend 耳机直接唤醒 豆包，它可以理解用户需求，然后模拟点击、滑动和输入等动作，像人一样去操作手机中 的应用。据界面新闻报道，豆包正与多家手机厂商洽谈，以“生态合作”形式将豆包手机 助手整合进不同品牌机型中，在 AI 手机领域中不断打磨精进。

智能手机市场平稳，静待 AI 换机。据彭博数据，2025 年全球智能手机出货量 12.6 亿台 （YoY+1.61%），随着 AI 大模型在端侧加速应用，智能手机市场在经历了波动后重新回 暖。中国市场方面，2025 年中国智能手机出货量 2.85 亿部（YoY-0.35%）。展望后续，随 着苹果、安卓端推进 AI 端侧布局，换机周期有望重启。

手机厂商纷纷布局折叠产品，带动手机外观结构件量价齐升。自 2019 年首款折叠屏手机 问世以来，各大主流安卓厂商纷纷进入折叠屏手机赛道。作为手机细分市场少有的增量 赛道，苹果积极布局有望入局，或将引领折叠屏行业新发展。据中科声知知识产权公众 号，苹果已布局多项折叠屏相关专利，尽管苹果目前暂未推出折叠类产品，但其不断积 累的相关技术布局证明了折叠屏将会是智能手机产品升级迭代的方向之一。得益于折叠 屏的双屏幕结构，单机的中框和背板材料都有望迎来升级。随着折叠屏手机的迭代升级 和用户接受度提升，有望带动手机金属中框和背板的量价齐升。

手机结构件是指构成智能手机整体物理框架结构的用于支撑、连接和保护手机内部精密 的电子元件的各种零部件。手机结构件通常涵盖了外壳、中框、按键、摄像头支架等， 是智能手机不可或缺的重要组成部分，为智能手机的外观设计、内部元件的安装和整体 稳定性提供基础。据恒州诚思调研统计，2025 年全球手机精密结构件市场规模约 161.3 亿元，随着智能手机 AI 化的推动和折叠屏的更新迭代， 2032 年全球手机精密结构件市 场规模有望提升至接近 197 亿元，未来 6 年间 CAGR 为 2.9%。

金属中框体现“高端”与“精致”，铝合金材料依然受大厂青睐。手机中框在手机意外掉 落或剐蹭时起到保护作用，还能增加用户握持手机的手感及手机外观的美感。铝合金是 最为常用的金属材料，具有质感好、工艺成熟、成本低、重量较轻、导热性好、耐腐蚀等 特点。早几年，手机圈一度陷入材料高端化之争，现在回归铝材，本质是用户对“多样效果 + 舒适体验” 的需求回归。在手机中框材质选择中，铝合金比钛合金，在同等体积 下轻 40%，能减轻手部负担，带来舒适持握体验，且表面处理效果更丰富，可赋予机身 多样外观与触感。苹果最新一代 iPhone 17 Pro 采用全新设计的热锻铝金属一体成型机身 为核心，将性能、电池容量和耐用性全面拉满；三星 2026 年最新发布的年度旗舰 Galaxy S26 系列手机中框材料重回铝合金，三星官方表示：“Galaxy S26 的目标是打造有史以来 最纤薄的 S 系列 Ultra 机型，同时满足用户对 Galaxy 体验所期望的顶级强度和可靠性标 准。装甲铝是支持更薄、更轻外形、且不损害 Galaxy S26 日常耐用性的理想材料。”

深耕铝合金研发领域二十余载，围绕行业前沿需求不断开拓创新。为了解决行业内 “铝 合金虽外观处理效果丰富，但硬度没有钢、钛金属高，在手机越做越薄的趋势下没有优 势”的难题，和胜股份早于 2014 年便成功开发出高性能的自研 6000 系铝合金，其屈服 强度超越国家标准 60%以上，并不断升级迭代，显著提升了手机外壳的结构刚性和抗摔 性能。同时，通过对 7000 系超硬铝合金的深度改良，攻克了其高亮阳极氧化效果差的技 术难关，实现了媲美 6000 系铝合金的优良外观效果，变得“够硬够美”。

编辑：火腿肠