2026年航空机场行业专题研究：行业供需改善，关注后续燃油成本变化

春运量价齐升，近期票价同比回正

春运期间民航出行量价双升，节中出行火热。春运40 天（2026 年2月2日至3月 13 日），全社会跨区域人员流动量累计 94.1 亿人次，累计较上年同期+4.3%。其中民航客运量累计 9439 万人次，同比增长4.6%。根据航班管家数据披露，春运 40 天累计看，民航国内线经济舱平均票价889 元，同比+2.3%。客座率方面，40 天累计行业平均客座率 86.5%，同比+1.3pct，较2019 年同期+0.9pct。票价及客座率双升。分时段看： 1）除夕前 14 天：春运前 14 天（除夕前）民航客运量累计同比增速+4.4%，略超同期全社会跨区域人员流动量同比增速+3.7%。同时期经济舱平均票价同比+1.7%，平均客座率达到 84.0%，同比+0.4pct，较2019 年同期+1.6pct。在去年基数较高基础上实现量价齐升。 2）春节假期 9 天：春节假期 9 天，民航客运量累计同比增长7.7%，二次出游增幅明显；相应经济舱平均票价同比+6.6%，客座率达到88.9%，同比增加2.9pct，节中旅游需求旺盛，支撑出行量价高增。 3）春节节后（初八起）18 天：节后初八至正月十五，返工返学需求叠加，民航客运量累计同比+7.6%，经济舱平均票价同比+6.9%，平均客座率维持88.8%高位，同比提高 3.0pct；出行热度不减。正月十六（3 月4 号）后，受两会因素影响，出行需求走弱，民航客运量累计同比-0.2%，经济舱平均票价同比-6.5%，客座率回落至 85.8%，同比-0.2pct，出行相对平淡，客座率依然维持高位。

供需：行业 1~2 月运力同比增长，客座率高位

根据民航局公布的 2026 年 1~2 月行业最新数据，考虑到春节错期影响（2025年除夕为 1 月底，2026 年除夕在 2 月中旬），综合1~2 月累计情况看，行业整体运力同比增长，客座率依然高位有增，周转量同比增速超过5%。同比 2025 年情况：2026 年 1~2 月行业累计 ASK、RPK 同比分别+4.7%、+6.6%，相应客座率达到 85.6%，客座率同比+1.6pct。对比 2019 年情况：2026 年 1~2 月行业累计ASK、RPK 较2019年同期分别+25.7%、+28.2%，客座率较 2019 年同期+1.7pct。

分地区看：2026 年 1~2 月累计看，国内线周转量累计同比+4.8%，国际线周转量累计同比+12.6%，快于国内线周转量增速；恢复率方面，1~2月国际线周转量恢复到 2019 年同期的 116.8%。

根据六大航司（中国国航、南方航空、中国东航、春秋航空、吉祥航空、海航控股）披露的 1~2 月运营数据合计情况看，六家航司1~2 月ASK、RPK同比分别+4.9%、+6.9%，客座率达到 85.3%，同比+1.6pct。其中，国内线/国际及地区线 ASK 同比分别+3.2%、+9.0%，对应 RPK 同比分别+4.7%、+12.4%，相应客座率分别为 86.8%、82.0%，同比分别+1.3、+2.5pct，较2019 年同期分别+2.5、+0.6pct。

票价：近期票价逐渐回正，年初至今票价同比上涨

春运出行量价齐升，近期票价农历同比增速回正。根据航班管家数据披露，春运 40 天（2 月 2 日至 3 月 13 日）累计看，民航国内线经济舱平均票价889元，同比+2.3%。客座率方面，40 天累计行业平均客座率86.5%，同比+1.3pct，较2019 年同期+0.9pct。票价及客座率双升。春运尾端票价农历同比走弱，我们考虑可能系两会因素影响（3 月 4 日至 3 月 12 日，农历正月16~24），公商务出行受限；此后农历同比逐渐回正。 累计看，年初至今（截至 3.18）平均票价公历同比增长。月度平均看，2026年1 月、2 月国内线经济舱平均票价分别为 678、979 元，公历同比分别-16.5%、+22.4%，春节错期影响导致出行高峰在 2025 和2026 年有所不同。3月初至今（截至 3.18）国内线经济舱平均票价为 674 元，同比+8.3%，票价保持上涨。2026 年初至今，国内线经济舱平均票价达到 786 元，同比+3.0%，票价维持转正。

油汇：短期原油价格攀升，人民币汇率持续走强

油价方面，受美伊冲突影响，3 月原油价格快速上涨。原油价格上，2月底美伊地缘冲突爆发，截至 3 月 19 日，布伦特原油期货结算价达到108.65美元/桶，周度均价环比上周上涨 8.76%。3 月初至 3 月19 日，月度平均布油价达到94.3美元/桶，同比 2025 年 3 月全月原油中枢价增幅达到32.0%。年初至今，布油价累计平均为 73.95 美元/桶，同比-1.7%。航油价格上，2026Q1航空煤油出厂均价为 5450 元/吨，同比-8.4%。3 月油价中枢上行，国家发改委每月初调整一次航空煤油出厂价格，与原油价格形成一段时间滞后，预计4 月初航油价格将上调。 汇率方面，2026 年初至今人民币汇率升值。2025 年末，中间价美元兑人民币汇率为 7.029 元。至 2026 年 3 月 20 日，中间价美元兑人民币汇率为6.890元，较 2025 年末-1.98%，2025 年 4 月至今人民币持续升值。

航司运力稳增、机队数缩减，国内外客座率高位

运营情况：1~2 月航司运力稳增、客座率高位

累计情况看，1~2 月大多航司运力同比稳增，春秋航空增幅超过两位数，主要是增加国内线运力；三大航（中国国航/南方航空/中国东航，全文各处同）国际线运力增幅较快。客座率上，航司国内外航线客座率均处于高位水平，除南方航空客座率同比略有下降，其余航司国内外客座率同比均有提升。1）ASK：1~2 月综合 ASK 同比增速看，春秋航空+13.2%＞南方航空+6.2%＞中国国航+6.1%＞中国东航+4.2%＞海航控股-0.5%＞吉祥航空-1.0%。分地区看，1~2 月国内线 ASK 同比增速上，春秋航空+18.4%＞中国国航+5.4%＞南方航空+2.6%＞吉祥航空+2.2%＞中国东航+0.8%＞海航控股-0.6%；1~2月国际线ASK 同比增速上，南方航空+16.1%＞中国东航+11.2%＞中国国航+7.3%＞海航控股 0%＞春秋航空-2.3%＞吉祥航空-7.6%。2）RPK：1~2 月综合 RPK 同比增速看，春秋航空+15.4%＞中国国航+10.8%＞中国东航+6.6%＞南方航空+5.1%＞海航控股+2.1%＞吉祥航空+1.2%。分地区看，1~2 月国内线 RPK 同比增速上，春秋航空+19.8%＞中国国航+9.7%＞吉祥航空+3.8%＞中国东航+2.3%＞南方航空+1.6%＞海航控股+1.3%；1~2月国际线 RPK 同比增速上，中国东航+15.7%＞南方航空+14.9%＞中国国航+13.1%＞海航控股+5.6%＞春秋航空+1.3%＞吉祥航空-4.7%。3）客座率：1~2 月综合客座率看，春秋航空 92.8%＞中国东航85.8%＞吉祥航空 85.8%＞海航控股 85.5%＞南方航空 84.8%＞中国国航84.1%；同比变动看，中国国航+3.6pct＞海航控股+2.1pct＞吉祥航空+1.9pct＞中国东航+1.9pct＞春秋航空+1.8pct＞南方航空-0.9pct。分地区看，1~2 月国内线客座率同比变动上，中国国航+3.3pct＞海航控股+1.6pct＞吉祥航空+1.4pct＞中国东航+1.3pct＞春秋航空+1.1pct＞南方航空-0.8pct。1~2 月国际线客座率同比变动上，中国国航+4.2pct＞海航控股+4.0pct＞中国东航+3.2pct＞春秋航空+3.2pct＞吉祥航空+2.3pct＞南方航空-0.9pct。

机队引进：1~2 月三大航机队规模均有减少

2 月中国国航、南方航空、海航控股各引进 1 架客机，其余航司未引进新飞机；净增数量上，南方航空、中国东航净减少 2 架客机，其余航司机队数量不变。1~2 月累计看，海航控股净增长 1 架客机，中国国航、南方航空、中国东航分别净减少 4、3、3 架客机，春秋航空、吉祥航空未引进退出客机。