2026年遇见小面公司动态研究：中式面馆引领者门店扩张驱动业绩高增，经营改善打开成长空间

中式面馆引领者，门店扩张节奏加快带动业绩高增

遇见小面是中国一家现代中式面馆经营者，2014 年在广州体育东横街开出一家30 平方米的小面馆，将重庆小面这一地方风味带入大众视野。凭借地道风味与精准定位，2015 年创下单店 33.8 次的翻台纪录在当地逐步出圈。2015至2016年间公司完成了多轮融资，并获得九毛九集团和百福控股的投资，为公司带来资金及标准化模式的经验。公司从 2014 年的单店起步，到2019 年门店数突破20家，再到 2022 年达到 170 家，根据其招股说明书截止2025 年11月17日，其内地门店数量已达到440 家以及中国香港门店达到11 家。

公司收入主要来自直营餐厅的堂食服务及外卖业务，2022 年-2024年公司营收从 4.18 亿元提升至 11.54 亿元，CAGR 为 66.2%，2025 年上半年营收为7.03亿元，同比增加 34%。受到宏观经济影响，公司2022 年净利润为-0.36亿元，但 2023 年公司直营餐厅网络拓展带动收入大幅增加，同时随著直营餐厅数量占比增加，直营餐厅的原材料及耗材成本占相应收入的比例较低带动盈利进一步改善。2024 及 2025 年随着公司努力优化采购价格等因素，公司餐厅层面的营运效率有所提高，并且中国香港餐厅的利润率较高，利润贡献占比随门店数增加而提升，进一步带动净利润提升至 2025 年上半年的0.42 亿元，同比增加95.8%。

随着公司高度标准化的运营系统、数字化举措及不断优化的菜单的推动下，公司门店数量持续从 2022 年的 170 家增长至 2025 年上半年的417 家。直营餐厅从2022 年的 111 家提升至 2025 年上半年的 331 家，对应直营门店占比进一步提升至 79%。公司主要专注于中国内地一线城市的市场拓展，利用公司在这些城市的品牌声誉，在交通枢纽、购物中心、办公区及住宅区等人流密集的地点开设新餐厅。公司致力于以具竞争力的价格，高效地提供优质美食的用餐体验，成为消费者一日三餐的优选。

未来门店进入扩张期，同店有望逐步回暖

公司主要专注于在广州、深圳、上海、北京、厦门、佛山及武汉等主要城市的中央商务区、交通枢纽及住宅区建立市场布局，其中大部分总商品交易额来自中国内地（尤其是广东省）。未来公司将继续通过复制及优化管理及运营程序、应用数字化系统以及采取标准化的新店拓展流程，持续拓展餐厅网络。公司计划2026/2027/2028 年分别开设约 150-180 家、170-200 家及200-230家直营及特许经营新餐厅，凭借公司在已建立市场布局的城市取得的成功及竞争优势，公司计划逐步进军中国内地二线及以下城市，在中国香港及海外市场，公司计划拓展至东南亚地区，餐厅数量及密度的增加将进一步提高公司的品牌知名度，并推动收入持续增长。

近年来公司直营及特许经营餐厅的订单平均消费额由2022 年的36.2元/36.0元下降至 2024 年的 32.1 元/31.8 元，主要由于公司主动降低菜品价格及为顾客提供更实惠的用餐体验，以吸引顾客及增加整体销售额。公司通过高度标准化、体系化及数字化的业务模式不断提高运营效率，直营及特许经营餐厅的整体翻座率由 2022 年的 3.1/3.0 升至 2024 年的 3.8/3.6，高于2024 年中式快餐市场2.0-2.4的行业平均水准。2025 年上半年翻座率小幅下滑至3.4/3.1，主要由于2025年上半年外卖平台上的推广活动持续加强，部分堂食顾客改为在外卖平台上下单。

2023 年公司同店单店日均订单增加主要由于主动降低菜品价格及为顾客提供更实惠的用餐体验，以吸引更多顾客及增加整体销售额。受益于降价举措公司同店翻座率上升。我们认为，随着公司产品矩阵的逐步丰富、推出新菜品及时令特色菜品、品牌一致性及运营效率的提升，同店销售额有望逐步回暖。