2026年一次性手套行业：地缘冲突驱动周期拐点，行业迎来提价修复新阶段

一次性防护手套：需求增长稳健，中国厂家市占率逐渐提升

产品定义与分类：一次性防护手套的材质分类与应用场景

一次性防护手套主要通过手部隔离起到健康防护作用。一次性健康防护手套是一种主要用于医疗检查、外 科手术、工业防护、食品加工及清洁护理等场景的手部防护用品。其核心设计理念为“一次性使用”，旨在有效 阻隔病原体、化学物质及污染物在人与人、人与物之间的交叉传播，从而保障使用者与对象的双向安全。 一次性防护手套主要分为丁腈手套、PVC 手套、乳胶手套和 PE手套等。丁腈手套是以丁腈胶乳为主要原 料，采用浸渍工艺硫化成型的优质防护手套，柔软性、舒适性和贴手性接近乳胶手套，且不含有乳胶中易使人 体过敏的蛋白质。一次性 PVC 手套是以 PVC 糊树脂、增塑剂、降粘剂为主要原料，采用浸渍工艺塑化成型的 一次性使用防护手套，具有无毒、防水、耐酸碱、耐油的优良特性。乳胶手套由天然橡胶制成，核心优势在于 弹性极佳，佩戴贴合度和触感灵敏度最高，适合精密操作，缺点在于天然蛋白质可能导致部分人群引发过敏反 应。

近年来全球一次性手套市场增长稳定，丁腈手套增速相对领先

全球一次性手套行业增长稳定，丁腈手套占比持续提升。从销量维度看，2017-2021 年全球一次性手套销量由 4409 亿只增长至 7670 亿只，年复合增长率（CAGR）达 14.8%，其中丁腈手套增速最快（CAGR 18.0%）； 2020-2021 年受全球公共卫生事件的影响，丁腈手套需求大幅增长，2021 年销量约为 2700 亿只。2022 年全球公 共卫生事件影响逐渐消散，行业采购需求回落。预计 2022-2025 年丁腈手套份额仍保持提升，由于丁腈手套柔 软、贴手并且不含过敏原，生产成本不高，销量维持快速增长，市场占比显著提升。

需求端“西强东弱”，发展中国家还有较大增长空间

从人均医用手套使用量来看，发达国家远超发展中国家。在与疾病预防及健康防护息息相关的一次性医疗 防护手套的应用层面，发展中国家仍然处于使用习惯的培养期。据中红医疗招股书显示，2018 年全球一次性医 疗防护手套人均使用量达到 33 只，荷兰、美国等欧美国家更是超过 200 只，而我国大陆地区人均消费量仅为 6 只，远低于世界发达国家水平。根据顶级手套披露的数据显示，预计在 2025 年，北美洲、欧洲、拉丁美洲、亚 太区、中东&非洲人均手套使用量分别为 488、278、103、48、22 只。

全球手套市场主要集中在发达国家，中国手套企业主要以出口为主。全球一次性健康防护手套市场的区域 格局高度集中，北美与欧洲是核心消费市场，2020 年两者合计占据全球近七成的销量份额，这也决定了中国手 套企业以出口为主的业务模式。从销量趋势来看，预计到 2025 年，北美、欧洲市场仍将保持领先地位，而亚太 等新兴市场虽基数较低，但依托人口规模优势，展现出强劲的增长势头，成为推动行业长期发展的重要力量。

一次性手套周期复盘及推演，供需错配导致较高的价格弹性

丁腈手套价格正处于回升通道，此次原油价格波动有望加速这一过程

2023 年底以来，丁腈手套价格已进入回升通道，此次原油价格波动有望加速修复进程。在经历 2021-2023 年供需失衡的深度调整后，随着下游去库完成及中小产能出清，丁腈手套行业价格已在 2023 年底开始回升。 本轮丁腈手套价格回升本质是供需关系改善驱动，2025 年美伊冲突引发的原油价格波动，将从成本端推升丁 腈胶乳价格，加速行业价格和利润向长期均衡水平修复。

2019 年及之前：东南亚及中国制造商领先全球。马来西亚依托橡胶原产国等优势，占据全球一次性健康 防护手套市场份额超过 60%，如顶级手套（Top Glove Corporation Berhad）、贺特佳（Hartalega Holdings Berhad）、高产柅品（Kossan Rubber Industries Bhd.）、速伯玛（Supermax Corporation Berhad）等均为大型手 套生产企业。中国企业市场份额约为 10%，主要有英科医疗、蓝帆医疗、石家庄鸿锐、中红医疗等。 2020-2021 年格局重塑：中国已成为 PVC 手套、丁腈手套全球最大的生产供应国之一。1）PVC 手套：中 国是全球主要生产国，绝大多数 PVC 手套均来自中国，龙头企业包括英科医疗、蓝帆医疗。2）丁腈手套：技 术及工艺要求更高，产品投资规模更大，进入门槛更高，原先主要在马来西亚等东南亚国家生产。公共卫生事 件期间，全球手套需求量暴增，国内企业投入大量新产线，2021 年起中国已成为全球主要生产国之一。2022 年起中国已成为全球最大的 PVC 手套出口国、主要的丁腈手套出口国，国内头部丁腈手套产能约为 1000 亿 只，约占全球需求量的 30%。中国丁腈手套产线投产时间相比马来西亚的更晚，生产效率相对更高、单只成本 更低，2021-2024 年期间，中国丁腈手套市占率实现较大提升。 2024H2-2025 年全球市场一分为二：美国对华关税层层加码，全球手套市场分裂为非美市场与美国市场。 2024 年 9 月美方确定关税上调，在 2025 年 1 月 1 日关税税率大幅提升后，中国产地的丁腈手套输美经济性几 近归零，中国企业相对于东南亚企业的成本优势被关税差完全抵消，美国订单迅速转移至东南亚厂商。自从 2025 年初，全球手套格局按客户分为两个部分：1）非美地区，主要由中国产区供应，龙头企业维持满产满销与价格竞争力；2）美国地区，主要由东南亚的马来西亚、泰国及越南厂商供应。这种市场割裂倒逼中国头部 企业加速海外建厂与供应链出海。

手套核心原材料多是石油产业链下游产品，受原油价格影响明显

一次性手套的核心原材料主要来自石油产业链下游产品，受原油价格影响明显。丁腈手套的核心原料是丁 腈胶乳，是由丁二烯与丙烯腈通过乳液聚合反应制得的一种胶乳，丁二烯和丙烯腈作为石油裂解的副产物，其 价格受原油供给直接驱动。PVC 手套核心原料包括 PVC 糊树脂和增塑剂（例如 DOTP），PVC 糊树脂存在两条 主要的技术路径，分别是乙烯法和电石法，其中乙烯法 PVC 生产原料为乙烯、氯气等，乙烯法 PVC 生产的成 本主要取决于原油价格；PVC 另一核心原材料增塑剂 DOTP（对苯二甲酸二辛酯）作为下游化工增塑剂，其价 格随原料油价、苯酐及辛醇的成本波动。

原油价格自中东地缘冲突以来上涨约 40%以上。中东地缘冲突自 2 月 28 日爆发以来，国际市场原油价格 产生较大波动，截至 3 月 19 日，INE 原油价格较 2 月 27 日价格上涨约 55%+，ICE 布油价格上涨约 43%+；受 中东局势升级，尤其是国际原油供给大动脉霍尔木兹海峡的通航风险的不确定性，短期原油价格呈现脉冲式上 涨后宽幅震荡走势。

PVC 手套的核心原材料 PVC 糊树脂、DOTP 的价格亦有所上涨。PVC 手套原材料 PVC 糊树脂和增塑剂 DOTP 的价格相比中东地缘冲突爆发前上涨约 19%、27%；但整体涨价幅度略低于丁腈手套核心原材料价格上 涨幅度。

能源成本占手套总生产成本的 10-15%，近期能源成本亦有所上涨。我们预计在此轮手套涨价前，根据蓝 帆医疗 PVC 手套成本结构、英科医疗丁腈手套成本结构以及顶级手套丁腈手套成本结构得出，原材料成本占 手套总成本约为 55%左右，第二大成本构成即为能源成本，约占手套总成本的 10-15%。中国和马来西亚手套 厂商使用的能源有所差异，国内多使用动力煤，马来西亚厂家多使用天然气，自中东地缘冲突爆发以来，国内 动力煤价格冲高回落，目前与冲突爆发前价格基本持平；但全球 LNG（液化天然气）价格大幅上涨，相比冲 突发生前价格上涨约 27%。

原材料价格及能源价格的上涨有望进一步提升国产手套公司的全球市场竞争力。目前全球手套生产厂商主 要集中在中国和马来西亚，根据 The Edge 咨询公司预计，2024 年两个国家的手套产能占全球手套产能 83% ，但 由于中国厂家具备更优的制造效率、性价比更高的能源供给，我们预计每箱丁腈手套中国厂家的成本比马来西 亚厂家成本低（在近期中东地缘政治事件引起的涨价之前），假设丁腈胶乳等原材料及能源价格上涨完全传导 到手套成本，如果手套行业出现集体价格调整的现象，在相同价格水平下，国产手套厂家的盈利能力更强；保 持同样单箱盈利水平下，国产手套厂家的性价比更有优势，国产厂家在全球的市场份额有望进一步提升。