2026年卓越睿新公司研究报告：自研大模型与AI智能体全流程规模化垂直落地，AI原生应用+知识图谱共同打造新引擎

公司介绍

发展历程：高教数字化第一股，自研大模型&知识图谱场景化落地集成核心壁垒

公司为智慧树母公司，拥有自研教育大模型与AI智能体在高教场景实现全流程规模化垂直落地的平台。1）初创期（2008年 -2015年）：2008年公司在上海成立，2013年推出核心品牌智慧树，切入高校学分课程共享赛道，率先布局 MOOC 与在线互 动教学，快速与全国高校建立合作；2）规模化扩张（2016年-2024年）：2016/2020年公司陆续完成A、B、C轮融资，获新浪、 百度等公司战略投资，品牌势能快速提升；截至2024年公司累计交付的知识图谱数量已超过5000份；3）登陆资本市场，开 启新征程（2025年以来）：2025年底公司登陆港股市场，迈入资本化与AI化发展新阶段。2024年公司在中国高等教育教学数 字化市场所有公司中收入排名第二，市场份额4.0%；在中国高等教育数字化内容制作市场所有公司中收入排名第一，市场份 额为7.3%。

股权结构及管理团队：创始人实际控股，核心管理团队深耕行业多年

创始人夫妇实际控股，新浪、百度等战略加持。公司创始人王晖、葛新夫妇为实际控制人，IPO后合计持股34.60%；百度、 新浪作为核心战略股东深度赋能，新浪通过旗下金卓恒邦持股16.10%，百度通过百瑞翔创投持股9.06%。公司兼具股权结构 稳定与战略资源协同双重优势，既保持创始人团队对长期战略的主导权，又充分发挥互联网公司的产业赋能。

财务简析:客户数量增长+效率提升+产品结构优化共同驱动业绩增长

2022-2024年公司受益于客户数量增长、效率提升、产品结构优化等公司业绩同比持续改善，业务具有一定季节性、一般下半 年确认收入较多。2022年受疫情冲击及研发、销售等费用开支影响，公司业绩亏损。2023年公司实现归母净利润0.8亿元，同 比扭亏为盈，并于2024年进一步增长29%至1.05亿元，拆分增长驱动主要系：①客户数量增加带动收入同比显著增长， 2023/2024年公司收入同比增长63%/30%；②线下客户沟通、互动、交付产品及服务的效率提高，以及推出知识图谱等利润率较 高的新产品带动毛利率同比显著改善，2023/2024年公司毛利率分别为61%/62%，同比提高17/1pct；③管理成本及提高运营效 率的能力提高，2022-2024年公司各项成本费用率同比改善。此外，2024H1与2025H1公司均亏损，主要系行业具有一定季节性， 一般于上半年确认的收入较少，以及交付的服务与产品较少，如2024H1收入占全年比例30%,而销售成本中有部分较为固定。

行业概况及发展趋势

行业概况：政策支持力度稳定增加，教育信息化迈入发展新阶段

政策支持教育信息化行业扩容：国家财政对教育的投入是教育信息化市场资金的主要来源，要求政府财政性教育经费占国 内生产总值不低于4%。自2011年起，教育部明确提出各级政府要将教育信息化经费按不低于8%的比例纳入其教育预算，上述 对教育经费支出及教育信息化经费的两项明确预算要求，为教育信息化稳定及可持续增长提供支撑。2024年中国教育信息化 经费达5,117亿元，2020-2024年CAGR为4.8%；预计到2029年中国教育信息化经费将达6,083亿元，2024-2029年CAGR为3.5%。 积极推动人工智能赋能教育强国建设，教育信息化迈入高质量发展新阶段。2025年初中共中央、国务院印发了《教育强国建 设规划纲要(2024-2035年)》,提出科学把握人工智能在教育强国建设中的定位、方向、方法，积极推动人工智能赋能教育强 国建设。2026年是“十五五”开局之年，“十五五”时期的高校信息化，不再是简单的技术升级，而是一场关乎人才培养、 科研创新与治理能力提升的深刻变革；未来五年，高校信息化将逐步告别“十四五”时期以基础设施规模化布局为主导的 “千校一面”的发展阶段，全面迈入立足办学特色、聚焦核心业务、深化融合应用的高质量发展新阶段。

竞争格局：行业高度分散，公司在数字化教学内容市场份额第一

中国高等教育教学数字化市场竞争格局高度分散。2024 年按中国高等教育教学数字化市场收入计，前五大公司 合计占12.9%的市场份额，2024年公司在中国高等教育教 学数字化市场所有公司中收入排名第二，市场份额4%。 其中，细分赛道数字化内容制作/教学环境市场亦较为分 散，2024年前者CR3为12.5%，后者CR5为13.7%；公司在 前者/后者市场份额分别为7.3%/1.2%，市场份额排名分 别为第一/第五。

行业趋势：AI时代下，高校需求从“信息化建设”到“数字化转型与能力重塑”

需求端：高校需求从可选变为标配，教师端为核心入口，政策推动需求刚需化。AI时代下，高校的需求发生了本质变化，过 去教育信息化以平台搭建等基础设施为主，AI时代下高校诉求转为提升教学质量、降低教师重复劳动等。全国约200万教师 为AI教学工具的使用者及付费驱动者，AI产品越能解决其痛点，则渗透率与付费意愿越强。此外，政策对高校教学信息化投 入占比的要求亦推动其刚需化。 供给端：全流程产品辅助教学，考验企业技术、销售等综合能力。传统教学内容以静态PPT为主，AI时代下其可协助备课、 出题等，内容从一次性制作变为可持续迭代更新的动态生成式内容；教学过程中，AI可在课前协助备课、课中实时互动并进 行学情分析、课后协助作业批改与答疑辅导等，贯穿教、学、练、考、评、管全流程。技术端看，垂类大模型、知识图谱成 新护城河，高校教学具有专业性、规范性、场景化，需依靠教育领域预训练、学科数据微调的垂直大模型，而非通用大模型 能实现；知识图谱是核心底座，将现有信息和资源整合并映射至可视化网络，决定AI理解学科、精准出题、科学评价的能力， 是长期、稀缺的壁垒。

核心竞争力

产品：国家级课程数量领先，内容专业与标准化程度高、品类丰富

产品权威认证+全品类覆盖，满足教学全环节要求。1）品牌认可度高：公司有627门课程获评国家级一流本科课程/职业教育 在线精品课程，在行业前五名中数量第一。2）品类丰富：公司累计已交付超4.4万款数字化教育内容产品，覆盖12个学科门 类、92个专业。

分业务看，公司产品主要包括数字化教学内容服务 及产品与数字化教学环境服务及产品两种类型。 1）数字化教学内容及服务产品： ①数字化课程：通常以交互式影片课程形式呈现， 常嵌入测验与讨论论坛； ②知识图谱：能够透过呈现关键概念间的关联，将 复杂信息转化为可视化形式，并将现有信息及资源 整合并映射至可视化网络； ③虚拟仿真：实现危险或非常见条件下的仿真实训。 2）数字化教学环境服务及产品： ①云学习管理系统(LMS)：协助客户组织课程教材、 排定课表、追踪学生进度，并促进师生沟通，从而 打造更流畅且紧密衔接的教学流程； ②数字化教室：帮助高等教育机构设计及建设数字 化教室，涵盖从咨询及设计、确定所需的技术、硬 件及软件到培训及交付的全面交付流程。

技术：持续加固技术护城河，敏锐把握市场需求快速迭代产品

重视先进技术研发，AI与知识图谱赋能产品创新。卓越睿新为行业中少数可以实现先进技术赋能广泛应用场景（包括数字化 教学内容及教学环境）的公司，截至2025年11月14日，公司拥有发明专利授权10项；实用新型专利授权3项；软件著作权488 项。公司还应用新技术投资研发新服务及产品，以满足不断变化的市场需求，例如成功应用AI和知识图谱能力，实现为高等 教育机构建设数字资源新型基础设施（包括学分课程共享平台、虚拟仿真实验及课程知识图谱）。此外，公司亦应用新技术 丰富教学场景（包括在线教学、跨校╱跨校区同步课堂及仿真实验）。 紧跟前沿技术，快速实现产品商业化与竞争力提升。公司能及时捕捉市场最新技术，开展应用研发，形成满足客户共性需求 的服务与产品，并获得市场认可、实现快速商业化。例如，在数字化教学环境领域，公司于2020年在沉浸式教室基础上升级 推出全景教学空间，以优化并丰富未来教育的教学过程。