2026年绿联科技公司研究报告：从充电到NAS，边界不断拓宽的智能硬件龙头

绿联科技：全球领先的智能硬件品牌

1.1.以 3C 配件起家，向“全场景、品牌化”智能生态跨越

绿联科技是全球领先的消费智能硬件公司，拥有全球知名的“UGREEN绿联”自主品牌，业务覆盖充电类、传输类、音视频类、存储类、移动周边类五大板块。公司于2012年成立，2014 年开启全球化战略，2017 年起推进多品类战略，从基础3C 配件逐渐拓展业务至NAS、TWS 无线蓝牙耳机等智能硬件品类，2024 年公司成功登陆创业板，2026 年公司提交港股IPO招股书并计划拓展智慧生活类产品线（涵盖智能安防等），构建移动办公、居家生活及户外出行生态闭环。 根据招股书，2025 年公司在泛拓展类科技消费电子产品市场（按出货量计）份额位列全球第一。截至 2025 年 9 月底，公司已累计服务消费者 3 亿+，覆盖地区和国家超180 个。2020-2024年公司营业收入、归母净利润 CAGR 分别达 22.5%、11.6%。2025Q1-Q3 公司实现营业总收入 63.64 亿元，同比增长 47.8%；归母净利润 4.67 亿元，同比增长45.1%。

分品类来看，目前充电类产品为公司核心支柱，存储类收入高速扩张，传输类收入稳健增长。早期公司以高性价比的传输类产品切入市场；2017 年发力充电类业务，至2023年该业务已跃升至第一大营收支柱。此外，公司于 2020 年发现私有云存储需求，快速拓展NAS与TWS等新兴领域。2025H1 公司充电及存储类业务表现强劲，营收分别同比增长44.4%、125.1%，营收占比分别为 37.0%、10.8%；传输类营收同比增长 29.0%，营收占比小幅下降至26.6%。

分区域来看，中国大陆营收占比约 4 成，亚洲（除中国大陆）、欧洲、美洲等海外市场增长强劲。2025Q1-3 亚洲（除中国大陆）、欧洲、美洲营收分别同比增长66.3%、56.6%、41.6%，营收占比持续提升。目前公司海外业务主要基于亚马逊平台开展，同时快速向速卖通、Shopee等主流电商平台渗透，线下已成功进驻美、欧、日等核心市场KA 渠道（如Walmart、Costco、Media Markt 及 Bic Camera 等）。

1.2.创始人持股集中，管理层经验丰富

股权结构清晰，控制权稳定。根据公司港股招股说明书，截至2026 年2 月2 日，创始人张清森直接持股 45.27%，为公司实际控制人；陈俊灵为联合创始人，直接持股17.36%，是公司第二大股东。此外，公司通过绿联咨询、绿联和顺、和顺二号、和顺三号、和顺四号、和顺五号、和顺六号、和顺七号、和顺八号等平台作为员工持股平台分别实施了股权激励。

核心管理层以创业元老为主，兼具行业经验与专业能力。创始人张清森拥有超过18年的外贸与消费电子行业从业经验，主导公司品牌建设与全球化战略布局。核心高管多出自早期创业团队，共事时间超 12 年，行业经验丰富，团队凝聚力与稳定性突出。

充电类产品渠道双效共振，NAS 业务构建第二增长曲线

2.1.充电类：产品结构升级、海外渠道扩张共振品牌溢价

总量方面，AI 技术普及有望提振手机及智能硬件需求，带动充电品类维持较快增长。据IDC数据，2025 年第四季度全球智能手机出货量 3.4 亿台，连续9 个季度同比增长。随着AI 终端落地加速，3C 产品换机需求有望回升，充电器、移动电源等充电配件或将直接受益。同时，充电产品通用化程度提升，应用场景从手机延伸至笔记本、智能穿戴等多设备领域。据弗若斯特沙利文预测，2024–2029 年全球充电类市场规模CAGR 为14.1%。

结构方面，产品升级来自两个驱动力：1）充电快速化、无线化及移动电源大容量化等趋势。2）全球充电类产品合规认证门槛抬升带来的供给侧出清。（1）充电快速化：GaN 快充充电器具备高效率、低发热、小体积优势，快速成为市场主流，使用场景从手机拓展至笔记本电脑、智能穿戴设备等品类。根据充电头网，2024年国内手机快充渗透率达96%，而GIS预计2024-2034年全球GaN充电器市场规模将以14.1%的CAGR持续扩张。 （2）充电无线化：Qi2、Qi2.2 协议有效解决了磁吸对齐与功率损耗痛点，实现了苹果与安卓阵营的协议通用。根据 Mordor Intelligence，由于技术门槛及认证溢价，Qi2磁吸无线充产品零售价格较有线充提升 30%-40%，预计 2025-2031 年全球无线充市场规模CAGR将达8.5%。 （3）移动电源大容量化：随着 5G 高功耗智能手机应用普及及户外用电需求增长，8000mAh以上大容量产品已成为市场主流。根据 Grand View Research、Mordor Intelligence，8001mAh-20000mAh 容量段产品的销售额份额已从 2022 年的35.0%跃升至2025年的47.9%，高客单的大容量产品正加速替代中小容量产品。（4）充电类产品监管加强，合规认证门槛抬升：全球充电安全事故频发推动各国监管趋严，我国 CCC 强制性认证、欧盟电池法、美国 UL 高功率标准等政策密集更新，使得产品合规成本从单一认证费用，升级为涵盖供应链溯源、材料研发及长期准入的综合性壁垒，加速全球低端产能出清。

市场竞争格局方面，全球充电类市场竞争格局分散。根据弗若斯特沙利文，按零售额计，2025年全球充电品类 CR5 仅为 7.9%，其中，绿联科技位列全球第二，但市占率仅为1.2%。

充电类作为公司第一大收入支柱， 19-24 年营收 CAGR 达40.6%。公司充电类矩阵丰富，覆盖桌面充电器、移动电源、车载充电设备等全场景产品，适配手机、笔记本、智能家居等多类终端。2025H1 公司充电品类实现营收 14.27 亿元，同比增长44.4%，占总营收37.0%。公司凭借产品高性价比及快速迭代策略，构建差异化竞争优势。公司在早期突破苹果MFi 认证及加入华为 DFH 计划的基础上，率先完成 PD 3.1 认证及Qi2.2 首批认证，产品兼容性与安全性领先，因此快速成为市场领军企业。截至 2026 年3 月7 日，公司已有9款平板电脑充电器产品位居美国亚马逊 Best Seller 前 100 名。

展望未来，公司充电品类依靠产品升级与渠道拓展，有望保持高增长。产品端：持续推新卖高， ASP 稳步提高。公司通过加速布局高功率氮化镓（如NexodePro300W）、Qi2.2 磁吸无线充（MagFlow 系列）及大容量移动电源（能量湃Pro系列）等新品，产品结构逐步升级。随着 100W+ 快充及 25W 无线快充等高客单价、高技术门槛的SKU占比持续提升，ASP 有望稳步提升。

2.2.存储类：AI 带动存储需求，第二曲线NAS 快速成长

NAS 正从“专业玩家的外设”变为“大众用户的智能家庭数据中心”。随着8K/16K高清影像内容的渗透，个人及小微企业数据生成量有望指数级增长，存储需求或将快速提升。凭借集中化与智能化存管、远程无感访问及多设备协同优势，NAS（Network AttachedStorage，网络附属存储）私有云满足了用户对数据主权与智能化管理的深度需求，已成为科技爱好者、摄影师、设计师、视频创作者及中小企业统一收纳与随取数据的首选。供给侧，NAS 使用门槛降低，驱动行业进入加速增长期。头部厂商持续革新产品体验，通过自研系统极大地简化了配置流程，显著降低用户使用门槛。例如，不同于传统NAS依赖Docker 等复杂第三方工具构建多媒体中心，绿联自研的 UGOS Pro 系统通过深度的系统级集成，实现了“开箱即用”的智能影视墙与全格式硬解码播放器等功能。需求端，Clawdbot 等 AI 应用场景增加，有望快速提升 NAS 大众用户渗透率。作为新一代开源本地 AI 智能体，Clawdbot 的崛起正重塑 NAS 需求模型。一方面，Clawdbot 以本地优先、数据私有为核心特征，其长期记忆存储、多终端数据归集、自动化任务日志留存等功能，对高可靠、低功耗的本地化存储与边缘算力载体提出了刚性需求。另一方面，NAS作为成熟的私有云与边缘计算载体，不仅能够为 Clawdbot 提供 7×24 小时稳定的运行环境，更能通过大容量存储空间与本地模型调度能力，解决 AI 智能体在云端运行时的隐私焦虑与延迟痛点。