2026年产业赛道与主题投资风向标：DeepSeek V4适配昇腾与英伟达双平台，双碳考核开启绿色新周期

重点主题

半导体：DeepSeek V4催化国产替代，产业景气度持续回升

4月24日，DeepSeek V4正式发布，华为昇腾、天数智芯、 寒武纪等国产芯片厂商已支持DeepSeek V4新模型，意味着 国产AI芯片进入万亿参数级大模型的应用验证阶段。 DeepSeek官方同时指出，当前高端算力供给制约服务吞吐 能力，昇腾950超节点预计下半年批量上市。

目前，半导体产业呈现出两方面积极变化：一是国产AI芯片 的导入进程有望加快，昇腾产业链相关环节（如服务器、交 换芯片、连接器等）的需求有望迎来增量空间；二是半导体 行业自身正处于价格调整周期，晶圆代工、功率元件等已出 现不同程度的价格上修。市场表现方面，V4发布当日中芯国 际上涨超10%，华虹半导体上涨超15%，反映出市场对半导 体方向存在较高关注。

AI算力：大模型token调用量出现跃升，智能体成算力需求“新风口”

OpenRouter数据显示，各大模型的token调用量自2026年1月下旬 出现跃升。国产大模型站上舞台中央。2月9日-15日这周，中国模 型以4.12万亿token的调用量，首次超过同期美国模型的2.94万亿 token。16日-22日这周，中国模型的周调用量进一步冲高至5.16万 亿Token，三周大涨127%，而同期美国模型调用量跌至2.7万亿 Token。平台调用量排名前五的模型中，有四款来自中国厂商，分 别为MiniMax的M2.5、月之暗面的Kimi K2.5、智谱的GLM-5以及 DeepSeek的V3.2。这四款模型合计贡献了Top5总调用量的85.7%。

其中，M2.5一鸣惊人，在发布后12小时内登顶OpenRouter热度榜， 一周内登顶调用量榜首，周调用量大幅上涨至3.07T tokens，超过 Kimi K2.5、GLM-5与DeepSeek V3.2三家的总和。

与传统问答式AI单次消耗数百至数千Token不同，Agent模式可在 后台持续运行多步骤任务，导致Token消耗呈指数级增长。 OpenRouter与a16z联合发布的《2025 AI使用报告》显示，编程任务 Token占比从2025年初的11%激增至50%以上，成为平台最大应用品 类；同时，Agent驱动的工作流产生的输出Token已超越平台总输出 的一半。随着Agent化的推进，Token需求将持续攀升。

锂电材料：4月锂电排产高位延续，行业“量价齐升”的格局基本确立

政策“组合拳”终结内卷：4月9日，工信部、国家发改委、市场监管总局、国家能源局相关司局联合召开动力及储能电池行业企业座谈会，部署规范产业竞争秩序相关工作。会议明确，全行业必须深刻认识治理“内卷式”竞争的重要性和紧迫性，坚决抵制不合理、不正当竞争行为，维护健康有序市场环境。

行业“量价齐升”的格局基本确立：行业景气度高，4月锂电排产高位延续，环比增长0%～8%，同比增长46%～63%。根据上海有色网（SMM）数据，2026年一季度碳酸锂均价超过15万元/吨，相比于去年同期7.5万元/吨低位，涨幅超过100%。

需求超预期释放：储能赛道的迅猛增长为行业注入了强劲动力。据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，2025年全年我国动力和储能电池累计产量达1755.6GWh，同比增长60.1%；累计销量为1700.5GWh，同比增长63.6%，其中储能电池销量同比增长高达101.3%。