2022年A股上市银行中报综述 营收和净利润增速均略有回落

核心观点：

2022年上市银行中报整体符合预期。主要亮点：①资产质量核心指标基本稳定，好于市场预期；②保持较快扩表速度，以量补价支撑营收；③其它非息收入韧性较强。主要 不足：①净息差同比、环比均明显收窄；②手续费净收入增速下滑。

01、中报业绩概览

Q2板块营收和净利润增速均略有回落

2022年Q2上市银行营收增速及净利润增速边际均有所下滑。其中，Q2单季营收增速为4.1%，较Q1下滑1.5pc；Q2单季净利润增速为 6.2%，较Q1下滑2.5pc。分子行业来看，城商行表现最优，营收和净利润增速均为最高，且营收增速边际逆势提升。股份行营收增速表 现最弱，国有行净利润增速表现最弱，农商行净利润增速边际下滑幅度最大。

其他非息收入贡献度提升，手续费净收入贡献度下降

从营收的驱动因素拆分来看，Q2有两个边际变化：①其它非息收入贡献度提升，一方面是银行把握利率阶段性下行的机会，对部分债券 投资获利了结。另一方面，则是通过投资收益对冲利息收入和手续费净收入的下行压力；②手续费净收入贡献度下降，主要是受资本市 场波动、理财业务收入下滑，以及部分对公业务活跃度下降的影响。

票据资产占比上升，零售贷款占比继续下降

从贷款较年初增速来看，Q2城商行仍旧保持了各子行业最高的增速，而国有行的增速也明显高于平均水平。从贷款结构看，Q2票据资产 占比出现明显上升，显示实体需求疲软。零售贷款占比继续下降，主要受疫情反复和地产风险暴露的影响，居民借贷意愿下滑。分板块 看，四类银行的贷款结构边际变化基本一致。

02、营收表现

优质区域中小行营收继续领跑

2022上半年，共有10家银行营收增速突破15%，其 经营区域主要集中在江苏、浙江、山东等区域经济相 对发达的区域。这些银行的共性在于，区域经济需求 旺盛，因此在上半年资产增速较快，同时净息差的收 窄幅度小于同业。最终使得核心的利息净收入增速相 对坚挺，支撑了营收表现。

利息净收入明显分化

利息净收入表现与银行面对的信贷需求密切相关。2022H1利息净收入快速增长的银行，一方面得益于区域经济需求旺盛，能够保持较高 的信贷增速；另一方面，由于银行常年扎根实体，定价能力较强，或重点客户（如政务客户、小微客户等）对定价相对不敏感，使得净 息差的表现好于同业。

优质小银行资产及信贷增速明显更快

面对息差下行压力，银行均选择通过以量补价的方式来应对，因此二季度继续保持了较快的资产和信贷增速。其中，优质区域小银行表 现明显更佳，一方面得益于区域信贷需求旺盛，另一方面则是这些银行长期扎根实体，找资产能力强，受“资产荒”影响的程度较小。 相对而言，受疫情影响地区的银行，以及地产业务占比较高的银行，资产和信贷增速均较低。

绝大部分银行净息差边际收窄

资产收益率方面，受需求下行和货币政策宽松的影响，大部分银行资产收益率均拖累了净息差表现。此外，部分银行因为资产结构调整 （如宁波银行、兴业银行）或自身战略需要（如苏农银行），资产收益率的降幅相对更大。负债成本率方面，对大部分银行而言均正向贡献净息差。由于投资和消费意愿下滑，二季度存款增量比较大，对于此前存款占比较低的 银行而言是负债结构优化。但对于本身存款基础就比较好的银行（如国有行、宁波银行等）而言，由于新增存款以定期为主，反而对负 债成本率有所拖累。

边际上看，贷款收益率下滑而存款成本率上升

贷款方面，绝大多数银行贷款收益率均较2021年下滑。其中，持续下沉客户的银行（如常熟银行、江苏银行等）以及主要客群对定价相 对不敏感的银行（如国有行、成都银行等），贷款收益率相对稳健，甚至逆势提升。 存款方面，大多数银行存款付息率均较2021年有所提升。主要原因在于2022年新增的存款以定期为主，对于整体存款成本有拉抬作用的。 但即便如此，这些新增存款的成本率也低于部分银行的负债成本率，因而存款增加能对净息差起到正向贡献。

03、资产质量

大部分银行不良率继续边际下降

Q2不良率边际下降的银行主要有以下几类：①区域经济韧性强，自身处在资产质量改善周期，如苏州银行、成都银行和江苏银行；②存 量不良包袱较重，正在加大处置力度，如兰州银行、中信银行和浙商银行等。 Q2不良率上升的银行，主要是受地产风险暴露、个别大户核销节奏延缓，以及疫情反复下零售信贷不良率上升的影响。

拨备覆盖率突破500%的银行已有6家，均处于“苏浙成”地区

拨备覆盖率的变化趋势与不良率变化高度相关，Q2不良率出现明显改善的银行，拨备覆盖率也边际上升。不良率上升的银行，拨备覆盖 率整体呈现下降趋势。 目前拨备覆盖率突破500%的银行有：杭州银行、常熟银行、张家港行、无锡银行、宁波银行和苏州银行，均处于“苏浙成”地区。优质 区域的银行资产质量明显更加扎实。

不良生成率表现分化，特定类型银行有所上升

虽然上半年宏观扰动因素较多，但上市银行不良生成率呈现分化情况，并未出现整体抬升。 不良生成率上升的银行主要有如下几类：①受到房地产风险暴露的银行，以国有行和股份行为主，如工商银行、招商银行等；②重点客 户为中小企业或涉农企业，在二季度疫情中受到一定影响，以城商行和农商行为主，如宁波银行、厦门银行、兰州银行、沪农商行等。

优质区域小银行净利润增速继续领跑

得益于更快的营收增长以及更加稳健的资产质量表现，优质区域小银行的净利润增速继续领跑行业。2022上半年，有4家银行净利润增速 超过30%，有12家银行净利润增速超过20%。除平安银行外，其余银行均位于“苏浙成”地区。小银行净利润增速持续领跑的原因在于：①所在区域经济韧性强、需求旺；②自身业务更加扎根实体，较少受到宏观因素的扰动；③此 部分可转债概念股的业绩释放意愿强。

04、房地产及零售业务专题

对公开发贷及按揭贷款占比均下降

对公房地产贷款方面，上市银行整体占比均有 所下降，且存量占比较高的银行，占比下降的 幅度也更大。此外，有两类银行对公房地产带 款占比边际提升：①部分经济发达、需求旺盛、 对公房地产风险较小区域的银行，如成都银行、 青岛银行等；②此前存量占比较低的银行，如 邮储银行、苏州银行、苏农银行等。

地产风险仍在继续暴露

对公开发贷方面，大部分银行不良率均较年初边际上升。其中：①国有行（如工商银行、邮储银行）及部分对公房地产业务占比较高的 股份行（如招商银行、光大银行、兴业银行）不良率上升，主要是受到全国性的房企风险暴露影响；②特定区域城商行（如重庆银行、 成都银行）不良率上升，则与当地个别大户相关。 按揭贷款方面的趋势与对公开发贷类似。其中，郑州银行位于本轮停贷潮影响范围最大的河南，无论是按揭不良率的绝对值还是边际上 升幅度都是最高的。

信用卡业务整体收缩，风险有所上升

信用卡是零售消费信贷的代表产品，通过信用卡业务的边际变化可以感知银行零售非信贷业务的开展情况。从信用卡贷款占比看，Q2大 部分银行均较年初边际下滑，其中股份行下滑最为明显。从信用卡不良率来看，多数披露数据的银行均较年初有所上升。二者均是由于 二季度疫情反复，使得居民消费意愿下滑，并使得部分居民还款能力下降。

零售AUM保持较快增速

在披露AUM数据的银行中，除个别外均取得了两位数的同比 增速，在上半年市场表现相对动荡的背景下十分难得。分银行看，部分城商行和零售型股份行增速较快。一方面， 上半年居民信贷需求下滑，而储蓄需求上升，给银行带来产 了更多存款，这些存款更易被优质区域的银行及零售型银行 获取。另一方面，城商行近年来也在持续加大零售尤其是财 富管理业务的投入，逐步开始看到成效。

05、全年展望

预计Q3营收及净利润增速触底，Q4边际回升

营收方面，预计Q3营收增速仍将小幅下滑，主要是2021年同期基数较高拖累。预计随着：①银行扩表提速；②净息差同比降幅稳定，环 比企稳；③手续费净收入边际修复；④2021年同期营收高基数消退，Q4营收增速将重新企稳回升；利润方面，预计整体趋势与营收基本同步，但绝对水平将高于营收增速。原因在于银行将通过信用成本下降来对冲营收增速下行的影响， 而且银行有释放利润内生补充资本的意愿。

报告节选：

编辑：JACK