2022年公募基金中报收入利润费用分析 基金整体利润大幅下滑

基金市场概况

2022年上半年，A股市场整体调整幅度较大，各类市场宽基指数均出现 了不同幅度的下跌。 中证主动股票型基金指数和中证混合型基金指数的上半年收益率分别为 -10.3%和-8.5%，均跑赢了中证500指数、中证1000指数和创业板指数， 但是前者未能跑赢沪深300指数和中证800指数。

2022年上半年，债券市场整体获取了一定的正收益，中债新综合指数获取 了1.8%的收益。利率债整体表现欠佳，中债总全价指数获取了-0.3%的收 益；信用债和国债均获取了一定的正收益。 受权益市场下行的影响，中证转债指数下行，上半年收益率约-4.1%。 中证债券型基金指数获取了约1.0%的收益。

截至2022年6月30日，全市场共有9,673只公募基金，总管理规模约26.4万 亿元（已剔除ETF联接基金的规模），较2021年中上涨了15.3%； 非货币基金管理共9,340只，总管理规模约15.9万亿元，较2021年中上涨了 约17.0%。

主动管理权益类基金（普通股票型基金+偏股混合型基金+平衡混合型基金） 共2419只，总管理规模约为3.9万亿元，较2021年中下降了约7.4%，是自 2017年中以来的首次下降。

基金收入分析

2022上半年，全市场公募基金总收入约-5,147.7亿元，较2021年同比下降 166.5%。从一级分类来看，仅债券型基金、另类投资基金和货币市场型 基金获取了正收益，其余类别的基金整体收入均为负值。 股票型基金总收入约-2,445.4亿元，混合型基金总收入约为-4,827.3亿元， 债券型基金总收入约1,024.7亿元，国际（QDII）基金总收入约-218.7亿元， FOF基金总收入约-56.4亿元，另类投资基金总收入约16.7亿元，货币市场 型基金总收入约1,358.7亿元。

从收入来源来看，受股票市场大幅调整的影响，2022上半年基金通过股 票市场共获得了-7,646.1亿元的收入，与2021年同期相比，由正转负，且 下降幅度较大。 其中，股票投资收益共-5,551.3亿元，相较于2021年同期同样由正转负， 同比下降幅度约200%；股利投资收益共483.9亿元，同比上涨约47.8%； 股票公允价值变动为-2,578.7亿元。 在债券市场投资方面，债市窄幅波动，全市场基金2022年上半年通过债券 市场投资共获得了1,910.2亿元的收入，较2021年同比上涨8.1%。 其中，债券投资收益为1,778.7亿元，债券利息收入为275.3亿元；债券公 允价值变动为-143.7亿元。*需要注意的是，大部分基金公司此前将债券利息在 基金的利润表中进行单独列示，但在今年的中报中，将其合并计入了债券投资收益， 故相关细分数据与过往情况不可比。 2022上半年，通过基金投资所获得的收益共157.4亿元，基本均来自FOF 基金和ETF联接基金。其中，基金投资收益共约134.1亿元，基金投资公 允价值变动共约23.4亿元。

2022上半年，通过基金投资所获得的收益共157.4亿元，基本均来自FOF 基金和ETF联接基金。其中，基金投资收益共约134.1亿元，基金投资公 允价值变动共约23.4亿元。 2022上半年，全市场基金通过银行存款共获得利息收入560.6亿元，较 2021年同比上涨0.6%；通过买入返售金融资产共获得302.3亿元的收入， 较2021年同比下降4.6%。

基金利润分析

2022上半年，全市场公募基金的利润总额为-6,062.6亿元，其中本期利润 扣减本期公允价值变动损益后的净值为-3,327.9亿元，整体公允价值变动 损益为-3,011.3亿元。 除另类投资型基金外，其余类别的基金半年度利润同比均有所下降。仅债 券型基金、另类投资基金和货币市场型基金获得了正的利润，其余类别的 基金利润均为负值。

分类别分析： 股票型基金：本期利润和已实现利润均为负值，各细分类别的利润同样均 为负值。整体共获得-2,284.4亿元的利润，期间已实现收益为-1,299.1亿 元，公允价值变动损益为-1,124.6亿元，期末可供分配利润为4,393.6亿元， 本期向投资者发放红利共54.6亿元； 混合型基金：本期利润和已实现利润均为负值，偏股混合型基金的利润负 贡献最大。整体共获得-4,809.1亿元的利润，期间已实现收益为-3,327.0 亿元，公允价值变动损益为-1,585.9亿元，期末可供分配利润为8,637.6亿 元，本期向投资者发放红利共556.8亿元；债券型基金：较高权益投资权限的基金获负利润（二级债基、可转换债券 型基金），其余细分类别基金获正利润。整体共获得670.9亿元的利润， 期间已实现收益为855.8亿元，公允价值变动损益为-213.6亿元，期末可 供分配利润为3,610.1亿元，本期向投资者发放红利共932.3亿元；

国际（QDII）基金：受国际市场波动的影响，本期利润和已实现利润均 为负值。整体共获得-216.5亿元的利润，期间已实现收益为-181.6亿元， 公允价值变动损益为-50.7亿元，期末可供分配利润为-317.1亿元，本期向 投资者发放红利共1.6亿元； FOF基金：本期利润和已实现利润均为负值。共获得-59.5亿元的利润， 期间已实现收益为-23.4亿元，公允价值变动损益为-36.5亿元，期末可供 分配利润为89.1亿元，本期向投资者发放红利共0.9亿元； 另类投资基金：受益于黄金价格的上涨，本期利润和已实现利润均为正值。 共获得6.0亿元的利润，期间已实现收益为8.3亿元，公允价值变动损益为 0.05亿元，期末可供分配利润为26.1亿元，本期向投资者发放红利共2.1 亿元；货币市场型基金：共获得627.0亿元的利润，同比下降5.5%。期间已实现 收益为627.0亿元，公允价值变动损益为-0.01亿元，期末可供分配利润为 3.4亿元，本期向投资者发放红利共1,055.9亿元；

从基金公司的维度来看，建信基金、中加基金和中银国际证券旗下的基金 在2022年上半年所获得的总利润分别位列前三名。 2022上半年旗下基金获取利润排名靠前的基金公司，大多为固收类产品 （债券型基金+货币市场型基金）的规模占比较大，权益类产品规模占比 相对较小，因此在股票市场大幅下行的市场下，所获利润相对较高。

总利润/总规模比率较高 的基金公司，管理规模 大多较小（中泰证券资 管、中航基金、蜂巢基 金等），该比率均超过 了1.5%）； 在 总 管 理 规 模 （ 包 括 ETF 联 接 基 金 ） 超 过 1,000亿元的公司中，中 加基金的总利润/总规模 比率最高，约1.2%，单 位资产获取利润的能力 较强。

基金费用分析

2022上半年，全市场基金的总体费用合计约为1,211.5亿元。 从整体费用构成来看，管理费仍然占据了绝大比例，共718.9亿元，占比 约59.3%，同比上涨7.3%；利息支出、托管费和销售服务费同样也是基金 费用支出的主要部分，分别占费用总支出的18.2%、12.5%和8.7%。

2022上半年，易方达基金、广发基金、富国基金等公司的公募基金管理费 总额最高。其中，易方达基金的管理费总额达51.1亿元。 这些管理费总额排名靠前的基金公司，管理规模（尤其是权益类产品规模） 均较大，管理费/总规模的比例大多在0.25%-0.35%之间，其中，中欧基 金的该比例最高，达0.49%。

从管理费总额/总管理 规模的角度来看，部分 规模较小的公司该比例 较高，例如国都证券、 瑞达基金、东方阿尔法 基金等； 在千亿规模以上的基金 公司中，上海东方证券 资管、前海开源基金、 中欧基金等权益类产品 规模占比较高的公司管 理费总额/总管理规模 比例较高。

投资者结构

从基金持有人结构的角度来看，全市场基金的机构投资者持有比例约 47.5%，同比有所上升，各类型基金的投资者结构也发生了一定的变化。 股票型基金、混合型基金、国际（QDII）基金、货币市场型基金的机构投 资者持有比例均同比上升，其余类别基金整体的机构投资者持有比例同比 下降。*注：已剔除ETF联接基金投资对应ETF中的非机构投资者持有部分。

基民获得感

基金的中报/年报中披露了基金本期的加权平均净值利润率，该指标对基 民的平均赚钱效应进行了考量，可以在一定程度上用于衡量基民获得感。 通过计算基金公司旗下所有主动权益基金（普通股票型+偏股混合型）和 债券型基金的规模加权平均加权平均利润率，可以一定程度上衡量公司整 体为投资公司主动权益产品/债券型产品的基民获得的赚钱效应。 2022年上半年，全市场主动管理权益类基金的加权平均利润率（规模加 权均值）约为-12.0%；全市场债券型基金的加权平均利润率（规模加权均 值）约为1.1%。 从基金公司的维度来看，在旗下主动权益基金数量超过10只的基金公司中， 安信基金、国投瑞银基金、建信基金等公司旗下的主动权益基金加权平均 利润率表现较优，投资者体验较佳。 在旗下债券型基金数量超过10只的基金公司中，浙商基金、泰达宏利基金、 兴银基金等公司旗下的债券型基金加权平均利润率表现较优，投资者体验 较佳。

报告节选：

编辑：JACK