2022年上海证券公募新发基金年报 2022年公募新发基金市场发展情况

一、2022年公募新发基金市场发展情况

1.1、1.4万亿！2022年新发基金规模创弱市高位

截至2022年12月16日，以投资组合计算（同一投资组合的不同份额合并计 算，以下同），2022年成功新发了1452只基金，合并发行规模共计14241.56亿 元。与历史情况相比，2022年新发基金市场以创弱市高位的表现收官： 2022年募集规模在历史弱市中表现最好：统计2001年以来的22年内，股票市 场年度收益录得为负的年份合计11年，刚好占一半时间，其中2022年募集规 模较弱市募集第二名的2018年度仍多募了5623.66亿元； 2022年新发基金数量排名历史第二，仅次于2021年;募集规模排名历史第 三，虽不及2020年与2021年募集大年，但较2019年仍多募了486.59亿元。

尽管市场行情不佳，但今年新发基金市场仍表现强劲、甚至创历史弱市新高有两方面原因构成：第一、基金管理人发行意愿强烈、积极布局产品线，在低位布局可以为投资者争取更多的安全垫，长期看中国经济增长和中国资本市场的发展趋势仍然非常明朗乐观，可以为投资者带来经济发展的红利；第二、投资者投资意识更广泛地认识并认可了基金投资、长期投资的价值和意义。通常来说，投资者在下行市场中往往很难愿意将资金投入资本市场，这样的行为源于对短期市场的预期，即对短期市场缺乏信心，只有真正认识到长期投资的价值和意义才能让投资者将更多的信任和资金流向公募基金。长期来看这种行为更容易给投资带来较好回报：当拉长时间期限来看，逢低买入总是更容易获得可观的收 益。

今年以来成立的发起式基金数量创下新高，从一定程度上也体现出基金管理 人发行意愿之强烈。发起式基金是指有基金管理人及其股东和高管、基金经理等作 为基金发起人，承诺认购一定份额并持有一定期限的基金。截至12月16日，今年已 成立612只发起式基金，较2021年增长了11.88%，创下历史新高。在今年弱市和震 荡市的环境下，通过发起式发行基金有利于激励基金管理人努力创造收益并增强 投资者信心。此外，相比于其他类型的基金，发起式基金的审批流程较快，发行难 度大大降低，可在一定程度上缓解发行压力。

此外，观察年内情况，具体表现为6月以前发行规模不佳、6月以后发行规模 有所小幅回暖，显然，基金发行情况也受国内疫情变化、海外全球经济和通胀、 地缘政治等众多不确定因素影响。具体来看，新发的1452只基金中，发行数量前三名的类型为：混合基金 （490只）、债券基金（470只）、指数基金（275只）；合并发行规模共计 14241.56亿元，募集规模前三名的类型为：债券基金（6822.46亿元）、指数基 金（4018.59亿元）、混合基金（2765.66亿元）。

1.2、固定收益类品种成为吸金主流

分产品类型来看，中国公募基金行业历史以来各个年份的基金发行，在数量 上均以混合基金、债券基金为主，18年以来指数基金开始崛起成为各年度发行数 量第三的基金类型。比较而言，2022年债券基金和FOF基金两类的发行数量上有 所增加；混合基金和指数基金发行数量有所下滑。在发行规模上，2022年债券基 金和指数基金上募集结果较好。

综合来看，全年固定收益类品种成为各基金管理人募资的主流，债券基金发 行数量占比明显提升，共发行470只；募集规模高达6822.46亿元，其中中长期纯 债基金贡献最大，数量占所有新发债券基金49.15%，发行规模占比78.97%。此 外，指数基金中的被动指数型债券基金亦获得了亮眼的表现（以同业存单指数基 金、政策性金融债ETF、中证1000ETF为主），共发行52只，募集规模达2698.82 亿元。以上两类固定收益类基金合计募集规模9521.28亿元，占全年总募集规模 的66.86%，成为本年度发行市场募资的主要来源。

固定收益类品种受到市场逆势追捧，与投资者避险情绪持续处于高位有关。以 债券基金为例：今年权益市场受内外扰动因素的影响较大，出于风险规避的需要， 债券基金受到了投资者们的积极关注。而今年 1-10 月由于利率的不断下调，债券基金的资本利得收入较为可观，从结果上看各类债券基金指数收益在今年 1-10 月 均录得为正。避险需求和赚钱效应推动投资者对债券基金的投资需求快速增长，基 金管理人年内也不断发行债券基金以满足市场需求，市场呈现供需两旺。中长期纯 债基金因久期范围较广、策略较多，配置性价比较高，在利率下行周期资本利得更 为突出，故受到市场更热烈的追捧。

1.3、指数类产品大规模发展

近年来，被动投资逐渐受到投资者的认可，新发产品指数化率不断提升。2022 年，全年共发行指数基金 275 只，合并发行总规模为 4018.59 亿元，也是本年度 募集规模第二大的基金类型，占全年总募集规模的 28.22%。主要受益于创新基金 同业存单指数基金（2087.36 亿元，占新发指数基金规模 51.94%）、政策性金融 债 ETF（563.75 亿元，占比 14.03%）以及中证 1000ETF（275.06 亿元，占比 6.84%） 的发行。三类创新基金的介绍可详阅本文第二章节。 实际上，从 2019 年起指数基金的发行数量就迎来指数式增长，指数化基金 数量和规模都得到快速的提升，推动中国资产管理市场指数化率持续提升。截至 2022 年 9 月底，指数基金规模合计 2.19 万亿，占非货市场规模 13.63%。根据 WIND 二级分类，近 4 年主要受益于被动指数基金以及被动指数债券基金的募集。

1.4、行业创新加快推进，加速行业发展

2022年公募基金行业主要在ETF基金的布局上百花齐放，丰富了可投资标 的，包括宽基指数ETF、各类细分子行业ETF、投资海外标的的ETF、投资证金 债的ETF。近年来ETF赛道早已十分拥挤，对于基金公司而言想要在ETF赛道中 杀出重围需要在创新性上多下功夫，才有可能实现弯道超车。除此以外，也有 资产类型的丰富、对去年创新基金的进一步细化、估值方法的创新以及FOF基 金对投资者投资方式上的约束均有所创新。本文就2022年基金产品创新进行分 类盘点。

1.5、基金助力个人养老正式起航

今年个人养老金实施办法正式落地部署，养老目标 FOF 基金成为2022年最受关注的产品之一。截至 2022 年 12 月 16 日今年增设的 Y 份额养老目标基金共 计129只，由40家基金管理人发行。目标日期型和目标风险型的数量分别为50只和79只：目标日期以 2035 年和 2040 年为主，而目标风险则以稳健型为主； 从中可以看出，首批 Y 份额养老目标基金的主要客户群体是将在 2035 年或 2040 年左右退休或风险偏好比较稳健的养老投资者。

个人养老金对我国居民而言，是一个相对较新的概念。我国投资者是缺乏 个人资金长期投资理念的，“为何要将资金投入个人养老金账户”是投资者会产 生的疑问。在这一背景下，我们可以将个人养老金理解为一个通过制度“被动” 让自己接受长期储蓄或投资的渠道，通过这一渠道，参加人可以投资各类能收益 较为稳健的资产品种，在长期复利的驱动下，实现长期资金的保值增值，从而优 化个人养老财富储备和累积，最终切实提升未来生活质量。当然，要我国居民真 正接受并践行长期投资和养老投资理念，我们还有很长的路要走，银行、公募基 金等金融机构需进行持续的投顾和投教，这一工作任重而道远。

1.6、券结基金小有突围

近三年通过券商交易结算模式成立的基金逐年有明显的增加，今年以来截至 12月16日，按初始代码进行统计已成立205只券商交易结算模式的基金，其中有 89只的管理人机构派系为券商系，发行较2021全年增长了33.99%；总合并发行规 模为1302.29亿元，受今年整体市场行情不佳影响募集，较2021全年下降了37.4%， 但较2020全年仍有36.23%的增长。尽管目前券结产品的市占率仍然非常低，但近 两年券商财富管理转型发展迅猛，促进了基金管理人参与券商结算模式的积极性。 与券商建立合作关系，可以激发券商分支机构的销售积极性，与券商利益捆绑也 有助于基金产品长期的保有量。

1.7、各类型基金发行规模第一及百亿规模产品榜单

截至 2022 年 12 月 16 日，2022 年各类型基金发行规模第一的产品中，债券 基金招商添安 1 年定开荣登榜首。7 类基金产品发行规模第一的产品大多为知名 基金经理管理的产品，可见基金经理的品牌影响力在扩大。

截至2022年12月16日，新发基金合并发行规模超过100亿元的基金仅有8只， 而同业存单指数基金占具7席。创新基金同业存单基金在弱市中大放光彩，全年 共成立36只，发行规模一半以上超过了50亿，其中更有7只超过了百亿。 今年以来权益市场受内外扰动因素的影响较大，出于风险规避的需要，波动 较小的资产受到了投资者们的强烈关注。同业存单指数基金跟踪的是中证同业存 单AAA指数，其具有整体信用等级高、成分主体高度分散的特征，因此，在保证较高收益的同时具有非常低的长期风险，广受市场欢迎。

二、2022年创新基金产品概览

2.1、丰富可投资标的——ETF/指数基金

中证 1000ETF： 中证 1000 指数选取中证 800 指数样本以外的规模偏小且流动性好的 1000 只证券作为指数样本，该指数综合反映 A 股市场小盘股的股票价格走 势。截至 2022 年 12 月 16 日，中证 1000 指数更多的偏向于申万一级行业中 的医药生物、电子、电力设备等，即新兴成长行业的权重相对更高。

随着今年中证 1000 相关衍生品的推出提供了更为丰富的风险管理工具 和更加灵活高效的衍生品投资策略，让现货中证 1000ETF 与衍生品有更紧密 的联动关系，因此有大量资金涌入其中；此外，中证 1000 指数代表了小盘成 长股，成分股中有 184 家“专精特新”企业，明显多于沪深 300 的 44 家、中 证 500 的 75 家以及创业板的 27 家，其未来成长性值得期待。中长期来看随 着中国经济不断发展将有较好的盈利释放的机会，因此受到投资者的强烈关 注。 从募集结果上来看，富国基金、易方达基金、广发基金发行的中证 1000ETF 发行规模较大且提前结束募集，其中富国中证 1000ETF 的认购天数 仅有 1 天。实际上在 2016 年和 2021 年共发行过三只中证 1000ETF，但因为 当时尚未有对应的衍生品出现，故整体募集份额与认购天数都不理想。

指增 ETF： 指数增强基金是指数投资为基底、主动管理做增强收益的一类基金。基 础目的是通过复制跟踪指数的部分特征从而获取市场本身的收益（β收益）； 延伸目的是通过基金经理一系列主动的管理，获取超越市场的、额外的收益 （α收益），从而争取市场下跌时跌幅比标的指数少、市场上涨时获取相较 跟踪标的更多的收益。增强策略 ETF 则是将增强策略基金和 ETF 交易模式相 结合，即采用增强策略且在场内交易的基金，兼具了前者“主动”的特征及 后者流动性强、交易便利的特点。

继去年 11 月首批 5 只增强策略 ETF 产品 获批之后，基金公司再次密集布局该类产品且标的指数更加丰富：去年获批 的基金均为沪深 300 与中证 500 指增 ETF，而此次获批的增强 ETF 涵盖了沪 深 300、中证 500、中证 1000、科创 50 等主流指数。本次增强 ETF 产品的获 批，一方面体现了指数基金进一步的创新化发展，有助于提升权益基金的规 模；另一方面在传统 ETF 市场竞争激烈的背景下，结合了主动管理作为增强 手段的 ETF 为基金管理人破局提供了新方向。

北证 50 指数基金： 北证 50 指数基金的火速诞生与监管的推动和基金公司的积极参与紧密 相关：北交所于 2021 年 9 月 3 日注册成立；成立满一年后北交所发布了北 证 50 指数的编制方案并于 2022 年 11 月 21 日正式发布实时行情；11 月 25 日 8 家基金公司上报了首批北证 50 指数基金，仅用 4 天时间就得到了获批。 北证 50 指数基金一方面极大地降低了个人投资者参与北交所投资的交易门 槛：个人投资者开通北交所账户需满足开通权限前 20 个交易日的证券账户 和资金账户内的资产日均不低于 50 万元，这项条款将许多人拒之门外；另 一方面北交所的定位是服务于创新型中小专精特新企业，精选新三板中质地 优良、流动性好的公司，投资者可以借助北证 50 指数基金这个工具参与其中并分享该类企业发展带来的红利。

2.2、对去年创新基金进一步细分——REITs

在去年发行创新基金 REITs 的基础上，今年进一步细分，发行了一批保 障性住房 REITs 基金，该细分种类的推出对于我国经济和资本市场都具有重 要的意义。保租房 Reits 的底层资产为租赁型保障房，可以扩大内需，一定 程度上缓解了无房人士的居住问题，同时有助于提升租赁市场的规范化和可 持续化，为日后房地产行业的转型打下良好基础；从资本市场角度看该类资 产具有出租率高和租金稳定的特点，因此具备一定的抗周期的属性，为投资 者提供了可供长期配置的资产选择。保租房 Reits 或将成为未来公募 Reits 扩容的主力军。

2.3、估值方法的创新——混合估值法债券基金

根据中国基金报，2022 年 6 月超 20 家基金公司首次上报了混合估值法 债券基金，根据目前的最新进展，该类产品第一次获得反馈意见且有 5 只有 望入围首批发行的名单，封闭期为 12 个月-39 个月之间。 混合估值法基金指的是在封闭期内根据持有不同资产的不同目的，选择 部分资产采用摊余成本法估值，部分资产采用市值法估值。

这种估值方法的 好处是既可以继承摊余成本法平滑净值曲线、呈现波动小的优点，又可以将 基金经理较强的主动管理能力从市值法估值中体现出来。该类基金主要面向 风险偏好较低、偏好低波动的零售客户，通过估值模式创新，综合两种估值 方式的优势，在严控风险前提下优化投资者体验，预计该类产品有望收到市 场的积极反应，获得更多个人投资者的青睐，也有利于提升公募基金承接个 人稳健型投资需求的能力，助力公募机构更好地做到普惠大众。

2.4、对投资者投资方式上的约束——仅接受定投的普通FOF基金

首只仅接受以定投为投资方式的普通 FOF 基金于2022年 8月 8日成立， 为银华玉衡定投三个月持有期混合型发起式 FOF。采取定投有助于培养投资 者强制储蓄的习惯，通过积少成多累积财富；此外定投可以分散风险，无论 是在低位买入还是高位买入，整体来看可以将成本摊薄。

三、2022年参与新发基金的公募基金管理人梳理

3.1、基金公司中最多发行基金52只，最多发行规模673.26亿元

截至 2022 年 12 月 16 日，根据 WIND 公开数据，全市场合计 159 家公募基金 管理人，其中有 153 家有管理规模，6 家没有管理规模。在 153 家有管理规模的 管理人中，14 家属于证券资产管理公司、证券公司或保险资产管理公司，相应数 据不完整，故不做分析；有 19 家缺席 2022 年发行市场；剩下的 120 家在年内参 与了新基金的发行，按初始代码进行统计，平均每家管理人全年发行了 10.76 只 基金、平均每家发行规模为 114.64 亿元，募集总规模超过 100 亿的基金管理人仅有 38 家；发行基金数量最多的是华夏基金，全年新设基金 52 只；发行规模最 大的是汇添富基金，合计发行规模 673.26 亿元。

3.2、上海发行数量和募集结果成绩均为最优

在120家基金公司中，新发基金数量前三名为华夏基金（52只）、富国基金 （45只）以及汇添富基金（45只）；新发基金规模前三名为汇添富基金（673.26 亿元）、广发基金（597.20亿元）以及招商基金（563.65亿元）。从基金公司注 册地来分类，上海总体发行数量和募集规模均最多，其次是深圳、北京、珠海。

3.3、未展开基金发行的管理人

2022 年未展开基金发行的基金公司共有 25 家，其中，有 19 家为有管理 规模的公司，有 6 家没有管理规模。截至 2022 年 12 月 16 日在管规模最大 的前三名是前海开源基金（1039.07 亿元）、中信保诚基金（979.77 亿元）和 睿远基金（509.00 亿元）。未参与 2022 年发行市场的基金公司不乏有一些 大中型公司，缺席发行市场可能与今年市场行情较差、产品线布局节奏无法 及时跟上、股东变更、公司新成立等因素有关。

四、2022新设基金公司情况

4.1、基金公司设立的情况

2022年共有3家基金公司获批设立，为泉果基金、苏新基金以及汇百川 基金，其中前两家已成立。自1988年成立第一家公募基金管理人以来，相较 于历史上每年基金管理人设立的情况，2022年设立的数量低于历史上设立的 平均值（6家），设立同比增速处于历史的低位水平。

泉果基金： 根据证监会官网显示，泉果基金管理有限公司于2022年2月8日正式成立， 注册资本为1亿元人民币。其中东方红资管原董事长王国斌和原董事长任莉 各出资35%，上海泉至清企业管理中心（有限合伙）等4家合伙企业各出资 4.99%，这或意味着员工股权激励的“安排到位”。此外，在2020年拿下基金 “四冠王”的农银汇理基金经理赵诣已加入泉果基金，并于10月发行了泉果 基金的首只公募产品：泉果旭源三年持有A，认购仅一天即宣布提前结束募 集，且按不同代码份额合并计算募集规模达到99.07亿份，在基金发行陷入下 滑的十月逆势热销，难能可贵。作为泉果基金的首秀基金，发行即得到市场 追捧，可见投资者对赵诣的信任与期待。需要注意的是，泉果基金目前仅有 赵诣一名基金经理，且作为新设立的公司在投研支持上的力度如何仍需时间 来一探究竟。

苏新基金： 根据证监会官网显示，苏新基金管理有限公司于2022年11月25日正式成 立，注册资本为1.5亿元人民币，为江苏省第一家公募基金管理人、新加坡 合资公募。苏新基金是由苏州银行、新加坡凯德基金、园区经济发展有限公 司共同出资设立，未来可以结合中国和新加坡两国的平台资源、设计出富有 创新的产品，同时可以深度挖掘苏州市乃至江苏省高质量发展或产业升级转 型的企业，实现金融赋能实体经济。苏州工业园区也在积极推动中新合作， 一方面已有三家新加坡银行在园区内设立分支机构，包括星展银行、华侨银 行以及大华银行；此外，苏州工业园区也鼓励本土法人金融机构学习新加坡 先进经验。

汇百川基金： 根据证监会官网显示，汇百川基金管理有限公司于2022年11月23日正式 获批设立，注册资本为1亿元人民币，为国内首家注册地为海南的公募基金 管理人。汇百川基金的获批，体现了证监会对海南自由贸易港建设的支持， 丰富了海南金融机构品类、提升海南财富管理行业水准。此外，该公司大股 东为王锦海，在资产管理行业从业20年以上，曾任职于建设银行总行、信达 信托投资公司、银河证券、中信证券、华兴证券和华泰资管等。公开资料显 示，其在中信资管时期在投资、产品创新等业务均有所涉及，在职期间中信 资管的管理规模从不足10亿发展到了12000亿元。

4.2、基金公司设立海外分支机构的情况

2022年共有1家基金公司在设立境外子公司的申请中获得批准设立,为 睿远基金管理有限公司（香港子公司）。根据证监会官网显示，睿远基金于 2021年9月3日首次递交了关于设立香港子公司申请文件，于2022年4月2日被 批准设立，注册资本为1亿港币。批文显示，该公司由陈光明担任睿远香港董 事长、肖阳担任睿远香港总经理。陈光明是资产管理行业内的明星基金经理， 毕业于上海交通大学硕士学位，曾就职于东方证券、东方证券资管，一路从 研究员、投资经理发展到董事长，在2018年10月由陈光明创办的睿远基金成 功申请到了公募基金的牌照。

陈光明将“成长价值”投资理念身体力行做到了极致，良好的口碑和亮眼的投资业绩使得每只新发产品都受到大众的热捧。 此次睿远基金成功设立香港子公司，一方面有利于为投资者带来全球化的资 产配置，另一方面也可以增强公司的投研能力。

编辑：JACK