2022年ESG基金盘点 全球ESG基金概览

1. 全球ESG基金概览

欧洲/美国/除日本外的亚洲的ESG基金规模位居全球前三

2022年全球ESG基金总规模达24970亿美元。欧洲/美国/亚洲（除日本）三地的ESG基金规模分别占总规模的 83.22%/11.45%/2.04%，位居前三甲。在除日本外的亚洲地区，中国大陆的ESG基金规模占该地区ESG基金总规模的68 %。 2022年全球ESG基金总数达7012只。欧洲/美国/亚洲（除日本）三地分别贡献了75.81%/8.53%/6.55%的基金数量，位居 前三甲。

全球ESG基金融资情况良好，Q4净融资额扭转三个季度下降趋势

2022年全球ESG基金净流入规模较上一年度大幅缩水，但融资表现优于全球基金总体。2022年全球ESG基金净融资额接 近1824亿美元，其中四个季度分别融资870亿/339亿/245亿/370亿美元，较2021年净融资额大幅缩水。Q4净融资额扭转 连续三个季度的下降趋势，但Q4美国ESG基金呈净流出态势。同时，2022年全球基金净流出5350亿美元，四个季度分别 融资1410亿/-2780亿/-1980亿/-2000亿美元，ESG基金融资表现优于全球基金总体，这彰显了全球投资者对ESG投资的信 心。

2022年全球ESG基金发行数量较上一年度有所减少。2022年全球共发行ESG基金927只，其中四个季度分别发行 242/245/232/208只。按照以往经验，第四季度发行的ESG基金往往为全年最多，不排除至统计截止时间部分基金尚未发 布公告。全年总发行数量较2021年下滑。

1.3 欧洲ESG基金净流入额反弹，美国ESG基金融资情况反复

欧洲Q4ESG基金净流入额反弹。继3个季度净流入额下降后，Q4净流入近400亿美元。形成鲜明对比的是，受俄乌冲突、 高通胀、加息和经济衰退影响，欧洲常规基金连续第4个季度资金净流出。截至2022年底，欧洲ESG基金规模占欧洲基金 总规模的20%。2022年，欧盟正式通过了CSRD法案（详见中信证券研究部报告《引领监管升级，欧盟正式通过企业 ESG信披新规》（2022-12-01））；2023年，SFDR 2级监管标准（RTS）开始生效，其要求资产管理公司披露更多ESG 信息。

美国全年ESG融资情况反复。2022Q1~Q4ESG基金融资额分别为104/-16/4.59/-62亿美元。由于通胀、利率上行和经济 衰退，美国基金总体上流出3700亿美元，但ESG基金融资体现较强的韧性，全年净流入超30亿美元。全年美股板块轮动 明显，S&P500指数中能源板块涨幅高达66%，能源板块仓位较低的ESG基金的收益率普遍受到影响。美国反ESG情绪仍 然浓烈，一方面是出于对投资人权益的保护，相关观点认为资管产品的首要目的是盈利而非单纯追求ESG；另一方面来 自于传统产油州的反对。但是，美国劳工部开始允许退休金投资考虑ESG因素。

2. 国内ESG基金特征分析

基于名称和投资策略识别ESG基金

基于名称和投资策略的ESG基金识别方法：为了从全部基金产品中筛选出ESG相关基金，我们对产品名称和投资策略进行 关键字筛选，从购买基金的视角出发识别出具备ESG标识的基金产品，共分为5类，其中前2类为狭义的ESG基金，后三类 为泛ESG基金。

ESG基金管理规模4346.34亿元人民币。截至2022年12月31日，ESG公募基金产品共326只（不包含未成立和已到期）， 总规模4346.34亿元人民币。ESG主题基金/ ESG策略基金/低碳及绿色发展基金/社会责任基金/公司治理基金规模（只数） 分别为269.96亿元（41只）/1523.36亿元（104只）/2498.05亿元（166只）/ 6.19亿元（4只）/ 27.78亿元（8只）。

2022年四季度新增ESG相关公募基金产品共21只，新增总规模103.86亿元。其中。 ESG主题基金/ ESG策略基金/低碳及 绿色发展基金分别新增3只/6只/12只。低碳及绿色发展基金为主要的新增ESG相关公募基金类别。

ESG基金规模稳定，收益率不及预期

ESG基金管理规模环比下降0.41%：2022Q4，主动偏股型、被动型股票、债券型及QDII基金产品管理规模分别为 3074.69亿、790.05亿、161.94亿、15.48亿元，较2022Q3分别增加-59.7（-1.9%）、18.1（2.34%）、45.85（39.5%） 、13.39 （ 640.67% ） 亿元；此外，主动偏股型、被动型股票、债券型、货币型及QDII基金占比分别为70.74%、18.18% 、3.73%、0.36%。

公募基金持仓市值达0.33万亿元，环比下降0.51%：2022Q4，主动偏股型、被动型股票基金的持仓市值分别为2679.86 亿 、 595.99亿元，较2022Q3分别增加-26.3亿元（-0.97%）、8.57亿元（1.46%）。

公募基金持仓市值占比为0.5%，环比下滑0.03%：2022Q4，公募基金持仓市值占A股自由流通市值比为0.5%，较上个季 度下滑0.03pcts；主动偏股型基金市值占A股的自由流通市值比为0.4%，较上个季度下滑0.03pcts。

ESG基金整体的加权平均收益率为-3.29%：ESG基金2022Q4加权平均收益率为-3.29%，较2022Q3提升12.12pcts， 2022Q4沪深300指数的收益率为1.75%，ESG基金的季度加权收益率跑输了沪深300指数。

板块分析：大小盘风格指数

ESG基金重仓股向小盘股转移：2022Q4，ESG基金重仓股在沪深300、中证500、创业板、中证800、中证1000持仓占比 分别为：69.5%、11.34%、28.84%、80.84%、7.53%，占比较上个季度分别提升1.53pcts、提升1.73pcts、提升2.65pcts、 提升3.26pcts、下滑3.56pcts。

板块分析：风格板块

ESG基金重仓股偏向周期风格：2022Q4，ESG基金重仓股在消费、金融、成长、稳定、周期风格（注：中信证券风格分 类）的持仓占比分别为11.65%、1.73%、68.87%、1.31%、16.44%，占比较上个季度分别下滑0.49pcts、提升0.27pcts、 下滑0.75pcts、提升0.06pcts、提升0.91pcts。

板块分析：产业板块

ESG基金重仓股偏向制造产业板块：2022Q4，ESG基金重仓股在消费产业、科技产业、制造产业、医疗健康产业、金融 产业、基础设施与地产产业、周期产业（注：中信证券产业分类）的持仓占比分别为：8.76%、9.06%、51.19%、3.51%、 1.19%、3.77%、22.48%，占比较上个季度分别-0.99pcts、-0.11pcts、+3.95pcts、+0.34pcts、+0.61pcts、-0.28pcts、- 3.51pcts。

行业分析：ESG基金重仓股在中信一级行业分布情况

行业：2022Q4，ESG基金重仓规模前5个一级行业分别是电力设备及新能源（576.47亿元）、有色金属（200.15亿元）、 基础化工（174.13亿元）、汽车（132.59亿元）、食品饮料（122.43亿元）；重仓规模环比增速最快的5个行业分别为非 银行金融（163.24%）、纺织服装（138.3%）、银行（84.13%）、家电（59.42%）、轻工制造（48.24%）；占行业自 由流通市值比的前5个一级行业分别是电力设备及新能源 （ 1.8% ） 、有色金属 （ 1.46% ） 、汽车 （ 1.1% ） 、基础化工 （0.73%）、机械（0.56%）；超配最大的5个一级行业分别是综合（-0.26%）、纺织服装（-0.57%）、消费者服务（- 0.84%）、钢铁（-0.95%）、轻工制造（-1.0%）。

ESG基金持仓重点个股情况

ESG基金持仓集中度情况：2022Q4ESG基金重仓TOP10个股市值为732.28亿元，较上季度减少6.97%；占同期基金重仓 市值总额的41.71%，较上季度减少1.03pcts，显示2022Q4ESG基金重仓个股集中度有所下降。

2022Q4上市公司持股基金产品家数前10名个股：宁德时代（155）、亿纬锂能（99）、阳光电源（81）、比亚迪（71） 、隆基绿能（65）、贵州茅台（63）、恩捷股份（55）、赣锋锂业（43）、汇川技术（43）、天合光能（41）。

2022Q4ESG基金持仓市值前10名个股：宁德时代（194.84亿元）、比亚迪（112.31亿元）、亿纬锂能（93.26亿元）、 天齐锂业（57.04亿元）、汇川技术（55.42亿元）、天赐材料（47.95亿元）、恩捷股份（45.19亿元）、华友钴业（ 43.26亿元）、贵州茅台（41.67亿元）、赣锋锂业（41.34亿元）。

2022Q4ESG基金持仓市值占流通市值前10名个股：天赐材料（7.91%）、峰岹科技（7.84%）、盖世食品（7.6%）、科 达利（7.27%）、诺思格（6.3%）、新宙邦（5.94%）、亿纬锂能（5.78%）、利元亨（5.56%）、保隆科技（4.98%） 、赣锋锂业（4.93%）。

ESG一致性评价提示行业配置机会

求同存异，凝聚共识，构建市场ESG一致性评价。我们通过ESG评价机构筛选，ESG评价更新频率归一化，绝对评价结 果归一化，相对排名结果归一化，综合13家ESG机构评分，构建市场ESG一致性评价。

电力设备及新能源、有色金属等行业ESG一致性评价的投资有效性较强。我们分别对30个中信一级行业内各公司在2017 年3月31日-2022年12月31日的ESG一致性评价进行5等分分层测试，其中第5层表示一致性评价最好。结果显示七个行业 的多空组合收益率超过40%，分别为电新（+79.84%）、有色金属（+59.99%）、交通运输（+56.30%）、电子 （+50.21%）、医药（+42.16%）、食品饮料（+41.76%）、汽车（+40.36%） 。对比ESG基金重仓的前五大行业——电 力设备及新能源、有色金属、基础化工、汽车、食品饮料，我们从ESG投资有效的视角，建议ESG基金配置交通运输、电 子和医药行业。

编辑：JACK