2023年公募基金优选框架与公募精选组合专题分析 匹配客户偏好和明确组合风险的基础标签体系

匹配财富管理需求的分类评估框架

主动投研：匹配客户偏好和明确组合风险的基础—标签体系

风格标签的意义和必要性：基金评价、基金业绩和风险、资产配置、优选基金 。 行业和产业是最显著特征：行业和产业主题基金。九宫格：价值均衡成长和市值维度，市场认可且广泛使用。质量标签：价值成长无法区分部分基金经理，公司质地和盈利能力是很多基金 经理考察个股的重要因素 。 景气度标签：近年国内最受关注的投资要素之一，且广受投资者关注。

主动投研：风格标签定位流程示例

刻画方法：净值法和持仓法，两者相结合 。 持仓法流程：从股票风格（财务因子）到基金风格。 相对风格分类：行业主题型基金、价值型风格基金、成长型风格基金、均衡型风格基金、风格轮动基金；

稳健投资：固收基金再分类

纯债基金细分：纯债基金分 类中单独划分利率债基金与 摊余成本定开债基金；其中 短期纯债型基金按合同剩余 期限的上限作进一步细分。 债券指数基金图谱：按不同 的一级分类、二级分类与期 限制作债券指数基金图谱。 含权债基的处理：根据基金 合并权益资产中枢（转债+股 票）划分出稳健型、平衡型、 激进型三类“固收+”基金； 部分专注转债投资的产品划 分为类转债基金。

稳健投资：固收基金标签体系

固收基金标签的意义：中长期纯债型基金超过1700只，二级债基与偏债混合型基金合并超过1200只，单一维度的基 金分类无法匹配投资者的多元化需求。 权益投资：包括股票行业、产业、风格；主要用于增强的资产；转债操作风格；组合波动率特征。 债券投资：充分挖掘季报、半年报、年报披露信息，在券种、久期、信用方面设置标签。 其他另类标签：积极发掘机构偏爱、基金经理经验等方面的另类标签。

稳健投资：固收+基金、纯债基金定量筛选框架

固收基金核心池筛选步骤： （1）明确产品定位，确定备选基金范 围； （2）规模筛选排除干扰、提升可投资 性，构建初始池； （3）多维度指标筛选优质基金进入核心 池； （4）利用各期核心池成分编制基金指 数。

稳健投资：固收基金定性考察

固收基金定性考察是投资必要且关键的一环： 纯债基金具有业绩持续性，但存在“定量筛选陷阱”。 基金是否完全由现任基金经理管理？部门提供了哪些投研支持？ 过去的亮眼业绩源于何方？是否可持续？ 潜在风险（信用风险、流动性风险）有哪些？

公募基金核心池与精选组合

中证1000指数增强基金精选组合

多维度综合考虑，构建中证1000指数增强 基金精选组合。 考察中证1000指数增强基金超额收益的 来源及稳健性，并辅以定性评估。 鉴于场外基金短期赎回费率较高，中证 1000指数增强基金组合调仓频率不宜过 高，适合中长期配置。