1 公募基金持仓分析

1.1 公募主动权益基金持仓总市值较上季末回落8.6%

截至2023年Q3季度末，灵活配置型、偏股混合型、普通股票型三类主动权益类基金的股票持仓总市值为3.56万亿， 较上季末3.90万亿规模，降幅8.6%。 公募基金持仓市值回落主要有两方面原因：①2023Q3市场整体下跌，基金持仓市值有所缩水；②2023上半年A股热 门主题TMT和中特估在2023Q3回撤幅度较大，导致布局上半年热门主题的基金回撤幅度较大。 完整季度内万得全A下跌4.33%、上证综指下跌2.86% 、创业板指下跌9.53% 。

1.2 主动权益型基金整体仓位小幅回升

截至2023年Q3末，主动权益基金整体仓位84.23%，较上季末小幅上行0.32个百分点，各类型基金仓位均有所提高。 灵活配置型、偏股混合型、普通股票型基金仓位分别为75.84%、87.11%、88.85%，较上季末分别变化了0.19、0.33、 0.35个百分点。主动权益型基金和三大分类型基金的整体仓位仍处于高位水平。 公募基金现金占比9.66%。截至2023Q3末，公募基金账户中现金持有比例整体为9.66%，较上季末上升0.41个百分 点。普通股票型、灵活配置型及偏股混合型基金现金占比分别0.13、0.54、0.48个百分点。

1.3 仓位分布显示公募基金风险偏好较三季度有所回升

高仓位基金占比有所提高。9成以上的高仓位基金占比提高了2.15个百分点，三季度基金风险偏好有所回升。8成以下 中等和中低仓位基金占比有所减少。 高仓位基金数量占比在历史高位。9成仓位以上基金数量占比有36.19%，处于2010年以来的相对高位。仓位占比80-90% 的基金数量占比持续增加，达38.15%，处于偏高位水平。

1.4 主板、港股持仓提升，科创、创板持仓下降，北证持平

2023年Q3季度末主板持仓增加0.83个百分点至65.33%；港股持仓提升0.68个百分点至8.40%。 创业板持仓占比在2023Q3季度有所下降，较上季度降低了1.48个百分点，当前持仓在16.76%。 科创板和北证持仓2023Q3季度持仓变化不大，其中北证持仓保持稳定，科创板持仓微降0.03个百分点至9.41%。

1.5 公募基金持仓中，成长下降明显，其余风格持仓上升

2023年Q3季度末公募基金持仓中，成长风格大幅下降。风格中，仅成长风格的仓位有较大幅度的下降，本季度仓 位减少了5.28个百分点，当前持仓在35.32%。 2023年Q3季度，消费、金融、周期风格持仓均有提升。消费风格增持了2.76个百分点至当前36.42%；金融风格仓 位抬升了1.46个百分点至当前9.75%；周期风格增持了1.06个百分点至当前的18.47%。

1.6 消费：整体仓位回升；除美容行业外，消费其余细分行业仓位均有提高

消费板块整体仓位回升，其中食饮、医药大幅回升。食饮、医药、汽车和家电分别抬升了1.14、1.12、0.24、0.21个 百分点；美容下降了0.11个百分点；其余行业仓位变化幅度不大。 食品饮料和医药生物仓位均处于2010年以来中枢位置。食品饮料目前持仓在14.04%，持仓市值在4135亿，上季度 末持仓市值为3960亿。医药生物目前持仓在12.20%，持仓市值3594亿，上季度米持仓市值3401亿。

1.7 成长：整体大幅减持；电力设备、计算机减持幅度大

成长风格持仓大幅减少，其中电力设备、计算机遭到大幅减持。其中，电子仓位小幅增加0.63个百分点至10.94%；国防军工 仓位回落0.28个百分点至3.03%，传媒行业仓位下降0.47个百分点，通信仓位小幅减持0.61个百分点；计算机大幅下降1.31个百 分点至5.08%，电力设备仓位大幅回落了3.21个百分点至10.10%。 计算机仓位小幅下降，处在历史中枢附近；传媒行业持仓小幅回升，目前仓位也在历史中枢位置；计算机行业当前持仓占比 为5.08%，持仓市值为1496亿，上季度末为1971亿，仓位在历史中枢附近；传媒仓位当前持仓占比为3.16%，持仓市值为929亿， 上季度末为1113亿，目前仓位在历史中枢位置。

1.8 周期：仓位整体回升，增减各参半

周期板块仓位整体回升，内部增减参半。其中，石油石化、煤炭、有色、化工、建材、交运、钢铁、机械仓位分 别上升了0.39、0.26、0.24、0.22、0.11、0.09、0.08、0.01个百分点；公用事业、建筑装饰、农牧、环保分别下降 0.13、0.12、0.05、0.01个百分点。 农林牧渔仓位处于偏低位，公共事业仓位处于高位。农林牧渔行业目前持仓1.28%，持仓市值为378亿，上季度末 为410亿；公共事业目前持仓为1.57%，持仓市值为462亿，上季度末为522亿。

1.9 大金融：仓位抬升，加仓银行、非银板块

大金融板块仓位有所抬升，银行、非银板块加仓明显。其中，非银行业仓位抬升了0.95个百分点；银行持仓占比 上升了0.52个百分点；房地产仓位微跌0.02个百分点。 银行业持仓回升，但仍在历史低位。目前持仓在3.57%，持仓市值为1050亿，上季度末为934亿。非银金融行业的持仓占比仍维持在历史底部区域。目前持仓占比在4.71%，持仓市值为1389亿，上季度末为1155亿。 房地产行业的持仓占比在历史低位。目前持仓占比在1.47%，持仓市值为432亿，上季度末为455亿。

1.10 集中度：中止下降趋势

三种维度的个股集中度中止下降趋势有所回升。个股集中度中止了从2021Q1季度开始回落的趋势，2023Q3有所回 升。2023Q3公募基金持仓集中度前10大个股集中度抬升了0.93个百分点至20.27%；前20大个股集中度回升了1.21个 百分点至28.63%；前50大个股集中度上升了1.32个百分点至43.77%。 目前持仓较重的个股集中度处于历史中枢位置。

1.11 “最”变化之前十个股

白酒重仓持仓比重增加。前10大重仓股中，有4席白酒，山西汾酒重回前10。茅台、山西汾酒、泸州老窖均受到明显增持。 医药行业席位增加。在本季度医药行业席位增加1位，药明康德在本季度上升6名，成为新晋前10。 泛TMT行业席位减少。2023Q2上榜的中兴通信、金山办公均掉出前10。

2 陆股通持仓分析

2.1 Q3季度末陆股通持有A股总市值下降至2.19万亿

截至9月底，陆股通账户持有A股股票总市值为2.19万亿。较上季度末减少了0.18万亿。 陆股通持A股总市值的规模较2023年Q2季末下降了7.8%。2023年6月底持A股总市值为2.37万亿。三季度北向资金持 续流出，所以陆股通持股总市值有所缩水。

2.2 陆股通Q3季度主板仓位环比上升，创业板回落，科创板持平

陆股通Q3季度主板仓位环比上升，创业板回落，科创板持平。 其中，主板仓位抬升了1.05个百分点，当前持仓水平为81.81%，创业板板持仓占比回落了1.06个百分点至当前的 15.43%；科创板当前持仓水平在2.75%，与Q2季度持平，整体也是处于历史的偏高位置。

2.3 除成长风格持仓下降外，其余风格持仓均有提升

2023Q3季度，陆股通除成长风格持仓下降外，其余风格持仓均有提升。 其中成长板块持仓占比回落了2.86个百分点至26.52%；消费板块持仓占比抬升了1.50个百分点至当前35.67%；大金 融板块持仓占比回升0.74个百分点至当前13.00%；周期板块持仓上升了0.61个百分点至当前24.78%。

2.4 消费：消费风格持仓回升，汽车、家电仓位提升幅度大

消费领域中，陆股通汽车、家电仓位提升幅度大。其中汽车加仓0.6个百分点至当前4.06%；家电、医药、食饮仓位分 别提高0.43、0.28、0.17个百分点；其余行业持仓变化幅度不大。 食饮和医药持仓均处于底部区域。食品饮料目前持仓占比为12.79%，持仓市值为2800亿，上季度末为2997亿；医药 生物持仓占比为8.79%，持仓市值为1923亿，上季度末为2020亿。

2.5 成长：除通信行业加仓明显外，其他成长风格细分行业均遭到减持

陆股通减持了除通信行业外的所有成长风格细分行业。其中电力设备持仓占比回落1.83个百分点至11.94%；计算机、电 子、传媒、军工持仓占比分别回落了0.58、0.32、0.17、0.16个百分点；通信持仓占比提高了0.20个百分点。 电力设备行业陆股通持仓占比处于偏高位区域；电子行业持仓占比处于历史高位水平。其中电力设备行业持仓占比在 11.94%，持仓市值为2613亿，上季度末为3269亿；电子行业持仓占比在6.41%，持仓市值为1403亿，上季度末为1598亿。

2.6 周期：仓位上升，较明显加仓能源品行业

陆股通持仓周期风格小幅上升，煤炭、石油石化、化工、钢铁、建材、公用事业获得陆股通仓位提升。其中，煤炭、石 油石化、化工、钢铁、建材仓位分别提升了0.19、0.17、0.15、0.13、0.07个百分点；其余行业持仓变化不大。 化工、有色仓位处于历史偏高位。化工持仓占比为2.91%，持仓市值636亿，上季度末为654亿；有色行业目前持仓占比为 3.32%，持仓市值为727亿，上季度末为794亿。

2.7 大金融：陆股通增持非银、银行板块

陆股通增持非银、银行板块幅度较大，房地产板块仓位小幅上涨。非银持仓增加了0.52个百分点；银行持仓上升 0.18个百分点；房地产持仓微增0.05个百分点。 银行持仓在历史中枢偏低位置。银行持仓占比6.98%，持仓市值为1528亿，上季度末为1616亿。

 

编辑：520中国