2025年第50周传媒行业周报：外看GPT5.2 AI竞争新叙事内看国企与民企迎十五五

1、 行业观点和动态

1.1、 传媒行业回顾

市场综述：2025 年 12 月 8 日-2025 年 12 月 12 日，上证综指、深证成指、创业板指的 涨跌幅分别为-0.34%、0.84%、2.74%。细分到传媒各子行业来看，智能电视指数涨幅较大， 迪士尼指数跌幅较大。周涨跌幅个股中，涨幅 Top3 分别为博纳影业、广西广电、北京文 化，分别上涨 51.70%、20.53%、13.29%；跌幅 Top3 分别为华谊兄弟、泡泡玛特、中天服 务，分别下跌 16.80%、11.37%、11.00%。

GPT-5.2 推出，适用专业工作模型系列，聚焦于实用性、稳定性与专业场景可用性的深 度优化。2025 年 12 月 11 日，OpenAI 推出 GPT-5.2 定位主要用于职场实用主义，专为复杂 任务设计，强调逻辑推理、代码编写与长文档处理，在涵盖 44 个职业的明确知识工作任务 中表现优于行业专业人士。针对不同需求，GPT-5.2 推出三个主要版本，分别为 Instant (即时)、Thinking (思考型)、Pro (专业版)，相比 GPT-5.1，“Thinking” 版本的幻觉率 降低，，OpenAI 明确区分 “日常聊天”与“专业工作”界限，旨在通过更高的性价比和更 低的错误率来满足不同需求。应用场景角度对比谷歌的 Gemini 3 与 OpenAI 的 GPT-5.2，从 文化传媒领域看，谷歌的 gemini3 适用性占优，例如视频生成、手绘草图生成完整概念设 计、多语言社交内容本地化等文案，语音+图像+文字混合输入等场景，因 Gemini 3 定位全 能型大众 AI 助手，强调易用性、多模态交互、生活化智能，相比之下，GPT5.2 在应用上更 加倾斜专业领域（医疗、法律、金融等），在医疗诊断辅助准确率上提升、法律文书错误 率下降、支持私有知识库微调与合规输出控制。在办公文档处理、编程与开放等场景上 GPT-5.2 更占优，因 GPT-5.2 更加强调准确性、工具集成，专业级生产力引擎。OpenAI 的 GPT-5.2 的推出，从“炫技演示”转向“真实工作流嵌入”，对于开发者来说使 AI 成为协 作者而非工具，使得 AI 应用从“功能插件”变为“业务引擎”，有望驱动产品逻辑重构， GPT-5.2 的推出，也将加速 AI 竞争的新叙事，也将推动 AI 应用从“单点智能”到“系统智 能”，从“通用模型”到“角色化 Agent”，从“人调用 AI”到“AI 主动协作”，使得 AI 应用进入可靠、可集成、可规模化落地的周期，有望推动 AI 原生应用在更多细分领域涌现。

AI 仍是驱动传媒提升估值的主因。从移动互联网红利见顶后，AI 时代传媒板块的估值 提升主因仍为 AI 的“含量”，企业积极拥抱 AI，从降本增效到收入新增，2026 年 AI 对其 业务的影响仍是估值波动的主要因子。据 DataEye 数据显示，截止 2025 年 11 月，全球市场 原生 AI APP 双端（苹果 App Store 与谷歌 Google Play）下 载量总量约为 3.5 亿次，TOP 5 应用中，ChatGPT 和 Google Gemini 下载量占比分别达到 23%和 17%，豆包海外版 Dola 位 列第三，下载量占比 6%；中国市场看，AI APP 下载总量达 2770.1 万次，其中豆包、即梦 AI、腾讯元宝、千问和 DeepSeek 位列 TOP 5，占据大盘的 69%，其中，阿里千问 APP 在 2025 年 11 月下旬推出，在 2C 端卡位上阿里尤为重视，阿里巴巴官网在 2025 年 12 月 10 日指出 千问公测23天的月活用户突破3000 万人，同时向所有用户开放新功能如 AI PPT，AI 写作、 AI 文库、AI 讲题等，阿里将千问 APP 的重要性进一步提升，后续需看阿里其他事业部开放 接口的进展来扩充千问 APP 的生态。在传媒板块，AI 仍是估值提升的核心驱动力，以数字 营销板块为例，汇量科技旗下的程序化广告平台 Mintegral 对接碎片化的中长尾流量，通过 实时竞价技术为广告主和开发者提供自动化投放与变现服务，并且推出基于 AI 与机器学习 的智能出价产品，围绕广告主核心诉求持续优化投放效果，也成为业务增长的重要动力。

2025 年贺岁档后迎元旦档及春节档。2025 年 12 月，电影院线板块在进口动画电影《疯 狂动物车》开场下，提振观影热度，也推动了中国电影热度，12 月 19 日上映的《阿凡达 3》也推动了博纳影业的关注度，单片驱动下也可关注华策影视出品的电影《寻秦记》，电影 院线作为体验经济的代表，优质视觉大片对大众观影需求的拉动仍较好，观影的需求韧性 仍在，核心看优质高关注影片的质量，2026 年 2 月春节档的影片预计 1 月陆续定档，从票 房分成比例看，院线分成较多，伴随影片供给提升叠加票房分成比较角度看，可关注横店 影视、万达电影等。从阿凡达看 IP 与技术驱动的体验经济，2022 年《阿凡达：水之道 avatar：the way of water》全球累计票房 14.69 亿美元，也在 2022 年同年，博纳影业正 式登陆 A 股，A 股正式形成了万达电影、横店影视、博纳影业三大电影院线格局；2025 年， 时隔三年，《阿凡达3 Avatar：Fire and Ash》的定档再次推动了观影热度，该片将于2025 年 12 月 19 日上映，但 12 月 17 日将在 CINITY 开启超期点映。阿凡达 IP 价值几何？其打开 了人类想象力新篇章，从 IP 方法论角度看，IP 的主体、感知、运营三角度看，阿凡达均具 有，从时间维度已打造其一个世代的情怀。同时，阿凡达的 IP 也代表了新技术应用在内容 领域的较好案例，投资维度看，第一维度，投资角度，由于 2024 年 1 月博纳影业与 TSG 娱 乐扩大合作关系，通过 TSG 成为《阿凡达》《死侍》系列电影的新参投者，并继续参投《猩 球崛起》《异形》等系列电影，2025 年 12 月伴随《阿凡达 3》的定档，博纳影业因此而获 得资金支持；第二维度，固定的进口片分成可关注中国电影；第三维度，院线端，因票房 分成比例的优势，影投头部可关注万达电影、横店影视等。

1.2、 传媒行业动态

1.2.1 游戏

「死神 IP」改编手游爆火，漫改手游仍有可能性。《境·界 刀鸣》原名《SS15》，改 编自《境界》（IP 受众更熟悉的译名为《死神》，由字节跳动旗下游戏公司开发，上线 15 天累计在全球市场斩获 8510 万元，其中，中国市场贡献了 45%的收入，美国及中国台湾均 贡献 11%，背后成功原因可以划分为以下三点 1）填补「死神」IP 手游市场空白 2）玩法机 制创新：围绕原作“刀剑对决”的核心设定，打造了特色的战斗系统。3）养成体系优化： “双养成结合”的模式+科学的“进度卡控”设计，有效避免了“养成压力过大导致用户流 失”的问题。这款产品的成功为整个游戏行业提供了极具价值的启示：第一，优质漫改 IP 具有商业价值，漫改手游的核心竞争力并非“IP 流量”本身，而是“IP 还原度”与“玩法 适配度”的结合。第二，未来 ARPG 产品的破局方向在于“强化操作感”与“打造差异化玩 法”，通过机制创新而非单纯的数值堆叠，提升产品的核心竞争力。

模拟手游市场成熟稳健，产品特质转化成破局关键。根据相关数据，2025 年全球手游 买量市场热度不减，截至 2025 年 9 月，每月平均手游广告主数量已接近 8.2 万，同比增长 21.2%，从月度走势来看，每月平均新增广告主约 5900 名，模拟手游的广告主数量占比为 4.95%，位列第四；素材量占比为 6.37%，排在第六，均较去年同期略有下滑，数据背后反 映出：模拟品类的基本盘依然稳固，但增长已进入“深水区”，竞争正从规模转向效能。 从用户角度分析，用户画像上模拟手游呈现出性别相对均衡、年龄偏好显著的特点，同时 模拟经营类游戏往往能够满足玩家现实之外、自我表达、持续探索、放松解压等需求。就 模拟手游买量素材而言，“突出沉浸式体验”、“放大解压与治愈感”以及“用叙事吸引 受众”往往是买量素材的核心方向。总的来说，成功的模拟游戏营销，绝非简单的功能展 示，而是一场与玩家深层需求的持续对话——对沉浸、创造、治愈与叙事的渴望，只有将 产品特质转化为玩家可感知的情感价值，才能创作出不仅吸引点击、更能建立长期情感连 接的优质素材，最终在平稳的赛道中，走出一条独特而持久的增长路径。

1.2.2 电商

【阿里巴巴】饿了么 App 正式更名为“淘宝闪购”。12 月 5 日起，饿了么 App 在更新 至最新版本后全面焕新为“淘宝闪购”，包括应用名称、图标及视觉元素均变更为橙色主 题，但核心功能暂未调整。此前，饿了么公众号已于 12 月 4 日晚更名。阿里巴巴在近期财 报电话会中表示，淘宝闪购已完成第一阶段规模扩张，正进入经济效益优化阶段，为外卖 业务长期发展奠定基础。

【京东】京东双 12 活动周期延长至 7 天，商家 100%承担官方直降与跨店满减成本。 2025 年京东双 12 活动时间为 12 月 8 日 0 点至 14 日 23:59，较去年延长。活动玩法包括官 方直降和跨店满减（每满 200 减 30），费用均由商家 100%承担。官方直降需满足类目最低 让利比例，并可叠加多种促销形式；跨店满减面向全品类商家，鼓励全店报名以促进跨店 销售。京东提供搜索页、商品页等打标支持及免费营销工具，并设细分会场引流。 京东自营零售业务 Joybuy 将于明年 Q1 登陆欧洲，最快实现当日达。京东国际欧洲线上 零售集采中心总经理康平透露，京东自营零售业务 Joybuy 将于明年第一季度正式登陆欧洲， 依托其在英国、荷兰、德国、法国等地的本地化仓储布局，提供最快当日达和次日达服务。 Joybuy 已在西欧六国试运营，采用全自营模式与品牌旗舰店形式，SKU 超 10 万，聚焦中高消费人群，强调品牌价值。

【抖音电商】12 月 11 日，抖音电商在千川大会上推出全新 AI 驱动营销产品“千川・ 乘方”，聚焦策略托管、动态智能服务与精准推荐三大能力，通过“千策”“千意”“千 寻”三大模块，实现从成本管控、智能运营到增量获取的全链路经营支持。产品可自动调 度预算与 ROI、生成百万级营销素材，并依托万亿级模型提升推荐精准度。同时，抖音电商 配套推出技术服务费减免至 0.6%及百亿优惠券补贴计划，强化商家扶持。

【小红书】小红书本地生活会员“小红卡”将于 2026 年 1 月 1 日起暂停试运营。小红 书本地生活会员“小红卡”自 2025 年 9 月第三届马路生活节期间上线试运营，首期覆盖上 海、杭州、广州三城，定位为“精选吃喝玩乐一卡通”，提供合作门店全年 9 折等六大核心 权益。现因战略调整，小红卡将于 2026 年 1 月 1 日起暂停试运营，团队将集中资源提升本 地生活内容影响力与交易产品工具，购卡用户将获全额退款，其他本地生活服务不受影响。

【TikTok】TikTok 正式推出“附近动态”功能，首批登陆欧洲四国。TikTok 于 12 月 7 日正式上线“附近动态（Nearby Feed）”功能，基于用户地理位置、内容主题及发布时间 等维度，推荐周边餐饮、景点和活动等本地内容。该功能首批在英国、法国、意大利和德 国推出，仅对 18 岁及以上用户开放且为可选项，私密账户或未成年用户内容不会被推荐。 TikTok Shop 将于 2026 年 1 月起上调欧洲五国佣金至 9%。自 2026 年 1 月 8 日起， TikTok Shop 将把德国、西班牙、法国、意大利和爱尔兰的销售佣金由 5%上调至 9%。新入 驻商家若在 15 天内上传 5 款商品，可享 60 天 4%优惠费率。该政策延续了 2024 年 9 月对英 国站点的调整，尽管当时英国站佣金上调后仍创下黑五销售纪录。

1.2.3 影视

迪士尼与 OpenAI 的联手，以正版授权破解版权困局。12 月 11 日，迪士尼与 OpenAI 宣 布达成一项为期三年的重大合作协议：迪士尼将成为 OpenAI 的首个大型内容授权合作伙伴， 同时向 OpenAI 进行 10 亿美元股权投资。此份协议的核心是迪士尼向 OpenAI 旗下的生成式 短视频平台 Sora 和生成式图像平台 ChatGPT Images 大规模开放旗下 IP，为粉丝提供“共 创式”娱乐体验，授权范围包含了迪士尼、皮克斯、漫威和星球大战/卢卡斯影业等共计 200+IP 角色，在消费侧，双方计划将一部分粉丝创作、由 Sora 生成的短视频内容，经过筛 选后在 Disney+上进行播放，为订阅用户提供全新“粉丝共创精选”内容专区。

行业趋势更让这场合作成为必然。1）对于迪士尼而言，一方面，流媒体业务增长乏力 迫使它必须寻找新增长点：迪士尼近年受内容成本攀升与 Netflix 等平台竞争影响，2024 年出现百万级订阅流失，由 Sora 带来的用户生成内容（UGC）模式，能为迪士尼+提供免费 的内容库——协议明确部分 Sora 用户创作视频将登陆该平台，既丰富供给又激活用户活跃 度，从而达到粉丝文化和 UGC 生态的放大。另一方面，AI 侵权的泛滥正推动迪士尼从“被 动维权”转向“主动掌控”，这体现在迪士尼持续升级的维权力度上。2）对 OpenAI 而言， 诉求则更为迫切——以正版授权破解版权困局，规避自 Sora 2024 年初上线以来如影随形版 权纠纷。值得关注的是，在合作官宣次日（12 月 12 日），迪士尼便向谷歌发出停止侵权函。 这一系列动作将其“一手构建合规合作，一手重拳打击侵权”的复杂态度展现无遗。 此次合作反应了 AI 与娱乐的生态级变革。它将在内容生产、商业模式与技术落地三个 层面，实现娱乐业的产业重构。内容生产端，“专业创作+用户参与”的二元模式正式成型。 长期以来，迪士尼的内容生产依赖专业团队，一部漫威电影制作成本常超 2 亿美元，周期长达数年；而 Sora 将创作门槛降至“零技术基础”——粉丝用文字指令就能生成“钢铁侠在 上海外滩战斗”的定制化视频，这种“个性化内容爆发”将激活 IP 的长尾价值。更重要的 是，用户创作会反向赋能专业团队：迪士尼可通过分析 Sora 热门内容，精准捕捉观众偏好， 为剧本创作、角色设计提供数据参考，这种“专业引导民间，民间反哺专业”的闭环，将 彻底改变传统娱乐业的生产逻辑。商业模式上，“IP 授权+平台分成”的新范式正在形成。 此次合作不仅是迪士尼向 OpenAI 收取授权费，更构建了多元收益渠道：迪士尼+通过获取更 丰富、更具吸引力的 UGC 内容来提升平台订阅量，OpenAI 可针对迪士尼 IP 推出高清下载、 商用授权等付费服务，双方按比例分成。参考华纳与 Suno 的模式，艺人与版权方将从 AI 内 容中获得明确收益，迪士尼的角色创作者未来也可能参与 UGC 分成。这种模式解决了 AI 内 容的利益分配难题，让版权方、创作者与科技平台形成利益共同体，为行业树立可复制的 标杆。技术落地层面，AI 与垂直行业的融合进入“深水区”。除角色授权外，迪士尼将全 面采用 OpenAI 技术：通过 API（应用程序接口）开发新工具，用 ChatGPT 提升员工效率， 甚至将 AI 用于电影特效制作。对 OpenAI 而言，与迪士尼的合作是“技术迭代的垂直场景实 验室”——Sora 需优化动画角色细节生成，比如精准还原钢铁侠盔甲的金属质感、光剑的 光影效果，这种场景化迭代将反哺其通用能力，让 Sora 在工业设计、广告制作等领域更具 竞争力。

1.2.4 美护

政策双向发力：激励美妆产业升级，强化产品安全监管。2025 年以来国家及地方层面 已累计发布化妆品行业相关“新政”超 102 条，覆盖原料创新、注册备案、质量监管、个性 化服务等全产业链关键环节。这一密集政策信号背后，既是对万亿级市场发展需求的精准 回应，更是推动行业从“制妆大国”向“制妆强国”跨越的战略布局，意味着中国美妆产 业正迎来合规升级与创新赋能并行的全新发展周期 1）在激活创新动能方面，政策瞄准产业 升级的源头与效率突破，着力为产业源头“松绑”与“增效”，例如为新原料应用提供更 灵活的规则框架，目前可用原料总数已达 8974 种，为产品创新提供更广阔的成分基础。2） 在用妆安全与产品品质监管方面，12 月 12 日国家药监局正式发布《化妆品企业生产质量管 理体系提升三年行动计划（2026—2028 年）的通知》，在统一原料标准、功效评价方式方 法等方面作出了更加精准的指导，从而达到未来三年内全国要形成至少 50 个质量体系标杆。

国内外头部美妆集团持续布局医美赛道，欧莱雅增持高德美 10%的股权。近两年，中国 美妆市场进入了平台期，以欧莱雅为例的各大美妆集团都将关注点放在注射医美与专业皮 肤科学美容，进而锚定未来业绩增长新方向。12 月 8 日，欧莱雅集团再次宣布，从由 EQT 牵头的财团手中收购高德美额外 10%的股权，此次交易后，欧莱雅对高德美的持股比例将增 至 20%。目前，高德美已形成注射美学、皮肤护理、皮肤治疗三大核心业务矩阵，业务网络 覆盖全球约 90 个国家和地区，在高德美的三大业务板块中，尤其以瑞蓝、吉适、Azzalure 所在的注射美学部门业绩贡献最大，同期增速最快的则是皮肤治疗部门，今年高德美又在 注射美学领域推出创新的医美围程期全程护肤阿莱丝汀肌肤护理，近 5 年来持续保持着业绩 的高速增长与消费者对于皮肤健康、功效护肤需求日益增长，以及集团在此领域的密集布 局不无关系。在此背景下，作为始终敏锐捕捉行业趋势的全球美妆巨头，欧莱雅选择进一 步增持高德美，无疑是对其增长逻辑与市场价值的高度认可，也属战略层面的必然之举。

1.2.5 玩具（积木、潮玩）

“陪伴经济”持续升温，AI 玩具行业冲刺 300 亿大关。一场关于未来陪伴形态的竞赛 早已展开，OpenAI 已与全球玩具巨头美泰公司合作，计划为芭比娃娃等经典 IP 注入 AI 能 力，特斯拉 CEO 埃隆·马斯克旗下的 xAI 公司也为 Grok App 上线了“智能伴侣”模式；国内方面，2024 年我国 AI 玩具市场规模约 246 亿元，预计 2025 年全年将增至 290 亿元，向 着 300 亿冲刺，2025 年上半年，AI 玩具销量环比猛增 6 倍，2025 年以来国内 AI 玩具领域 已发生至少 16 起投融资事件。AI 玩具按照功能形态来分类，大致可以分为：面向成人的萌 宠型、面向孩子的聊天型、面向男性的表演型，1）对于孩童来说，AI 玩具超越了传统玩伴 的角色，成为融合教育启蒙、情感陪护、创造力激发等属性的“智慧伙伴”2）成人的需求 则更加复杂和圈层化。在孤独经济与单身社会趋势下，AI 玩具提供了情感慰藉的出口。 目前，行业整体面临同质化和高退货率，硬件与软件的矛盾，数据隐私安全以及情感 交互的真实性等问题，但究其本质，AI 陪伴玩具与潮玩一样，更加考验 IP 而非技术水平。 AI 玩具企业正在寻求突破 1）强化 IP 与情感联结，例如跃然创新采用“授权 IP+自研 IP” 并行的策略 2）完全放弃语言交互，选择通过动作、声音、光效、姿态等来表达情绪和个性， 让产品更像一个仿生宠物，像“五岁边牧”一样聪明，只负责可爱 3）深耕产业生态，提供 “交钥匙”服务，专注于为企业提供 AI 玩具一站式解决方案，涵盖硬件研发、软件系统开 发、用户端定制、模型调试和后台运营全链条。

1.3、电影市场

【区间回顾】猫眼票房分析统计，2025 年 12 月 8 日-2025 年 12 月 14 日（第 49 周）， 周度票房为 3.36 亿元，周度电影票房 Top3 分别为《疯狂动物城 2》《得闲谨制》《鬼灭之 刃:无限城篇第一章 猗窝座再袭》，周票房分别为 2.02 亿元、0.85 亿元和 0.13 亿元。

1.4、电视剧市场

电视剧方面，收视率如下图所示，周度收视率靠前的电视剧为江苏卫视的《黑白局》、 浙江卫视的《亦舞之城》、湖南卫视的《时差一万公里》。

1.5、综艺节目市场

综艺节目方面，周度全网热度榜靠前的综艺有《现在就出发 第三季》、 《共同说 第三季》、《快乐趣吹风》。

1.6、游戏市场

截至 2025 年 12 月 12 日，页游数据更新如下：最热门的为《超 000000 氪打金》和《全 自动化·挂机服》。

手机游戏方面，排行榜情况如下所示，免费榜排名前三的手游为《三角洲行动》《无 畏契约:源能行动》《王者荣耀》，畅销榜排名前三的手游分别为《金铲铲之战》《王者荣 耀》《无尽冬日》。

2、 本周观点更新

从内需角度看，电影院线板块作为主要代表之一，从 2025 年 12 月贺岁档热闹开场后有 2026 年 1 月的元旦档再到 2026 年 2 月的春节档，从进口影片《疯狂动物城 2》到《阿凡达 3》，再到《寻秦记》定档均拉动贺岁档元旦档的关注度，随后春节档也有望持续提振电影 院线板块热度。AI 端，外看 OpenAI 推出 GPT5.2 拉起 AI 竞争新叙事，从阿里到字节跳动积 极卡位 C 端，当下也可关注 AI 新势力公司如 Minimax 与智谱的资本化进程有望撬动 AI 应 用，展望 2026 年 AI+仍将是主线之一。自上而下看经济工作会议也指出 2026 年坚持创新驱 动，培育壮大新动能，深化拓展“人工智能+”，制定和实施进一步深化国资国企改革方案， 2025 年收官临近可关注文化传媒板块的国央企改革进展。在十五五启幕阶段，国企肩负文 化强国重任，借力科技与产业发展的新红利有望迎接新成长，可关注国央企的标杆价值， 面对下一个五年发展，国央企也在积极布局，可关注国企改革板块标的如东方明珠、芒果 超媒、中信出版等。从 AI 赋能应用及优质内容借力 AI 焕新，螺旋向上趋势不改，对 AI 未 知边界的探索仍是绵绵不绝，当 AI 拉平内容供给后，时间成本与物品需求匹配端看，优质 且有用的内容价值有望向上，即审美经济价值有望向上，可关注内容端标的代表奥飞娱乐、 光线传媒、万达电影、横店影视、上海电影、华策影视、B 站以及未上市的小红书产业链等。 同时，伴随 AI 可用性提升，也有望赋能数字营销、电商等领域，标的端可关注蓝色光标、 浙文互联、姚记科技等。

编辑：火腿肠