2025年食品饮料行业：弱需求下关注供给端动作，期待政策催化下的跨年机会

一、酒类量价指标变化：白酒批发指数环比小幅下降

价格方面：2025 年 11 月 30 日，白酒批发价格总指数为 107.35，相比 11 月 20 日下降 0.06 点；其中名酒 批发价格指数为 108.96，环比下降 0.04 点，地方酒批发价格指数为 103.17，环比下降 0.13 点。分品牌看，根 据今日酒价，2025 年 12 月 5 日，飞天茅台整箱、散瓶批发价格分别为 1550 元、1545 元，环比上周分别下降 1.90%、1.28%；八代五粮液批发价格 850 元，环比上周持平。 产量方面：白酒行业，2025 年 1-10 月规上企业累计产量为 290.2 万千升，同比下滑 11.5%，其中 10 月产 量为 27.6 万千升，同比下降 18.3%，行业仍处于加速出清阶段。啤酒行业，2025 年 1-10 月规上企业累计产量 为 3163.1 万千升，同比持平，其中 10 月产量为 179.4 万千升，同比下降 1.0%。

二、成本指标变化：国产铝合金 A356 价格上涨，鸭脖价格下降

原料成本方面，速冻食品原材料中，水产类原材料中，参考白鲢鱼批发价格，截至 12 月 5 日为 9.56 元/公 斤，相比 11 月 28 日环比下降 4.88%；豆制品原材料方面，蛋白豆粕截至 12 月 5 日价位为 3079.00 元/吨，相 比 11 月 28 日环比上涨 0.75%；肉类原材料，参考白条鸡批发价格，截至 12 月 5 日为 17.48 元/公斤，相比 11 月 28 日环比下降 0.51%。参考猪肉批发价，截至 12 月 5 日为 17.68 元/公斤，相比 11 月 28 日环比下降 0.84%。 截至 2025 年 10 月，国内大麦的进口平均价为 257.89 美元/吨，相比 9 月环比下降 0.34%。乳制品原材料 生鲜乳，截至 11 月 27 日，生产区生鲜乳平均价为 3.02 元/公斤，相比 11 月 20 日环比下降 0.33%。白砂糖价 格截至 11 月 28 日为 11.29 元/公斤，相比 11 月 21 日环比持平。大豆价格方面，截至 11 月 30 日，大豆的市场 价格为 4290.50 元/吨，相比 11 月 20 日环比下降 0.19%。鸭副价格方面，截至 12 月 2 日，鸭脖价格为 3.8 元/ 公斤，相比 11 月 28 日环比下降 5%。棕榈油价格方面，截至 12 月 5 日，棕榈油价格为 8813.33 元/吨，相比 11 月 28 日环比上涨 1.97%。 包材成本方面，截至 12 月 5 日，国产铝合金 A356 价格为 22540.00 元/吨，相比 11 月 28 日环比上涨 2.88%。截至 12 月 5 日，国内瓦楞纸出厂价平均价为 3940.00 元/吨，相比 11 月 28 日环比上涨 1.29%。截至 11 月 30 日，浮法平板玻璃价格为 1148.90 元/吨，相较 11 月 20 日环比下降 2.30%。

三、本周市场回顾

3.1 板块整体表现：大盘上升，食品饮料板块表现弱于大盘

本周 A 股上升，上证指数收于 3902.81 点，周变动 0.37%。食品饮料板块周变动-1.90%，表现弱于大盘 2.27 个 百分点，位居申万一级行业分类第 30 位。

3.2 按子行业划分：预加工食品涨幅最大，其他酒类跌幅最大

本周食品饮料各子板块中涨跌幅由高到低分别为：预加工食品（1.51%），啤酒（1.20%），软饮料（0.43%）， 肉制品（-0.11%），保健品（-0.17%），调味发酵品（-0.32%），休闲食品（-0.73%），乳品（-1.74%），白酒 （-2.59%），其他酒类（-3.06%）。

3.3 按市值划分：50-100 亿板块表现最优

我们将板块个股按市值划分为 50 亿以下、300 亿以上、50-100 亿和 100-300 亿四个板块。本周各市值板块涨跌 幅由高到低排名为：50-100 亿板块上涨 0.54%，50 亿以下板块涨跌幅基本为 0%，100-300 亿板块下降 1.49%， 300 亿以上板块下降 2.23%。

3.4 沪股通、深股通标的持股变化

本周沪深港通交易日为 12 月 1 日-12 月 5 日。沪股通每日前十大活跃个股中食品饮料公司共上榜 1 家，为贵州 茅台（上榜 5 天，合计买卖 50.55 亿元）。

四、本周行业要闻和重要公司公告

4.1 行业要闻

本周资讯：

（1）12 月 1 日消息，走进西藏日喀则市达热瓦啤酒有限公司占地 80 亩的现代化厂区，2 条全自动灌装线正以 每小时 4 万瓶的速度高效运转，空气里弥漫着青稞麦芽特有的醇香。“从 2020 年 3 月动工，到 2023 年 10 月 投产，我们仅用三年多就建成了西藏规模最大的青稞啤酒生产基地，”日喀则达热瓦啤酒有限公司厂长格桑旦 增介绍，“更重要的是，我们成功打造了从青稞种植、啤酒酿造到市场销售的全产业链。”据悉，该企业 202 4 年产值已达 9700 万元，营业收入 7700 万元，2025 年目标产值 1.2 亿元。“目前产品已覆盖西藏七地市，并 销往区外。我们正积极筹备，计划在今年年底将青稞啤酒出口至尼泊尔。”

（2）据业内人士 11 月 26 日透露，乐天七星饮料公司将停止生产克鲁什（Krush）20L 和克洛德（Kloud）20L 桶装生啤。此次停产仅针对桶装啤酒产品，罐装和瓶装的现有产品线将继续照常生产。乐天七星饮料公司的决 定旨在加强其啤酒业务的“选择和集中化”，该业务今年一直未能摆脱业绩不佳的局面。

（3）近日，新疆啤酒花在北京怀柔北房镇试种成功，北房博士农场随即与北京双合盛五星啤酒联合推出季节 限量鲜酒花 IPA 啤酒。此举不仅破解鲜酒花供应行业痛点，更打造出“农业种植+食品酿造”的短产业链创新 范例。依托中科院大学技术，农场成功培育本地鲜酒花，双合盛以百年工艺凸显酒花鲜活风味，共产出 8 千升 产品。未来计划棚内种植提升产量，还将开发更多特色农产品，进一步延伸产业链价值。

（4）近日，华润酒业控股有限公司与中国供销商贸流通集团在京举行战略合作框架协议签约仪式。公司表示， 此次签约是华润酒业持续推进“头部大系统总对总”战略合作模式的又一关键举措；华润酒业致力于通过构建 高层次、体系化的战略协同，为旗下白酒业务开辟高效稳定的增长通道，注入强劲的渠道动力。

（5）12 月 1 日，鲜啤福鹿家发布最新加盟政策：即日起，取消“老荐新”流程，全面开放加盟通道。据了解， 该政策仅在今年 12 月实行，该时期内加盟福鹿家的加盟商将减免 3 年加盟费以及 3 个月的冬季管理费，共计 减免 34500 元。如果是老加盟商再开新店，则在上述优惠政策的基础上，再减免 2000 元的设计培训费。

（6）12 月 1 日起，中国酒类流通协会制定的《放心酒工程单位建设和管理规范》《陈年白酒流通鉴定规范》 《酒类零售连锁经营管理规范》《酒类星级门店评价规范》和《酒类零售店长职业要求》等五项团体标准正式 实施。

4.2 重要公司公告

本周公告：

（1）金种子酒：安徽金种子酒业股份有限公司（以下简称“公司”）董事会于近日收到公司副总经理何武勇 先生的书面辞职报告。因个人原因，何武勇先生申请辞去公司副总经理职务，辞职后何武勇先生不再担任公司 任何职务。

（2）山西汾酒：2025 年 9 月 22 日，公司披露了《关于股东通过大宗交易方式转让股份计划的公告》（公告 编号：临 2025-027），华创鑫睿计划以大宗交易方式减持公司股份合计不超过 16,200,599 股，即不超过公司总 股本的 1.33%。近日，公司收到华创鑫睿出具的《股份减持计划实施完毕告知函》，华创鑫睿于 2025 年 10 月 21 日至 2025 年 12 月 1 日期间通过大宗交易方式累计减持公司股份 16,200,599 股，占目前公司总股本的 1.33%。 本次减持计划实施后，华创鑫睿持有公司股份 111,913,697 股，占目前公司总股本的 9.17%。此次减持完毕后， 联和基金将进行清算，不再持有华创鑫睿股份。

（3）安井食品：安井食品集团股份有限公司于 2025 年 9 月 30 日、2025 年 11 月 28 日分别召开第五届董事会 第二十二次会议及 2025 年第一次临时股东会，审议通过了《关于变更公司非公开发行股票部分募投项目的议 案》。同意变更募投项目“四川安井技术升级改造项目”、“辽宁安井技术升级改造项目”、“泰州安井技术升级 改造项目”尚未投入使用的募集资金合计 18,100.00 万元及“河南三期年产 14 万吨速冻食品扩建项目”尚未投入 使用的部分募集资金 18,041.00 万元，合计变更 36,141.00 万元用于“鼎益丰食品（太仓）有限公司新建烘焙面 包项目”。

（4）天味食品：2025 年 11 月，公司通过集中竞价交易方式回购股份 71,500 股，回购股份占公司总股本的比 例约为 0.0067%，回购成交的最高价为 13.47 元/股，最低价为 12.55 元/股，成交总金额为 930,871.00 元（不含 交易费用）。截至 2025 年 11 月 30 日，公司已累计回购股份数量 1,390,920 股，占公司目前总股本比例为 0.1306%，成交最高价为 13.47 元/股、最低价为 11.47 元/股，已支付的总金额为 16,445,498.20 元（不含交易费 用）。本次回购股份符合相关法律法规的规定和回购股份方案的要求。

（5）有友食品：截至本公告日，有友食品股份有限公司（以下简称“公司”）股东鹿有明先生持有公司股份 4,994,930 股，占公司总股本的 1.17%。上述股份均为公司 IPO 前取得的股份（3,567,807 股）及公司上市后以 资本公积转增股本方式取得的股份（1,427,123 股），截至本公告披露日，鹿有明先生持有的公司股份 4,994,930 股均为无限售条件流通股。鹿有明先生计划自公司发布本次减持计划公告之日起 15 个交易日后的三 个月内（2025 年 12 月 25 日至 2026 年 3 月 24 日），以集中竞价方式减持公司股份不超过 1,100,000 股，即不 超过公司总股本的 0.26%。在减持计划实施期间，公司若发生派发红利、送红股、资本公积金转增股本、回购 股份注销、增发新股或配股等股份变动事项，上述减持数量将进行相应调整。

（6）天润乳业：近日，新疆天润乳业股份有限公司（以下简称“公司”）之控股子公司新疆天润生物科技股份 有限公司收到政府补助 6,850,440.00 元，为与收益相关的政府补助，占公司 2024 年度经审计归属于上市公司 股东的净利润的 15.69%。

编辑：火腿肠