1.1、周动态：2026 年“两新”将继续，中汽协发布11月产销数据，鸿蒙智行宣布全面深化战略合作
中国经济工作会议召开，2026 年将优化“两新”政策实施。12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。会议确定，明年经济工作要坚持内需主导，建设强大国内市场。深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划。扩大优质商品和服务供给。优化“两新”政策实施。清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜力。推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目，优化地方政府专项债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用，有效激发民间投资活力。高质量推进城市更新。今年以来，“国补”与“地补”“厂补”形成合力，有效激发了汽车消费潜力。2026年“两新”政策有望进一步优化，限行限购等消费限制措施或将迎来调整，持续释放市场潜力。中汽协：11 月乘用车批发同比增长 1.2%。12 月11 日中国汽车工业协会（简称“中汽协”）发布 11 月汽车销售数据。11 月汽车产销353.2、342.9万辆，环比+5.1％、+3.2％，同比+2.8％、+3.4％。其中新能源汽车产销188、182.3万辆，同比+20％、+20.6％，新能源渗透率达 53.2％。11 月乘用车产销314.4、303.7 万辆，环比+5％、+2.6％，同比+1.1％、+1.2％。11 月汽车出口72.8万辆，环比+9.3%，同比+48.5%，为历史上首次月出口量超过70 万辆，其中乘用车出口 62.4 万辆，环比+9.1%，同比+48.7%。
鸿蒙智行宣布全面深化战略合作。12 月 8 日，鸿蒙智行问界、智界、享界、尊界、尚界在上海共同宣布全面深化战略合作。此次合作升级将围绕“统一标准、资源共建”的核心理念展开，联盟将重点推进以下五大领域合作。1）归一化、平台化解决方案。2）标准化服务体系。3）共建充电网络。4）创新技术落地。5）联合营销服务。12 月 9 日，华为常务董事、产品投资委员会主任、终端BG董事长余承东和问界、智界、享界、尊界、尚界五大品牌掌门人同台直播，透露了多款明年将要推出的新车。1）上汽华为尚界：明年将至少推出两款新车，全新高颜值轿跑车预计将于明年春季发布。2）奇瑞华为智界：鸿蒙智行旗下首款旗舰 MPV 落地智界品牌，命名为智界 V9，将在明年春天正式推出。此外，智界还将推出一款跑车级的 SUV，将于明年秋季到冬季上市。3）北汽华为享界：明年将推出 SUV 和 MPV 车型。4）赛力斯华为问界：将在明年推出问界M6车型，和现有车型组成更完整的产品矩阵。5）江淮华为尊界：将会推出更高端的轿车、SUV 和 MPV。
1.2、周观点：高基数下2025 年底乘用车同比增速或下行，政策退坡预期下2026 年高端乘用车市场相对更好
高基数下 2025 年底乘用车同比增速或下行，政策退坡预期下2026年高端乘用车市场相对更好，我们维持汽车板块“推荐”评级。推荐：1）乘用车：2025 年底因高基数+部分地方以旧换新补贴暂时退出，乘用车同比增速或下行，2026 年在政策退坡预期下全年高端市场或相对更好，看好自主品牌高端化的突破，具有 30 万元以上优质供给的车企有望受益，推荐江淮汽车、吉利汽车、小鹏汽车、长城汽车、上汽集团、理想汽车、赛力斯、比亚迪。2）零部件：高阶智能化向低价车型渗透，智能化硬件放量，相关零部件受益，推荐 华阳集团、德赛西威、科博达，经纬恒润；机器人量产有望实现0-1突破，看好 T 链确定性高、卡位领先的公司拓普集团、均胜电子；看好自身经营周期向上的优质零部件，推荐福耀玻璃、银轮股份、博俊科技、无锡振华、松原安全、星宇股份； 3）商用车：重卡内需 2025 年恢复向上，推荐受益重卡及产业链公司潍柴动力、福田汽车、中国重汽 A；客车领域内需出口有望继续向上，推荐客车龙头宇通客车。
2.1、板块涨跌幅
2025.12.08-12.12 A 股汽车板块跑赢上证综指。一周涨跌幅（12 月8日至12月12 日）：上证综指-0.3%，创业板指+2.7％，汽车板块指数+0.2%，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为+0.2%/+0.2%/+0.1%/-5.2%。汽车行业指数涨跌幅跑赢上证指数，汽车板块周度成交额环比提升。2025.12.08-12.12 期间，港股汽车 整 车 理 想 汽 车 / 小 鹏 汽 车 / 蔚 来 / 零 跑 汽车/ 吉利汽车涨跌幅分别为-3.4%/-3.2%/+0.05%/-5.4%/+2.3%。
2.2、个股涨跌幅前十
超捷股份领涨，厦门信达领跌。本周 12.8-12.12 涨跌幅前十个股包括超捷股份（+39.0%）、华懋科技（+28.5%）、跃岭股份（+21.9%）、华培动力（+17.6%）、征和工业（+17.1%）、多利科技（+13.1%）、模塑科技（+11.6%）、晋拓股份（+10.5%）、飞龙股份（+10.5%）、明新旭腾（+10.4%）；涨跌幅后十个股包括厦门信达（-13.6%）、嵘泰股份（-10.9%）、隆基机械（-9.6%）、凯龙高科（-9.3%）、迪生力（-8.6%）、英搏尔（-8.4%）、北巴传媒（-8.3%）、苏常柴A（-8.2%）、交运股份（-7.4%）、新泉股份（-7.4%）。
3.1、重要公告
东风汽车集团：2025 年 11 月产销快报
12 月 8 日，东风集团公告公司 2025 年 1-11 月累计汽车销量为1,697,025辆，同比下降约 0.3%。其中，新能源汽车销量为 489,203 辆，同比增长约39.1%。母公司东风汽车集团有限公司 1-11 月累计汽车销量为2,204,092辆，同比下降约 1.4%。附属公司东风汽车股份有限公司 1-11 月累计汽车销量为107,641辆，同比下降约 23.0%。
福田汽车：2025 年 11 月份各产品产销数据快报
12 月 8 日，福田汽车公告公司 11 月汽车产量为62,201 辆，销量为55,325辆。其中新能源汽车产量为 9,205 辆，销量为 9,753 辆。1-11 月汽车产量为601,441辆，同比增加 8.99%，销量为 592,001 辆，同比增加7.45%。其中新能源汽车产量为 94,746 辆，同比增加 87.2%，销量为 92,092 辆，同比增加89.08%。
江淮汽车：江淮汽车 2025 年 11 月产、销快报
12 月 9 日，江淮汽车公告公司 11 月汽车产量为29,277 辆，同比增加12.86%，销量为 33,540 辆，同比增加 5.94%。其中新能源乘用车产量为2,530辆，同比下降 2.92%，销量为 3,299 辆，同比增加 8.66%。1-11 月汽车产量为341,840辆，同比下降 7.71%，销量为 346,767 辆，同比下降7.99%。其中新能源乘用车产量为 22,829 辆，同比下降 5.68%，销量为22,923 辆，同比下降18.32%。
中通客车：2025 年 11 月份产销数据自愿性信息披露公告
12 月 9 日，中通客车公告公司 11 月汽车产量为1,253 辆，同比增加61.89%，销量为 1,133 辆，同比增加 39.53%。1-11 月汽车产量为11,380辆，同比增加9.29%，销量为 11,226 辆，同比增加 10.47%。
安凯客车:关于 2025 年 11 月份产销情况的自愿意性信息披露公告
12 月 9 日，安凯客车公告公司 11 月客车产量为869 辆，销量为517辆。1-11月客车产量为 7,862 辆，同比增加 64.37%，销量为7,570 辆，同比增加57.71%。
江淮汽车：江淮汽车关于向特定对象发行 A 股股票申请获得上海证券交易所审核通过的公告
12 月 11 日，江淮汽车公告公司于 2025 年 12 月10 日收到上海证券交易所出具的《关于安徽江淮汽车集团股份有限公司向特定对象发行股票的交易所审核意见》，意见称江淮汽车向特定对象发行股票申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求。公司同时表示，本次向特定对象发行A 股股票事项尚需获得中国证券监督管理委员会作出同意注册的决定后方可实施。江淮汽车本次募投项目投资总额为 58.7 亿元，拟使用募集资金 35 亿元，扣除发行费用后将全部用于高端智能电动平台开发项目。
立中集团：关于与伟景智能机器人战略合作项目的进展暨签署《人形机器人加工件定点采购协议》的公告
12 月 8 日，立中集团公告与北京伟景智能科技有限公司签署《人形机器人加工件定点采购协议》，伟景智能因生产经营及人形机器人业务开展需要，拟长期采购乙方生产的机器人加工件，包括但不限于人形机器人的六个核心零部件：大骨架、肩部关节、灵巧手、支撑系统结构件、胸杆前后外壳和AGV壳体。协议合作期限为 5 年，约定合作期限内伟景智能对立中集团的采购数量为5000套加工件（对应 5000 台人形机器人所需的全套加工件），预计合同金额约为人民币7500万元。
零跑汽车：自愿公告股东增持本公司股份
12 月 11 日，零跑汽车公告近期公司股东、董事长兼首席执行官朱江明先生及公司股东傅利泉先生于市场内合共购入 2150600 股公司H 股（本次增持），平均价格为每股股份约 50.51 港币，合共增持金额超1 亿元港币。紧随本次增持后，于公告日期，朱江明先生及傅利泉先生及所属的公司单一最大股东集团合共持有公司209100538股H股及128517839股内资股，占公司已发行总股数的23.75%。
3.2、重要行业新闻
我国新能源汽车“双失控”风险防控技术体系建成并投入应用
12 月 8 日，国家市场监督管理总局发布消息称，近期针对新能源汽车热失控和速度失控构成的“双失控”行业痛点，市场监管总局组织国内优势科研力量，通过“双失控”事故深度调查与缺陷判定技术研发，结合“线上预警+线下检测”一体化风险防控机制，加之“新能源汽车智慧监管云平台”的统筹赋能，构建起新能源汽车“双失控”风险防控技术体系并投入应用，为提升召回监管科学化水平、保障消费者人身和财产安全提供了技术支撑。
2025 地平线技术生态大会召开
12 月 8 日，地平线创始人、CEO 余凯在 2025 地平线技术生态大会上透露，地平线征程 7 家族将全系搭载地平线第四代 BPU 架构——黎曼架构。该架构具有更大算力、更高算子、更高效率及更高性能等特点，其中关键算子算力性能较上一代 BPU 架构提升十倍。同日，地平线发布具身智能开源模型，包含HoloMotion和 HoloBrain 两大基座模型。HoloMotion 作为具身智能小脑基座模型，能让机器人学会像人一样行动；HoloBrain 则为具身智能大脑基座模型，具有开源、轻量等特点。
中国长安第 3000 万辆中国品牌汽车下线
12 月 10 日，中国长安第 3000 万辆中国品牌汽车——阿维塔12四激光版在重庆阿维塔数智工厂正式下线。中国长安汽车党委书记、董事长朱华荣介绍，3000万辆是新的起点，长安将以新能源“香格里拉”、智能化“北斗天枢”和全球化“海纳百川”为牵引，持续打造阿维塔、深蓝汽车、长安启源三大新能源品牌，坚定向智能低碳出行科技公司转型，力争到 2030 年实现整车产销500万辆，其中新能源占比超 60%，海外占比超 30%。
奔驰 S 级 Robotaxi 服务计划明年在阿布扎比投运
12 月 9 日，梅赛德斯-奔驰与自动驾驶公司 Momenta 及阿联酋本地出租车公司Lumo 联合宣布，在阿布扎比共同推出豪华机器人出租车（Robotaxi）服务。该车队基于新款梅赛德斯-奔驰 S 级，计划于明年在阿布扎比正式投入运营，未来将扩展到全球其他市场。
Stellantis 与 Bolt 合作，目标在欧洲商业运营无人驾驶汽车
12 月 9 日，Stellantis 与 Bolt 宣布达成合作，共同探索在欧洲开发和部署用于商业运营的 L4 级无人驾驶汽车。双方计划从 2026 年开始在欧洲各国部署测试车辆用于试验，初步目标 2029 年实现量产。声明称，Bolt 目前在包括23个欧盟成员国在内的 50 多国提供网约车服务，计划将Stellantis 的自动驾驶车辆集成到其共享出行平台。
岚图追光 L 上市，27.99 万元起
12 月10 日，岚图追光L 正式上市，新车共推出2款车型，售价区间27.99万-30.99万元。智能驾驶辅助方面，新车搭载华为乾崑智驾ADS4和鸿蒙座舱HarmonySpace 5 最新技术。新车采用面向未来自动驾驶时代的世界引擎（WE）+世界行为模型（WA）的全新 WEWA 技术架构。动力方面，新车将搭载全域800V 岚海智混技术，拥有 63kWh 超大容量电池，以及410km的CLTC纯电续航，CLTC 综合续航 1400km，并支持外放电功能。此外，新车搭载了5C琥珀电池 2.0，充电 10 分钟，续航增加 200 公里，20-80%仅需12 分钟。
二代哈弗 H9 穿越版上市，限时优惠 23.29 万元起
12 月 11 日，哈弗硬派越野家族二代哈弗 H9 穿越版正式上市，售价25.79万元，限时优惠 23.29 万元起。新车搭载 131L 双油箱设计，配合双油泵独立工作系统，实现满油 1400 公里的超长续航。配置上升级标配“三把锁”（TOD+Mlock+前后锁），驾驶模式从 7 种扩展至 9 种，新增岩石模式与专家模式，搭配265/65R18 规格 AT 胎。动力总成采用 2.4T+9AT 组合，配合L2 辅助驾驶功能与IBC集成式电子助力制动系统。
大众与小鹏合作的首款车型 12 月 31 日落地
12 月 10 日消息，大众汽车集团（中国）执行副总裁及CARIAD中国首席执行官韩三楚在新汽车技术合作生态交流会上宣布，大众汽车集团与小鹏汽车合作的首款车型将于 12 月 31 日落地，开发周期仅个为月1。8该车型为大众汽车安徽旗下的与众 07，基于大众专为中国市场开发的CEA 电子电气架构打造。工信部申报信息显示，新车尺寸为 4853*1852*1566 毫米，轴距2826 毫米，搭载最大功率 170 千瓦电机，配备国轩高科磷酸铁锂电池。
据中国汽车工业协会数据，2025 年 11 月，汽车产销分别完成353.2 万辆和342.9万辆，环比分别增长 5.1％和 3.2％，同比分别增长2.8％和3.4％；乘用车产销分别完成 314.4 万辆和 303.7 万辆，环比分别增长5％和2.6％，同比分别增长1.1％和 1.2％；商用车产销分别完成 38.8 万辆和 39.2 万辆，环比分别增长6.6％和8.6％，同比分别增长 18.6％和 24.4％；新能源汽车产销分别完成188 万辆和182.3万辆，同比分别增长 20％和 20.6％，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的53.2％。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
