2025年第51周农林牧渔行业周报：猪价或持续弱势，产能去化进行时

1.板块观点

1.1.生猪

本周 SW 生猪养殖板块涨 1.11%，猪价表现先弱后强，生猪期货低位反弹（主力合约收涨+2.17%）。降温叠加腌腊需求，本周猪价先弱后强收至 11.27 元/kg，周日涨至11.54元/kg（涌益）、全行业亏损，但第三方机构显示去化偏缓（涌益11 月yoy-0.14%），资本市场担忧产能去化进度、股价短期震荡。当前出栏均重上涨至约130kg，12 月出栏计划环比继续增长（涌益样本增幅 4.64%、卓创样本增幅 3.77%），预计后续猪价承压运行，叠加冬季疫病影响，产能去化逻辑逐步加强，或利好市场情绪回暖。 行业政策深刻转型，积极寻找解决方案型企业。9 月 16 日农业部会同发改委召集25家生猪企业召开生猪产能调控座谈会，贯彻中央一号文件要求、推动生猪产能调控措施落实落地。行业政策转向“保护农民权益与激活企业创新”，未来的成长股或更考量科技含量和兼顾农民利益、模式创新、调动既有生产要素的能力。展望明年，产能调控政策影响下，猪价或提前止跌回升，叠加上市公司成本或将持续下降，盈利能力或有持续较好表现。

1.2.肉禽

12 月 15 日烟台鸡苗报价 3.60 元/羽，环比+0%，同比-14.29%；毛鸡价格3.65元/斤，环比+0.55%，同比-2.67%。 2025 年白羽鸡行业“高产能、弱消费”矛盾持续，亏损倒逼种鸡场缩减产能，出现“抽毛蛋”现象，产业链一体化企业以及合同订单养殖企业或进一步扩大市占率。2 条主线关注 ROE 改善且有持续性的标的。①优质进口种源龙头，因产业链环节、品种等要素存在超额利润，重点关注益生股份；②全产业链龙头，养殖盈利不受上游挤压，下游食品资产优质，重点关注圣农发展。

1.3.饲料

本周水产品价格涨跌互现，普水中草鱼、鲫鱼、鲤鱼、罗非鱼同比+7%/+3%/-11%/-30%，环 比 -0.1%/-3.5%/+1.2%/+0% ， 特 水 中 叉 尾 、 生 鱼、加州鲈、白对虾同比+1%/-19%/-24%/+1%，环比+1.6%/+1.4%/-4.6%/+4.3%。

1.4.宠物

根据炼丹炉淘系全网数据，因今年“双十一”10 月提前开始，对11 月销售有所透支，宠物类目销售额增速较 10 月略有放缓。 11 月排名： 【乖宝】麦富迪：猫粮#4（↑3），犬粮#2（↓1），猫零食#1（→），狗零食#1（↑1）。弗列加特：猫粮#2（↓1），猫零食#30（↓3）。【中宠】顽皮：猫粮#23（↓4），犬粮#47（新上榜），猫零食#2（↑2），狗零食#5（→）。领先：猫粮#14（↓3），犬粮#33(↓5），猫零食#13（↓3）。Zeal：犬零食#4（→）。 【佩蒂】爵宴：犬零食#2（↓1）。 【路斯】：猫零食#41（↓1），狗零食#18（↓8）。

1.5.农产品

国内豆粕本周走弱（2605 收于 2770，跌 2.1%），USDA12 月报告符合预期，预计国内豆粕在未来一段时间仍将以供需偏宽松为主，关注南美天气以及国内进口情况。玉米本周调整（2601 收于 2242，跌 2.4%），价格高位下跌，但下游库存偏低，建库需求仍存，短期价格或偏震荡。鸡蛋本周继续下挫（2601 收 3077、跌 1.6%），现货价格低位震荡，需求端“双12”及下游抄底备货利好，供给端淘鸡略有加速、但在产存栏仍在高位，预计产能去化较为缓慢，关注降温后的需求支撑，持续关注产能去化情况。

2.市场与价格情况

2.1.行情表现

本周（12.08-12.12）沪深 300 指数收于 4581，相比上周-0.08%。农林牧渔II（申万）指数收于 2944，相比上周-0.08%，其中动物保健（+3.51%）表现最好。

2.2.行业新闻

1）农业农村部：推动农业农村发展实现新提升

12 月 12 日，农业农村部党组书记、部长韩俊主持召开部党组会议，传达学习中央经济工作会议和习近平总书记在中央政治局第二十三次集体学习时的重要讲话精神，研究贯彻落实工作。 会议强调，要准确把握明年经济工作的政策取向，坚持稳中求进、提质增效，把量、质、效有机结合起来，统筹发展科技农业、绿色农业、质量农业、品牌农业，增加优质农产品供给，提高强农惠农富农政策效能。要把握好更加积极有为的宏观政策，谋划实施一批农业农村领域基础性、牵引性、标志性工程项目，推动存量政策和增量政策发挥集成效应。要毫不放松抓好粮食和重要农产品生产，压紧压实粮食安全党政同责，严守耕地红线，提升耕地质量，高质量推进高标准农田建设，扎实推进粮油作物大面积单产提升，大力提升农业科技装备水平，奋力夺取明年粮食和农业丰收。要持续巩固拓展脱贫攻坚成果，统筹建立常态化防止返贫致贫机制，把常态化帮扶纳入乡村振兴战略统筹实施，守牢不发生规模性返贫致贫底线。要发展壮大乡村特色产业，稳定农民工就业，促进粮食等重要农产品价格保持在合理水平，促进农民稳定增收。要扎实推进宜居宜业和美乡村建设，以钉钉子精神抓好农村人居环境整治提升，补齐农村现代生活条件短板。要稳步推进改革重点任务，健全便捷高效的农业社会化服务体系，促进小农户和现代农业发展有机衔接。（来源：微信公众号《农民日报》）

2）深圳去年宠物产业规模超百亿

12 月 7 日，深圳宝安区宠物产业高质量发展大会现场披露，2024 年深圳宠物产业规模已超过 100 亿元，仅今年新注册的相关企业就达到 2.2 万家。与此同时，目前深圳宠物行业相关企业总量已超 10 万家。宝安区城市管理和综合执法局副局长莫翠清表示，在宠物医疗领域，宝安拥有医疗器械生产企业约 400 家，数量居深圳市各区第一，集聚了涵盖诊疗、疫苗研发、宠药生产的全链条企业。（来源：微信公众号《派读宠业参考》）