2025年第50周建筑行业周报：核聚变招投标加速，继续重点推荐洁净室及核电模块标的

一、核聚变项目招投标加速，利柏特南通基地投运、聚 焦核电&海工模块

中法签署联合声明推动核电及核聚变发展，中广核工程 “华龙出海”取得突破。根 据新华社新闻，2025年12月4日，中法签署联合声明推动核电业务发展，双方认识到， 核聚变能源是人类和平利用核能的重要发展方向，也是未来拥有丰富零碳能源的重 要选项，愿继续深度参与国际热核聚变实验堆（ITER）国际大科学工程，为ITER计 划顺利推进、如期建成作出应有贡献。中广核工程 “华龙出海”取得突破，“华龙 一号”已成功落地巴基斯坦卡拉奇项目，该项目两台机组已稳定商运，同时与沙特、 阿根廷、巴西等20多个国家和地区形成核电项目合作意向，合作内容涵盖机组出口、 工程建设、运维服务等，核电出海空间广阔。中国核电在出海领域具备产能、成本、 供应链三重优势，可实现新兴市场与发达市场的双向布局。

核电项目建设持续推进。根据中国核建公众号，中核二二承建的徐大堡核电4号机组 核岛反应堆厂房外最后一块非能动水箱集成模块平稳落位标志着历时四年的徐大堡 核电项目二期工程大件模块化施工的全面完成；中核二三主导的联合体施工团队顺 利完成国际热核聚变实验堆项目第三个真空室模块 Sector 5 的整体吊装与精准落 位较基准工期提前约两个月完成；中核华兴承建的南瑞继保智能化电气装备生产线 扩建工程顺利通过竣工验收为促进区域经济发展推动智能电网产业提档升级奠定坚 实基础。

核聚变：合肥BEST多标段公布中标方。12月9日，“托卡马克聚变智能数字电站项 目”启动会在合肥聚变堆主机关键系统综合研究设施园区召开。该项目由合肥物质 院等离子体所牵头，合肥国家综合科学中心能源研究院等二十余家单位共同参与建 设。项目的核心任务是构建聚变堆物理实体与过程的高保真数字模型，这是一项面 向未来聚变商用电站的关键性、基础性数字基础设施工程。近期核聚变领域招标呈 现国际项目与国内项目并行推进的态势，国际上以 ITER（国际热核聚变实验堆）计 划的多项现金采购招标为主，国内则聚焦合肥 BEST 等重点项目。

核电模块：模块化技术广泛用于国内三代堆型，小型堆天然具有模块化设计优势。 AP1000核电为是首个大规模实施模块化建造的核电机组，在中国三门、海阳核电项 目中得到实施和应用。此外，模块化技术广泛用于国和一号、华龙一号等国内三代 堆型。如漳州/陆丰/宁德二期核电站。"玲龙一号"成为全球首个通过国际原子能机构 通用安全审查的小型模块化压水堆。小型堆天然具有模块化设计优势，通过模块化 设计，可以将起始端模块（核蒸汽供应系统）与不同的终端（蒸汽供应模块、发电机 输出模块、海水淡化模块以及组合）进行连接，实现不同地域的多种能源供应需求。

模块化技术具有工期缩短、安全可靠、易于维护三大优势，建设提速背景下，模块 化技术有望进一步普及。工期缩短：模块化设计将核电站的建设过程分解为多个阶 段，并且各个阶段可以并行进行，有利于缩短建设周期。安全可靠：模块化设计能够 减少施工现场的风险因素，并提高核电站的安全性和可靠性。易于维护：模块化设 计使得核电站的每个模块都是独立的单元，可以方便地进行维护和更换。

核安全技术标准要求下供应商较少，主要由中核华兴、利柏特、国核设备、中国一 重提供。中核华兴具备核电钢结构产能，承接宁德核电二期、陆丰核电、浙江三澳核 电、田湾核电等项目模块制造/安装业务。国核设备承接廉江核电一期项目模块制造 /安装业务。利柏特25M3与中广核工程签订《宁德二期5BDA、7BUG模块建造安装 工程及临时泊位工程合同》，合同额2.26亿元。

穹顶模块化施工技术的应用，显著提升了经济效益。11月27日至28日，中核二二承 建的徐大堡核电项目与金七门核电项目相继实现关键节点，徐大堡核电4号机组核岛 反应堆厂房外穹顶最后一块非能动水箱集成模块与金七门核电1号机组钢衬里模块 二吊装成功全面展现了公司在核电模块化建造领域的扎实能力与最新成果。穹顶模 块化施工技术的应用，显著提升了经济效益：1.平行施工的实现：模块化拼装更好地 实现了平行施工，提高了施工效率。2.安全风险的降低：降低了作业面高度，减少安 全隐患，缩短了现场作业时间，保障了工作效率。3.施工质量的保障：避免了分体吊 装情况下穹顶衬里环缝、喷淋管道立管焊缝、通风管道焊缝的二次对接工作，保障 了施工精确度。4.工期的有效缩短：穹顶拼装完成全部移交时间距穹顶吊装目标时间 仅为112天，对比原内控计划150天减少了38天，对比三级计划提前94天完成穹顶吊 装，为后续核岛安装创造了有利条件。

利柏特南通基地竣工投产，未来核电模块将弥补传统化工模块需求的收缩。在核电 领域，使用模块化建造方法能大大缩短核电站的工程建设周期。同时，核电站核岛 的结构模块和设备模块实现工厂化预制，可以有效提高工程建造的质量。利柏特此 前发行可转债用于南通基地建设，其中核电模块年预计产量1.4万吨，预估单价4万 元/吨，对应年产值5.6亿元，12月6日，利柏特南通基地竣工投产。利柏特25M3与中 广核工程签订《宁德二期5BDA、7BUG模块建造安装工程及临时泊位工程合同》， 合同额2.26亿元，随着公司南通基地竣工投产，公司可开展核电工程领域大型模块 的建设需求，未来核电模块将弥补传统化工业务需求的收缩。

二、每周追踪：海南、青海“十五五”规划建议推动氢 能发展，本周钢价小幅下跌

（一）煤化工跟踪：项目持续推进，新疆仍是主要投资区域

目前煤化工项目正稳步推进，新疆仍是主要投资区域。从目前的项目进度看：12月 10日，山东能源集团在建的四号露天矿与80万吨/年煤制烯烃项目，依托工业互联网 平台实现采剥、穿爆、选煤全流程智能协同。12月10日，新疆宇欣新材料有限公司 二期30万吨聚酯项目实现一次开车成功，标志着西北地区最大聚酯原料基地在阿拉 尔建成。12月8日，国源电力煤制天然气项目发布最新招标公告，针对项目可行性分 析、立项及手续办理环节进行招投标。

（二）钢结构跟踪：本周中厚板、螺纹钢价格基本稳定

从本周钢价角度看，全国13地区中厚板均价为3382元/吨，价格环比降低0.9%；全国 13地区螺纹钢均价为3165元/吨，价格环比降低1.0%。本周钢价略有下滑，钢价仍处 于低位，年度同比仍为下滑。

（三）氢能跟踪：海南、青海“十五五”规划建议推动氢能发展

海南、青海“十五五”规划建议推动氢能发展，阿拉善绿氢项目落地将配置40台电 解槽。根据北极星氢能网，政策方面，12月10日，海南省发布“十五五”规划建议， 提出推动生物制造、氢能、脑机接口、具身智能等未来产业创新发展。支持海上风电 制氢示范，结合多场景应用，带动氢能“制储输用”全产业链发展。12月10日，青 海省发布“十五五”规划建议，提出坚持风光水氢火储多元协调发展，统筹就地消纳 和外送，巩固新能源装机和发电量占比“双主体”地位，为全国降碳减排、保障能源 安全作出更大贡献。前瞻布局未来产业，推动绿色氢能、生命健康等形成新的经济 增长点。项目方面，近日俊瑞绿氢（阿拉善盟）能源有限公司年产1.44万吨绿氢项目 正式完成备案，即将在阿拉善高新区打造大型绿氢制备基地。项目总投资9.74亿元， 计划2026年4月开工建设，2028年3月建成投用。将配置40台1000Nm³/h碱性电解槽， 搭配14台2000m³氢气储罐。

（四）洁净室跟踪：台湾省赴美资本开支已成趋势

根据台积电官网，台积电赴美1650亿美元资本开支。中国台湾电子产业链向美转移 已成趋势，鸿海获准在美国威斯康星州追加投资5.69亿美元；纬创规划11亿美元赴 美资本开支，包括增资子公司、购买土地厂房等。

三、资金追踪：专项债用于企业清偿落地，发行节奏有 望提速

25年专项债券发行节奏较24年提速，本周发行速度环比下降。根据iFinD，截至12月 12日，2025年新增专项债发行45458.7亿元，同比+13.82%，净融资额39912.51亿 元，同比+48.47%；11月单月新增专项债发行量4921.9亿元，同比+474.78%；2025 年第45周（2025.12.08-12.12）新增专项债发行量500.5亿元，环比+28.17%。根据 企业预警通，为解决地方政府拖欠企业账款问题、国务院明确在今年4.4万亿元地方 政府专项债券中，安排部分资金消化地方政府拖欠企业账款。政策已经逐步落地， 湖南省人大常委会批准了湖南省2025年省级预算调整方案，其中专项债务1465亿元， 用于解决拖欠企业账款200亿元，其他部分省市也将有类似安排。现阶段化债工作持 续深化，优质区位地方国企或率先受益，建议关注安徽建工、山东路桥等，估值端 或修复；受限于部分区位财政情况困难，全国范围内拖欠款清偿拖欠尚需政策催化。

城投债累计发行量同比下降。根据iFinD，截至2025年12月12日，2025年城投债累 计发行52781.4亿元，同比-10.92%，净融资额24.34亿元；11月单月城投债发行量 3973.2亿元，同比-31.99%；2025年第45周（2025.12.08-12.12）城投债发行量828.55 亿元，同比-39.97%，环比-4.93%。

总项目资金到位率保持稳定。根据iFinD，截至12月09日，样本建筑工地资金到位率 59.74%，环比上周+0.25pct；房建资金到位率54.13%，环比上周+0.11pct；非房建 资金到位率60.89%，环比上周+0.30pct。

2025年特殊再融资专项债已发行20124亿元，整体发行节奏较快。据Wind数据，截 至12月12日，2025年特殊再融资专项债已发行20124亿元，当前已经基本发行完毕， 2026年或延续2025年态势，整体发行前置。

建筑业PMI环比上升。25M11，建筑业PMI49.60%，同比24M11下降0.1pct，环比 25M10上升0.5pct；其中，建筑业新订单、业务活动预期PMI环比改善，分别达 46.1%/57.9%，环比25M10+0.2/+1.9pct；投入品价格、销售价格、从业人员 PMI49.7%/48.4%/41.8%，环比+0.2/+0.0/+1.9pct。

编辑：火腿肠