2025年第51周煤炭行业周报：AI缺电瓶颈日益突出，关注全球能源格局下煤炭资产价值重估

1. 动力煤数据跟踪：煤价下跌，库存增加

1.1. 市场跟踪：煤价下跌

1.1.1. 港口市场煤价较前一周下跌

北方港市场煤价格较前一周下跌。截至 2025 年 12 月 12 日，北方港市场煤 情况：北方黄骅港 Q5500 平仓价 763 元/吨，较前一周下跌 38 元/吨（-4.7%）； 黄骅港 Q5000 平仓价 662 元/吨，较前一周下跌 39 元/吨（-5.6%）。

江内徐州港 Q5500 船板价较前一周下跌。截至 2025 年 12 月 12 日，江内徐 州港 Q5500 动力煤船板价为 850 元/吨，较前一周下跌 35 元/吨（-4.0%）； 江内徐州港 Q5000 动力煤船板价为 745 元/吨，较前一周下跌 35 元/吨 （-4.5%）。 南方港口市场煤价较前一周下跌。截至 2025 年 12 月 12 日，南方宁波港 Q5500 动力煤库提价为 804 元/吨，较前一周下跌 38 元/吨（-4.5%）；南方 宁波港 Q5000 动力煤库提价为 699 元/吨，较前一周下跌 39 元/吨（-5.3%）。

1.1.2. 山西大同和内蒙坑口煤价较上一周下跌

山西大同和内蒙坑口煤价较上一周下跌。截至 2025 年 12 月 12 日，山西大 同 Q5500 动力煤坑口价为 625 元/吨，与前一周持平；内蒙古鄂尔多斯东胜 动力煤 Q5200 坑口价 570 元/吨，较前一周下跌 38 元/吨（-6.3%）；陕西黄 陵 Q5000 坑口价为 590 元/吨，较前一周下跌 10 元/吨（-1.7%）。

1.1.3. 纽卡斯尔煤价较前一周下跌

截至 2025 年 12 月 12 日，ARA 港动力煤 94.00 美元/吨，理查德 RB 动力煤 82.30 美元/吨，纽卡斯尔 NEWC 动力煤 108.20 美元/吨，分别较前一周持平、 持平、下跌 0.90 美元/吨（-0.82%）。

澳洲纽卡斯尔港煤价较上周下跌，国产煤成本低于澳煤。截至 2025 年 12 月 11 日，澳洲纽卡斯尔港 Q5500 离岸价 78 美元/吨，较前一周下跌 8 美元 /吨（-8.8%）。截至 2025 年 12 月 12 日，北方港(Q5500)下水煤较澳洲进口 煤成本低 14 元/吨，较前一周上涨 18 元/吨（-56.2%）。

印度尼西亚 Q4200 煤价较前一周下跌、Q3800 煤价较前一周下跌。截至 2025 年 12 月 11 日，印度尼西亚卡里曼丹港 Q4200 离岸价 47 美元/吨，较前一 周下跌 1 美元/吨（-2.7%）；印度尼西亚卡里曼丹港 Q3800 离岸价 40 美元 /吨，较前一周下跌 0 美元/吨（-1.0%）。

1.1.4. 秦皇岛库存增加，北方港库存增加，南方港库存增加

秦皇岛库存增加，北方港库存增加，南方港库存增加。截至 2025 年 12 月 12 日，秦皇岛库存 730 万吨，较前一周增加 48.0 万吨（7.0%）。截至 2025 年 12 月 8 日 CCTD 北方主流港口库存为 3680.0 万吨，较前一周增加 201.2 万吨（5.8%）；南方港库存 3385.2 万吨，较前一周增加 63.9 万吨（1.9%）。

国内运价持平，国际 CDFI 下跌。截至 2025 年 12 月 12 日，国内 OCFI 运价: 秦皇岛-广州、秦皇岛-上海分别为 39.5 元/吨、21.4 元/吨，较前一周变化分 别为：持平、上涨 0.9 元/吨（4.4%）；截至 2025 年 12 月 12 日，国际 CDFI 运价：纽卡斯尔-舟山、萨马林达-广州分别为 15.85 美元/吨、8.14 美元/吨， 较前一周变化分别为：下跌 0.92 美元/吨（-5.48%）、下跌 0.68 美元/吨 （-7.70%）。

秦皇岛港铁路调入量减少，港口吞吐量减少，锚地船舶增加。截至 2025 年 12 月 10 日，秦皇岛港铁路调入量 44.0 万吨，较前一周减少 11.7 万吨 （-21.0%）；港口吞吐量 54.0 万吨，较前一周减少 4.7 万吨（-8.0%）；截至 2025 年 12 月 10 日，秦皇岛港锚地船舶数 13 艘，较前一周增加 1 艘（8.3%）； 预到船舶数 10 艘，较前一周增加 4 艘（66.7%）。

1.2. 年度长协价：2025 年 12 月环比上涨

2025 年 12 月，北方港电煤 Q5500 年度长协价为 694 元/吨，较上月上涨 10 元/吨（1.5%）；截至 2025 年 12 月 12 日，秦皇岛动力煤 Q5500 综合交易 价 709 元/吨，较前一周下跌 6 元/吨（-0.8%）。

年度长协价是国家制定的电煤销售的指导价，其中港口年度长协价的计算 公式为基准价 + 浮动价 ， 具体为 “ 基准价 (675)*50% + (CCTD +BSPI +NECI)/3*50%”，其中 CCTD 为秦皇岛动力煤 Q5500 综合交易价、 BSPI 为环渤海动力煤(Q5500)综合价格指数、NCEI 为国煤下水动力 煤(Q5500)价格指数。 环渤海动力煤价较上期下跌，NCEI 指数较上期上涨。2025 年 12 月 10 日， 环渤海动力煤(Q5500K)703 元/吨，较上期下跌 3 元/吨（-0.4%）；截至 2025 年 11 月 21 日，NCEI(5500k):综合指数 707 元/吨，较上期上涨 2 元/吨。

2. 焦煤数据跟踪：国内煤价总体较前一周下跌，海外煤 价总体下跌

2.1. 市场煤：国内煤价总体较前一周下跌，海外煤价总体下跌

2.1.1. 港口焦煤价格总体较前一周下跌

港口焦煤价格总体较前一周下跌。截至 2025 年 12 月 12 日，京唐港主焦煤 库提价（山西产）1650 元/吨，与前一周持平；京唐港主焦煤库提价（河北 产）1520 元/吨，较前一周下跌 50 元/吨（-3.2%）；截至 2025 年 12 月 12 日，连云港山西产主焦煤平仓价 1776 元/吨，与前一周持平。

2.1.2. 产地焦煤价格总体较前一周下跌

山西古交肥煤车板价较前一周下跌，内蒙古乌海主焦煤车板价与前一周持 平。截至 2025 年 12 月 12 日，山西古交肥煤车板价 1350 元/吨，较前一周 下跌 30 元/吨（-2.2%）；内蒙古乌海主焦煤车板价 1350 元/吨，与前一周持 平。

六盘水主焦煤车板价与前一周持平，开滦焦精煤出厂价较前一周下跌。截至 2025 年 12 月 12 日，六盘水主焦煤车板价 1500.00 元/吨，与前一周持平； 截至 2025 年 12 月 5 日，开滦焦精煤出厂价 1585.00 元/吨，较前一周减少 80 元/吨（-4.8%）。

2.1.3. 澳洲焦煤价格较前一周上涨，蒙古焦精煤价格下跌

澳洲硬焦煤价格较前一周上涨，国产煤成本较澳煤低。截至 2025 年 12 月 12 日，澳洲焦煤到岸价 224 美元/吨，较前一周上涨 3 美元/吨（1.4%）；截 至 2025 年 12 月 11 日，京唐港山西产主焦煤较澳洲进口硬焦煤成本低 166 元/吨，成本较前一周下跌 21 元/吨。

俄罗斯进口焦煤价格较上周下跌，美国进口焦煤价格较上周下跌。截至 2025 年 12 月 12 日，俄罗斯炼焦煤到岸价 134 美元/吨，较前一周下跌 2 美元/吨 （-1.3%）；美国主焦煤到岸价 1430 美元/吨，较前一周下跌 90 美元/吨 （-5.9%）。

蒙古焦精煤进口价较前一周下跌，焦原煤价格较前一周下跌。截至 2025 年 12 月 12 日，蒙古甘其毛都口岸焦精煤进口场地价 1170 元/吨，较前一周下 跌 20 元/吨（-1.7%）；蒙古甘其毛都口岸焦原煤进口场地价 920 元/吨，较 前一周下跌 70 元/吨（-7.1%）。

2.1.4. 港口库存增加，冶金焦价格下跌，下游螺纹开工率下降

焦煤三港库存和焦煤六港库存较上一周增加。截至 2025 年 12 月 12 日，炼 焦煤库存三港合计 301.0 万吨，较前一周增加 11.0 万吨（3.8%）；炼焦煤库 存六港合计 307.5 万吨，较前一周增加 11.0 万吨（3.7%）。

国内主要港口平均仓一级冶金焦价格较前一周下跌，二级冶金焦价格较前 一周下跌。截至 2025 年 12 月 12 日，国内主要港口一级冶金焦平仓价 1686 元/吨，较前一周下跌 55.0 元/吨（-3.2%）；二级冶金焦平仓价 1467 元/吨， 较前一周下跌 50.0 元/吨（-3.3%）。

110 家样本钢厂喷吹煤库存较前一周增加，焦炭库存增加。截至 2025 年 12 月 12 日，110 家样本钢厂喷吹煤库存为 422.86 万吨，较前一周增加 4.15 万 吨（1.0%）；110 家样本钢厂焦炭库存为 635.28 万吨，较前一周增加 10.03 万吨（1.6%）。

螺纹钢价格较前一周上涨，热卷价格较前一周下跌，螺纹钢产量较前一周减 少。截至 2025 年 12 月 12 日，螺纹钢 HRB400-20mm 全国价 3350 元/吨， 较前一周上涨 64.0 元/吨（1.9%）；热轧板卷 Q2358-3mm 全国价 3614 元/ 吨，较前一周下跌 14.0 元/吨（-0.4%）；截至 2025 年 12 月 12 日，螺纹钢 产量 178.78 万吨，较前一周减少 10.53 万吨（-5.6%）。

全国主要钢厂螺纹开工率下降，200 万吨以上焦企开工率下降，线材开工率 提升。截至 2025 年 12 月 12 日，产量小于 100 万吨、介于 100 到 200 万吨、 200 万吨以上的焦企开工率分别为 48.85%、67.55%、73.16%，较前一周绝对 值变化分别为 0.03、-1.86、-0.68 个百分点。全国主要钢厂螺纹开工率、全 国主要钢厂线材开工率分别为 37.05%、45.93%，较前一周绝对值变化分别 为-0.33、1.16 个百分点。

2.2. 长协价：焦煤长协价与前一周总体持平

山西焦煤长协价格指数与前一周持平。截至 2025 年 12 月 11 日，中价新华 山西焦煤长协价格指数 1188 点，与前一周持平。

平顶山焦煤车板价与上周持平。截至 2025 年 12 月 12 日，平顶山主焦煤车 板价 1660 元/吨，与前一周持平；平顶山 1/3 焦煤车板价 1490 元/吨，与前 一周持平。

淮北 1/3 焦精煤车板价与前一周持平。截至 2025 年 12 月 5 日，淮北焦精煤 车板价 1595 元/吨，较前一周上涨 80 元/吨（5.3%）；淮北 1/3 焦精煤车板 价 1380 元/吨，与前一周持平。

3. 无烟煤：价格总体下跌，下游聚乙烯价格持平

阳泉煤价和晋城煤价与前一周持平。截至 2025 年 12 月 12 日，阳泉小块出 矿价为 900 元/吨，与前一周持平；截至 2025 年 12 月 5 日，晋城 Q5600 无 烟煤坑口价为 740 元/吨，较前一周下跌 80.0 元/吨（-9.8%）。

尿素价格与前一周持平，甲醇价格与前一周持平。截至 2025 年 12 月 12 日， 华鲁恒升的尿素价格为 1660 元/吨，与前一周持平；截至 2025 年 11 月 18 日，山东兖矿集团的甲醇价格为 2200 元/吨，与上周持平。

水泥价格较前一周下跌，聚乙烯价格与前一周持平。截至 2025 年 12 月 12 日，华东 PO42.5 水泥平均价 360.0 元/吨，较前一周上涨 1.8 元/吨（0.5%）； 截至 2025 年 12 月 12 日，华北高密度聚乙烯(PN049)市场平均价 10300 元/ 吨，与上周持平。

编辑：火腿肠