2025年第51周煤炭开采行业周报：年末供应下滑，坑口挺价意愿增强

动力煤：部分矿井年度生产任务完成之下供给延续收缩

近期动力煤市场小结及展望：12 月 19 日北方港口动力煤703 元/吨（周环比下降42元/吨）。具体来看，（1）生产端，截至 12 月 17 日，三西地区样本煤矿产能利用率环比降低 1.94pct，主要系部分矿井完成年度生产任务而停产减产所致。（2）运输端，本周市场发运环比分化，大秦线日均发运量周环比减少12.61 万吨，呼铁局日均批车数周环比增加 2 列。（3）进口煤方面，印尼降雨影响开采之下供应略紧，并有部分空单回补需求，价格跌幅收窄，进口性价比收窄。另外，印尼政府计划自2026 年起实施税率 1-5%的煤炭出口税，预计将推高到货成本从而削弱印尼低卡煤价格优势。（4）需求端，本周六大电厂日耗周环比下降0.6 万吨。（5）电厂库存方面，12 月 19 日六大电厂库存 1374.6 万吨，较去年同期下降23.7 万吨。（6）非电需求端，本周非电行业维持刚需采购，化工耗煤本周环比上升0.35%，铁水产量本周环比下降 2.65 万吨至 226.49 万吨。水泥开工率截至12 月11 日环比上升0.08pct。（7）港口端，本周北方港口库存环比提升 63.20 万吨。整体来看，受部分矿井完成年度生产任务停减产影响，本周生产收紧。但需求端，下游电厂日耗爬升速度一般，贸易商采购积极性受港口煤价下跌影响较弱，使得本周港口库存环比继续增加，叠加坑口成本支撑转弱，本周港口煤价环比下跌 42 元/吨至703 元/吨。后续来看，供给端，年末生产仍有减量，需求端，今年春节较晚，后续气温仍有下降空间。同时，近期随着价格调整较多，坑口挺价意愿增强，煤价有望逐步止跌企稳。关注后续天气降温、坑口价格与港口库存情况。

1.1、动力煤价格：港口价格周环比下降

本周动力煤港口平仓价环比下降：截至 12 月 19 日，秦港动力末煤(Q5500、山西产）平仓价实现 703 元/吨，周环比下降 42 元/吨。 本周山西、内蒙古、陕西坑口价格分别环比下降、下降、下降：截至12月19日，大同南郊弱粘煤（Q5500）坑口含税价为 555 元/吨，周环比下降70 元/吨；鄂尔多斯Q5500动力煤坑口含税价为544元/吨，周环比下降13元/吨；陕西榆林神木Q6000动力煤坑口含税价为 585 元/吨，周环比下降 37 元/吨。

截至 12 月 12 日，国际 6000 大卡动力煤价格环比上升，本周国际5500大卡动力煤价格环比下降：截至 12 月 12 日，纽卡斯尔 6000 大卡动力煤价格为109.64美元/吨，周环比上升 1.1 美元/吨；截至 12 月 18 日，纽卡斯尔5500 大卡动力煤（2#）价格为 75 美元/吨，周环比下降 2.0 美元/吨。

1.2、动力煤供需：北方港口库存环比上升

本周三西地区产能利用率、产量环比下降：截至 12 月17 日，三西地区产能利用率为 88.3%，周环比下降 1.94pct，三西地区周度产量为1192.5 万吨，周环比下降26万吨。

本周六大电厂日耗环比下降：截至 12 月 19 日，六大电厂日耗为80.0万吨，周环比下降 0.6 万吨。

截至 12 月 11 日，全国水泥开工率环比上升：截至12 月11 日，全国水泥开工率为31.6%，周环比上升 0.1pct。 本周全国甲醇开工率环比上升：截至 12 月 18 日，全国甲醇开工率为86.4%，周环比上升 2.1pct。

本周北方港口库存环比上升：截至 12 月 18 日，北方港口库存为2934.7万吨，周环比上升 63.2 万吨。截至 12 月 15 日，南方主流港口库存为3482.6万吨，周环比上升 97.4 万吨。

本周六大电厂库存环比下降：截至 12 月 19 日，六大电厂库存为1374.6万吨，周环比下降 45.1 万吨。 本周六大电厂可用天数环比下降：截至 12 月 19 日，六大电厂可用天数为17.1天，周环比下降 0.5 天。

1.3、水电情况：三峡水库出库流量环比上涨

本周三峡水库站水位环比下降：截至 12 月 20 日，三峡水库站水位为171.31米，周环比下降 0.7 米，同比上涨 2.7%。 本周三峡水库出库流量环比上涨：截至 12 月 20 日，三峡水库出库流量为6520立方米/秒，周环比上涨 60.0 立方米/秒，同比下降 6.7%。

炼焦煤：港口主焦煤价格回升

近期炼焦煤市场小结及展望：12/10-12/17 样本煤矿产能利用率环比下降0.27pct至83.0%，主要系完成年度生产任务而减产的煤矿继续增加所致。蒙煤方面，本周甘其毛都口岸通关车数延续高位运行，12 月 11 日-12 月18 日甘其毛都口岸平均通关量为 1,473 车（七日平均值），周环比下降 5 车。需求端，铁水产量本周环比下降2.65 万吨至 226.49 万吨，焦企原料库存持续消耗至偏低水平，补库刚需即将启动。库存端，本周焦煤生产企业库存环比上升 11.90 万吨。整体来看，本周生产小幅收窄，蒙煤进口维持高位。铁水产量延续季节性下滑，焦企刚需补库逐步启动，本周矿山库存小幅累积，截至 12 月 19 日，港口主焦煤价格1,740.00 元/吨（周环比上升110.00 元/吨）。展望后续，年末供给或有下滑，蒙煤进口增量有限，煤价企稳后下游将陆续开展冬储补库，供需矛盾有望边际改善，关注冬储补库节奏、铁水产量变化、坑口及口岸库存等表现。

2.1、焦煤价格：港口焦煤价格环比上涨

本周京唐港港口焦煤价格环比上涨：截至 12 月 19 日，京唐港山西产主焦煤库提价（含税）为 1740 元/吨，周环比上涨 110.0 元/吨。本周 CCI 低硫主焦煤价格环比上涨：截至 12 月 19 日，CCI 柳林低硫主焦(含税)为1550 元/吨，周环比上涨 50.0 元/吨。 本周喷吹煤价格环比下降：截至 12 月 19 日，CCI 长治喷吹(含税)为920元/吨，周环比下降 10.0 元/吨。 本周国际炼焦煤价格环比上涨：截至 12 月 18 日，峰景矿硬焦煤价格为228.3美元/吨，周环比上涨 3.9 美元/吨。

2.2、焦煤运输及库存：蒙煤通关上升、港口库存上升

本周甘其毛都口岸平均通关量环比下降：截至 12 月18 日，甘其毛都口岸平均通关量为 1473 车（七日平均值），周环比下降 5 车。

本周炼焦煤生产企业库存环比上升：截至 12 月 17 日，炼焦煤生产企业库存量为202.9 万吨，周环比上升 11.9 万吨。 本周炼焦煤北方港口库存环比下降：截至 12 月 19 日，炼焦煤北方港口库存为278.72万吨，周环比下降 24.3 万吨。 本周独立焦化厂炼焦煤库存环比上升：截至 12 月15 日，国内独立焦化厂炼焦煤总库存为 264.99 万吨，周环比上升 6.1 万吨。

焦炭：本周五开启第三轮提降

近期焦炭市场小结及展望：供给端，前期因环保限产或检修的煤企复产，亦有煤企受环保影响而进入限产，综合影响下本周焦企产能利用率环比小幅下降0.01pct至74.32%。需求端，铁水产量铁水产量本周环比下降2.65 万吨至226.49 万吨，高炉检修增加之下钢厂原料需求减少，采购节奏有所放缓。库存端，本周独立焦化厂焦炭库存环比提升。整体来看，焦炭市场偏弱运行，本周五焦炭开启第三轮提降，价格短期或偏弱整理，后续同样关注冬储补库以及上游煤价情况。。本周国内焦炭价格环比持平：截至 12 月 19 日，日照港一级冶金焦平仓价为1580元/吨，周环比持平。 本周国内螺纹钢价格环比上升：截至 12 月 19 日，螺纹钢（上海HRB40020mm）现货价格为 3320 元/吨，周环比上升 70.0 元/吨。

编辑：火腿肠