1.1 本周农业板块上涨0.87%
2025 年初至今，农林牧渔在申万 31 个子行业中排名第14 位，农林牧渔（申万）指数上涨 17.34%，沪深 300 指数上涨 16.09%，中小板综指数上涨27.30%。本周（2025 年 12 月 15 日-2025 年 12 月 19 日）农林牧渔（申万）指数上涨0.87%，沪深 300 指数下跌 0.28%，中小板综指数上涨 0.14%，农业指数跑赢沪深300指数1.15 个百分点。
2025 年初至今，农业各子板块涨幅从高到低依次为动物保健Ⅱ（+45.8%）、农产品加工（+21.5%）、渔业（+17.7%）、养殖业（+13.5%）、饲料（+8.7%）、种植业（+7.1%）。
1.2 农业配置
2025 年三季度末，农业行业占股票投资市值比重为0.52%，环比下降0.02个百分点，同比下降 0.26 个百分点，低于标准配置 0.14 个百分点，低于历史平均水平。
1.3 估值
2025 年 12 月 19 日，农业板块绝对 PE 和绝对PB 分别为25.38 倍和2.85倍，2010 年至今农业板块绝对 PE 和绝对 PB 的历史均值分别为109.72 倍和3.56倍；农业板块相对中小板 PE 和 PB 分别为 0.62 倍和 1.01 倍，历史均值分别为3.10倍和1.09倍；农业板块相对沪深 300 PE 和 PB 分别为 1.82 和1.85 倍，历史均值分别为9.22倍和 2.34 倍。
2.1 初级农产品
2.1.1 玉米和大豆
本周五，玉米现货价 2348.63 元/吨，周环比跌0.34%，同比涨10.27%；大豆现货价 4014.74 元/吨，周环比持平，同比涨 1.06%；豆粕现货价3137.14 元/吨，周环比跌 0.71%，同比涨 8.51%。 本周五，CBOT 玉米期货收盘价 444.00 美分/蒲式耳，周环比涨1.49%，同比涨0.79%；CBOT 大豆期货收盘价 1051.50 美分/蒲式耳，周环比跌3.86%，同比涨9.19%；CBOT 豆粕期货收盘价 298.10 美分/蒲式耳，周环比跌0.40%，同比涨4.89%。
美国农业部 2025 年 12 月供需报告预测，2025/26 年度(12 月至次年11月)全球玉米产量 12.83 亿吨，国内消费量 12.97 亿吨，期末库存2.79 亿吨，库消比18.6%，预测值较 24/25 年度下降 1.79 个百分点。 分国别看，2025/26 年度美国玉米产量 4.26 亿吨，国内消费量3.32 亿吨，期末库存 5,153 万吨，库消比 12.5%，较 24/25 年度上升2.35 个百分点；2025/26年度中国玉米产量 2.95 亿吨，国内消费量 3.21 亿吨，期末库存1.74 亿吨，库消比54.2%，较 24/25 年度下降 6.56 个百分点。
美国农业部 2025 年 12 月供需报告预测，2025/26 年度全球大豆产量4.23亿吨，国内消费量 4.22 亿吨，期末库存 1.22 亿吨，库消比20.1%，预测值较24/25年度下降 0.53 个百分点。 分国别看，2025/26 年度美国大豆产量 1.16 亿吨，国内消费量7,253万吨，期末库存 789 万吨，库消比 6.7%，较 24/25 年度下降 0.40 个百分点；2025/26年度中国大豆产量 2,100 万吨，国内消费量 1.33 亿吨，期末库存4,439 万吨，库消比33.4%，较 24/25 年度下降 1.55 个百分点。
美国农业部 2025 年 12 月供需报告预测，2025/26 年度全球豆油产量7,061万吨，国内消费量 7,005 万吨，期末库存 589 万吨，库消比7.1%，较24/25 年度下降0.66个百分点。 分国别看，2025/26 年度美国豆油产量 1,368 万吨，国内消费量1,345万吨，期末库存 78 万吨，库消比 5.6%，库消比预测值较 24/25 年度下降0.30 个百分点；2025/26年度中国豆油产量 2,052 万吨，国内消费量 2,050 万吨，期末库存80 万吨，库消比3.9%，较 24/25 年度上升 0.11 个百分点。
美国农业部 2025 年 12 月供需报告预测，2025/26 年度全球豆粕产量2.87亿吨，国内消费量 2.83 亿吨，期末库存 1,882 万吨，库消比5.2%，较24/25 年度下降0.15个百分点。2025/26 年度美国豆粕产量 5,464 万吨，国内消费量3,781 万吨，期末库存 43 万吨，库消比 0.8%，较 24/25 年度上升 0.01 个百分点。
2.1.2 小麦和稻谷
本周五，小麦现货 2515.00 元/吨，周环比跌 0.03%，同比涨3.69%；粳稻米12月 10 日现货 3917.60 元/吨，10 天环比涨 0.07%，同比涨1.18%。本周五，CBOT 小麦期货收盘价 508.00 美分/蒲式耳，周环比跌5.05%，同比跌4.56%；CBOT 稻谷期货收盘 9.59 美元/英担，周环比跌2.29%，同比跌33.59%。
美国农业部 2025 年 12 月供需报告预测，2025/26 年度全球小麦产量8.38亿吨，国内消费量 8.23 亿吨，期末库存 2.75 亿吨，库消比26.4%，较24/25 年度上升0.92个百分点。 分国别看，2025/26 年度美国小麦产量 5,401 万吨，国内消费量3,141万吨，期末库存 2,452 万吨，库消比 43.9%，较 24/25 年度上升0.77 个百分点；2025/26年度中国小麦产量 1.40 亿吨，国内消费量 1.48 亿吨，期末库存1.25 亿吨，库消比83.7%，较 24/25 年度下跌 0.87 个百分点。
2.1.3 糖
本周五，白砂糖现货价 5250.0 元/吨，周环比跌2.23%，同比跌12.06%;白砂糖国内期货收盘价 5177.0 元/吨，周环比跌 3.38%，同比跌13.11%。截至11月底，食糖进口累计数量 434 万吨，同比涨 9.60%。 本周五，NYBOT 11 号糖期货收盘价 14.47 美分/磅，周环比跌2.62%，同比跌25.53%；IPE 布油收盘价 59.71 美元/桶，周环比跌2.99%，同比跌18.19%。
2.1.4 棉花
本周五，棉花现货价 15131.54 元/吨，周环比涨0.79%，同比涨2.00%；国内棉花期货收盘价 14045.0 元/吨，周环比涨 1.33%，同比涨5.48%。本周五，NYMEX棉花期货结算价63.51美分/磅，周环比跌0.72%，同比跌7.54%。
美国农业部 2025 年 12 月供需报告预测，2025/26 年度全球棉花产量2,611万吨，国内消费量 2,586 万吨，期末库存 1,656 万吨，库消比46.8%，较24/25 年度上升0.55个百分点。 分国别看，2025/26 年度美国棉花产量 311 万吨，国内消费量35 万吨，期末库存 98 万吨，库消比 32.6%，较 24/25 年度上升 3.20 个百分点；2025/26 年度中国棉花产量 730 万吨，国内消费量 839 万吨，期末库存 766 万吨，库消比91.1%，较24/25年度上升 1.94 个百分点。
2.2 畜禽
2.2.1 生猪
根据搜猪网数据，2025 年 12 月 19 日全国外三元生猪均价11.27 元/公斤，周环比涨 2.18%，同比跌 28.40%。根据猪好多数据，本周五全国仔猪价格19.01元/公斤，周环比跌 3.06%，同比跌 46.15%；根据搜猪网数据，本周五全国猪粮比4.71，周环比跌 1.05%，同比跌 36.27%。
2.2.2 白羽肉鸡
据中国禽业分会披露数据，2025 年第 49 周(2025 年12 月1 日- 2025年12月7日) 父母代鸡苗价格 42.13 元/套，周环比跌 2.17%，同比跌22.82%；父母代鸡苗销量 187.24 万套，周环比跌 6.66%，同比涨 63.61%；在产祖代种鸡存栏131.88万套，周环比跌 1.71%，同比涨 2.50%；后备祖代种鸡存栏77.33 万套，周环比涨1.88%，同比跌 16.01%；在产父母代种鸡存栏 2168.89 万套，周环比跌1.43%，同比跌0.55%；后备父母代种鸡存栏 1532.30 万套，周环比涨 2.85%，同比跌8.41%。2025 年 12 月 19 日，白羽肉鸡 7.35 元/公斤，周环比涨0.27%，同比跌2.39%。
2.2.3 黄羽鸡
2025 年 12 月 19 日，三黄鸡均价 15.65 元/公斤，周环比跌0.32%，同比跌9.17%；2025 年 12 月 18 日，青脚麻鸡均价 5.90 元/斤，周环比涨5.36%，同比涨22.92%。
2.3 水产品
2025 年 12 月 12 日，鲫鱼批发价 21.2 元/公斤，周环比涨0.28%，同比涨0.43%；草鱼批发价 16.15 元/公斤，周环比跌 0.06%，同比涨5.62%。2025 年 12 月 19 日，中国对虾大宗价 320 元/千克，周环比持平，同比持平；中国梭子蟹大宗价 200 元/千克，周环比涨 100.00%，同比涨25.00%。2025 年 12 月 19 日，威海海参批发价 90 元/千克，周环比持平，同比跌30.77%；威海鲍鱼批发价 100 元/千克，周环比持平，同比涨42.86%；威海扇贝批发价10元/千克，周环比持平，同比涨 25.0%。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
