2025年布鲁可公司研究报告：三维度共同构建长期增长基础，扩圈&出海驱动新成长

质价比x渠道密度x用户生态共同奠定长期增长基础

我们认为，授权 IP 类产品的竞争本质是产品力、渠道力和用户力的竞争。产品力决定了 这个产品能否有受众，渠道力关系到产品和用户具体的交互场景，用户触达是否有效，而 用户力的构造决定了这个授权 IP 产品是否有充足的用户黏性。

为什么我们认为布鲁可已具备一定的壁垒？1）从产品力维度看，布鲁可通过优质产品和 亲民价格去构建较为极致的质价比，用户在相对划算的价格能够购买到 IP 内容多元、SKU 体系丰富以及拼搭手感优良的产品；2）从渠道力维度看，布鲁可围绕其核心人群，构建 广阔的经销商体系，具备渠道壁垒强、消费者触达有效以及可复用性强的特点；3）从用 户力维度看，对于主要以购买 IP 为主的企业来说，IP 运营直接影响到 IP 热度维系以及 IP 的商业价值变现，布鲁可通过构建圈层语言，打造其用户生态，能够增强用户黏性，实 现有效的 IP 运营。在 IP 产品核心竞争的三个维度来看，布鲁可已经具备一定的护城河。 质价比、渠道密度与用户生态已经形成良性正循环，奠定品牌势能与规模长期增长的坚实 基础：1）高质价比产品降低用户决策门槛，终端动销加速，能够吸引经销商主动加盟并 且赋能渠道的构建;2）线下渠道密度扩张聚焦下沉市场，精准触达校边店核心用户，替代 高价广告构建高效品牌体验入口，并引流用户参与 BFC 赛事等线上生态活动，最终反哺生 态体系;3）用户生态赋能利于增强用户的粘性,打造圈层独特的“语言”，替代传统高价 广告投放，控制营销费率，反哺高质价比口碑，形成正循环。

1.1 质价比：优质产品+亲民价格，参与门槛较低

布鲁可以极致质价比实现差异化突围。在“质”的维度，公司的产品具有可选 IP 内容多 元，SKU 体系丰富以及拼搭手感优良的特点。凭借对“质”的深度打磨，布鲁可在同价位 段具备显著竞争优势，为生态赋能和渠道渗透提供有力支撑。 1）IP 矩阵方面：公司通过打造覆盖中日美等多元文化的丰富 IP 矩阵，强化产品吸引力 与用户粘性；截至 2025 年 9 月 25 日，布鲁可已获得约 72 个 IP 授权，涵盖奥特曼、变形 金刚、假面骑士、玩具总动员、疯狂动物城、冰雪奇缘等热门 IP，合作范围广泛；自有 IP 方面，公司积极推进自有 IP 孵化，打造百变布鲁可、英雄无限等原创 IP。

2）SKU 方面：布鲁可 SKU 体系丰富，更新速度快，迭代效率高，为消费者带来丰富的体 验，截至 2025 年 6 月 30 日，共有 925 种 SKU 上市销售。布鲁可持续推出覆盖多元玩法的 新品，近三月即上新超 30 款产品，涵盖拼搭、盲盒、收藏等多品类。单一 IP 实现多版本 快速迭代，如变形金刚系列已推出至群星版第 8 弹，构建出丰富、稳定的产品矩阵，进一 步强化其行业领先地位。

3）拼搭手感方面：公司产品在材质、结构设计与模具精度上均达到头部水准，兼顾拼搭 手感和二次创作，持续强化用户使用体验。布鲁可产品在零件设计上高度标准化，结构与 关节可跨型号共用，极大便利玩家进行二次创作、魔改及个性化涂装。布鲁可产品结构灵 感来自人体骨骼与关节设计，具备良好的稳定性与可动性，为创意拼搭提供坚实基础，可 玩性较强。与乐高相比，乐高拥有众多标准化零件可自由改装，但多数缺乏可动关节；与 万代相比，其产品虽具可动性，但零件多为特定造型，难以自由拼搭改装。

4）产品矩阵方面：公司坚持拼搭体系创新，不断扩展产品矩阵，迎合不同消费群体需求， 逐步提高市场渗透率。为进军女性市场，布鲁可推出“嗒豆”系列，不仅简单易拼，更迎 合了“DIY” 专属装饰小物的市场需求。嗒豆已发布 NEST 系列、FUN 系列、MATE 系列、 DREAM 系列和 ART 系列五大产品系列，覆盖居家功能物件、创意饰品等多品类。此外，布 鲁可开始试水玩具汽车市场，在 WF2025 首次推出“积木车”，展出包括变形金刚 C01、蝙 蝠侠 E01、原创车等高可玩性新品；在中国玩具展继续探索边界，展出原创奥特曼 IP 小 汽车，速度与激情 IP 首样产品，产品矩阵再一次扩充。

从“价”这个维度来看，布鲁可在入门款（9.9-20 元价格带）、热销款（39 元价格带）， 进阶款（59 元价格带）和收藏款（高价格带）均有较强的竞争力。

1） 入门款（9.9-20 元）：布鲁可入门款仅 9.9 元，其入门款的核心优势是低价但产品功 能较为全面。与奇妙积木和灵动创想相似价位段的产品对比，布鲁可的产品高度，产 品材质基本一致，形象数量较为丰富，可动关节数较多。

2）热销款（39 元附近）：热销款最核心的产品是布鲁可群星版，该价格带是布鲁可的优 势价格带，以适中的价格提供丰富的 IP 选择，例如第二弹的核心主题是变形金刚“紧急 呼救”，以 G1 经典角色为主；而 25 年推出的新品第十四弹的核心主题是奥特曼系列“连 接心愿”聚焦奥特战士与经典怪兽。

3）进阶款（59 元附近）：在 59 元左右价格段，布鲁可在特效和玩法方面差异化竞争。特 效方面，布鲁可提供丰富的特殊工艺，如眼睛&胸灯挥动印可发光、地台贴纸&维克特利姆 光线特效件、特殊光变材料，且在同工艺竞争产品中性价比优势明显；玩法方面，布鲁可 闪耀版属于盲盒类产品，并且有丰富的 IP 作为支撑。

4）收藏款：在高端收藏价位段，布鲁可在价格、可动性、配件丰富度与造型还原方面具 有竞争力。布鲁可超动积木人系列以更亲民的价格提供了高度还原的收藏体验。以泽塔奥 特曼德尔塔天爪为例，布鲁可产品高达 19cm，配备特效件、替换手型与支架，官方售价仅 199 元；万代 S.H.Figuarts 同类价格 7150 日元，约合人民币 300 元以上。布鲁可产品约 为万代 S.H.Figuarts 同款价格的 60%，并在可动性、配件丰富度与造型还原方面具备同 等竞争力，性价比优势显著，兼具收藏与玩法价值。

1.2 渠道：以校边店为主，触达有效+复用性强

从渠道方面来看，与其他潮玩公司相比，布鲁可围绕其核心人群集中布局校边店，已构建 覆盖广阔的线下经销商体系。布鲁可渠道方面的优势可以分为三个维度：1）线下渠道壁 垒相对更强；2）消费者触达有效；3）渠道可复用性强。

布鲁可线下渠道具备先发优势，为品牌打造及业务长期增长奠定坚实基础。一方面，布鲁 可重点布局线下渠道，该渠道已是公司最重要收入来源。2021-2024 年，公司线下渠道收 入规模呈现强劲增长态势，线下渠道收入从 1.51 亿元跃升至 20.85 亿元，期间复合增速 约为 140%；线下渠道占总营收占比快速增长，2021-2025 年上半年，布鲁可线下渠道收入 占整体营收比重分别为 45.70%/58.33%/87.72%/93.04%/91.9%。另一方面，经销商体系已 经趋于成熟，经销商网络规模持续扩张，2021-2024H1，布鲁可经销商数量从 225 家快速 增长至 511 家。线下渠道收入的快速提升与经销商网络的稳健扩张形成协同效应，构建了 难以复制的线下竞争壁垒，为品牌长期增长奠定坚实基础。

渠道可复用性强，新产品推广效率高。英雄无限、变形金刚、假面骑士分别为 2022、2023、 2024 年推出的 IP 系列，依托既有渠道快速渗透市场。从销售额看，2022-2024 年，布鲁 可英雄无限系列销售额从 187 万元跃升至 3.1 亿元，期间增长约为 165 倍；2023-2024 年， 布鲁可变形金刚系列销售额分别为 1.25/4.54 亿元，两年间增幅约为 263.2%；2024 年， 假面骑士首年推出即实现销售额 1.7 亿元。从销量看，2024H1 英雄无限/变形金刚销量分 别为 1450/885 万件，同比增长 1936.52%/3382.28%。头部 IP 销售额与销量实现双增长印 证渠道资源对新 IP 推广增长的强驱动作用。

1.3 生态赋能：构建独属圈层语言，生态闭环提升用户粘性

布鲁可注重生态赋能，构建其生态圈，利于用户粘性增强。在这个生态圈中，官方通过会 员 Club、BFC 赛事体系、布鲁可系列动画片这三大举措为玩家提供平台、世界观、素材， KOC/KOL 和用户得益于官方的产品迭代和文化土壤，持续输出高质量图文与视频内容，用 户共创和品牌运营逐渐形成一个良性循环。 布鲁可打造会员 Club 作为用户生态的核心承载平台，通过社群化运营强化用户粘性与品 牌认同。Club 的核心板块是 BFC 社区板块和 IP 图鉴板块：1）BFC 社区板块提供详细的 BFC 赛事相关资讯，并推送用户最新分享的改造教程与创意灵感内容，促进用户持续参与 与内容共创；2）IP 图鉴板块以系列化收藏机制满足核心用户的收集偏好，并通过“扫码 收集—成就点亮—光点奖励—兑换权益”的正向激励链条，引导用户多产品线消费和长期 活跃。截至 2024 年 H1，布鲁可积木人 Club 注册会员规模已达约 200 万，约 80%的会员激活了至少一种产品，体现出较强的用户转化效率和生态承接能力。

布鲁可通过构建 BFC 多层次赛事体系，增强玩家间的互动交流，构建品牌和用户之间的 链接。BFC(Blokees Figures Creator，布鲁可积木人创作者)指代布鲁可用户中通过二次 创作赋予积木人新生命的创作者群体，布鲁可目前已经形成了以线上创作赛、线下速拼赛 与全球作品展的多层次赛事体系。截至 2025 年 10 月，布鲁可已在全国近 200 个城市举办 了线下创作赛，收到线上参赛作品近 90,000 件，激发了 BFC 的热情以及布鲁可 BFC 社区 的活力，进一步提升品牌触达与用户参与。

布鲁可通过推出动画片构筑专属世界观。布鲁可核心内容矩阵包含《百变布鲁可》《英雄 无限》《布鲁可战队》三大系列，其中《百变布鲁可》已更新至第八季，内容生命力持续 释放。截至 2024 年 6 月，《百变布鲁可》和《英雄无限》动画系列全网平台拥有超 500 万粉丝群体，累计播放量超 150 亿次。动画片的持续更新不仅能维系用户长期关注度，也 为用户的创作灵感与内容框架提供源头活水。 布鲁可生态圈的构建除了官方提供上述平台之外，KOL、KOC 以及 UGC 内容发布也是生态 圈重要的一环。1）KOL 和 KOC 方面：大量 KOL 与 KOC 对布鲁可的新品的推广，为品牌带 来充足的流量和曝光，有助于保持品牌对用户群体的吸引力。目前，KOL 代表如抖音平台 的“爱玩具的大成”，其布鲁可相关视频合集播放量达 9.4 亿，单条视频最高点赞量达 18.9 万；KOC 代表有 B 站 UP 主如@卡密哒 赤坂、@头套男爵、@-吼吼溅-等活跃成员，定 期发布积木人改装视频，形成稳定 KOC 输出； 2）UGC 内容方面：布鲁可的 UGC 发布内容在不同平台都有一定热度。小红书话题“布鲁可 积木人”/“布鲁可奥特曼”/”布鲁可积木”分别实现 3.1 亿/2.2 亿/1.1 亿浏览量，内 容覆盖产品对比、改造创新、新品简评、收藏推荐、收纳方法、交换易物等多个维度。抖 音平台上，“布鲁可积木人”单一话题即吸引了 8 万人参与，累计播放量达到 37.4 亿次， 用户内容集中于开箱、改装与收藏分享，充分展现了品牌在社交媒体的内容延展力与 UBG 的高度活跃性。

整体来看，通过会员 Club、BFC 赛事、作品展与动画片等模块，布鲁可构建了集平台支持、 内容素材与统一世界观于一体的创作土壤，持续激发 KOL/KOC 在社交媒体上更新分享与 UGC 产出动力。丰富的用户内容反过来增强了赛事与展览等活动的影响力，并为品牌提供 用户偏好反馈，助力产品优化与内容迭代。用户共创与品牌运营形成良性循环，显著提升 了布鲁可的社区活力与生态闭环效应。

编辑：火腿肠