2025年第51周煤炭行业周报（2025年第49期）：11月原煤产量同比继续回落，日耗仍有提升空间，煤市或逐步改善

市场动态：动力煤价跌幅扩大，焦煤港口价企稳 回升，焦炭第三轮提降启动

（一）动力煤

1. 价格

（1）港口方面：12月19日CCI5500大卡动力煤指数报716元/吨，周环比下跌42元/ 吨；12月17日环渤海动力煤指数报价699元/吨，周环比下跌4元/吨。 （2）产地方面：本周主产地动力煤价普遍下跌，其中山西地区煤价下跌70元/吨， 蒙西地区末煤下跌13元/吨、块煤持平，陕北地区煤价下跌10-37元/吨。 （3）国际方面：12月18日澳大利亚纽卡斯尔港动力煤FOB价（5500大卡）报75美 元/吨，周环比下跌3.8%。

2.运销

（1）煤矿开工率：12月17日100家样本动力煤矿产能利用率88.3%，周环比下降 1.9pct。

（2）煤炭库存：12月17日100家样本动力煤矿库存326万吨，周环比上升0.3%。12 月15日主流港口库存7261万吨，周环比上升2.8%。12月19日北方九港库存2965万 吨，周环比上升1.7%，其中秦港煤炭库存728万吨，周环比下降0.3%。

（3）电厂供耗存：12月18日沿海八省电厂日耗204万吨，库存可用天数16.7天，库 存3412万吨，库存周环比下降0.6%。12月11日全国重点电厂存煤可用天数26.7天， 库存1.33亿吨，日耗537万吨，同比分别+2.3%/-0.7%/+5.3%。12月12日统调电厂库 存可用天数35.0天。

（4）非电需求：12月18日水泥行业开工率35.1%，周环比下降2.0pct。12月19日化 工行业煤炭周耗738万吨，周环比上升0.4%。

（5）港口调度：本周秦港平均铁路调入量46万吨，周环比下降19.1%。平均港口吞 吐量31万吨，周环比下降26.0%。

3.点评

本周动力煤价延续下跌趋势，其中山西产地跌幅较大。需求端，近期动力煤需求持 续偏淡，本周寒潮天气日耗有所回升，但持续时间较短，下游采购需求并未明显释 放。不过前期煤价已有大幅回落，随着气温进一步下降，终端悲观情绪或逐步好转。 供给端，本周完成年度生产任务的煤矿进一步增加，停产或减产现象增多，样本动 力煤矿产量环比小幅下降。总体来看，11月下旬以来煤价高位回落，后期随着冬季 气温进一步下降，日耗有望提升，同时年末产地安监维持较严水平，部分完成年度 生产目标的煤矿也将逐步减产，预计库存回落后煤价或开始企稳回升。

（二）炼焦煤

1. 价格

（1）港口方面：12月19日京唐港山西产主焦煤库提价报1740元/吨，周环比上涨110 元/吨。 （2）产地方面：本周主产地炼焦煤价稳中有降，其中柳林4#焦煤车板价上涨50元/ 吨、坑口价持平。 （3）国际方面：12月19日澳洲峰景矿硬焦煤FOB价报217美元/吨，周环比上涨3.1%。 12月19日甘其毛都口岸蒙古进口精煤价格1140元/吨，周环比下跌1.7%。

2.运销

（1）煤矿开工率：12月17日88家样本炼焦煤矿产能利用率83.2%，周环比下降0.2pct。

（2）产业链库存：12月17日88家样本炼焦煤矿精煤库存133万吨，周环比上升5.2%。 12月19日北方六港口库存286万吨，周环比下降6.9%。12月19日独立焦化企业炼焦 煤库存（230家）881万吨，周环比下降0.2%。12月19日样本钢厂炼焦煤库存（247 家）805万吨，周环比上升1.3%。

3.点评

本周炼焦煤价稳中回升，其中港口价格上涨110元/吨，12月河南、山西、安徽等地 长协价环比持平。需求端，近期下游采购需求在煤价企稳后改善，部分主焦煤销售 略有好转，但配焦煤种出货整体仍有压力，叠加部分区域运输受降雪影响，样本炼 焦煤矿库存环比上升。供给端，本周随着完成年度生产任务的煤矿增加，停产或减 产现象增多，样本炼焦煤矿产量环比下降。总体来看，12月焦煤市场仍处于需求淡 季，产业链需求偏弱，考虑到库存总体处于中低位，且产量年末有望回落，煤价总 体具备支撑，预计焦煤价格或延续以稳为主。

（三）焦炭

1.价格

（1）港口方面：12月19日天津港准一级冶金焦平仓价1560元/吨，周环比持平。 （2）产地方面：12月19日山西太原一级冶金焦现货平均价1452元/吨，周环比持平。

2.运销

（1）焦化厂开工率：12月19日独立焦化企业（230家）产能利用率70.5%，周环比 下降1.4pct。 （2）产业链库存：12月19日独立焦化企业（230家）焦炭库存52万吨，周环比上升 3.6%。12月19日主要港口焦炭库存176万吨，周环比下降3.1%。12月19日国内样本 钢厂（247家）焦炭库存634万吨，周环比下降0.2%。

编辑：火腿肠