基建投资增速累计同比降幅走扩，管道运输投资增长较快。据国家统计局， 1-11月，我国基础设施投资（不含电力、热力、 燃气及水生产和供应业）累计同比下降1.1%，降幅较上月走扩1.0pct；细分领域来看，1-11月管道运输业投资累计同比增长 16.8%，增速较上月提升3.0pcts，水上运输业投资及铁路运输业投资1-11月累计同比增长8.9%及2.7%。在严格的化债纪律 约束下，各地对传统基建的投资意愿不足，同时年内地方政府专项债被土储/化债等方向分流，新型政策性金融工具亦投向数 字经济、人工智能及消费领域，共同导致基建投资增速持续下滑。
中央经济工作会议提及推动投资止跌回稳。12月10日至11日召开的中央经济工作会议中提出“推动投资止跌回稳，适当增加 中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目，优化地方政府专项债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用，有效 激发民间投资活力。高质量推进城市更新”。在投资增速承压下滑的背景下，中央经济工作会议指出，要推动投资止跌回稳， 在资金方面，积极发挥政府投资的作用，中央预算内投资资金、地方政府专项债及新型政策性金融工具预计仍将是主要的投 资资金源，中央资金的杠杆效应明显，是基建投资的重要资金保障。
国家发展改革委固定资产投资司发表文章《着力扩大有效投资》。12月18日，国家发改委固定资产投资司发布文章《着力扩 大有效投资》，明确“十五五”期间，要“…坚持投资于物和投资于人紧密结合，着力拓展投资增长空间，着力增强政府投 资引导带动作用，着力激发民间投资活力，着力深化投资体制机制改革，保持投资合理增长，不断提高投资效益，促进消费 和投资、供给和需求良性互动，为加快构建新发展格局提供有力支撑”。整体来看，“十五五”期间我国投资仍将保持一定 增量，但将更加注重投资效益，重视项目质量及项目落地，重大工程仍将是传统基建领域的重点；在稳住传统领域投资基本 盘的基础上，也将积极培育投资增长新动能，努力保持投资平稳增长；在政府投资为主导的背景下，也将进一步促进民间投 资发展，积极支持民营企业参与具有一定收益的铁路、核电、水电等重点领域项目建设。在制度方面，将进一步完善投资审 批管理制度体系，激发投资活力；将研究调整地方政府专项债券项目“自审自发”试点范围，进一步优化专项债券项目和资 金管理机制。
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