2025年华资实业：传统业务转型升级，股东赋能下重新起航

华资历史：从单一制糖到高附加值产业布局

华资实业 1952 年筹建，1955 年建成投产，是新中国成立后我国北方建厂最早、规模最大、现代化程度最 高的大型机制糖厂。公司立足传统制糖业务，通过战略拓展逐步发展成为制糖业、玉米深加工、黄原胶、中央 厨房、生物科技产品、国家糖储备库和绿色农畜产品商贸物流的跨行业、跨地区、产业多元化的综合企业。公 司发展历程主要分为四个阶段：

（一）初期建设至管理下放阶段。1950 年 2 月全国工业会议决定在华北部分地区试种甜菜。1951 年选定在 京包线邻近包头市镫口站（现为包头东兴火车站）的位置，作为华北糖厂（公司前身）的厂址所在地。1952 年 4 月经中央轻工业部批准成立华北糖厂筹备处，筹备建厂。1955 年 9 月工厂建设工程竣工。经中央轻工业部糖 酒工业管理局批准，华北糖厂改称国营内蒙古包头糖厂，隶属于中央轻工业部内蒙古制糖工业公司筹备处。10 月 1 日向国庆献礼，投入生产，成为我国北方建成最早、机械化程度最高的机制糖厂。1958 年国家轻工业部下 放管理，成为包头市属企业。

（二）改革开放和扩建发展阶段。1982 年 7 月包头糖厂改造扩建工程破土动工。1983 年 11 月改造扩建工 程竣工，生产能力提升到日处理甜菜 3000 吨，日产酒精 27 吨，成为全国规模最大的甜菜制糖厂家之一。

（三）挂牌上市迈入新征程。1998 年 12 月 10 日华资实业在上海证券交易所成功上市交易, 成为全国甜菜制糖行业唯——家上市公司。2012 年 2 月通过国家商务部华商储备商品管理中心的考察，获得国 家食糖储备资质，并承担国家中央糖储备任务，成为内蒙古自治区唯一家获此资质，承担中央食糖储备任务的 企业。2016 年 12 月 30 日包头华资实业股份有限公司被包头市人民政府认定为包头市第一批“百年老店,并授赠 牌匾。

（四）转型升级焕发新活力。2022 年海南盛泰创发实业有限公司、世通投资(山东)有限公司、滨州康兴粮 油贸易有限公司三家法人股东受让原三大法人股东股份，合计 54.32%股权结构发生重大变化；5 月 22 日注册成 立全资子公司山东裕维生物科技有限公司，注册资金 3 亿元，2022 年 7 月投产；同年 8 月 29 日注册成立全资子公司内蒙古鲁厨餐饮管理有限公司，注册资本 5000 万元。2023 年 4 月 26 日召开第八届董事会第二十一次会 议，审议通过拟以自筹资金投资建设 2 万吨/年黄原胶建设项目；5 月内蒙古鲁厨餐饮管理有限公司中央厨房项 目启动建设，9 月建成投产；8 月年产 2 万吨黄原胶项目工程动工建设。2025 年 4 月黄原胶项目实现建成投产， 12 月成立全资子公司包头恒鲁生物科技有限公司。

股权变迁：两轮控制权更迭重塑公司治理格局

首轮控制权变更，摆脱主业困境。2020 年，公司制糖主业经营持续承压，面临退市警示风险。2021 年 11 月，原控股股东启动控制权转让事宜以寻求业务破局，海南盛泰创发实业有限公司联合世通投资（山东）有限 公司、滨州康兴粮油贸易有限公司，以 12.5 亿元总价受让包头草原糖业（集团）有限责任公司、包头市实创经 济技术开发有限公司、包头市北普实业有限公司合计持有的 54.32% 公司股份，完成控制权变更。其中，盛泰创 发以 6.88 亿元获 29.9% 股份，成为公司第一大股东，张文国成为公司实际控制人，穿透持股比例达 29.3%。 中裕科技增资入主，股权结构再优化。截至 2025Q3，公司第一大股东为盛泰创发，直接持有公司约 29.90% 的股份。世通投资有限公司与广东南传私募基金管理有限公司位列第二、第三大股东，持股比例分别为 17.61%、 5.82%。同时，公司持有重要联营企业金融街证券股份有限公司 11.83%的股权，系公司重要金融投资资产。2025 年 4 月，盛泰创发完成控股股东层面增资引入，滨州中裕科技投资发展有限公司以 13 亿元现金对盛泰创发实 施增资，持有其 55.00%股权并成为控股股东，从而间接控制华资实业约 16.44%的股本。公司实际控制人由张文 国变更为宋民松，宋民松通过中裕科技间接持有公司约 13.66%的股份，原实控人张文国通过滨海创发间接持股 13.19%。

滨州中裕食品有限公司系国内小麦产业龙头企业，其全资控股中裕科技，持股比例达 100%。公司以“三 产融合、绿色循环”全产业链为核心优势，2024 年实现营收 130.83 亿元、净利润 10.03 亿元，净资产收益率 达 17.60%，主营业务覆盖小麦全产业链，深度布局初深加工及高附加值产品体系，综合实力位居全国粮食加工 和食品生产行业前列。 中裕食品股权结构高度集中。宋民松为实际控制人，直接持有公司股份约 83.07%，拥有绝对控制权。公司第二大股东为滨州市惠滨实业发展有限公司直接持股约 14.60%。山东省财政厅通过滨州市惠滨实业发展有限公 司间接持有公司股份约 1.46%，具有一定的国资背景。

中裕食品控股华资实业，以全产业链优势多维赋能，推动公司盈利改善与规模扩张。作为国内小麦深加工 龙头，中裕食品凭借全产业链布局、百万吨级加工能力及成熟渠道资源，将推动华资实业实现全方位升级：一 是预 2028 年 4 月前完成谷朊粉、酒精业务的同业竞争化解，消除内部损耗，同时凭借成熟的管理与研发能力 改善华资实业现有谷朊粉与酒精业务盈利承压的状态；二是产业链层面，中裕的规模化采购优势可降低原料成 本，采购、生产、研发等环节的深度协同进一步提升运营效率；三是渠道端，中裕覆盖餐饮、商超等场景的高 端客户资源与销售网络，将助力华资实业向农化、油服等高毛利下游市场渗透，加速黄原胶、抗性糊精等高附 加值产品放量，为公司收入与利润增长提供双重保障。 核心管理层行业经验深厚，华资实业与中裕食品深度联动赋能，中裕食品核心骨干跨界任职形成协同优势。 董事长张志军身兼中裕食品总经理，深耕农业食品赛道多年，为泰山产业领军人才，斩获全国农业劳动模范等 多项重磅荣誉，兼具专业资质与产业掌舵能力。副董事长、总经理刘福安曾任中裕食品销售总监，财务负责人 滕明尚曾任中裕食品旗下公司财务负责人，二人深耕食品行业核心环节，实操经验扎实，精准适配公司业务发 展需求。副总经理胡忠林从业超 20 年，深耕公司内部管理十余载，熟悉运营全流程。核心团队行业经验丰富， 依托华资与中裕的联动基础，为公司稳健运营与协同发展提供坚实支撑。

中裕是谁：全国小麦循环经济产业链标杆

滨州中裕食品有限公司成立于 2003 年，其依托“三产融合、绿色循环”模式，构建了全国最长最完整的小 麦全产业链，涵盖育种、种植、加工、综合利用等十大环节，成功从最初的传统面粉加工企业，转型为以小麦 精深加工与健康食品为核心的现代农业产业化集团。 公司全产业链布局成果显著。在产能方面，公司年小麦加工能力达 120 万吨，年产面粉 50 万吨、挂面 42 万吨、谷粉 11 万吨、特级食用酒精 20 万吨，并延伸至膳食纤维 2.5 万吨、蛋白肽 2 万吨、速冻食品及烘焙食 品各 2 万吨，同时配套生猪出栏 150 万头；在经营业绩方面，报告书披露，2022 至 2024 年，公司营业收入分 别为 80.71 亿元、111.81 亿元和 130.83 亿元，净利润分别为 6.29 亿元、8.00 亿元、10.03 亿元，净资产收益率 高达为 16.86%、17.53%、17.60%，盈利能力远超普通农业公司，验证公司全产业链布局效果突出；在资产结构 方面，截至 2024 年底，公司总资产 115.38 亿元、净资产 63.05 亿元，货币资金 18.96 亿元，其中，股本为 0.73 亿元，资本公积金为 1.74 亿元，未分配利润为 56.67 亿元。

上述经营成果，集中体现了公司在小麦全产业链领域长期投入逐步兑现的阶段性成效。回顾其发展路径， 公司业务演进大致可划分为以下五个阶段。 率先探索高端育种，建立原料基地。公司成立初期主要从事基础面粉加工业务，整体规模较小、产品附加 值有限。2005 年，在管理层主导下，公司发展思路由“围绕面粉生产”转向“围绕粮食产业两端”， 即向上 延伸服务种植端农民、向下对接终端消费市场，为后续全产业链建设奠定方向。2007 年起，公司率先探索高端 育种与原料端布局，推进“引育结合”战略，建立了三支院士担纲的育种团队，成为全国唯一拥有自主育种能 力的小麦加工企业，建立了 6.5 万亩良种繁育基地、1.5 万份种质资源库，拥有 1000 多个小麦新品系，自主繁 育了 12 个优质强筋小麦新品种。在新品种推广方面，公司推出了“企业+基地+农户”的农业产业化合作模式， 通过种植环节的“五统一”管理服务和“三免一加”优惠措施，有效提升农户参与积极性与种植收益，既带动 周边 35 万农户年增收 5.1 亿元，又从源头上保障了原料品质。

首个投产谷朊粉酒精，领先小麦深加工。2008 年，公司获批国家发改委小麦环保生产项目，先后投产谷朊 粉及食用酒精生产线，业务正式向小麦深加工领域延伸。通过持续的工艺优化和质量投入，“裕滨”牌谷朊粉 蛋白质含量稳定在 85%以上，特级食用酒精质量也超过国家标准。根据“新安全”公众号报道，如今，公司的 谷朊粉和酒精多项工艺已成为中粮集团、益海嘉里、康师傅等国内 200 多家知名企业的战略合作产品，并通过 自营渠道出口至日本、英国、美国、巴西等 20 多个国家，年出口创汇 2000 万美元以上。借助自身优势，公司 也积极参与行业标准体系建设，参与制定小麦粉、挂面国家标准各 1 项，以及行业和团体标准 10 项，是“中国 好粮油”行业标准制定的重要参与企业之一。 发展餐饮商贸，形成全国唯一小麦全产业链。为进一步提升产业链附加值，公司自 2013 年起向下游餐饮与 食品零售端延伸，2018 年开始依托绿色循环产业链运营团餐，逐步打通从原粮加工到终端消费的销售闭环。根 据“新安全”公众号报道，在渠道建设方面，公司线下设立 4 个营销分公司，建立覆盖全国（除港澳台外）地级 以上城市的销售网络，形成 2.2 万家大型商超网点及 30 万家社区终端店，并通过直营网点模式打造“中裕快餐” “法兰卡 1876”“面食家”等餐饮及商超品牌，累计运营直营实体店面 800 余家；线上方面，产品已入驻天猫、 京东等主流电商平台，线上销售规模快速增长；同时，公司持续拓展团餐业务，服务国家发展改革委、财政部、 山东省人大等机关、学校、单位食堂 200 多家。此外，公司同步构建物流配送一体化体系，配备智能分拣与冷 链物流设施，拥有 6.8 万平方米生鲜百货分拣仓库及 1000 余辆冷链运输车，日配送能力超 200 吨、年冷链物流 能力约 20 万吨，供货周期控制在 12 小时以内。新建的 3 处智慧中央大厨房，日供应能力达 3 万人份、年产能 22.7 万吨，覆盖 5 大类 152 个品种，进一步巩固其小麦全产业链贯通的竞争优势。

全力攻坚小麦精深加工，多个深加工领域全国第一。公司依托国家级科研平台，联合多所高校与科研机构， 全力攻坚小麦精深加工，实现了以小麦加工副产物生产膳食纤维、抗性糊精、蛋白肽、阿拉伯木聚糖的四个全 国第一。2022 年推出的“中谷维”膳食纤维系列新品，降血糖降血脂辅助功能强大，年产值 4.2 亿元，利润 1.1 亿元；2023 年开始量产的小麦胶质蛋白肽，增强免疫力、辅助降血糖、抗氧化等功能显著，年产值可达到 4 亿 元，利润可达到 1 亿元以上。

全国推广中裕模式，复制小麦全产业链。随着小麦全产业链模式逐步成熟，公司进入模式输出与规模复制 阶段。2021 年，公司在安徽建设了分公司，未来计划在全国主要小麦产区复制多条小麦全产业链，形成区域协 同发展的产业集群，推动公司由区域龙头向全国性农业产业集团升级。此外，公司先后与国家农业信息化工程 技术研究中心开展战略合作，推进数字农业建设试点，并与浪潮集团联合搭建大数据信息管理系统，在种植、 加工及养殖等关键环节实现流程优化与效率提升。2024 年工作总结显示，2025 年，公司计划进一步拓展谷粉在 酿造及预制菜领域的应用，加快酒精向香料、化妆品等高端市场延伸，并在香港、澳门设立营销中心，目标三 年内实现出口创汇 3 亿美元。