2025年第53周汽车行业周观点：小鹏联合北大发布FastDriveVLA，继续看好汽车板块

一、本周板块行情复盘

本周板块排名：A股第11名，港股第18名

本周A股有色金属、国防军工和电力设备靠前，汽车板块排名第11；港股半导体、材料、耐用消 费品与服装排名靠前，汽车与汽车零部件板块排名第18。

二、板块景气度跟踪

2025年新能源景气度预期

根据1月8日国务院政策例行吹风会，报废补贴范围放宽，置换补贴新设限额，我们按照对汽车的补贴金额 800/1000/1200/1400/2000亿元预算分别进行假设计算，同时考虑到补贴范围增加&单车置换金额有一定下滑正反 两方面因素影响，我们对每新增1万辆需要的补贴金额给出递增假设，对应的同比24年的销量增量贡献范围为 100-170万辆。按照低值计算我们预计2025年国内零售销量预期2362万辆，同比+3.8%。

2025年L3/L2+智能化景气度预期

L2+智能化我们预计20 万元以下车型2025年加 速普及，比亚迪-长城吉利-长安等车企为主。 我们预计L2+渗透率 2025年达到34%。

2025年重卡景气度预期

展望2025年，更新需求为内销提供底部支撑，内需刺激政策或进一步出台，我们预测2025年重卡上险 量75万辆，同比+24.9%；俄罗斯库存尚未完全去化，我们预计2025年对俄出口将下滑，亚非中东等 地区出口高景气延续，我们预测2025年重卡出口量29.5万辆，同比+1.6%，不考虑库存变动，则 2025年重卡批发销量105万辆，同比+16.9%。

机器人景气度跟踪

本周核心看点：云深处启动上市辅导；12月25日，马斯克在X平台称Optimus 3为一件精美的艺术品。

本周机器人指数表现：本周+5.34%，近一月+5.67%%，年初至今+56.25%，12.22-12.26单日涨跌幅分别为1.79%、-0.80%、+1.15%、+3.17%、-0.03%。板块本周强势上行，较沪深300超额收益为+3.39%。消息面 上，市场情绪被马斯克12月25日有关Optimus Gen3的消息点燃，同时各公司合作事宜边际变化显著。

投资建议：25年为人形机器人量产元年，25H2订单边际变化显著，B端逐步实现落地，特斯拉Optimus Gen3 定档2026Q1，2026-2030量产目标整体不变。2026需关注Gen 3订单落地时间节点及国内如小鹏、宇树、智 元等厂商的应用端落地。

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