本期（2025.12.22-2025.12.26）： 申万社会服务指数相对于沪深 300 下跌 3.00pct，申万社会服务指数下跌 1.05%，在申万 31 个一级行业指数中排在第30 位。2025 年以来，申万社会服务指数累计上涨 10.50%，相较沪深 300 下跌7.85pct。申万商贸零售指数相对于沪深 300 下跌 1.79pct，申万商贸零售指数上涨 0.16%，在申万 31 个一级行业指数中排在第24 位。2025 年以来，申万商贸零售指数累计上涨 10.00%，相较沪深 300 下跌8.36pct。申万美容护理指数相对于沪深 300 下跌 3.03pct，申万美容护理指数下跌 1.08%，在申万 31 个一级行业指数中排在第31 位。2025 年以来，申万美容护理指数累计上涨 0.18%，相较沪深 300 下跌 18.18pct。
个股方面，本期涨跌幅较大的个股为： 社会服务： 涨幅较大个股：海南发展（+56.46%）、海汽集团（+27.33%）、*ST 云网（+19.43%）；跌幅较大个股：中国高科（-26.02%）、曲江文旅（-10.60%）、西安饮食（-8.49%）。商贸零售： 涨幅较大个股：东百集团（+28.40%）、百大集团（+18.43%）、银座股份（+8.75%）；跌幅较大个股：南京商旅（-18.84%）、中央商场（-16.08%）、大连友谊（-13.61%）。美容护理： 涨幅较大个股：谱尼测试（+16.92%）、延江股份（+10.85%）、红棉股份（+8.58%）；跌幅较大个股：科思股份（-10.22%）、退市苏吴（-8.57%）、诺邦股份（-3.98%）。
动态跟踪
（一）社会服务
行业动态： 众信旅游发布《元旦出游趋势报告》，年底销假游、拼假游、团建游热度高。近日，众信旅游发布《2026 元旦放假趋势报告》。从众信旅游后台数据来看，随着年底带薪休假截点的临近，叠加元旦等假期氛围加持，“销假游”、“拼假游”、“团建游”需求集中释放，元旦产品预定已达 90%，旅游市场提前迎来年底出游热潮。在旅游目的地选择上，短线度假游凭借温暖气候、便捷的航班及免签政策，叠加丰富的海岛体验成为出境短线游的首选目的地，出游人数较去年同期增长58%。（迈点网）
全国中小型滑雪场 11 月至今预订量同比增长超 200%。12 月25 日，据央视财经，11 月以来，全国中小型滑雪场预订量同比增长超 200%。除了小雪场，小众冰雪体验项目也成为流量密码。（迈点网）
海南 2025 年预计接待游客 1.06 亿人次 同比增长9%。12 月24 日，从2025年海南省旅游高质量发展推进会获悉，海南 2025 年预计接待国内外游客1.06亿人次，同比增长 9%；游客总花费 2249.84 亿元，同比增长10.3%，标志着海南旅游业正式迈入“游客超 1 亿人次、总花费超 2000 亿元”的新阶段。海南近年来持续优化旅游产品供给，加密国际航线、升级离岛免税政策并打造环岛旅游公路等标杆项目，带动入境游与岛内休闲消费同步升温。2025 年游客人均花费约2122元，同比小幅提升 1.2%。（迈点网）
预计 2025 年我国交通出行人数超 660 亿人次。12 月23 日，国新办就新时代交通运输服务经济社会高质量发展举行发布会。交通运输部副部长李扬介绍，交通运输主要发展指标呈平稳增长态势。预计今年交通固定资产投资超3.6万亿元，新增高速铁路超 2000 公里、高速公路约 8000 公里、高等级航道约900公里，新颁证民用运输机场 5 个。跨区域人员流动量超 660 亿人次，营业性货运量超580亿吨，同比均增长约 3.5%。港口外贸集装箱吞吐量增长约9.6%，国际航空货运增长 20%，快递业务量增长约 13.5% 。（迈点网）
酒店、OTA： 首旅高端品牌“诺岚”全球首店落地北京。12 月 26 日，首旅如家酒店集团旗下高端奢华新品牌“诺岚”全球首店——北京湾里诺岚酒店，在北京城市副中心文化旅游区正式开业。作为“湾里”文商旅综合体核心业态，酒店将为区域文旅融合注入新动能。项目配套丰富多元，拥有 329 间客房，均配备法国高端洗护用品，同时设有宠物友好、亲子主题及环球影城观景房型。1008 平方米“艺术盒”、310 平方米屋顶花园、300 平方米“诺岚花园”构成核心社交空间，搭配6间主题餐厅及 200 平方米星空泳池，可满足住宿、餐饮、休闲等多元需求。（迈点网）
封关首周海南酒店预订热度月环比增超 20%。12 月26 日，海南自贸港全岛封关运作满一周。同程旅行统计，封关首周海南省酒店预订热度月环比增超20%，高品质酒店预订增超 30%，增速居全国首位。（迈点网）
抖音《2025 文旅数据报告》，酒旅团购订单量同比增长42%。12 月25日消息，抖音生活服务正式发布《2025 文旅数据报告》。报告揭示，过去一年文旅消费市场呈现出一片繁荣景象，抖音酒旅团购订单量较去年同期大幅增长42%。此外，平台于 2025 年推出“心动榜酒店”，上榜酒店订单量同比激增152%，平台整体酒店民宿订单量也同比增长了 63%。（迈点网） 多休 2 天撬动 3 倍订单。酒店预订量呈乘数级效应增长，假期住宿需求已经开始露出“冰山一角”。多家 OTA 数据显示，元旦假期国内热门城市酒店订单同比涨幅超 3 倍，部分城市高星酒店订单量同比激增 5 倍。（迈点网）
餐饮： 11 月现制茶饮：开店 3190 家、关店 2692 家。2025 年11 月，壹览商业监测的30 个连锁茶饮品牌合计现有门店总量 13.44 万家，单月新开3190 家、关闭2692家，净增长 498 家。在规模层面，蜜雪冰城(不包含幸运咖及海外门店)依旧保持行业第一，断层领先，是第二名的 3 倍多；古茗、沪上阿姨稳定在万店规模；茶百道门店数为 8083 家；霸王茶姬、益禾堂门店数相差无几，规模在7000家以上；甜啦啦、书亦烧仙草都在 5000 家门店量级。从净增门店来看，11 月共有19个品牌实现正增长。其中，沪上阿姨 10 月、11 月都是净增门店数量最多的品牌，10 月净增 271 家，11 月净增 231 家；古茗、一点点也保持着可观的增长，分别净增 142 家、190 家。（红餐网）
高德与蜜雪冰城达成百万量级合作，5000 家门店接入团购。近日，壹览商业独家获悉，高德地图近期在团购业务上取得新的进展。目前，高德已与蜜雪冰城达成合作，合作金额规模约在百万元量级。在此次合作中，蜜雪冰城约5000家门店接入高德团购，成为高德当前覆盖门店数量最多的连锁品牌之一。壹览商业注意到，目前部分蜜雪冰城门店已在高德地图中上线团购入口，用户在搜索或查看门店信息时即可直接进入团购页面。该页面以“支付宝”作为支付标识，点击后可跳转至支付宝完成下单。（红餐网）
（二）商贸零售
免税：
海南省商务厅发布“关于征求《海南自由贸易港岛内居民消费“零关税”进境商品经营主体及免税店管理办法（试行）（征求意见稿）》意见的公告”。在2026年1 月 17 日前可提出意见。居民进境商品“零关税”：《海南自由贸易港建设总体方案》提出，对岛内居民消费的进境商品，实行正面清单管理，允许岛内免税购买。对实行“零关税”清单管理的货物及物品， 免征进口关税、进口环节增值税和消费税。存在个人购买额度限制。（海南省商务厅）
海口海关 12 月 25 日发布统计数据，封关运作首周（12 月18 日-24 日），海口海关共监管离岛免税购物金额 11 亿元、购物件数 77.5 万件、购物人数16.5万人，同比 2024 年分别增长 54.9%、11.8%、34.1%。（海口海关）12 月 22 日，中招联合招标采购平台公布北京首都国际机场免税项目-中标候选人公示：cdf 中免集团成为北京首都机场 T3 免税项目第一中标候选人，王府井免税成为北京首都机场 T2 免税经项目第一候选人。（北京首都国际机场）
海南自贸港封关首周进口“零关税”享惠货物超 4 亿元。海南自由贸易港正式启动全岛封关首周，据海口海关统计，12 月 18 日至 24 日，海口海关共监管“一线”进口“零关税”享惠货物超 4 亿元；监管“二线”内销加工增值免关税货物超2000万元。封关首周，海南新增外贸备案企业 1972 家，同比增长2.3 倍。截至目前，全年新增备案报关单位3 万余家，同比增长超 40%。（零售圈）
零售： 广州黄埔山姆会员店签约落地。广州开发区管委会与沃尔玛（中国）投资有限公司签署合作框架协议，山姆会员商店将落户广州市黄埔区。据悉，黄埔山姆会员商店是广州东部中心首家山姆会员商店，规划建筑面积约2.15 万平方米，计划2026 年初启动建设，预计 2028 年开业。目前，山姆已在全国30 余个城市布局超过 60 家门店。（零售圈）
盒马上海投产全球最大水产活鲜仓，可暂养 70 余种水产品。盒马位于上海宝山区的水产活鲜仓近日正式启用，这是其全球最大的水产暂养仓，占地超1万平方米，可同时暂养 6 个温层的 70 余种水产品，覆盖深海帝王蟹、热带斑鱼等品类。该仓搭载盒马自主研发的“控水大师”系统，通过自动化调控水温、盐度及环境参数，实现全天候精准管理，可将活鲜损耗率降低30%，人效提升60%以上。据透露，未来盒马还将在南京、苏州等地投建新仓，进一步强化供应链能力。（零售圈）
俞敏洪敲定东方甄选接班人，19 年老将孙进将担任执行总裁。直播电商公司东方甄选即将迎来新任掌舵人，新东方教育科技集团副总裁、广州学校校长孙进将担任执行总裁。根据公开信息，孙进是新东方教育科技集团副总裁、广州学校校长，2006 年加入新东方，深耕出国考试培训与学校管理，教学与运营经验丰富。（零售圈）
天猫超市自有品牌“臻选”升级。12 月 24 日消息，天猫超市通过官方直播的形式，宣布升级自有品牌“天猫超市臻选”，并发布了年度十大趋势：全球风味、科学膳养、低 GI、配料干净、智能科技、黄金产区、安心有机、儿童成长、精准控糖、超级成分。据介绍，天猫超市臻选在年货节期间的商品数量将超过1000款，引入更加严格的食品安全和品质管控体系。（零售圈）
盒马旗下“超盒算 NB”开出华南首家门店。据东莞发布官微消息，盒马旗下“超盒算 NB”正式进军华南市场，首站选定东莞。两家新店将于春节前亮相市中心南城商圈及大朗镇。门店定位“全能便民小超市”，集升级版菜市、零食店、水果店、烘焙店于一体，占地 600-800 平方米，约 1500 款商品，涵盖生鲜、3R食品、标品、冻品等四大品类，“一站式”满足日常消费需求。截至2025 年10月底，超盒算 NB 全国门店数量已超 350 家。（零售圈）
胖东来凌晨公布“三胖”试营业，场内已放置“3 小时排队牌”。12月23日凌晨，胖东来大胖官宣“三胖”店当日试营业，商场10:00-21:00 营业，超市及茶叶区 10:00-18:00 营业，打破胖东来门店周二休息的传统。新店选址新乡市红旗区牧野大道与雅园街交叉口，总建面 6.83 万平方米，配685 个地下车位，涵盖超市、家电等核心业态，新增美食街区、儿童游乐区等多元场景，为第14家门店、新乡第 3 家门店，恰逢新乡首店开业 20 周年。试营业前商场已放置“3小时排队牌”，仍有市民冒严寒排队，创始人于东来连日现身考察，与员工交流、同市民打招呼合影。官方提醒，新店客流高峰将实施安全管控，因细节待完善、新员工需磨合，建议错峰及绿色出行。截至 12 月 21 日，胖东来集团年销售额超227亿元。（零售圈）
京东折扣超市北京首店开业五天客流近 20 万。12 月17 日，京东折扣超市北京首店在门头沟西山荟正式开业，这家约 5000 平方米的大型折扣超市，凭借“京味儿烟火+极致低价”的核心优势，开业五天创下近20 万进店客流的亮眼成绩。京东折扣超市相关负责人表示，作为首进一线城市的标杆门店，门头沟店聚焦京西家庭消费需求，以“大店型+多 SKU”模式实现民生商品一站式购齐。未来门店将持续依托供应链优势，保障“天天低价”，同时不断优化商品结构，为京西居民带来更具品质的消费体验，为本地商业持续注入活力。（零售圈）
沃尔玛 App 焕新上线，打造“更近的沃尔玛”。沃尔玛宣布，沃尔玛官方App全面焕新升级并正式上线。全新的沃尔玛 App 涵盖了上万种商品，通过极速达、准时达、全城配、全国配、全球购等灵活多样的履约方式，进一步推动沃尔玛以实体门店为核心的全渠道发展战略落地。 依托沃尔玛强大的供应链和门店网络，沃尔玛 App 实现了“扫码即买、全国可达”的功能，满足不同购物场景。“扫一扫”功能全面融入线下购物全流程，顾客可以在店内边选购边扫码、一键支付，尤其是在客流集中爆发的社区店或节假日期间，高效的即时购买功能极大缩短了结账时间。 与此同时，极速达、准时达、全城配、全国配、全球购组成的弹性履约矩阵，不仅让顾客可根据需求精准规划收货时间，也让沃尔玛的服务能力突破门店的地理半径，覆盖更多顾客群体，实现了“更近的沃尔玛，让好商品触手可得”。（零售圈）
京东折扣超市北京首店开业。京东折扣超市全国第九家门店——北京首店于12月 17 日在门头沟西山荟购物中心正式开业。该店面积约5000 平方米，SKU超5000 个，深度融合京味文化，设置红糖焙子、老北京排叉等特色小吃现制区，并推出“论斤售袜”等创新销售模式，例如中筒袜 1 斤约17 双，单价低至1元/双。门店还针对冬至推出近 30 款水饺专区，搭配买赠活动吸引家庭客群。开业首日即吸引大量市民排队，现场制售区香气弥漫，干货专区铁锅现炒花生和年货商品也迅速补货。（零售圈）
黄金珠宝： 珠宝品牌加速布局即时零售，周大生 200 家直营店入驻闪购。12 月25日，周大生在加盟商大会上宣布，2026 年旗下超 5000 家加盟门店将陆续入驻美团闪购。此举旨在加码即时零售渠道，拓展线上销售布局。从今年七夕入驻美团闪购试营业以来，目前周大生已有 200 家直营门店上线该平台，销量持续攀升。周大生方面在大会上还透露，2026 年将进一步加码即时零售渠道，旗下超5000家加盟门店将入驻美团闪购。（零售圈）
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