2026年科马材料北交所新股申购报告：干式摩擦片隐形冠军，国产破局正当时

深耕行业二十余年，干式摩擦片“小巨人”

公司是工信部专精特新“小巨人”企业、浙江省“隐形冠军”企业、企业标准 “领跑者”。2002 年，公司成立，专注于干式摩擦片产品；2011 年，杭州有为成为 公司全资子公司，负责开拓国际市场；2013 年，子公司华诺材料成立，公司掌握从 半成品骨架材料到干式摩擦片成品全套生产工艺；2014年，公司首款T2产品KM1770 开发成功并对外销售；2021 年，子公司科马传动成立，公司开始进入湿式纸基摩擦 材料领域；2023 年 7 月，公司 T1 产品正式停产，专注于开发制造更加环保、性能 更优、附加值更高的 T2 产品。 公司为中国摩擦密封材料协会副理事长单位、中国汽车工业协会离合器委员会 理事单位、国内干式摩擦片行业标准的主导者之一，参与起草 13 项国家标准、行业 标准及团体标准。公司为高新技术企业，拥有省级企业技术中心、浙江省博士后工 作站，协同中科院宁波材料技术与工程研究所、华南理工大学合作开展摩擦材料研 究。经过多年的研发攻关及技术积累，公司已掌握摩擦材料生产相关的一系列核心 技术，并获得 78 项国家授权专利，其中发明专利 12 项，实用新型专利 65 项，外观 设计专利 1 项。

公司深耕干式摩擦片行业二十年，以优质的产品质量和良好服务，赢得了国内 外众多客户的青睐，在行业内具有较好的口碑。公司客户包括采埃孚（嘉兴）、法士 特伊顿、福达股份、浙江奇碟、长春一东、铁流股份、湖北三环、宏协股份、华域 动力、荣成黄海、奥德华等国内主要离合器生产企业。客户福达股份、长春一东、 铁流股份均为 A 股主板上市公司，系国内离合器主要生产企业和行业标准的主要起 草单位；采埃孚（嘉兴）系国际汽车零部件巨头采埃孚（ZF）集团成员；法士特伊 顿为法士特齿轮与伊顿（Eaton）建立的合资公司，知名传动系统零部件供应商；浙 江奇碟为中国汽车工业协会离合器委员会委员单位，产品配套国内知名主机厂；湖 北三环为工信部专精特新“小巨人”企业，多家汽车主机厂独家或主要配套商；宏 协股份为工信部专精特新“小巨人”企业，国家汽车零部件出口基地企业，具备完 善的国内布局和丰富的出口经验；华域动力为 A 股主板上市公司华域汽车的全资子 公司，知名传动系统零部件供应商；荣成黄海为中国汽车工业协会离合器委员会理 事单位，长期专注于离合器的研发与生产；奥德华部分规格离合器市场占有率位居 全国前列。 在主机配套领域，作为汽车零部件二级供应商，公司生产的干式摩擦片销售至客户，客户安装调试完成后将离合器销售至汽车主机厂。公司产品应用于中国重汽、 一汽解放、东风汽车、北汽福田、潍柴集团、陕汽集团、三一集团、玉柴集团、沃 尔沃、标志汽车、雷诺汽车、尼桑汽车、上汽通用五菱、问界汽车等众多知名品牌 企业。

1.1、 公司产品主要分为干式摩擦片与湿式纸基摩擦片

公司主营业务为干式摩擦片及湿式纸基摩擦片的研发、生产及销售，并致力于 新型摩擦材料的开发应用。 按应用领域，摩擦材料可以分为制动系摩擦材料（刹车片）和传动系摩擦材料 （干式摩擦片及湿式纸基摩擦片）。刹车片用于制动，吸收动能；干式摩擦片及湿式 纸基摩擦片用于传动，传递动力。 按工作环境，摩擦材料可以分为干式摩擦材料（刹车片、干式摩擦片）和湿式 摩擦材料（湿式纸基摩擦片）。干式摩擦材料指在空气中工作的摩擦材料，湿式摩擦 材料指浸泡在各类油体内工作的摩擦材料。 公司的主要产品为干式摩擦片和湿式纸基摩擦片。

干式摩擦片

根据生产工艺的不同，公司干式摩擦片可以分为 T1 产品和 T2 产品。2023 年 7 月，公司 T1 产品正式停产，专注于 T2 产品的生产与销售。 T1 工艺以纤维、铜丝为骨架材料，浸渍通过有机溶剂溶解的粘结剂和调节剂， 经过浸胶烘干、缠绕、压制、热处理、磨面、钻孔等多道工序制造而成。 与 T1 工艺相比，T2 工艺在生产过程中明显减少有机溶剂，直接将通过树脂液 浸渍的骨架材料用胶粒包覆，免去搅浆、浸胶烘干等工序，由于明显减少有机溶剂， 生产工艺更加绿色、环保；无需加热烘干，能够明显降低天然气耗用量；减少间歇 式生产工序，提升生产连续性和自动化程度；同时由于添加高性能摩擦调节剂，产 品基础摩擦系数更高，耐高温性和机械强度明显提升。

1.2、 应用领域主要集中在使用干式离合器的车辆中，在手订单充足

乘用车市场，公司干式摩擦片产品主要应用于手动挡乘用车、传统及新能源混 合动力乘用车；商用车市场，公司干式摩擦片产品主要应用于手动挡商用车、AMT 自动挡商用车、新能源混合动力商用车。

按产品类型划分，2022-2024 年度，公司主营业务收入主要来源于干式摩擦片。 2022 年、2023 年及 2024 年，公司干式摩擦片收入占主营业务收入的比例分别为 96.99%、96.84%、97.11%。

2024 年 6 月 30 日，公司在手订单数量为 611.54 万片，在手订单金额（含税） 为 6,581.60 万元。公司在手订单前五大客户合计在手订单金额（含税）为 2158.71 万元，占在手订单的比例为 32.80%。

2024 年，公司向前五大客户销售金额为 6,325.20 万元，占营业收入的比例为 25.40%。各客户均未与公司存在关联关系。

1.3、 舍弗勒为直接竞争对手，公司市场地位在干式摩擦片领域较为领先

竞争对手

弗勒（Schaeffler）为公司主要竞争对手，国内干式摩擦片市场份额排名第一 位。根据舍弗勒摩擦产品（苏州）有限公司编制的《汽车离合器面片技改项目环境 影响报告表》，其：“拟对汽车离合器面片产品结构进行调整，以顺应经济发展和社会需求的趋势。具体为目前汽车离合器面片 4,000 万片/年，包括挤浸工艺 2,400 万 片/年、浸渍工艺 1,600 万片/年，调整后全部为挤浸工艺 4,000 万片/年”。舍弗勒 （Schaeffler）的挤浸工艺即公司 T2 生产工艺，免去搅浆、浸胶烘干等工序，直接将 通过树脂液浸渍的骨架材料用胶粒包覆以达到上胶效果。国内干式摩擦片行业头部 企业舍弗勒（Schaeffler）和公司均已将 T1 产品全面切换至 T2 产品，获得客户普遍 认可，符合行业发展趋势，产业化前景明确。

市场地位

公司生产的干式摩擦片多达二十余种材质、8,000 多个型号，是国内规格、品种 较完整的干式摩擦片生产企业之一。 公司为中国汽车工业协会离合器委员会理事单位、中国摩擦密封材料协会副理 事长单位、国内干式摩擦片行业标准的主导者之一，参与多项团体标准、行业标准 及国家标准的起草。 公司积极推进技术创新和自主研发，具有良好的企业形象，多次获得国家、省 级荣誉。

市场占有率

（1）国内市场

2022 至 2024 年，公司国内主机配套市场占有率约为 32%~37%，国内售后服 务市场占有率约为 4%~5%，国内市场占有率约为 8%~9%。舍弗勒（Schaeffler）、 公司、平和法雷奥（PHC Valeo）合计占据国内干式摩擦片主机配套市场主要份额。 国内干式摩擦片售后服务市场空间大于主机配套市场，但主机配套市场开拓难度及 产品性能要求明显高于售后服务市场。主机配套属于高端市场，售后服务属于中低 端市场，开拓主机配套市场更难，由主机配套市场向售后服务市场拓展（由高至低） 的难度明显低于由售后服务市场向主机配套市场拓展（由低至高）的难度。公司通 过二十余年努力，已成为能在主机配套市场对外资品牌形成强有力竞争并占据重要 地位的国产品牌，以此为基础，若产能进一步增加，国内售后服务市场份额仍有较 大提升空间。

（2）全球市场

2022 至 2024 年，公司全球主机配套市场占有率约为 6%~8%，售后服务市场 占有率约为 1%~1.4%，全球市场占有率约为 1.5%~2%。公司产品在中东、南美洲、 东南亚市场已具备较强竞争力。公司干式摩擦片业务在俄罗斯发展较快，已成为俄 罗斯客户 NPK 唯一干式摩擦片供应商。NPK 系俄罗斯最大车企伏尔加（AvtoVAZ） 的离合器独家供应商，伏尔加（AvtoVAZ）旗下汽车品牌拉达（LADA）占据俄罗斯 乘用车市场份额首位。 公司正在与伊顿（EATON）洽谈全球离合器摩擦片业务合作，争取成为采埃孚 （ZF）全球体系核心材料供应商。伊顿（EATON）、采埃孚（ZF）均系国际汽车零 部件巨头。公司已与法士特伊顿、采埃孚（嘉兴）建立良好合作关系，并以此为契 机切入伊顿（EATON）、采埃孚（ZF）全球传动摩擦材料业务。公司将进一步增强 产品竞争力，持续开拓国际市场，提升公司产品在全球细分市场的销售规模和影响 力。

1.4、 公司股权结构较为复杂，实际控制人为行业资深专家发明多项专利

公司管理层简介

科马实业持有公司股份 4,133.90 万股，占公司总股本的 65.87%，王宗和、廖爱 霞分别持有科马实业 84.62%、15.38%的股权，二人为夫妻关系；科远实业持有公司 股份 300 万股，占公司总股本的 4.78%，王宗和、廖爱霞分别持有科远实业 20%、80%的股权；协力投资持有公司股份 425 万股，占公司总股本的 6.77%，王宗和、廖 爱霞、徐长城各持有协力投资 21.02%、71.95%、7.02%的股权，徐长城为王宗和、 廖爱霞之婿；徐长城、王婷婷分别直接持有公司股份 213 万股、225 万股，占公司股 本总额的 3.39%、3.59%，王婷婷为王宗和、廖爱霞之女，徐长城、王婷婷为夫妻关 系。前述四人合计控制公司股份 5,296.90 万股，占公司总股本的 84.40%。王宗和、 廖爱霞、徐长城、王婷婷为公司的实际控制人。

公司管理层深入研发

2022 年至 2024 年，高管等非全职研发人员参与公司具体研发项目，具体工作内 容包括技术指导、工艺设计、冲压、粘结、矫平、喷砂、热处理、设备检测与维护 等。2022 年至 2024 年，公司兼职研发人员研发工时占其总工时的比重相对较高，主 要系公司为干式摩擦片行业领先企业，产品材质、型号众多，研发需求较大，基于 成本控制、人员培养及前后端融合的综合考虑，会从其他部门选取部分专业能力较 强的员工或安排少量高级管理人员兼职参与研发活动。

生产、质量控制及设备使用领域的实践活动与技术研发密切相关，新材料、新 工艺、新设备的研发需要应用到生产、质量及设备领域，同时生产、质量及设备出 现的问题可以为研发活动提供思路和方向，促进研发活动的推进。例如，高性能离合器面片生产用橡胶料生产工艺的研发与生产密切相关；高性能碳纤维复合汽车离 合器面片的研发与质量密切相关；高效环保型全自动造粒机的研发与设备密切相关。 陈洪章、何芝美、章樟富等 6 人为公司技术人员，在技术部和生产部兼职；郑飞、 黄金龙为公司技术人员，在技术部和设备部兼职。上述技术人员主要参与技术部研 发项目，同时在其他部门兼职，协助解决生产、质量及设备使用中出现的技术问题。 2022 年 11 月起，何芝美转为全职研发人员；2023 年 8 月起，陈洪章离职；2024 年 1 月起，为更加专注于研发工作，进一步提升研发效率，郑飞、黄金龙、章樟富 等 6 人转为全职研发人员。

1.5、 2024 年营收达 2.49 亿增长 25%；归母净利润达 0.72 亿增长 44%

2022 年至 2025 年 H1，公司营业收入分别为 2.02 亿元、1.99 亿元、2.49 亿元以 及 1.39 亿元。归母净利润分别为 0.42 亿元、0.50 亿元、0.72 亿元以及 0.46 亿元。

编辑：火腿肠