2026年商业航天行业：政策与技术共振，商业化迎放量元年

政策支持叠加大国竞争，国内海外 共同发力布局商业航天

商业航天涵盖卫星制造、火箭发射、卫星应用等领域

商业航天是指以市场为主导、具有商业盈利模式的航天活动，涵盖卫星制造、火箭发射、卫星应用、太空旅游等领域。商业航天作为 新兴产业的重要组成部分，已连续两年被写入我国《政府工作报告》。最新的2020年版美国《国家航天政策》将商业航天定义为 “私营企业提供的航天产品和服务。这些私营企业承担了合理的投资风险和责任，按照典型的市场激励措施运营，以控制成本、优化 投资回报率为目标，具有为现有或潜在非政府用户提供产品和服务的法定能力”。从行业本身来看，商业航天产业链条长，上下游产 业链涉及研发、装备制造、系统集成等环节，每一个环节都兼具技术密集、资本密集等特征。

通信卫星的低轨化和宽带化是趋势

典型的轨道包括近地轨道、地球同步轨道和 太阳同步轨道。近地轨道，是指航天器距离 地 面 高 度 较 低 的 轨 道 ， 通常位于 200- 2000km的距离之间，商业通信卫星、空间站 通常位于这一轨道；地球同步轨道，即地球 静止轨道，轨道周期与地球自转周期相同， 轨道高度较高，位于该轨道的卫星覆盖面积 大，且相对地面静止，如北斗导航卫星就位 于这一轨道；太阳同步轨道，位于该轨道的 卫星以相同的方向经过同一纬度的当地时间 是相同的，我国的风云一号、风云三号气象 卫星就位于这一轨道。

火箭发射包括将航天器直接发射入轨和过渡 转移入轨两类，最典型的过渡转移入轨是火 箭将卫星送入地球同步转移轨道，再由卫星 或火箭上面级来实现过渡转移、进入地球同 步轨道。

核心驱动：大国竞争下占据太空不可再生资源

地球低轨道空间和卫星频谱是一种宝贵的、不可再生的资源，遵循“先登先占、先 占永得”原则。频轨资源采取国际电信联盟（ITU）先申报先使用总原则，且要求申 报后7年内，必须发射卫星启用所申报的资源，否则自动失效，9年内必须投放申报 卫星总数的10%，12年内必须投放申报卫星总数的50%，14年内完成全部投放，否 则将对申报的星座规模进行削减或取消。随着在轨卫星数量持续增加，空间频段资 源也逐渐稀缺，当前L、S、C频段基本被分配完毕，Ku频段（12-18GHz）趋于饱 和，新进入者的频率都拥挤在Ka（20-30GHz）等频段，我国需要尽快占据剩余频 谱资源。

核心驱动：中央地方政策共同发力解决技术瓶颈

政策重心逐步从“基础能力建设”转向“创新突破引导”，推动国内商业航天产业从“项目制”向“服务制”转型，牵引产业迈向技术突破与市场扩张并举 的快速发展新阶段。国家层面，2023年12月中央经济工作会议首次将商业航天列为战略性新兴产业；2024年政府工作报告首次将“商业航天”写入并定义 为国家“新增长引擎”之一；2025年政府工作报告将商业航天前提至新兴产业首位。地方层面，北京、上海、广东等省市相继出台专项政策，北京提出打造 商业航天全产业链，2024-2028年重点支持可复用火箭、卫星星座等尖端领域；上海计划到2025年形成覆盖火箭、卫星、地面站的全产业链，培育5家科创 板上市企业；海南提出建设以“火箭链、卫星链、数据链”为主导的产业体系。2025年12月底，上交所发布《指引》，对商业火箭企业适用科创板第五套 上市标准作出了细化规定，我国商业航天企业（如蓝箭航天、星河动力等）上市进展有望进一步加快。

国内进展：卫星制造、火箭测发、服务运营三大环节闭环

产业链协同效应显现，火箭发射、卫星制造、应用运营服务三大产业环节形成闭环。根据《中国商业航天产业研究报告》，2025年 中国商业航天产业规模达到2.5-2.8万亿元，年均复合增长率20%以上，商业航天企业数量600家以上。在运营市场拓展方面，国内 星座运营商积极出海抢筹。2024年11月20日，垣信卫星与巴西国有通信企业Telecomunicações Brasileiras S.A.（TELEBRAS）正 式签署合作备忘录，垣信卫星将在2026年为巴西地区提供正式的商用服务；2025年4月24日，垣信卫星与泰国国家电信National Telecom Public Company Limited正式签订战略合作框架协议，双方将以深化商业航天及低轨卫星互联网业务合作为基础，携手推 动泰国数字经济发展。目前，垣信卫星已经与30多个国家启动业务洽谈，正积极推动千帆星座在全球范围内更广泛的商业应用服务 推广。

国内进展：2025年关键技术密集测试，2026年成果有望落地

2025年中国商业航天技术密集验证，2026年可回收技术等关键成果有望集中落地爆发。火箭方面，2025年长征十二号改进型、朱 雀三号等可回收火箭首飞验证并尝试回收，后续天龙三号也将于2026年尝试首飞。随着可回收火箭技术突破与应用，我国星座组网 成本将显著降低（参照Falcon9火箭预计降幅达70%以上），更好地支撑星座高频组网需求，加速低轨巨型星座的部署。星座建设方 面，截至2025年底我国千帆星座完成6组共计108颗卫星发射（1箭18星），中国星网已完成17组共计136颗卫星发射，且下半年先 后出现“一月内六发”“七天三发”的高密度发射，组网进展显著提速。据人民日报采访海南商发董事长称，未来3到5年，我国商 业航天将迎来高密度发射期。星箭制造和火箭测发的双环节快速发展突破预计将有利推动商业航天运营服务环节转化。

海外映射：太空圈地运动已经开始，“星舰”快速成熟

SpaceX加快“星舰”超重型火箭验证步伐，或将进一步颠覆现有空间运载能力格局。GW星座项目始于2020年前后，同一时间开启 Starlink组网的SpaceX已经在2020-2025年的6年间内将10000余颗Starlink卫星送上太空组网，并进一步开启天地存量终端直连建 设，扣掉损耗，目前星链星座在轨运行卫星数量已超过9300颗。近年来，SpaceX的年度轨道发射次数呈现持续攀升态势：2020年 25次，2021年31次，2022年达到61次，2023年进一步提升至96次，2024年实现134次，2025年则以167次再创新高，更重型的 星舰则在2025年完成了5次飞行任务。一旦星舰投入到Starlink的建设中，其100t+的LEO运力将使Starlink的组网能力将呈指数级提 升，将进一步强化其在空间运载能力和轨道占用能力方面的垄断优势。而近地轨道资源和优势通信频段资源都是不可再生且排他的， 尽快投入我国各型运载火箭共同参与到GW和“千帆”星座建设中是加快星座组网，尽早实现星座建成运营的重要一步。

国内民用网络空间广阔，卫星及火箭 制造市场超五千亿元

全球及中国商业航天市场规模快速增长

根据美国航天基金会2025年发布的《航天报告》，航天经济由政府航天预算支出和商业航天收入构成，其中商业航天包括商业航天 产品与服务、商业基础设施与辅助产业。2024年全球航天经济规模达6120亿美元，其中商业航天收入为4800亿美元，占比78%。 2015年至2024年全球商业航天呈逐年快速增长趋势，年均复合增长率为7.7%。

国内商业航天行业同样处于快速发展阶段。根据前瞻产业研究院，2025-2030年，中国商业航天行业将进入发展黄金期，预计2030 年中国市场规模将达到8万亿元人民币。

民用市场：全球卫星网络可及市场空间大

国际卫星无线互联市场广大，包括Starlink在内的现有卫星网络容量不足以满足庞大的既有和新增用户接入需求，国内卫星服务企业 的海外市场拓展潜力值得期待。民用可及市场方面，据ITU统计，截至2025年，全球有74%的人口接入互联网，仍有四分之一人口 （约22亿人）无法联网，其中低收入国家互联网使用率为23%，非洲平均互联网使用率为36%，最不发达国家和内陆发展中国家互 联网普及率增长较高，但差距短期内难以消除。移动互联网已覆盖全球96%的人口，剩余4%人口的覆盖进展缓慢，自2018年全球覆 盖率仅增长6个百分点。网络接入质量方面，在部分人口稠密的基础设施欠发达的非洲和南美地区，Starlink网络容量持续处于饱和 状态，网络供应缺口较大。

商业航天卫星放量元年，重视新赛道产业机遇

机械行业标的在商业航天产业链主要集中在上中游环节

商业航天产业链主要涉及原材料及零部件制造、卫星制造、火箭制造、发射服务、终端设备制造与卫星星座运营等环节。从各产业环 节关系看，上游是卫星、火箭制造所涉及的原材料及零部件；产业链中游包括卫星及火箭制造、火箭发射服务，其中，发射服务还涉 及发射场服务及测控通信产业链；产业链下游主要是终端设备制造与星座运营服务。

报告节选：

编辑：火腿肠