2026年半导体行业2月投资策略：存储价格保持强势，模拟芯片周期向上

行情回顾

行情回顾：2026年1月半导体(申万)指数上涨18.04%

2026年1月SW半导体指数上涨18.04%，跑赢电子行业7.53pct，跑赢沪深300指数16.39pct；海外费城半导体指数上涨12.92%，台湾半导体指数上涨16.35%。

从子行业看，集成电路封测（+32.58%）、分立器件（+20.75%）、半导体材料(+19.50%)、数字芯片设计（+18.82%）、半导体设备（+18.32%） 涨跌幅居前；模拟芯片设计（+16.30%）涨跌幅居后。

行情回顾：2026年1月半导体公司涨跌幅排名

个股方面，1月费城半导体指数30只成分股上涨22家，下跌8家。涨跌幅前五的公司分别为美光科技（+45.36%）、英特格(+40.26%)、NOVA（+39.42%）、拉姆研究（+36.38%）、阿斯麦（+33.01%）；涨跌幅后五的公司分别为CREDO TECHNOLOGY(-12.93%)、思佳讯（-12.06%）、高通(-11.38%)、ASTERA LABS（-9.46%）、QORVO(-7.57%)。

SW半导体173只个股中上涨160只，下跌13只。其中恒运昌（+352.74%）、普冉股份(+140.55%)、金海通（+114.16%）、恒烁股份（+103.74%）、中微半导（+79.94%）涨跌幅靠前；涨跌幅后五的公司分别为至纯科技（-10.43%）、联动科技（-7.86%）、寒武纪(-7.13%）、赛微电子（-6.61%）、卓胜微（-3.90%）。

行情回顾：半导体(申万)指数估值水位

SW半导体估值水平处于2019年以来的91.62%分位。截至2026年1月31日， SW半导体指数PE（TTM）为119.15x，处于近2019年以来的91.62%分位。半导 体设备处于2019年以来较低估值水位。

SW半导体子行业中，集成电路封测和半导体设备PE（TTM）较低，分别为 73倍和89倍；模拟芯片设计、数字芯片设计估值分别为160倍和133倍。

基金持仓分析：4Q25主动基金半导体重仓持股比例为11.66%

4Q25主动基金重仓持股中电子公司市值为4033亿元，持股比例为22.95%；半导体公司市值为2048亿元，持股比例为11.66%，环比下降0.9pct。相比于半导体流通市值占比6.08%超配了5.6pct。

4Q25前五大半导体重仓持股占比由3Q25的41%上升至45%，第一大占比为16%。

行业数据更新：12月全球半导体销售额同比增长37.1%

根据SIA的数据，2025年12月全球半导体销售额为788.8亿美元(YoY +37.1%,QoQ +2.7%)，连续26个月同比正增长。

分地区来看，其他地区销售额同比增速为+76.4%，高于全球平均增速；中国、美洲、欧洲、日本同比增速分别为+34.1%、+27.1%、+17.0%、-8.4%低于全球平均增速。美洲、中国环比增速分别为+3.9%、+3.8%，高于全球平均增速；其他地区、欧洲、日本环比增速分别为+2.5%、-2.2% 、-2.5%，低于全球平均增速。

台股月度营收：12月IC设计/制造/封测/DRAM芯片均同比增长

12月台股半导体各环节合计营收情况：IC设计/封测、DRAM芯片均同环比增长，IC制造同比增长环比减少。IC设计：1024亿新台币（YoY +19%, QoQ +8%）；IC制造：3855亿新台币（YoY +23%, QoQ -2%）；IC封测：825亿新台币（YoY +14%, QoQ+1%）；DRAM芯片：246亿新台币（YoY +149%, QoQ +19%）。