互联网传媒周观点：2月国产与进口游戏版号下发，OpenClaw等Agent推动token 增长
本周（2月24日-2月27日）中信传媒指数下跌4.44%，跑输上证指数6.42个百分 点。我们继续看好AI产业趋势+游戏等细分高景气度赛道机会，短期回调带来更好 参与机会。 电商：电商板块本周开始陆续发布4Q业绩，唯品会业绩稳健，营收不及预期，但 利润率稳定，凭借稳健的现金流和持续的回购计划，股价在电商板块整体回调中有 较强的抗跌性。预计未来一段时间电商板块股价持续受到业绩以及AI相关进展驱 动。阿里持续开源大模型升级以及国民级应用双主线，根据千问APP公众号，除夕 正式开源全新一代Qwen 3.5-Plus，实现了原生多模态跨越，其性能在推理与多模 态理解上媲美顶级闭源大模型，且API价格仅为同类产品的十八分之一，降低了开 发者门槛。千问投入30亿元启动“春节请客计划”，通过与淘宝闪购、飞猪、盒马等 生态深度联动，成功将AI从“聊天工具”转型为“任务助手”，在春节期间全国超过1.3 亿人首次体验AI购物，用户累计呼唤“千问帮我”达50亿次，完成下单超1.3亿笔，标 志着AI Agent在真实生活场景的大规模商业化验证正式跑通。
互联网：据路透社报道，General Atlantic正在出售其持有的字节跳动股权，该交易 对字节跳动的估值约为5500亿美元。与去年字节的股票回购相比，本次估值增长约 66%，当时该公司的估值超过3300亿美元。 游戏：本周2月版号发放，产品数量保持稳定，我们建议持续关注A股游戏基本面催 化。其中世纪华通旗下《Whiteout Survival》《Kingshot》《Tasty Travels:Merge Game》《Truck Star》四款产品表现持续提升，公司休闲赛道持续创新高，打开 第二增长曲线；根据异环公众号，完美世界《异环》定档4月23日，我们对产业景 气度保持信心，持续推荐板块。 AI：以OpenClaw为代表的拥有自动规划和执行能力的Agent成为token增长引擎， 算力供不应求下云厂商涨价趋势延续，MiniMax、Kimi、智谱等国产模型凭借性价 比优势加速拓展海外市场。本周谷歌发布Nano Banana2，3月DeepSeek或将发布 V4模型；MiniMax、华为云、Perplexity发布Agent产品，阿里云、卓易信息发布低 价AI编码工具；近期围绕模型蒸馏&数据确权&国防和技术主权的讨论增加。
（一）OpenRouter 大模型 token 调用量追踪
通过OpenRouter调用的模型中，MiniMax M2.5调用量持续增长并稳居第一， Kimi K2.5、GLM-5、DeepSeek V3.2均进入前五名。 国产模型中，2026年2月16日-2月22日MiniMax M2.5、Kimi K2.5、智谱GLM-5、 DeepSeek V3.2调用量分别为2.57T、1.04T、803B、745B，位列第1、2、4、5名。 海外模型中， Gemini 3 Flash Preview、Grok 4.1 Fast、Claude Opus 4.6、Claude Sonnet 4.5调用量分别为859B、669B、643B、534B，位列第3、6、7、8名。
（二）国内主要 AI 大模型与 AI 应用产品数据追踪
周度数据看，根据SimilarWeb，国内主要AI大模型产品2026年2月16日-2月22日期间 网页端访问量中，DeepSeek依然保持领先；App iPhone端下载量看，千问下载量排 名第一，讯飞星火、文心一言、智谱清言下载量环比上升，腾讯元宝、Kimi下载量有 所下降。
根据SimilarWeb，上周（2026/2/16-2026/2/22）国内主要AI大模型产品中，deepseek、 豆包、Kimi网页端访问量排名前三，分别为5698.01万次、1959.62万次、1058.23万 次，Kimi访问量环比上升1.22%，天工AI、讯飞星火访问量分别环比下降34.09%、 29.49%。 App下载量看，根据七麦数据，千问、豆包、腾讯元宝排名前三，分别为203.33万次、 194.95万次、129.01万次，讯飞星火下载量环比提升30.80%，腾讯元宝下载量环比 下降20.85%。
根据SimilarWeb和七麦数据，上周（2026/2/16-2026/2/22）国内主要AI应用产品中， 美图设计室访问量环比上升2.30%，其余产品访问量均环比下降，其中，Pixso AI、 AIPPT网页端访问量环比下降63.80%、54.81%。2025年2月以来，秘塔AI搜索、 PixVerse、美图设计室访问量的网页端访问量呈持续下降趋势。
（三）国内 AI 应用买量趋势追踪
根据APPGrowing，近期国内主要AI产品的广告投放素材量上整体持平。上周投放素 材量排名前三的AI产品为腾讯元宝、豆包、千问，分别为60.58万、16.43万、1.33万， 环比变化分别为-19.80%、120.58%、-96.05%；月度广告投放金额来看，2026年2 月至今，腾讯元宝、豆包明显领先，分别为109468.60万元、42710.74万元。
（四）海外主要 AI 大模型和 AI 应用数据追踪
网页端周度访问量：根据SimilarWeb，上周（2026/2/16-2026/2/22）ChatGPT、Gemini、 Grok访问量分别为131349.62万次、53352.93万次、7657.14万次，环比变化分别为 -1.39%、2.91%、4.37%。 iPhone端周度下载量：根据SimilarWeb，上周（2026/2/16-2026/2/22）ChatGPT、 Claude下载量分别为18347.94万次、1790.83万次，环比变化分别为-18.62%、 17.77%。
根据SimilarWeb和七麦数据，上周（2026/2/16-2026/2/22）海外主要AI产品数据： AI陪伴产品：CrushOn本周周度访问量为505.21万，环比上升30.68%。 AI搜索产品：Perplexity AI本周周度访问量为20722.24万，环比下降3.50%。 AI设计产品：Canva本周周度访问量为20722.24万，环比下降3.50%。 AI图像产品：Yodayo本周周度访问量为54.97万，环比下降20.75%。
（五）海内外科技大厂 AI 动态
1.大模型相关： （1）Google：Nano Banana 2发布，融合Pro级生成质量与Flash推理速度。该模 型在保持极速推理的同时, 大幅提升了文本渲染精度与信息可视化表现。 （2）DeepSeek：《金融时报》称DeepSeek将于3月初发布新一代多模态模型V4。 报道称DeepSeek与华为、寒武纪合作，基于其芯片对V4模型进行优化。
2.AI应用相关： （1）稀宇科技：MiniMax Agent升级Expert 2.0并推出MaxClaw，降低特定领域智 能体构建与部署门槛。在模型定制层面，支持用户通过自然语言描述，自动完成复 杂任务SOP梳理与工具编排；在应用部署层面，同步上线的MaxClaw基于OpenClaw 架构，主打“云端开箱即用”。 （2）华为云：华为云码道（CodeArts）代码智能体公测版发布，聚焦工程化能力 构建智能研发环境。该方案集成了GLM-5.0、DeepSeek-V3.2及自有模型，并针对鸿 蒙原生应用开发语言（ArkTS）提供了专属支持。 （2）Perplexity AI：Perplexity发布Computer智能体系统，以多模型协同重塑长 周期自动化工作流。该系统突破了单一对话模型的局限，致力于创建并异步执行长 达数小时甚至数月的复杂任务。
3.市场动态相关： （1）Block拟裁减近半员工押注AI提效，股价单日上涨22%。美国金融科技公司 Block宣布将裁去约4000名员工，旨在通过全面引入AI提升劳动生产率。 （2）CitriniResearch发布《2028全球智能危机》，提出AI技术普及或引发结构性 经济衰退，引发市场广泛关注。该文假设在2028年，AI Agent的大规模应用将深刻 改变白领就业市场与经济结构。 （3）Meta与谷歌达成数十亿美元AI芯片协议，租赁TPU加速模型研发。
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