2026年第11周轻工纺服行业周报：地产政策优化调整，家居板块有望修复

周专题：地产政策优化调整，家居板块有望修复

新房市场：价格环比降幅总体收窄，结构性企稳信号显现。根据国家统计局 2026 年 1 月份 70 个大中城市商品住宅销售价格变动数据，新房市场呈现“环比降 幅收窄、同比仍处下行”的特征。具体来看，2026年 1月，一线、二线、三线城市 新建商品住宅销售价格环比分别为-0.3%/-0.3%/-0.4%。一线城市降幅与上月持平， 其中上海价格环比持平，北京、广州、深圳分别下降 0.3%、0.6%和 0.4%。二线降 幅较上月收窄 0.1 个百分点；三线城市降幅与上月相同。从同比看，一线城市新房 价格同比下降 2.1%，降幅有所扩大，但上海同比上涨 4.2%，表现显著优于其他一 线城市。中指研究院数据显示，2 月受春节假期影响，百城新建住宅平均价格环比 微跌 0.04%，但同比仍上涨 2.37%。市场呈现分化，核心城市如上海、杭州、合肥 等价格环比止跌或上涨，成为区域新房市场复苏的重要支点。

二手房市场：价格跌幅连续收窄，核心城市成交量率先回暖。二手房市场呈现 更积极的向好信号。2026年 1月，一线、二线、三线城市二手住宅销售价格环比分 别为-0.5%/-0.5%/-0.6%。一线城市降幅比上月收窄 0.4 个百分点，收窄幅度最大。 其中北京环比降幅收窄至 0.2%，上海为 0.4%。二、三线城市二手房价格环比降幅 也分别收窄 0.2 和 0.1 个百分点。价格下跌城市数量减少，1 月 70 城中二手房价格 环比下跌城市为 67 个，结束了此前连续 4 个月全部下跌的局面。成交量方面，核 心城市表现突出。2026 年 1 月，上海二手房网签成交 22834 套（含商业），连续 第三个月突破 2.2 万套，创近五年同期新高。北京 1-2 月二手房累计网签超 2.3 万 套，高于近十年同期均值。中指研究院数据显示，2 月百城二手住宅平均价格环比 下跌0.54%，但跌幅较上月收窄 0.31个百分点，向好态势明显。市场呈现“以价换 量”特征，二手房交易活跃度的提升为市场注入了流动性。

2026 年政府工作报告对房地产的定调：着力稳定，构建新模式。2026 年政府 工作报告对房地产工作的部署核心目标是“着力稳定房地产市场”，政策导向从 2025 年的“止跌回稳”进一步转向“稳定提质”。报告明确了三大施策方向：1） 供给侧管理：因城施策控增量、去库存、优供给，探索多渠道盘活存量商品房，鼓 励收购存量商品房重点用于保障性住房等。2）需求侧支持与品质提升：深化住房 公积金制度改革，以降低购房成本；优化保障性住房供给，加快危旧房改造，让人们买得起、住得起，更住得舒心；并有序推动安全舒适绿色智慧的“好房子”建设， 实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动，将“好房子”从概念推向具体实 施。3）风险防控与制度建设：要求进一步发挥“保交房”的白名单制度作用，防 范债务违约风险，并将“保交房”从阶段性任务升级为常态化机制；同时深入推进 房地产发展新模式的基础制度和配套政策建设，着眼于长效机制。 2025 年末以来，中央及地方层面陆续推出多条稳定房地产市场的政策，巩固 2026 房地产市场稳中向好的发展态势。从中央层面，2025 年 12 月 30 日，财政部、 国家税务总局发布《关于个人销售住房增值税政策的公告》，个人将购买不足 2 年 的住房对外销售的增值税征收率由 5%下调为 3%，满 2 年的继续免征增值税。从地 方层面，上海作为一线城市的风向标，在 2026 年 2 月 25 日印发《关于进一步优化 调整本市房地产政策的通知》（以下简称《通知》）。《通知》主要内容包括：1） 进一步调减住房限购政策：非沪籍居民购买外环内住房所需社保/个税年限从 3 年缩 短至 1 年；连续缴纳满 3 年可在外环内增购 1 套；持《上海市居住证》满 5 年即可 在全市限购 1 套住房，无需社保或个税证明。2）优化住房公积金贷款政策：适度 提高了住房公积金最高贷款额度；优化了贷款套数认定；扩大了多子女家庭购房支 持范围。3）完善个人住房房产税政策：对本市户籍居民家庭，子女成年后购买属 于家庭唯一住房的，暂免征收个人住房房产税，支持改善性置换需求。除上海外， 北京、深圳等地方均推出稳定房地产政策，市场对房价趋稳的预期进一步增强，政 策效应逐步显现，为后续全国其他城市市场企稳提供了有力支撑。

地产市场逐步回暖，带动家居板块估值和盈利修复。截至 2026 年 3 月 13 日， 欧派家居/索菲亚/志邦家居/金牌家居/慕思股份/喜临门/梦百合公司的 PE（TTM）为 13.58/11.18/14.10/21.50/16.13/20.38/31.92 倍，处于近 10 年的 14.21%/5.85%/34. 06%/69.05%/29.86%/35.62%/36.6%分位数。定制家居/成品家居行业 PE（TTM） 为 21.48/22.54 倍，处于近 10 年的 28.16%/40.08%分位数。家居板块估值处于历 史低位，在地产政策刺激下，房地产市场有望逐步回暖，家居板块作为地产后周期 链有望受益，带动板块的估值和盈利修复。

一周行情回顾

2026 年 3 月 9 日至 3 月 13 日，上证综指下跌 0.70%，深证成指上涨 0.76%， 创业板指上涨 2.51%。分行业来看，申万轻工制造下跌 0.14%，相较沪深 300 指数 -0.33pct，在 31 个申万一级行业指数中排名 13；申万纺织服饰下跌 0.57%，相较 沪深 300 指数-0.75pct，在 31 个申万一级行业指数中排名 16。

轻工制造行业一周涨幅前十分别为德尔未来(+24.02%)、顶固集创(+19.78%)、 菲 林 格 尔(+18.97%)、ST 晨 鸣(+11.29%)、 华 旺 科 技(+10.05%)、 裕 同 科 技 (+9.64%)、四通股份(+8.72%)、群兴玩具(+8.5%)、京华激光(+8.44%)、*ST 金时 (+8.1%)，跌幅前十分别为悦心健康(-15.02%)、珠江钢琴(-10.05%)、岳阳林纸(- 9.14%)、家联科技(-9.11%)、珠海中富(-8.92%)、创源股份(-8.25%)、金陵体育(- 7.86%)、顺灏股份(-7.24%)、共创草坪(-7.11%)、大胜达(-6.69%)。

纺织服饰行业一周涨幅前十分别为真爱美家(+32.92%)、ST 起步(+14.25%)、 江南高纤(+9.7%)、健盛集团(+9.34%)、雅戈尔(+7.69%)、百隆东方(+7.41%)、ST 摩登(+7.04%)、日播时尚(+6.25%)、联发股份(+5.67%)、台华新材(+4.42%)，跌 幅前十分别为聚杰微纤(-10.99%)、曼卡龙(-10.77%)、众望布艺(-10.67%)、*ST 天 创(-8.32%)、中国黄金(-7.38%)、云中马(-5.94%)、新澳股份(-5.75%)、潮宏基(- 5.33%)、深中华 A(-5.18%)、迪阿股份(-4.98%)。

重点数据追踪

3.1 家居

地产数据：2026 年 3 月 1 日至 3 月 8 日，全国 30 大中城市商品房成交面积 112.99万平方米，环比-6.91%；100大中城市住宅成交土地面积112.31万平方米， 环比+211.21%。2025 年全年，住宅新开工面积 4.3 亿平方米，累计同比-19.8%； 住宅竣工面积 4.28 亿平方米，累计同比-20.2%；商品房销售面积 8.81 亿平方米， 累计同比-8.7%。

原材料数据：截至 2026 年 3 月 13 日，软体家居上游 TDI 现货价为 18300 元/ 吨，周环比+11.93%；MDI 现货价为 17100 元/吨，周环比+11.76%。

销售数据：2025 年 12 月，家具销售额为 207.3 亿元，同比-2.2%；2026 年 2 月家具及其零件出口金额为 525110.8269 万美元；2026 年 1 月，建材家居卖场销 售额为 1106.01 亿元，同比+1.33%。

3.2 包装造纸

纸浆&纸产品价格：截至 2026 年 3 月 13 日，针叶浆/阔叶浆/化机浆价格分别 为5251.15/4548.16/3833.33元/吨，周环比-0.12%/-0.37%/-1.29%；废黄板纸/废书 页纸/废纯报纸价格分别为 1508/1780/2175 元/吨，周环比-0.92%/-0.28%/-2.68%； 白卡纸/白板纸/箱板纸/瓦楞纸价格分别为 4244/3723.75/3596.2/2835.63 元/吨，周 环比-0.59%/0%/+0.51%/+1.86%；双铜纸/双胶纸价格分别为 4690/4725 元/吨，周 环比 0%/0%；生活用纸价格为 5875 元/吨，周环比 0%。

吨盈数据：截至 2026 年 3 月 13 日，双铜纸/双胶纸/箱板纸/白卡纸每吨毛利分 别为-539.68/-562.15/494.91/-331.77 元/吨。

纸类库存： 截至 2026 年 2 月 28 日，青岛港月度库存为 1523 千吨，月环比 +11.17%；白卡纸/双胶纸/铜版纸月度企业库存天数分别为 17.88/19.44/23.39 天， 月环比 22.13%/10.27%/6.32%；白板纸/瓦楞纸/箱板纸月度企业库存分别为 796/581/989 千吨，月环比-9.24%/-8.72%/-12.35%；生活用纸月度企业库存为 557.4 千吨，月环比+7.5%。