2026年鹏辉能源公司研究报告：扩产与技术双轮驱动，储能老将迎行业东风

国内储能电池领跑者，横向拓展新技术领域

1.1 深耕锂电二十五载，储能消费动力全方位布局

成立 25 年，深耕电池三大领域。鹏辉能源成立于 2001 年，产品包括锂电池、一次电 池、钠电池等。下游主要应用于储能、新能源汽车、轻型动力、消费数码等领域。目前 公司已在美国、德国、日本等海外 9 个国家设立海外分支机构。

公司位列 2025 年全球储能电芯出货 TOP10，小储电芯出货 TOP3。2011 年公司发布 第一款储能产品，后于 2015 年在深交所上市。自 2018 至 2023 年，公司先后建立了江 苏、柳州、衢州、青岛、越南等工业园，进一步扩大了生产规模。2024 年公司推出第一 代全固态电池。根据 InfoLink Consulting，2025 年公司为全球储能电芯出货 TOP10，其 中小储电芯出货 TOP3。

1.2 股权集中，管理层经验丰富

实控人及其一致行动人掌握公司超 32%股权。截至 2026 年 4 月 13 日，公司第一大股 东、实控人为夏信德，持有公司 26.25%的股份；夏信德、夏仁德、阿巴马万象益新 18 号私募证券投资基金为一致行动人，合计持有 32.01%股权。

公司核心团队从业经验丰富。公司董事长夏信德先生早年在广州 555 电池研究所担任副 所长、在广州市伟力电源有限公司担任经理，具备丰富的行业经验和管理经验。公司其 他高管在任职当前的职位前，从业履历也较为丰富。

1.3 营收逐步向上，2025 年业绩预告扭亏为盈

公司预告 2025 年实现归母净利润 1.7-2.3 亿元，同比扭亏。公司 2025 年前三季度实 现营收 75.8 亿元，同增 34.2%；实现归母利润 1.1 亿元，同增 89.3%。今年以来，无论 是营收和利润，公司都取得了较好的表现。

公司 2025 前三季度毛利率和净利率同比均提升 0.8pct，期间费用率相比 2024 全年 有所下降。2025 年前三季度，公司实现销售毛利率和净利率 14.9%和 1.4%，同比均增 长 0.8pct；从 2023 年以来，公司四大期间费用率有了一定的下降，其中 2025 年前三季 度为 11.5%，相比 2024 全年下降 0.1pct。

储能行业进入快速上行周期，消费+轻动力平稳增长

2.1 储能：三大应用场景需求全面开发，行业进入快速上行周期

新型储能指抽水蓄能以外的储能技术。按照能量的储存方式，储能可分为机械储能、电 磁储能、电化学储能、热储能、氢储能五类，其中机械储能主要包括抽水蓄能、压缩空 气储能、飞轮储能等；电磁储能主要包括超级电容器、超导磁储能；电化学储能主要包 括锂离子电池、铅酸电池、液流电池、钠硫电池等。而新型储能则是指抽水蓄能以外的 储能技术。

对于新型储能技术来说，电化学储能正凭借着更高的能量密度、更高的转换效率以及更 短的建设周期，成为了绝大多数新装机储能的形态。

2025 年中国新型储能新增装机容量同增 80%。根据中关村储能产业技术联盟，2025 年国内新型储能新增装机规模为 62.2GW/182.8GWh，装机容量同比增长 80%，平均储 能时长为 2.9 小时，同比提升 0.5 小时。

锂离子电池占新型储能技术的绝对主导。根据中国电力报，截至 2025 年底，各类新型 储能技术路线中，锂离子电池储能占据主导地位，约占已投产装机的 96.1%。而压缩空 气储能、液流电池储能及飞轮储能等装机占比合计 3.9%。

近年来，中国新型储能行业受到各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持，2024 年以来便有 8 条相关政策发布。其中在今年 1 月，国家发展改革委、国家能源局发布了 《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，首次明确将电网侧独立新型储能纳入容量电价 支持范围，这意味着符合条件的独立储能电站未来可通过容量电价获得稳定收益，不再 仅依赖电能量市场或辅助服务补偿。

储能电池可分为三大主流应用场景，即大型储能、户用储能和工商业储能。全球化学电 池储能市场现在主要集中在中国、美国和欧洲地区，其中，中国和美国以大储为主（占 比 80%多甚至 90%以上），欧洲地区则以户储为主（占比过半）。 大型储能：应用于电网或电源侧，规模达到兆瓦级别，用于支持削峰填谷、调频及 可再生能源并网。户用储能：专为千瓦级的家庭用途而设计，通常与住宅光伏配套，以提高自用率并 提供备用电源。除家庭储能外，户用储能还包括便携式储能及通信储能。 工商业储能：针对 10kW-10MW 范围内的企业用户，可实现峰谷价差套利、负荷管 理及应急电源供应。 2025 年全球储能系统出货量同增 75%，TOP3 厂商市占率差距小。根据 InfoLink Consulting 数据，2025 年全球储能系统出货量为 421.16GWh，同比增长 75.48%。出货 量 Top5 为特斯拉、阳光电源、比亚迪储能、华为、中车株洲所。2025 年全年，Top3 厂 商彼此交替登顶，市占率差距始终保持在毫厘之间。

据 InfoLink Consulting 数据，2025 年全球锂离子储能电芯出货 612.39GWh，同比 增长 94.59%。其中，宁德时代、海辰储能、亿纬锂能、比亚迪储能、中创新航、瑞浦 兰钧继续位居行业前六，CR6 接近 75%。此外，2025 年海外市场电芯出货 299.79GWh， 占全市场的比重约 49.0%。出货 Top5 厂商为宁德时代、比亚迪储能、亿纬锂能、中创 新航、海辰储能。韩系厂商中，LGES 位列第九。随着北美工厂储能电芯产能的逐步释放， 预计韩系厂商占有率将逐步回升。

宁德时代持续独领风骚，韩系厂商逐步退场。自 2023 至 2025 年，宁德时代依旧领跑全 球，海辰储能则持续进阶，新势力厂商陆续登台；LGES 与 Samsung SDI 则逐年下滑， 暂时离场。预计 2026 年 TOP6 厂商将延续稳定表现。

2.2 消费：3C 电池市场集中度高，预计未来 5 年出货量 CAGR 为 10%

2025 年全球 3C 锂电池出货量达 133.9GWh，同比增长 7.9%。消费电子是锂电池最 成熟的应用领域，涵盖智能手机、笔记本电脑、可穿戴设备、AR/VR 设备、无人机等产 品。据新材料邦，2025 年全球 3C 锂电池出货量达 133.9GWh，同增 7.9%，需求保持稳 定，且对锂电池的需求以轻薄化、小型化、高能量密度为主，主要产品为小型软包电池、 圆柱电池。

2025 年全球 3C 电池出货量 CR10 为 78%，市场集中度较高。根据起点研究院数据， 2025 年全球 3C 电池出货排名前三的企业分别是 ATL，珠海冠宇，亿纬锂能。2025 年出 货 CR10 为 77.7%，市场集中度较高。

起点研究预计未来 5 年 3C 电池出货量年均增速为 10%。2025 年 3C 锂电池需求主要 来自设备替换和硬件升级。而 AIPC 以及 AI 手机对电池的续航和快充能力提出新要求， 也推动了电池技术的微创新。此外，AR/VR 设备、无人机、服务机器人等，亦成为重要 的增量市场。起点研究预计 2030 年 3C 电子消费行业将继续保持小幅稳步增长，带动 2030 年全球 3C 电池出货量超 115.2GWh，预计未来 5 年年均复合增长率为 10.2%。

2.3 轻型动力：电动自行车新国标正式实施，催生以旧换新存量需求

2025 年全球轻型动力锂电池出货达 55.4GWh，同比增长 10.8%。轻型动力领域涵盖 电动自行车、电动三轮车、无绳电动工具等。2025年全球轻型动力锂电池出货达55.4GWh， 同比增长 10.8%，主要需求集中在东南亚、印度、巴西等新兴市场，主要进口国为印度、 巴西，出口国以中国为主。 2025 年 9 月《电动自行车安全技术规范》新国标正式实施，催生了以旧换新的存量需 求。2025 年，两轮车换电行业经历了外卖大战，且换电电池性能与安全性的持续提升， 也带动了骑手换电渗透率的提升。随着国内城市新增多个共享电动车投放点、电动三轮 车出口的增长，以及无绳电动工具需求增加，预计全球轻型动力电池的需求将稳步提升。

编辑：火腿肠