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  • 军工行业2023年度中期策略：“半程的转折”渐近尾声；新一轮行情蓄势待发.pdf

    • 4积分
    • 2023/06/25
    • 240
    • 民生证券

    军工行业2023年度中期策略：“半程的转折”渐近尾声；新一轮行情蓄势待发。中期调整影响超出市场预期；板块在下半年有望重拾上涨。我们此前提出“从需求端看，装备的国际比较差距和结构优化尚有较大空间；从供给端看，新一代装备逐渐成熟放量，供需共振推动行业景气上行”的观点，这样的定性判断继续适用，但同时我们也注意到2023年的不同之处：1）更强的结构化行情特点；2）受库存周期等影响，产业链中上游需求较弱，这也直接反映在1Q23业绩端，但当需求开始恢复时，中上游“弹簧效应”将带来较大增长弹性；3）在反复研究和密切跟踪下，个股挖掘将&l...

    标签： 军工 国防军工

  • 军工行业2023年中期投资策略：赛道分化，否极泰来.pdf

    • 7积分
    • 2023/06/08
    • 422
    • 招商证券

    军工行业2023年中期投资策略：赛道分化，否极泰来。军工行业业绩稳步增长，子行业业绩及行情表现分化。在军费投入保持稳定增长的背景下，军工行业业绩增长趋势不变。SW国防军工指数22A营收+7.9%（10/31），归母净利润-7.8%（16/31）。23Q1营收+4.1%（11/31），归母净利润-4.8%（22/31）。同时军工行子行业分化加大，航空装备22A营收+13.4%、归母净利润+11.0%，23Q1营收+13.5%、归母净利润+16.1%；航天装备22A营收+11.1%、归母净利润+29.5%，23Q1营收+11.3%、归母净利润11.6%；地面兵装22A营收-4.1%、归母净利润+1...

    标签： 军工 投资策略

  • 华丰科技投资价值研究报告：产品体系完整，受益于国防信息化加速和国产替代加快.pdf

    • 6积分
    • 2023/06/07
    • 458
    • 申万宏源研究

    华丰科技投资价值研究报告：产品体系完整，受益于国防信息化加速和国产替代加快。公司是国内连接器市场核心骨干，需求释放助力盈利能力稳步提升。公司深耕连接器领域60余年，从事光、电连接器及线缆组件的研发、生产、销售，并为客户提供系统解决方案，具备包含连接器件及其组件、模块、系统的完整产品链研发和供应能力。公司持续开发迭代，不仅实现由引进国外标准技术阶段到自主创新阶段的突破，而且逐渐建立起以防务业务为核心、通讯业务与工业业务并重的“一体两翼”战略布局。公司实际控制人为绵阳市国资委，控股股东为世界品牌500强企业——长虹控股集团，持股37.19%（截至20...

    标签： 国防信息化 连接器

  • 军工行业2023年下半年投资策略：筑底回升，修复在望.pdf

    • 3积分
    • 2023/06/02
    • 255
    • 中信证券

    军工行业2023年下半年投资策略：筑底回升，修复在望。目前行业的赛道拥挤度已快速下降，全行业主动基金两年来首次低配；而板块整体估值已下降至过去年5年30%分位点，其中核心股票池中近50%个股低于该分位线，性价比已凸显。增速收敛、产业链各环节分化为板块前期较弱的原因，并加重了资金面的博弈。随着武器装备的迭代更新、自主可控的加速推进、以及供应链机制的变化，新领域有望带来新的投资机遇，同时中下游企业预计将凭借更强定价能力得到持续关注。

    标签： 军工行业

  • 军工行业2023年下半年投资策略：筑底回升，修复在望.pdf

    • 4积分
    • 2023/05/30
    • 310
    • 中信证券

    军工行业2023年下半年投资策略：筑底回升，修复在望。“强军目标”再提速，军费增速创近年新高。二十大报告强调“如期实现建军一百年奋斗目标，加快把人民军队建成世界一流军队”，“强军目标”迎提速。据人民网，2023年我国国防预算约15537亿元，同比+7.2%，军费同比增速连续3年提升，2023年军费增速创近4年新高。据政府工作报告，2023年GDP增速目标为5%左右，国防开支总体上与国家经济发展水平相协调，7.2%的国防预算增速保持适度增长。对比其他军事强国，俄罗斯、日本、美国、印度2023年国防预算分别同比+43%/26%...

    标签： 军工行业

  • 2023年中期军工行业投资策略：低估值彰显投资性价比，多领域开花推动行业反弹.pdf

    • 6积分
    • 2023/05/25
    • 452
    • 国元证券

    2023年中期军工行业投资策略：低估值彰显投资性价比，多领域开花推动行业反弹。军工板块估值处于历史低位，行情拐点有望到来。2022年以来，军工行业指数下跌比较明显，我们对2014年开始军工板块行情进行了分析，截止到2023年5月16日，市盈率为76.6，低于历史均值83.8，且已出现回调上涨的趋势。我们认为，目前军工行业估值处于历史底部区域，随着新装备列装，未来订单和业绩有望持续改善，行业处于是再次爆发式上涨的准备阶段，具有高投资性价比，优质的中小市值企业和细分领域龙头股更具吸引力。整体业绩保持小幅增长，材料船舶业绩突出。军工板块在2023第一季度整体业绩保持小幅增长，营收同比增长3.92%，...

    标签： 军工行业 投资策略

  • 军工行业2023年中期投资策略：航空装备，聚焦主机厂，大飞机、发动机、无人机.pdf

    • 4积分
    • 2023/05/18
    • 755
    • 浙商证券

    军工行业2023年中期投资策略：航空装备，聚焦主机厂，大飞机、发动机、无人机。1、复盘2022和2023Q1：财报持续印证高景气。航空板块2022年营收同比增长12%，净利润同比增长8%；2023Q1营收同比增长14%，净利润同比增长18%，净利润增速超营收增速。航空板块近年来盈利能力不断提升：从2019到2022年，整体毛利率稳定在15.5%左右，净利率从4.6%提升到5.5%。2023Q1航空板块盈利能力持续呈上升趋势。2、航空装备：航发中上游持续景气，航空主机厂趋势向好2023Q1航空主机厂归母净利润同比增长30%，高于营收增速15%，盈利能力不断加强。航空、航发产业链中游环节受战斗机、...

    标签： 军工 航空装备

  • 2023年第一季度太空投资报告.pdf

    • 2积分
    • 2023/05/15
    • 317
    • Space Capital

    该文档为2023年第一季度关于太空领域的投资分析报告。报告重点梳理了该季度全球太空产业的投资动态，分析了风险资本、私募股权及战略投资者在商业航天、卫星应用、火箭制造等细分赛道的资金流向与布局趋势。通过数据量化了投资规模、交易数量及主要融资事件，评估了太空经济在当季的市场活跃度与景气程度，为投资者把握低空经济、卫星互联网及新型航天基础设施领域的资产配置提供数据支持与趋势研判。

    标签： 太空投资 商业航天

  • 军工行业板块2022年报&2023年一季报总结及2023Q1基金持仓分析：航空发动机板块需求旺盛，主动非主题公募基金持仓已为低配.pdf

    • 5积分
    • 2023/05/08
    • 178
    • 兴业证券

    军工行业板块2022年报&2023年一季报总结及2023Q1基金持仓分析：航空发动机板块需求旺盛，主动非主题公募基金持仓已为低配。2022年国防军工（中信）板块共实现营业收入4377.54亿元，在A股中营收占比0.62%；归母净利润287.58亿元，在A股中归母净利润占比0.56%。营收、归母净利润同比增速分别为6.58%、2.29%，在30个行业中分别排名第17、第17。2022年国防军工（中信）指数下跌23.72%，涨幅排名第25。对A股191个主要军工标的进行统计，主动型公募基金（剔除11只军工主题基金）前十大重仓股中军工股持仓已低配至0.42%。高基数下板块2022及2023Q...

    标签： 军工行业 航空发动机

  • 军工行业2023年度中期策略报告：下游需求持续释放，板块估值有望抬升.pdf

    • 4积分
    • 2023/05/05
    • 290
    • 西部证券

    军工行业2023年度中期策略报告：下游需求持续释放，板块估值有望抬升。军工板块由结构性行情驱动，整体趋势震荡向上。回顾2020-2021年，国防军工指数受下游需求提振，整体趋势向上，伴随核心大额订单落地，以及中上游企业业绩不断超预期，行业自上而下多点开花，行业估值水平同步提升；2022年军工投资市场伴随风险偏好变化呈现较大波动，市场对于军备终端增速下滑、增值税缴纳等负面事件的反应较为强烈，同时有疫情、外部军事冲突，上半年市场交易形态较弱，市场处于“杀估值”阶段，伴随22年下旬“二十大“顺利召开，国家安全主题再次被强调重视。目前看行业或已利空出尽，...

    标签： 国防军工

  • 2022年第四季度太空投资报告.pdf

    • 2积分
    • 2023/02/10
    • 144
    • 其他

    该文档为2022年第四季度的太空领域投资分析报告，聚焦于商业航天及太空经济板块的资本动态。报告详细梳理了该季度内全球太空产业的投资规模、主要融资事件及资金流向，分析了风险投资、私募股权及其他机构投资者对卫星互联网、火箭发射、太空制造等细分赛道的布局策略。通过复盘季度内的典型投资案例，评估了太空基础设施、卫星应用服务等核心环节的市场热度与估值水平。同时，报告探讨了宏观经济环境、政策导向及技术突破对太空投资周期的影响，为投资者提供了关于行业景气度、潜在增长机会及风险因素的深度洞察，旨在辅助决策者在快速演进的太空经济中把握投资机遇。

    标签： 太空投资 商业航天

  • 军工行业22Q4机构持仓分析.pdf

    • 3积分
    • 2023/02/06
    • 400
    • 招商证券

    该文档主要对2022年第四季度军工行业的机构持仓情况进行深入分析。报告通过梳理公募基金、私募基金等机构投资者在军工板块的配置比例、持仓变动及行业分布，揭示了资金在军工领域的流向与偏好。核心价值：文档旨在帮助投资者把握军工行业的市场热度与资金面变化，分析机构持仓背后的逻辑，如国防预算预期、军工企业业绩兑现情况及地缘政治因素对市场情绪的影响。通过对持仓数据的量化分析，为后续军工赛道的投资策略调整、个股选择及行业景气度判断提供数据支持和参考依据。

    标签： 军工 机构持仓 股票研究

  • 国防军工行业2023年投资策略：航空装备，景气不止上游.pdf

    • 5积分
    • 2023/01/18
    • 477
    • 南京证券

    该文档为国防军工行业2023年的投资策略研究报告，重点聚焦于航空装备细分领域。报告深入分析了航空装备行业的景气度持续向上的逻辑，探讨上游产业链的投资机会。作为军工板块的核心组成部分，航空装备在国防现代化建设中占据重要地位，其发展受到国家政策、国防预算及军事战略的多重驱动。

    标签： 国防军工 航空装备

  • 2023军工投资策略：迎接全球国防高投入期，批产与新型号进度追赶是主旋律.pdf

    • 6积分
    • 2023/01/13
    • 377
    • 天风证券

    2023军工投资策略：迎接全球国防高投入期，批产与新型号进度追赶是主旋律。行业基本判断：军工2022年呈现多领域供给压制，疫后复苏新订货有望春节前后启动（1）疫情压制供给，即将进入复苏新阶段：2022年航天/兵器方向导弹生产（前三季度归母-1.81%）、信息化新型号批产定型进度(前三季度归母-27.9%)受疫情影响，低于预期，行业处于供给压制阶段。2023年春节前后或随北京首波疫情高峰过后迎接订货新周期到来，同时新型号进度或出现追赶情况。（2）四条链关注新型号批产节点的突破，板块细分行业的结构分化或将出现，航发、航天/兵器火箭弹/机载导弹、国产化元器件、沈飞四条产业链或出现产业链内共振，保持高...

    标签： 军工 国防

  • 国防军工行业2023年投资策略；内需外贸双轮驱动，板块长期成长确定性高.pdf

    • 6积分
    • 2023/01/05
    • 357
    • 东北证券

    国防军工行业2023年投资策略；内需外贸双轮驱动，板块长期成长确定性高。截至2022年12月30日收盘，申万国防军工板块较年初下跌25.30%，整体跑输大盘，在31个申万一级行业中，国防军工板块涨跌幅排名第26。2022年前三季度军工板块营业收入和归母净利润均实现稳健增长，行业有望持续高景气。当前申万国防军工板块估值位于27.28%历史百分位上，航天装备、航空装备、地面兵装、船舶制造板块估值分别位于11.88%、19.14%、17.17%和27.49%的历史百分位水平。2.强军目标、军贸需求共振，关注军工集团资产证券化方向（1）“二十大”明确提出实现建军一百年奋斗目标，...

    标签： 国防军工
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