2026年6月海外宏观周报：全球科技股承压，金油同跌

美国：PCE通胀走高，加息预期边际降温

美国5月PCE物价指数同比上涨4.1%，符合市场预期，创下2023年4月以来最高水平。尽管通胀数据强劲，但前期过于激进的加息预期在本周略有降温。美国财长公开表态力挺美联储主席沃什的独立决策，被市场解读为白宫已默许加息路径，这一政治信号进一步强化了美元走强的逻辑。展望后续，考虑到通胀预计将逐步回落，若基本面出现边际转弱信号，市场当前偏紧的货币政策预期有望得到缓释。

从经济数据来看，美国6月标普全球综合PMI升至52.2，为5个月高点，制造业与服务业PMI均表现强劲。然而，房地产市场出现疲软信号，5月新屋销售意外下滑，连续第二个月下降。耐用品订单整体走弱，但核心资本开支仍具韧性。就业市场方面，周度申领失业金人数维持低位，显示劳动力市场依然稳固。

欧元区：欧央行延续鹰派，经济复苏动能偏弱

欧洲央行在6月议息会议上已将存款利率上调25个基点至2.25%，本周官员讲话继续释放紧缩信号。欧央行执委明确表示，当前利率尚未进入限制性区间，仍需进一步加息以使通胀回归2%目标。尽管经济基本面疲弱，但欧洲经济相对具有韧性，为继续收紧政策提供了支撑。

经济数据方面，欧元区6月综合PMI回升至49.5，虽较前值改善，但仍处收缩区间。制造业PMI降至51.3，服务业PMI升至48.9。通胀方面，能源价格冲击已扩散至非能源商品和服务领域，存在第二轮效应风险，尤其是工资增长可能因通胀上升而加快，但目前尚未看到长期通胀预期脱锚的迹象。

日本：日元贬值至低位，政府与央行政策分歧显现

本周日元延续贬值趋势，美元兑日元接近162，逼近近40年低位。日本央行与政府之间的政策裂痕仍在扩大。日本央行鹰派董事呼吁每隔几个月就加息一次，并关注中东冲突带来的通胀风险，主张迅速推进货币政策正常化。然而，日本政府长期经济蓝图草案却呼吁采取刺激私人需求的货币政策，倾向于维持低利率，这与央行的加息诉求相背。这种政策紧张关系可能持续影响日元走势及日本国内经济政策协调。

日本6月综合PMI升至52.5，私营部门活动连续第15个月扩张，制造业与服务业PMI均有所回升。通胀方面，日本已实现2%通胀目标，潜在通胀已达2%，企业转嫁进口成本的速度和广度超过此前冲突后时期，无论中东局势如何，物价上行风险值得关注。

资产表现：美元走强，风险偏好受抑

本周全球资产围绕强美元与中东地缘缓和两条主线展开。美元指数整体呈现先升后稳态势，全周小幅上涨。美元的强势并非全然由加息预期驱动，市场对联储加息预期相较上周边际回落，美债收益率也出现下行，美元的强势更多受到美联储主席沃什主张及财长表态支撑。

在流动性担忧压制风险偏好之下，全球科技股表现相对疲软。纳斯达克指数下跌，而标普500和道琼斯指数表现分化。商品方面，现货黄金宽幅震荡，周初承压一度跌破关键关口，避险属性仍存但受美元与加息预期压制。原油价格波动下行，地缘溢价有所回落，主要受美伊谈判执行预期及供应恢复信号影响。