2026年二季度业绩分析：全A盈利温和修复，板块分化进一步加剧

2026年二季度，A股市场整体盈利表现呈现强劲复苏态势。数据显示，全A整体营收和归母净利润累计同比增速分别达到6.71%和15.94%，较2026年第一季度的水平显著改善。这一回升趋势主要得益于科创板与创业板成为增长引擎，尤其是科创板在归母净利润累计同比增速上高达127.32%，领跑所有宽基指数板块。

在盈利能力方面，全A（非金融石油石化）的累计销售毛利率和累计销售净利率较2026年第一季度均小幅回升。具体来看，2026年上半年全A非金融石油石化板块销售毛利率为18.54%，较Q1微升0.17个百分点；销售净利率为6.52%，较Q1上升0.07个百分点。费用端呈现分化态势，销售与管理费用增速稳健，而财务费用累计同比增速大幅扩张至69.08%，显著高于另两项费用。

风格层面：中盘成长领跑

从市场风格来看，中盘风格的归母净利润累计同比增速全面高于大盘风格。其中，大中盘成长风格的归母净利润累计同比增速强于价值风格。2026年Q2，中盘成长风格的归母净利润累计同比增速达52.02%，位居各风格之首；相比之下，小盘价值风格增速最低，仅为8.03%。这种风格分化反映出市场对具备高成长潜力的中型企业关注度提升，同时也体现了经济结构转型期不同规模企业的业绩弹性差异。

行业全景：信息技术与金融双强反弹

从大类板块来看，业绩分化进一步加剧。信息技术、金融、原材料属于高景气行业，其营收和归母净利润累计同比增速均显著为正。特别是信息技术板块，2026年Q2营收累计同比增速为25.24%，遥遥领先其他板块；归母净利润累计同比增速更是高达91.47%，较Q1大幅提升17.06个百分点。金融板块同样表现亮眼，营收和净利润双强反弹，其中归母净利润累计同比增速为17.01%，较Q1提升14.87个百分点。

然而，并非所有板块都享受到了复苏红利。主要消费板块在2026年Q2归母净利润累计同比增速出现双位数下滑，降幅最大，达到-30.25%，较Q1下降13.85个百分点。公用事业板块则持续负增，工业板块归母净利润增速也出现下滑。这种“科技金融领涨、传统消费承压”的格局，凸显了当前经济动能转换期的结构性特征。

细分行业拆解：周期、制造、消费与TMT

在周期/资源品类中，煤炭、石油石化、基础化工在2026年Q2归母净利润同比增速上表现突出，其中有色金属涨幅居前。但交通运输、公用事业等板块承压明显，钢铁板块亦出现负增长。稳定类二级行业中，能源金属、化学纤维正增长显著，而航空机场出现大幅下滑。

中游制造板块内部差异显著。国防军工与电力设备在2026年Q2归母净利润同比明显正增，其中军工电子Ⅱ、电网设备子行业表现优异。机械设备板块归母净利润同比由负转正。相反，建筑材料、建筑装饰、轻工制造、汽车等板块仍为负增长，光伏设备、乘用车、风电设备等子行业盈利压力较大。

消费板块整体增长乏力。农林牧渔、纺织服饰、家用电器、食品饮料等传统消费领域归母净利润同比增速落后。但在医药生物细分领域，医疗器械、CXO成份、个护用品表现相对亮眼，2026年Q2单季归母净利润同比增速分别为29.6%、10.8%和9.8%。美容护理板块归母净利润同比由负转正，显示出部分新兴消费需求的韧性。

TMT板块是本次财报季的亮点所在。电子、计算机行业归母净利润同比表现突出。在二级行业中，半导体、消费电子、其他电子Ⅱ、元件等高景气赛道维持高增长，其中半导体归母净利润单季同比增速高达267.0%。然而，IT服务Ⅱ行业归母净利润同比增速持续为负，显示软件服务领域面临一定的经营压力。

金融地产板块中，银行表现相对稳健，2026年Q2单季归母净利润同比增速为+2.9%。非银金融与房地产开发板块修复显著，房地产板块2026Q2归母净利润同比增速为22.2%，非银金融板块改善幅度居前。基础建设板块则维持负增长。

海外营收格局

报告还关注了上市公司的海外营收占比情况。在稳定类与TMT板块中，基础化工和电子行业的个股在海外营收占比表现较高。例如，传音控股2026H1海外营收占比最高达99.78%。在中游制造与消费板块，多家企业海外营收占比超过90%，如乐歌股份、蓝英装备、匠心家居等，表明中国制造业出海已成为重要的利润来源。

风险提示

尽管二季度业绩有所修复，但仍需警惕国内物价持续低位运行、地产销售继续下行、出口受贸易政策影响以及固定资产投资增速转负等风险。海外方面，地缘政治风险、美国关税政策再调整、美联储重启加息超预期以及海外经济衰退等因素也可能对市场产生扰动。