农林牧渔行业周报：生猪价格持续低迷，关注行业产能去化

本周农林牧渔板块行情回顾

2026年9月14日至9月18日当周，农林牧渔（申万）指数收于2578.44点，周环比下跌2.78%。同期沪深300指数收于4507.39点，周环比微跌0.06%；深证综指收于2512.63点，周环比上涨1.90%；上证综指收于3911.87点，周环比上涨0.61%；科创板收于1652.63点，周环比上涨6.39%。在申万一级行业中，农林牧渔板块本周跌幅居前，排名第30位。

从细分板块来看，林业板块表现相对较好，周环比上涨9.12%，果蔬加工板块上涨0.84%。其余子板块均出现不同程度回调，其中水产养殖下跌4.47%，种子生产下跌4.26%，农产品加工下跌3.80%，饲料下跌3.02%，养殖业下跌2.28%，粮油加工下跌1.97%。个股方面，金丹科技、平潭发展、安德利本周涨幅居前，分别上涨28.86%、11.35%和8.92%；新农开发、京基智农、ST广糖则表现较差，跌幅分别为18.83%、15.35%和12.71%。

生猪养殖：供给压力犹存，亏损加剧驱动产能去化

截至9月18日，全国商品猪价格为10.72元/公斤，周环比下降1.29%；15KG仔猪价格为17.30元/公斤，周环比持平。本周生猪出栏均重为129.25公斤/头，较上周环比微降0.07公斤/头，行业出栏节奏整体平稳。

生猪养殖利润方面，当前价格下依旧处于深度亏损状态。外购仔猪养殖利润为-88.09元/头，盈利周环比减少24.96元/头；自繁自养养殖利润为-190.48元/头，盈利周环比减少16.41元/头。

目前生猪价格有所回落，整体来看供给端压力依然较大，价格仍有下跌空间。从供给端角度来看，季节性供给量或有所减少，但是总量依旧偏大，短时生猪供给压力犹存，叠加季节性淡季，生猪价格反弹后仍有下跌空间。政策端主动去产能或持续推进，同时板块的持续亏损利好板块去产能逻辑和明年猪价上涨。短期生猪价格或仍有持续下探的空间，在行业亏损进一步加深的影响下，行业去化速率明显加快，在政策与养殖利润双重作用下，板块产能有望加速下降。近期行业产能在政策调控和供给压力下已经有所减少，同时行业价格已经跌破完全成本线，预计整体亏损下行业产能去化，目前板块景气度底部企稳。

中长期来看，生猪养殖行业依旧有较为优秀的中枢利润，且非洲猪瘟之后行业的快速扩张中，仍有大量企业是低质量扩充产能，行业成本方差依旧巨大，头部企业有充足的超额利润释放，建议优选低成本优质企业。重点关注标的包括牧原股份、德康农牧、温氏股份、巨星农牧、天康生物等。

禽类养殖：价格底部震荡，消费回暖预期支撑景气度

截至9月18日，主产区白羽肉鸡平均价为5.96元/公斤，较上周环比下降5.99%；白条鸡平均价为13.30元/公斤，较上周环比持平。父母代种鸡养殖利润为-0.92元/羽，周环比减少0.61元/羽；毛鸡养殖利润为-3.36元/羽，周环比减少1.21元/羽。

本周白羽肉鸡价格环比下降，养殖成本有所上涨，叠加需求疲弱导致价格持续承压，养殖端盈利空间进一步收窄。黄鸡目前呈小幅亏损状态，若消费端恢复较好，禽类价格有望回暖，目前板块景气度底部企稳。展望全年，下游端随着宏观政策的调整，预计居民需求端有望逐步回暖，餐饮消费回暖带动禽类产品消费提升和高端产品占比提高，而禽畜产品量价齐升逻辑有望增强。建议关注立华股份、圣农发展、益生股份、民和股份、湘佳股份等。

牧业：牛肉价格加速上涨，奶价有望企稳回升

2023年以来我国肉牛养殖与奶牛养殖行业均陷入亏损状态，肉牛由于规模化程度较低于2023年开始去产能，奶牛则在2024年开始去产能。本周肉牛价格环比持续提升，原奶价格持续呈现震荡偏弱态势。供给端来看，国内行业产能的持续收缩有望逐步传导至终端，同时由于海外牛肉及原奶价格的上涨，预计进口端供给或持续收缩。需求端方面，我国人均牛肉与牛奶需求量长期提升，此外随着宏观经济的好转，终端消费有望回暖。

截至9月11日，山东省活牛价格30.17元/公斤，环比上涨1.72%，同比上涨10.59%，目前逐步进入动物蛋白消费旺季，牛肉价格有望加速上涨。同时进口牛肉保障措施的落地已经促进了进口牛肉价格上涨以及进口量的减少，我国牛肉价格有望加速上涨。奶牛方面，截至9月11日主产区合同内平均收购价为3.07元/公斤，环比上涨0.33%，同比上涨1.32%，在行业资金压力大及持续亏损的背景下，行业产能有望持续去化。预计随着供给端产能去化的逐步传导，原奶价格在第三季度有望企稳回升，同时观察到国产替代在逐步推进。肉牛方面近期犊牛与活牛价格已经出现上涨，预计新一轮肉牛周期有望开启，板块景气度有望稳健向上，重视肉奶共振。建议关注优然牧业、现代牧业、中国圣牧等。

种植产业链：油脂油料价格上行，关注减产预期下的涨价品种

粮食价格方面，截至9月18日，国内玉米现货价为2214.29元/吨，较上周环比下降0.77%；CBOT玉米期货价格为527.50美分/蒲式耳，较上周环比下降0.52%。国内大豆现货价为4374.74元/吨，较上周环比持平；CBOT大豆期货价格为1303.50美分/蒲式耳，较上周环比上涨0.54%。国内豆粕现货价3448.00元/吨，较上周环比上涨1.59%；豆油现货价格为9119.47元/吨，环比下降2.12%。国内小麦现货价2416.94元/吨，较上周环比上涨0.10%；CBOT小麦期货价格为714.25美分/蒲式耳，较上周环比下降1.52%。

近期在新作上市的背景下，大宗农产品价格出现较大波动，而在外部环境不确定性较强的背景下，我国持续推行种业振兴、通过提高粮食单产提升产量。同时全球天气出现一定程度的扰动，整体农作物产量或出现一定程度的下降，目前种植板块景气度底部企稳，预期下价格已经开始上涨，若粮食出现实质性减产，种植产业链有望景气度出现改善。在外部环境动荡和极端天气影响下，预计我国生物育种产业化推进有望进一步加快，建议关注隆平高科、登海种业、荃银高科等。

饲料与水产品：饲料价格企稳，水产价格保持平稳

截至2026年9月18日，育肥猪配合料价格为3.37元/千克，较上周环比持平；肉禽料价格为3.55元/千克，较上周环比持平。水产价格方面，鲫鱼和鲈鱼价格分别为30元/千克和48元/千克，较上周环比持平。扇贝价格为10元/千克，海蛎价格为12元/千克，对虾价格320元/千克，鲍鱼价格80元/千克，海参价格90元/千克，各项水产品价格本周均保持稳定。

重点公司公告与行业要闻

公司公告方面，牧原股份于9月14日至18日连续在港交所披露翌日披露报表，持续回购H股，并审议通过2025年经营者持股计划等相关解锁条件成就的公告。大北农公告其控股子公司大豆产品正式获批巴西种植许可，标志着公司在南美大豆市场的布局取得重要进展。

行业要闻方面，农业农村部召开“十五五”果菜茶高质量发展推进会，指出要牢固树立和践行大食物观，突出优质安全导向，聚力推动稳规模、优结构、增效益，强化优新品种、机械装备、绿色投入品研发攻关。此外，农业农村部印发《关于加强酸化耕地综合治理的指导意见》，明确深入实施藏粮于地、藏粮于技战略，聚焦酸化耕地重点区域，坚持综合治理、分区施策、科技支撑、多方参与。