基础化工行业周报：草铵膦、聚乳酸价格延续上涨，中美互降关税清单或利好化纤及染料

本周化工行情回顾

截至2026年9月18日，上证综指收于3911.87点，较上周五上涨0.61%；沪深300指数报4507.39点，较上周五下跌0.06%；化工行业指数报4268.67点，较上周五上涨1.24%；CCPI（中国化工产品价格指数）报5506点，较上周五上涨1.51%。本周化工行业指数跑赢沪深300指数1.3%。

本周化工板块的445只个股中，有244只周度上涨（占比54.83%），有196只周度下跌（占比44.04%）。7日涨幅前十名的个股分别是：瑞丰高材、金丹科技、华宝股份、海正生材、德冠新材、呈和科技、凌玮科技、肯特催化、华软科技、润禾材料；7日跌幅前十名的个股分别是：壶化股份、集泰股份、通源石油、川金诺、六国化工、赤天化、金正大、天富龙、泸天化、华康股份。

近7日跟踪的220种化工产品中，有111种产品价格较上周上涨，有57种下跌。7日涨幅前十名的产品是：煤沥青、石油焦、醋酸、BDO、双氧水、合成氨、丙烯酸异辛酯、MMA、页岩油、船用油；7日跌幅前十名的产品是：DEG、异丙醇、丙酮、甲苯、丁二烯、棉短绒、甲醇、DMF、磷酸一铵、顺丁橡胶。

近7日跟踪的72种产品价差中，有44种价差较上周上涨，有26种下跌。7日涨幅前五名的价差是：“丙烯-1.2×丙烷”、“环己酮-1.144×纯苯”、“ABS-0.19×丁二烯-0.54×苯乙烯-0.26×丙烯腈”、“丙烯-石脑油”、“聚丙烯PP-丙烯”；7日跌幅前五名的价差是：“PTMEG-1.33×BDO”、“磷酸一铵-硫酸×1.21-磷矿石×1.56-合成氨×0.135”、“PVC-1.45×电石”、“丁二烯-丁烷”、“聚醚-0.8×环氧丙烷-0.03×环氧乙烷”。

草铵膦：产需向好持续去库，产品价格触底反弹

本周（9月14日-9月18日）草铵膦市场价格上涨。据百川盈孚数据，截至9月17日，95%草铵膦原粉市场均价为55,000元/吨，较上周四价格上涨3,500元/吨，涨幅4.95%。95%草铵膦原粉部分供应商报价6万元/吨，主流成交价5.5万元/吨左右；FOB8,230美元/吨，较上周价格上涨290美元/吨，涨幅3.65%；50%精草铵膦母液折百价参考5.8-6万元/吨，具体价格实单商议。

供给端，场内部分企业装置维持检修状态，其余企业正常开工，市场现货供应仍偏紧维持。需求端，需求尚可，下游客户询单积极，按需采购，厂商排单充足，上调报价，新单成交价格走高。成本端，本周液氯、乙醇、黄磷价格上涨，草铵膦生产成本有所增加。

草铵膦是全球三大非选择性除草剂之一，具有杀草谱广、低毒、活性高、部分传导性和环境相容性好等特点。相较草甘膦、百草枯，草铵膦对恶性杂草、抗性杂草有特效，且对人、畜毒性低，杂草灭杀后不宜返青复生。随着全球范围的百草枯禁限用不断扩大、草甘膦抗性问题持续，转基因技术的推广和使用，有效地推动了草铵膦需求的快速释放。根据利尔化学2025年报估算，2025年全球草铵膦用量10万吨以上，精草铵膦用量3万吨以上。

国内方面，2017年以来国内草铵膦行业产能、产量保持增长，截至2026年8月，国内草铵膦产能17.1万吨/年（相较2025年增加2万吨/年），1-8月产量合计达到9.43万吨（同比+34.4%），年化开工率82.7%（相较2025年提升6.1pcts），2025年5月以来行业月度开工率高位震荡，工厂总库存自2025年4月初的1.23万吨震荡下降，截至9月18日工厂总库存为1,130吨。价格方面，2025Q4以来价格触底反弹，截至9月18日，草铵膦、草铵膦（97%原粉，FOB）、50%精草铵膦母液折百市场价格分别为55,000、55,119、65,000元/吨，同比分别+23.6%、+35.3%、+15.0%，相较2026年初分别+25.3%、+38.6%、+17.1%。

供给端普通草铵膦受到政策限制、精草铵膦生产工艺仍待开拓，需求端（精）草铵膦药效良好、抗性替代可期，行业持续去库，看好价格触底反弹。推荐标的包括利民股份，受益标的包括利尔化学等。

聚乳酸：成本支撑叠加3D打印需求向好，带动产业链景气向上

本周乳酸市场价格稳定，聚乳酸价格上涨，需求跟进尚可。据百川盈孚数据，9月18日，聚乳酸PLA市场价格上涨，主流参考价格在18,100元/吨，较9月17日价格上涨300元/吨，涨幅为1.69%。市场走势窄幅上扬，需求端跟进积极，持货商多存挺价心态，主流商谈重心上扬。上游乳酸价格稳定，9月18日，80%含量L-乳酸参考报价8,300元/吨，带包装8,500元/吨，单议为主。

聚乳酸具有良好的生物可降解性，使用可再生的植物资源所提取的淀粉原料制成。从产业链看，聚乳酸上游为玉米、甘蔗、甜菜等高糖农作物种植业及深加工行业，中游为聚乳酸的生产制造，下游已广泛应用于食品接触级的包装及餐具、膜袋类包装材料、纤维、织物、3D打印材料等领域。

微生物发酵法制备高纯度L-乳酸是主流的乳酸生产方法，高光纯乳酸才能用于生产聚乳酸。聚乳酸工业化生产主要采用“乳酸—丙交酯—聚乳酸”的“两步法”工艺。经过增韧改性的聚乳酸材料具有良好的加工性能，同时具备结晶速度慢、熔融温度适宜、高温下不会释放刺激性气体的特点，成为3D打印的理想成型材料。据隆众资讯统计，2025年国内PLA表观消费量为17.6万吨，同比增长42%。根据国家统计局数据，2026年上半年3D打印设备产量同比增长48.5%，消费级3D打印需求旺盛，PLA材料迎来发展新机遇。

供给端丙交酯的制备具有较高的技术壁垒，丙交酯的规模化纯化技术是制约我国聚乳酸行业自主可控发展的关键。需求端聚乳酸在熔融沉积成型3D打印领域的消耗量快速增长。行业供需持续向好，有望带动产业链景气上行。受益标的包括金丹科技、海正生材、联泓新科等。

化纤及染料：中美互降关税清单或利好纺织服装及上游原料

据中国国际贸易促进委员会浙江省委员会报道，美国贸易代表办公室正加快推进对华约300亿美元（约2000亿元人民币）进口商品的“对等降税”程序。降税清单预计在2026年9月下旬至11月中旬之间落地，9月24日被视为最关键的观察时间节点。

美方重点降税产品范围消费品包括家电、家居用品、纺织服装鞋帽、玩具、部分消费电子配件等重点领域；农产品与食品包括部分食品、农林初级产品、肉类；低端工业品包括非敏感工业零部件、基础化工品、部分医疗设备及耗材。明确排除范围涉及前沿科技和战略安全的领域，如芯片、新能源电池、关键矿产等不在降税之列。具体降税幅度方面，美方计划重点降低或取消此前依据“301条款”加征的额外关税，现行额外关税税率约在7.5%至25%之间。政策落地后，纳入清单的商品将大幅下调甚至直接取消超额加征关税，逐步回归至最惠国税率。

中美300亿美元对等降税政策敲定后，将有效缓解轻工、基础制造等行业的出口成本压力。叠加各跨境电商平台的旺季流量加持，服饰类卖家或将迎来业务发展期，进而带动上游化纤、染料等原料需求向好。化纤推荐标的包括新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、华峰化学、新乡化纤、三友化工、荣盛石化；受益标的包括恒逸石化、东方盛虹等。染料受益标的包括浙江龙盛、闰土股份、吉华集团、安诺其、锦鸡股份、万丰股份等。

重点子行业跟踪：粘胶短纤与涤纶长丝价格上涨

据Wind数据，2026年8月国内服装及衣着附件出口金额158.8亿美元，同比+2.4%。伴随政策对国内需求的不断刺激，纺服终端消费有望得到进一步提振，化纤行业的景气度在未来将具有较强向上弹性。

涤纶长丝方面，本周市场价格上涨。截至9月17日，涤纶长丝POY市场均价为9,600元/吨，较上周均价上涨290元/吨；FDY市场均价为9,780元/吨，较上周均价上涨230元/吨；DTY市场均价格10,510元/吨，较上周均价上涨290元/吨。本周国际油价震荡上涨，聚合成本攀升，长丝企业多随成本上调报价，市场重心走势上行。近期长丝市场减产、检修装置增多，供应端形成底部支撑，下游刚需采购为主。9月17日，涤纶长丝POY、FDY、DTY的库存天数分别为17.90、21.30、21.70天，相较9月10日分别+2.20、+1.80、+1.10天。

粘胶短纤方面，本周市场价格上涨。截至9月17日，粘胶短纤市场均价为14,600元/吨，较上周价格上涨100元/吨，涨幅0.69%。本周原料主料溶解浆价格平稳，辅料液碱与硫酸价格下跌，成本端重心下行；粘胶短纤市场整体供应量未有明显波动，场内库存水平维持低位，部分厂家发货紧张，供应端支撑较好；下游纱厂重心消耗原料库存为主，部分厂家按需补货。

氨纶方面，本周价格小幅下跌。截至9月17日，华东地区氨纶40D周均价为28,125元/吨，较上周下跌75元/吨，跌幅0.27%。主原料PTMEG暂稳运行、辅原料纯MDI小幅上涨，成本面支撑有限。氨纶处于传统需求旺季，场内库存压力较高。

化肥板块：磷矿石价格稳定，尿素及磷铵价格承压

尿素方面，本周第三批配额消息落地，尿素价格涨跌互现。截至9月17日，国内尿素市场均价1,784元/吨，山东及两河地区中小颗粒主流成交价由周初1720-1850元/吨收窄至1720-1810元/吨，低端持稳、高端回落。大颗粒受出口价格坚挺和货源偏紧支撑，走货顺畅、报价坚挺。

磷矿石方面，供给收缩支撑价格维稳。截至9月17日，30%品位磷矿石报价1000元/吨，较上周持稳；28%品位902元/吨，较上周下调0.22%；25%品位745元/吨，较上周持稳。供给端存在收缩支撑，但下游整体需求偏弱，国内磷矿石市场维持弱稳震荡，区域分化明显。

硫磺硫酸方面，价格延续下跌。截至9月17日，长江港口颗粒硫磺参考价报7250元/吨，较9月10日下跌550元/吨；国产固硫均价达到8074元/吨，较9月10日跌1元/吨；国产液硫均价为7735元/吨，较9月10日跌6元/吨。98%酸市场均价1493元/吨，较9月10日均价下降74元/吨。需求端磷肥市场承压运行，价格下跌叠加需求不佳，磷肥市场供给减量拖累硫酸需求。

农业磷酸一铵方面，成本与需求支撑有限，价格宽幅下跌。截至9月17日，国内磷酸一铵（55%粉铵）市场均价为4046元/吨，较上周价格下跌205元/吨，跌幅4.82%。秋肥市场推进节奏偏缓，复合肥企业受制于高库存压力，对磷酸一铵等原料的采购意愿偏弱，市场询单氛围持续清淡。

氯化钾方面，价格小幅下跌。截至9月17日，氯化钾市场均价3,116元/吨，价格较上周跌幅0.06%。供强需弱的基本面并未发生实质改善，边贸货源价格优势持续存在，对港口国产高价货源形成持续分流压制。

行业新闻：藏格矿业联合云图控股投资刚果（布）钾盐项目

9月17日，藏格矿业公告境外孙公司藏格国际和云图控股全资子公司应城化工，拟在新加坡设立合资公司藏格联合资源，合资公司注册资本1美元，股权比例为应城化工25%、藏格国际75%，合资公司计划出资1.71亿美元（约11.57亿元人民币，不含税费），收购毛里求斯Kanga Potash公司（KP公司）92%股权。本次交易完成后，藏格矿业将间接持有KP公司69%的股权。

KP公司核心资产刚果（布）Kanga钾盐采矿权、Loango钾盐探矿权，Kanga钾矿矿区321km²，采矿证有效期至2047年6月，按NI43‑101标准，氯化钾资源量合计19.89亿吨，平均品位16.73%，已与当地政府签署25年采矿公约。KP是资源型绿地项目，尚未投产，2025年账面利润来自矿权公允价值重估。推荐标的包括云图控股，受益标的包括藏格矿业。