2025年汽车行业2026年年度策略报告：高端化+出口驱动总量，智驾+机器人带动产业升级

乘用车整体需求稳定，高端化+出口带来边际增量

2025年：政策拉动叠加出口，乘用车批发销量加速增长

2025年乘用车批发销量继续加速增长。2025年1-10月乘用车批发销量2407万辆，同比增长13%，我们预计全年实现10%左右增长。一方面，在以旧换新和报废补贴等政策支持下，2025年1-10月乘用车零售销量1951万辆，同比增长8%；另一方面，出口销量仍然在维持快速增长。

2025年：15万元以下新能源车销量占比提升明显

2024年以来15万元以下的新能源车销量占比明显提升。政策补贴对低价格带车型的拉动更为明显，2025年1-10月15万元以下新能源车销量占比达58%，较2023年提升超过10pct；燃油车15万以下价格带占比在不断下降。

2025年：自主品牌市占率、新能源车渗透率逐步趋于稳定

自主品牌市占率逐步趋于稳定。2024年自主品牌市占率持续提升；进入到2025年以来，自主品牌市占率逐步趋于稳定，批发口径自主品牌市占率在70%左右。 新能源车渗透率提升放缓。2025年1-9月新能源车零售口径渗透率达到51%，从月度数据看逐步趋于平稳。

2025年：出口销量稳步增长，新能源车销量开始爆发

出口销量稳步增长，新能源车销量开始爆发。2025年1-10月乘用车出口销量477万辆，同比增长16%，其中新能源车出口194万辆，同比增长89%，中国新能源车的全球优势开始显现。

2025年：出口区域逐步优化，比亚迪海外加速放量

出口区域逐步优化。2025年中国乘用车出口区域在逐步优化，欧盟、东南亚、中东等区域逐步提升，独联体区域占比明显下降。比亚迪等车企出口加速放量。分车企看，比亚迪出口开始加速放量，预计2025年全年超过100万台，奇瑞、上汽等保持相对稳定。

2026年：乘用车销量整体保持稳定

批发销量保持稳定，零售销量面临一定压力，Q1体现最为明显。2026年随着新能源车购置税补贴退坡、以旧换新等刺激政策的拉动效果边际减弱，乘用车零售市场面临一定压力，预计Q1体现最为明显，但在出口的增量贡献下，预计批发销量保持稳定。 自主品牌市占率、新能源车渗透率趋于稳定。从竞争格局来看，国内市场在逐步趋于稳定，自主品牌和合资品牌之间，燃油车和新能源车之间逐步进入到相对平衡状态。价格结构有优化空间，中高端市场仍然是看点。随着相关政策调整，我们认为2026年开始乘用车15万元以上的销量占比将有所提升；同时中高端市场的国产替代仍然值得期待。

2026年：以旧换新等政策有望延续

以旧换新等补贴政策有望延续。2025年汽车产业在经济增长中发挥了重要作用，为维持经济增长动能，我们预计以旧换新等补贴政策将在2026年继续延续。如果乘用车销量阶段性面临较大压力，不排除政策再次加码的可能。

2026年：海外设厂+本土化，乘用车出口有望继续高增长

复盘日本—— 1980s-1990s为整车出口转向海外生产阶段。受贸易摩擦、日元升值等影响，日系车出海逐渐转向为海外生产为主。1986年日系车海外产量突破100万辆，1994年海外生产量超越整车出口量。 2000年后为海外生产阶段。21世纪后，随、着印中度国日系产量的高速增长，2005年日系车海外产量突破1000万辆，2018年达到高峰接近2000万辆。

2026年：20-40万元市场的国产替代值得期待

自主品牌在中低端市场的国产替代空间十分有限：15万元以下的市场自主品牌市占率已经超过80%。中高端市场的国产替代值得期待：20-40万元市场自主品牌的市占率仍有很大提升空间。

2026年：重卡国内市场承压，出口值得期待

2025年：补贴带动下重卡销量整体旺盛，新能源重卡渗透率不断提升。据第一商用车网口径，2025年1-10月，重卡市场累计销售92.90万辆，同比增长24%；新能源重卡渗透率不断提升，2025年10月新能源重卡销量2.4万辆，渗透率达到23%。

2026年：出口有望恢复增长，国内市场承压。随着对俄罗斯的重卡出口销量下降到正常水平，我们预计2026年开始重卡出口将恢复增长；随着大部分满足补贴条件的重卡置换完成，2026年重卡国内市场面临一定压力。

2026年：重卡出口有望恢复增长

结构调整完成，重卡出口有望恢复增长。据海关总署数据，2025年1-9月重卡出口量达23万辆，同比-2%。分地区来看，2025年1-9月重卡出口俄罗斯同比下滑95%，主要受俄罗斯货车市场同期高基数、俄罗斯提升进口报废税政策影响。重卡对亚非拉出口有较大增长， 如2025年1-9月出口越南同比增长81%、出口沙特阿拉伯同比增长40%、出口尼日利亚同比增长137%。

2026年：中大客车增长核心仍在出口市场

2025中大客车销量稳步增长，出口继续高增长。据中国客车统计信息网，2025年1-10月行业共销售6米以上客车102346辆，同比增长12.74%；其中1-10月中国客车（3.5米以上）出口总量为60703辆，同比增长24.47%。 我们预计2026年中大客车增长核心仍在出口市场，盈利弹性主要在欧洲市场。

科技属性不断提升，智驾+机器人带动产业升级

智驾：我国L2及以上智驾的渗透率在快速提升

我国L2以上方案渗透率提升明显，高速和城市NOA搭载量同比+186%。根据盖世汽车数据，2023年上半年和2024年上半年我国L2以上（不含L2）智驾方案的渗透率分别为5.1%/9.8%，2025年上半年L2以上智驾渗透率同比提高12.3个百分点达到22.1%。车辆数量方面，2025年上半年高速和城市NOA搭载量同比增加186%至180万辆。

智驾：美国Robotaxi产业迎来爆发

美国Robotaxi车队数量和订单量大幅增长。美国Robotaxi主要参与者包括特斯拉和Waymo，二者正加快车队铺设速度：2024年12月Waymo美国车队数量约700辆，2025年11月约2500辆；特斯拉2025年底计划达到1500辆且2026年二季度开始生产cybercab，根据11月6日股东大会，马斯克预计未来运营100万辆Robotaxi。订单数量方面，Waymo订单持续增长，2024年5月全美单周订单约5万单，2025年5月增至25万单。

智驾：美国Robotaxi运营地区数量不断增加

美国Robotaxi运营地区数量不断增加。1）Waymo：Waymo目前主要在美国的凤凰城、旧金山、洛杉矶、奥斯汀、亚特兰大五个地区运营，2025年8月-11月期间不断更新2026年的规划，最新2026年开城规划为迈阿密、达拉斯、华盛顿、纳什维尔、拉斯维加斯、底特律、圣地亚哥、伦敦。2）特斯拉：2025年6月特斯拉在奥斯汀启动Robotaxi，2025年7月-10月期间多次扩大在奥斯汀的运营面积，目前已达到243平方英里并超过Waymo在当地的面积。此外，特斯拉也在旧金山湾区提供打车服务，预计2025年底逐渐扩展到内华达州、佛罗里达州、亚利桑那州等8-10个大都市地区，且计划在奥斯汀取消安全员。

智驾：国内Robotaxi稳步推进，新参与者开始涌现

我国Robotaxi主要在部分城市的特定区域运营，目前体量较大的厂商包括小马、文远和萝卜。我国目前主要的Robotaxi厂商包括小马智行、文远知行以及萝卜快跑，三家厂商的车队规模也在逐渐扩大，例如小马和文远目前均已达到700辆以上，萝卜则已超过千台，小马智行表示公司将于2028年或2029年实现盈利，Robotaxi车队规模计划达到5万辆左右。三者的合作车企存在差异，萝卜快跑合作车企为江铃，文远知行合作车企包括吉利、日产等，小马智行合作车企包括北汽、广汽、丰田等。运营区域方面，我国目前已有十余个城市开放了特定区域用来运营Robotaxi，例如小马目前能够在广州市的南沙、深圳市的南山和宝安等地进行运营。其中萝卜快跑开城数量最多，小马智行和文远知行主要聚焦一线城市。

特斯拉Robotaxi的推出可促进FSD不断升级

FSD包括两种版本，Robotaxi的版本改进会同步整合至普通用户的FSD。Robotaxi所使用的FSD版本与普通用户不同，Robotaxi的FSD版本比普通用户的先进六个月。而奥斯汀Robotaxi所积累的技术升级后续会同步整合至普通用户的FSD当中，从而提高通用版本FSD的性能。

V14版本的“自回归Transformer”模型也需要Robotaxi的数据支持。自回归Transformer是V14版本的核心技术革新，它使得V14具备主动预测的“类人”特质，该模型便整合了奥斯汀 Robotaxi 测试积累的路测数据并进行强化训练。

机器人成为汽车产业链公司重要延伸方向

以特斯拉为例，人形机器人的软硬件与汽车有共通性。根据特斯拉2022年AI DAY上的介绍，特斯拉Optimus 有望共用汽车FSD 自动驾驶系统及 Autopilot 神经网络技术，硬件方面，传感、融合、充电管理等也借鉴了汽车行业的设计经验。

汽车零部件企业有望向机器人领域延伸，打开成长新空间。人形机器人涉及的减速器、轴承、丝杠、电机、轻量化等核心部件与汽车零部件供应商的原有业务有协同性，汽车供应商有望向机器人行业延伸，打造全新增长曲线。

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编辑：火腿肠