1.1. 水泥
本周水泥市场概述：本周全国水泥市场价格环比继续回落 0.2%。价格上涨地区主 要是广东，幅度 20 元/吨；价格回落区域为河北和云南地区，幅度 20 元/吨；价格推涨 区域集中在华东、中南和西南地区，幅度 20-30 元/吨。十一月底，北方地区市场需求进 入淡季，南方局部区域需求有小幅回升，全国重点地区水泥企业出货率环比下滑约 0.3 个百分点。价格方面，因国内水泥市场需求表现持续疲软，价格延续震荡调整走势。
（1）区域价格跟踪： 本周全国高标水泥市场价格为 350.2 元/吨，较上周-0.7 元/吨，较 2024 年同期-78.0 元/吨。较上周价格持平的地区：长三角地区、长江流域地区、东北地区、华东地区、西 北地区；较上周价格上涨的地区：两广地区（+10.0 元/吨）、中南地区（+3.3 元/吨）；较 上周价格下跌的地区：泛京津冀地区（-3.3 元/吨）、华北地区（-4.0 元/吨）、西南地区（- 4.0 元/吨）。
（2）行业库存与发货跟踪： 本周全国样本企业平均水泥库位为 68.1%，较上周-1.1pct，较 2024 年同期+1.8pct。 全国样本企业平均水泥出货率（日发货率/在产产能）为 45.4%，较上周-0.3pct，较 2024 年同期-2.1pct。
1.2. 玻璃
浮法玻璃市场概述：本周国内浮法玻璃市场价格逐步止跌企稳，个别零星探涨，停 产消息提振市场，但高库存仍对价格重心上移形成压力。周初浮法厂以价换量为主，部 分价格仍有小幅松动，在计划外停产消息提振下，市场提货情绪好转，价格止跌企稳， 个别零星探涨。后市看，随着停产线进一步得到落实，市场价格触底预期趋强，价格存 小幅反弹预期，但库存货源依旧充足，叠加年底需求维持时间将逐步缩短，价格明显上 涨仍存在难度。
（1）价格：卓创资讯统计的全国浮法白玻原片平均价格为 1147.8 元/吨，较上周-20.5 元/吨，较 2024 年同期-285.4 元/吨。
（2）库存变动： 卓创资讯统计的全国 13 省样本企业原片库存为 5932 万重箱，较上周-83 万重 箱，较 2024 年同期+1544 万重箱。
1.3. 玻纤
（1）主要品类价格跟踪： 无碱粗纱：本周国内无碱粗纱市场价格延续小涨趋势，主要受前期个别厂报价提涨 带动。截至 11 月 27 日，国内 2400tex 无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在 3250-3700 元/吨不等，成交价格较上周持平，全国企业报价均价在 3535.25 元/吨，主流含税送到， 较上一周均价（3531.75）上涨 0.1%。 电子纱：本周电子纱市场主流产品 G75 报价延续稳定走势。近期国内各电子纱池窑 厂产销保持相对高位。本周电子纱 G75 主流报价 8800-9300 元/吨不等，较上一周均价 基本持平；7628 电子布报价维持 3.9-4.4 元/米不等，成交按量可谈。
（1） 国家发改委召开 11 月新闻发布会
点评：（1）两重项目方面，两重项目重点支持新型城镇化（推动建设改造燃气、 供排水、供热等城市地下管网）、长江沿线重大交通基础设施、粮食安全（整装谋划实 施千万亩级特大型灌区现代化改造）、社会民生（支持人口流入重点城市新建和改扩建 高中 664 所、支持改造病房 1.5 万间）、高等教育提质升级（推动超过 30 个“双一流”高 校新校区进入大规模建设阶段）。下一步，国家发展改革委将会同有关部门，把“两重” 建设放在“十五五”全局中谋划推进。（2）基础设施 REITs 方面，国家发展改革委正在 积极推动基础设施 REITs 进一步扩围至城市更新设施、酒店、体育场馆、商业办公设 施等更多行业领域和资产类型。同时进一步优化申报推荐流程，支持更多符合条件的 项目发行上市。基础设施 REITs 进一步扩围有助于加速 REITs 市场发展、规模扩大， 有助于强化基础设施项目的资金支持。
点评：11 月建筑业商务活动指数为 49.6%，比上月上升 0.5pct，建筑业景气水平 有所改善。从市场预期看，新订单指数、业务活动预期指数分别为 46.1%、57.9%，分 别比上月上升 0.2、1.9pct，反映前期增量政策落地后新订单情况有所改善，建筑业企 业对行业景气预期回暖。
本周建筑材料板块（SW）涨跌幅 2.07%，同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅 分别为 1.64%、2.90%，超额收益分别为 0.43%、-0.83%。 个股方面，再升科技、垒知集团、华塑控股、康欣新材、北京利尔位列涨幅榜 前五，伟星新材、耀皮玻璃、奥普科技、国统股份、ST 立方位列涨幅榜后五。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
