2025年环保行业深度跟踪：废电拆解专项资金提前发放，回收渠道加速建设

一、财政部提前下达 26 年废电处理专项资金，着力改 善应收账款

财政部提前7个月下达26年废电处理专项资金，此次主要针对存量欠款化解。11月 28日财政部发布《关于提前下达2026年废弃电器电子产品处理专项资金预算的通 知》，相比此前2025年预算提前近7个月下发，资金总计35亿元，其中用于发放原废 弃电器电子产品处理基金制度时尚未补贴的资金额度23亿元，“以奖代补”支持行 业发展的资金额度12亿元（用于新增），本批资金相比此前提前发放主要用于补贴 存量欠款。 其中大地海洋（包括盛唐+威立雅杭州）可回收补贴7211万元，按照公司历史市占率 测算预计新增补贴金额预计新增补贴金额3589万元，合计1.08亿元；中再资环 （11 家子公司）可回收补贴5.38亿元，按照公司历史市占率测算预计新增补贴金额3.11亿 元，合计8.49亿元。预计此次补贴下发将进一步改善存量应收账款并提升2026年公 司业绩确定性，期待产业链持续理顺。

大地海洋：虎哥优势下有望持续顺价，收购威立雅桐庐拆解、产能翻番。补贴政策 明确下，预计公司应收账款回收将冲回部分此前的减值，同时预计公司通过虎哥产 业链优势将持续实现顺价，叠加11月并购威立雅桐庐拆解，产能翻番，预计业绩将 快速提升；公司作为全A股独树一帜的互联网垃圾分类龙头，模式对标北美固废龙头 Waste Management，同时通过电动二轮车等高价值物料，盈利性有望进一步提升。

中再资环：“中再生家电回收”小程序上线，搭建一手废旧家电回收渠道。根据中 国在生资源公众号（中国再生资源集团官方公众号），12月5日“中再生家电回收” 小程序正式上线，覆盖冰箱、空调等“四机一脑”以及电饭煲、微波炉等小家电，小 程序全程明码标价，一站式服务前端C端和B端，搭建一手废旧家电回收渠道。预计 回收小程序的推广将进一步压降公司回收价格，有望改善盈利水平。

二、生物柴油：SAF 价格略有下降但 UCO 价格坚挺， 关注 UCO 资源龙头

近期SAF价格略有下降但UCO价格仍旧坚挺，看好下半年量价齐升。根据百川盈孚， 25年11月最新UCO（SAF的原材料之一）价格达到1065美元/吨，相比年初上涨8.1%， 近期SAF价格略有下跌但UCO价格坚挺。最新SAF中国FOB价格为2300美元/吨，相 比年初上涨29.6%，相比此前高点的2550美元/吨下降9.8%，价差从25年初的790美 元/吨左右上涨至最新的1235美元/吨左右。2025年最低价差仅610美元/吨左右，2025 年以来平均价差为871.8美元/吨，根据2025年差价范围我们测算UCO价格还有平均 363美元/吨、最多625美元/吨的上涨空间，看好UCO/SAF量价齐升。

2025年10月UCO出口量、价均大幅增长。从出口数据来看，根据中国海关总署，受 双反政策影响2024年以来生物柴油出口量明显下降，2025年1-10月平均月度出口量 7.47万吨（同比-22.9%），但生物航煤等需求下前端原料端UCO出口量持续保持高 位，2025年1-10月平均月度出口量22.04万吨、出口总量220.4万吨（同比-6.1%）， 大幅高于生物柴油出口量。从价格来看，2025年1-10月UCO出口价格上涨明显，平 均达到7652.98元/吨（同比+20.3%），同时UCO-生物柴油价差明显缩窄，从此前高 点的2000元/吨以上下降至300-600元/吨。从单月来看，2025年10月UCO出口量 30.81万吨（同比+37.7%，环比+22.9%），平均单价8061.9元/吨（同比+25.8%，环 比+2.35%），2025年10月UCO量价齐升。

三、双碳领域政策及事件跟踪

（一）国内双碳新闻汇总

我国牵头制定的新能源发电通用仿真模型国际标准发布。由我国牵头研制的国际标 准《用于电力系统动态分析的基于变流器发电单元的通用均方根值（RMS）仿真模 型》发布。该标准是我国首个在新能源发电建模技术领域成功牵头制定的国际标准。 近年来，以风能发电和太阳能发电为代表的新能源发电在世界范围内得到快速发展， 并开始在能源供应中发挥重要作用。大规模新能源发电的迅猛发展给电力系统规划、 运行、控制等各个方面带来挑战，对电网的影响范围也从局部地区扩展至整个电力 系统，对保证大规模新能源发电安全、可靠并网运行的技术和标准均提出了迫切需 求。“动态仿真”作为评估新能源占比较高的电力系统稳定性和安全性的重要手段， 依赖于高效准确的数学模型。此次发布的国际标准，首次提出了新能源发电系统标 准化通用仿真模型，应用对象覆盖输电系统运营商、配电系统运营商、发电设备制 造商、电力系统软件开发商等，将为新能源规模化发展和含大规模新能源接入电网 的安全评估提供坚实技术基础。

李乐成：加快中国制造绿色低碳转型 促进全球可持续发展。2025 年 12 月 1 日， 《中国日报》刊发工业和信息化部党组书记、部长李乐成署名文章，题为《加快中国 制造绿色低碳转型 促进全球可持续发展》。文章指出，在全球气候治理深化和能源 革命加速的背景下，制造业绿色低碳转型已成为国际社会的普遍共识。

（二）海外双碳新闻汇总

为寻求应对全球气候和环境挑战的持久解决 方案，中华人民共和国和法兰西共和国关于合作应对全球气候和环境挑战的联合声 明发布，声明指出，中法两国重申致力于加强多边主义和应对全球挑战，坚决维护 科学作为各方行动基础，支持联合国政府间气候变化专门委员会、生物多样性和生 态系统服务政府间科学政策平台以及化学品、废物和污染政府间科学政策委员会的 工作，维护气候和环境问题的信息完整性，认识到气候变化、生物多样性丧失、污 染、森林减少和土地退化、水资源退化和稀缺之间的关联，并承诺加强全球海洋治 理。

（三）碳交易市场：本周成交量 681.84 万吨，最新成交价 60.06 元/吨

本周成交量全国碳市场 681.84 万吨，12 月 5 日周五收盘价为 60.06 元/吨。根据全 国碳交易，本周（2025/12/1-2025/12/5）全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量681.84 万吨，总成交额 3.99 亿元。12 月 5 日收盘价为 60.06 元/吨，较 12 月 1 日 上涨 0.69%。截至 2025 年 12 月 5 日，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量 8.25 亿吨，累计成交额 549.74 亿元。

四、本期政策回顾

本周（2025/12/1-2025/12/5）环保行业政策： 公安部等十部门：《关于加强生态警务机制建设的意见》。近日，公安部联合国家 发展改革委、司法部、自然资源部、生态环境部、交通运输部、水利部、农业农村部、 国家林草局、中国海警局印发《关于加强生态警务机制建设的意见》，推动建立公安 机关牵头、相关部门联动的生态警务机制，依法严厉打击环境资源犯罪，着力防范 化解重大风险，坚决守牢美丽中国建设安全底线，以高水平安全保障高质量发展。

自然资源部：《中国生态保护红线蓝皮书（2025）》。12 月 4 日，《中国生态保护 红线蓝皮书（2025）》在 2025 年全国国土空间规划年会现场正式发布。划定并严守 生态保护红线是党中央、国务院作出的重大决策部署，是生态文明建设的标志性成 果和重大制度性创新。为全面掌握生态保护红线制度实施成效，中国国土勘测规划 院联合国家海洋信息中心，聚焦红线区域内空间结构变化、生态系统质量与管理能 力建设三个维度开展系统评估，科学诊断存在的问题，系统凝练各地典型经验，形 成《蓝皮书》。

五、环保行业个股重点公告及板块行情跟踪

（一）个股公告动态跟踪：长青集团、中原环保、顺控发展等

长青集团：下属全资子公司名厨香港将其持有的创尔特热能 5.3015%股权转让给公 司，本次转让完成后，公司直接持有创尔特热能 100%股权。 中原环保：公司拟通过公开摘牌方式收购市政设施中心所持有的郑州市三环再生水 管线资产和郑州市四环再生水管线资产，评估价格为 14.58 亿元。 顺控发展：（1）公司拟按 1.81 亿元的价格收购科工贸全资子公司洁净投资 100%股 权，洁净投资拥有佛山市顺德区容桂、北滘、乐从、龙江镇（街道）的生活垃圾中转 站资产。（2）公司下属子公拟与科创保理通过无追索权保理业务的方式，将公司下 属子公司正常经营产生的部分应收款项债权，以 1.85 亿元的价格转让给科创保理。 中电环保：公司与东华科技签署了陕煤榆林化学 1500 万吨/年煤炭分质清洁高效转 化示范项目烯烃、芳烃及深加工工程一阶段脱盐水站、换热站装置 EPC 脱盐水系统 成套装置采购合同，总金额为 1.26 亿元。

（二）板块行情跟踪：板块估值正处 2015 年以来历史低位，板块近三年 涨幅处各板块中游

环保板块 2019 年以来走势低于沪深 300 等大盘指数，根据 IFIND，截至 2025 年 12 月 5 日，相对沪深 300 指数涨幅低 17.49pct。但近三年 GFHB 涨幅为 43.60%，位 于各板块靠前位置。当前 GFHB 样本股 PE-TTM 仅为 21.38 倍，板块估值居于 2019 年以来的较低水平。2021 年下半年以来，受益于有利的政策环境、融资条件改善等 因素，环保指数走势持续高于沪深 300 等大盘指数，截至 2025 年 12 月 5 日环保指 数跑赢沪深 300 指数 25.44pct。

本周（2025/12/1-2025/12/5）环保细分子板块及个股行情：（1）细分板块方面水务、 环卫、大气、循环再生、监测及科研仪器、垃圾焚烧、水处理、节能制造各自涨跌幅 分别为 0.94%、0.94%、0.89%、0.65%、0.36%、0.17%、-0.07%、-0.23%；（2） 个股方面：嘉戎技术、碧兴物联、清水源、华新环保、海峡环保涨幅靠前，分别为 67.18%、17.84%、11.28%、10.50%、7.36%。

编辑：火腿肠