2025年第49周甲醇产业链周报：基本面未扭转，继续偏弱思路

现货市场情况

甲醇现货市场价格近期继续回落，近期基差报价在01-10元/吨附近，12月下纸货基差报价01+15元/吨。

甲醇基差报价本周震荡走弱。 12月下纸货基差报价在 01+15元/吨左右。

甲醇本周沿海地区基差 震荡。

甲醇内地基差震荡。本周内地市场价格震荡， 西北地区市场价格本周 震荡。

甲醇华东与内陆 地区价差震荡走弱。

价差目前仍处于反套趋势。

PP-3MA价差本周震荡走强。 可关注后期空PP多MA机会。

产业链利润及开工情况

近期新增检修装置减少，甲醇开工率略微高于去年水平。

甲醇检修装置陆陆续续开始复产，甲醇产量小幅度增加。

二甲醚开工率震荡。 甲醛开工率震荡反弹。西北甲醇制烯烃开工 率高位震荡。

本周甲醇制烯烃装置开工率震荡。 MTO利润略微有些提升。

产业链库存

甲醇本周港口库存略微去库，上游略微累库，关注后期的去库速度。

后市展望

近期甲醇港口库存虽然略微去库，但后期大概率会继续累库，暂时看不到持续去库的驱动。盘面继续回归弱 势状态。基本面环比改善不明显，甲醇自身供应压力较大，还需要进一步观察甲醇港口去库存情况。 甲醇近期围绕伊朗货是否限产以及国内甲醇库存偏高等因素的博弈比较激烈，导致甲醇行情波动较大。甲醇 现在最大的压力是库存比较高，暂时看不到持续去库的驱动，建议震荡偏弱思路对待。 单边策略：近月合约震荡偏弱思路，远月合约等待反弹驱动出现后少量偏多配置。 对冲策略：观望。

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