2025年第49周化工行业周报：关注BOPET行业反内卷动向，全球MDI价格联动上涨

1、 化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现

1.1、 化工行情跟踪：本周化工行业指数跑输沪深 300 指数 1.15%

截至本周五（12 月 05 日），上证综指收于 3902.81 点，较上周五（11 月 28 日）的 3888.6 点上涨 0.37%；沪深 300 指数报 4584.54 点，较上周五上涨 1.28%； 化工行业指数报 4192.59 点，较上周五上涨 0.13%；CCPI（中国化工产品价格指 数）报3882点，较上周五上涨0.44%。本周化工行业指数跑输沪深300指数1.15%。 本周化工板块的 545 只个股中，有 206 只周度上涨（占比 37.8%)，有 308 只 周度下跌（占比 56.51%)。7 日涨幅前十名的个股分别是：龙高股份、渤海化学、 双星新材、道明光学、国风塑业、新金路、宁波色母、恒逸石化、容大感光、华 融化学；7 日跌幅前十名的个股分别是：石大胜华、华软科技、丰元股份、百川 股份、永太科技、多氟多、凯美特气、*ST 澄星、新亚强、国立科技。 近 7 日我们跟踪的 220 种化工产品中，有 91 种产品价格较上周上涨，有 73 种下跌。7 日涨幅前十名的产品是：液氯、锂电池电解液、正丁醇、硫铁矿、辛 醇、异丁醇、丙烯酸异辛酯、二甲基硅油、DOTP、沉淀混炼胶；7 日跌幅前十名 的产品是：三氯乙烯、苯酚、固体烧碱、焦炭、异丙醇、MEG、液体烧碱、丙酮、 苯酐、动力煤。 近 7 日我们跟踪的 72 种产品价差中，有 30 种价差较上周上涨，有 40 种下跌。 7 日涨幅前五名的价差是：“丙烯-1.2×丙烷”、“纯苯-石脑油”、“丙烯-石脑油”、 “丁二烯-丁烷”、“丁二烯-石脑油”；7 日跌幅前五名的价差是：“PTA-0.655×PX”、 “丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”、“PVC-1.45×电石”、“一铵价差”、“PS-1.01 ×苯乙烯”。

1.2、 本周行业观点：关注 BOPET 行业反内卷动向，企业挺价上行； 全球 MDI 价格联动上涨

1.2.1、 关注 BOPET 行业反内卷动向，企业挺价上行

本周（12 月 1 日-5 日）BOPET 企业让利意愿降低，BOPET 试探上行。根据百川盈孚数据，截至 12 月 4 日，BOPET 华东市场 12μ普通膜市场主流报价为 7100-7300 元/吨，周均价为 7188.75 元/吨，较上周上涨 58.75 元/吨，涨幅 0.82%。 周内国际油价小幅上涨，聚酯双原料 PTA 价格窄幅上涨，乙二醇市场价格小幅下 探，聚酯切片市场价格小幅上涨，综合原料价格上行走势，成本支撑偏强。 供需方面，本周 BOPET 行业整体开工负荷率较上周上升 0.06%，开工率为 65.18%。周内供应量基本维持，供应面仍旧是利空因素。需求侧亦未有明显变动， 存在较低弹性，企业新价签单困难，价格市场比价情绪和悲观情绪比较浓，部分 业者仍持观望心态。 利润方面，本周 BOPET 膜预计平均毛利为-476.73 元/吨，毛利润率约在-6.59%。 周内 BOPET 与成本价格同向而行，但是自身变动有限，涨幅不敌原料端，行业 利润空间被吞噬较多，产业链利润上移，BOPET 企业盈利艰难，部分企业明显倒 挂。2025 年以来，BOPET 一直到价格洼地水平也并未换来多少新增的需求量， 企业明白一味的降低价格无甚作用，还会扰动市场，所以当前让利意愿降低， BOPET 价格从横盘运行转为试探上行。

1.2.2、 多装置检修/计划检修，全球 MDI 价格联动上涨

多装置检修/计划检修，全球 MDI 价格联动上涨。根据百川盈孚，国内方面，北方大厂宁波基地180万吨/年 MDI装置于11月15日停车检修，预计检修55天； 上海 C 厂 MDI 装置或在 12 月起停车检修；重庆 B 工厂 12 月亦存有检修计划。 海外装置方面，根据天天化工网，亨斯迈位于荷兰罗曾堡的 28 万吨/年 MDI 装置 于 11 月 21 日前后意外停车检修，预计此次停产将持续至少一个月。MDI 装置开 工扰动，全球 MDI 价格联动上涨。根据天天化工网报道，11 月 27 日，万华化学 宣布，将从 2025 年 12 月 1 日起，上调在东南亚及南亚地区的聚合 MDI 与纯 MDI 产品价格，调涨幅度为 200 美元/吨，或按既定合同执行；12 月 1 日，匈牙利宝 思德公司宣布对所有 MDI 产品涨价，涨幅均为 300 欧元/吨，涨价即日起生效， 或按既定合同执行；12 月 2 日，亨斯迈公司宣布，正在对欧洲、非洲和中东地区 的所有 MDI 产品涨价，涨幅均为 350 欧元/吨，涨价即日起生效，或按既定合同 执行；12 月 3 日，陶氏化学宣布，将对其在欧洲、中东、非洲及印度（EMEAI） 地区销售的所有 MDI 产品上调价格，涨幅为 300 欧元/吨（或等值当地货币）。此 次涨价即日起生效，或按既定合同条款执行。

1.3、 本周重点产品跟踪：本周涤纶长丝 POY 库存小幅增加，氨纶市 场价差小幅扩大

1.3.1、 化纤：本周涤纶长丝 POY 库存小幅增加，氨纶市场价差小幅扩大

据 Wind 数据，2025 年 10 月，国内服装及衣着附件出口金额 110.04 亿美元， 同比-9.1%。我们认为，伴随政策对国内需求的不断刺激，纺服终端消费有望得到 进一步提振，化纤行业的景气度在未来将具有较强向上弹性。

涤纶长丝：本周（12 月 1 日-5 日，下同）涤纶长丝市场价格小幅下跌。截至 12 月 4 日，涤纶长丝 POY 市场均价为 6460 元/吨，较上周均价下跌 90 元/吨；FDY 市场均价为 6750 元/吨，较上周均价下跌 50 元/吨；DTY 市场均价为 7820 元/吨，较上周均价下跌 45 元/吨。本周，俄乌局势反复扰动，国际油价走势震荡，聚酯 原料端亦较为波动，PTA 市场供需结构依旧良好，市场氛围乐观，聚合成本呈现 小幅上涨态势，对长丝仍存支撑，鉴于库存暂无明显压力，长丝企业报价持稳， 部分货源偏紧品种报价小幅上调，但随着下游需求逐渐走弱，织企备货积极性表 现缺乏，长丝市场成交氛围持续清淡，企业心态逐渐产生分歧，挺价与出货情绪 并存，场内实单交投纷杂，整体市场重心存在小幅波动。据 Wind 数据，截至 11 月 27 日，涤纶长丝 POY、FDY、DTY 库存天数分别为 16.2、21.2、24.3 天，相 较 11 月 28 日分别+1.6、+0.9、+0.9 天。

粘胶短纤：粘胶短纤市场小幅下跌。截至 12 月 4 日，粘胶短纤市场均价为 12900 元/吨，较上周同期价格下跌 50 元/吨，跌幅 0.39%。本周原料主料溶解浆 市场氛围平稳，辅料液碱市场延续跌势，硫酸市场继续上行，成本端走势偏弱； 周内粘胶短纤市场整体供应量波动不大，各厂家暂无明显库存压力，供应端表现 较好；终端市场需求暂无好转，下游纱厂消耗原料库存为主，按需跟进，需求端 未有改善。综合来看，原料端市场价格窄幅下滑，场内成品库存量不高，下游企 业采购积极性一般，临近新一轮签单节点，部分粘胶短纤厂家让价出售，场内低 价货源增多，粘胶短纤市场价格走势下行。

氨纶：本周国内氨纶市场持稳整理。截至 12 月 4 日，国内氨纶 40D 市场均 价 23000 元/吨，较上周市场均价持平。主原料市场价格稳定，辅原料市场价格 小幅下跌，成本端对氨纶市场支撑减弱；氨纶工厂新月报盘持稳为主，周内工厂 出货情况较为分化，多数产销平衡，少数产销难平衡；需求面延续少量刚需消耗 为主，市场价格僵持运行。截至 12 月 4 日，浙江地区氨纶 20D 市场主流参考价 25000-28000 元/吨，氨纶 30D 市场主流参考价 24000-27500 元/吨，氨纶 40D 市场主流参考价 21500-24500 元/吨。

1.3.2、 化肥：本周尿素价格继续上涨

尿素：本周（12 月 1 日-5 日，下同）国内尿素市场延续涨势，价格重心进一 步上移。截至 12 月 4 日，国内尿素市场均价为 1703 元/吨，较上周四上涨 34 元/ 吨，涨幅 2.04%。山东及两河地区中小颗粒主流成交价格重心由周初的 1590-1650 元/吨逐步上移至 1620-1710 元/吨。上半周，供应收紧预期与刚需采购共同支撑价 格上行。内蒙古及西南地区气头企业陆续开始检修，供应预期收紧，同时工厂待 发订单普遍充足，挺价意愿较强。此外，期货市场持续高位运行有效带动现货情绪，复合肥生产与淡储需求稳步释放，推动市场成交温和放量。下半周，伴随价 格升至高位，下游接受程度有所减弱，市场出现“价涨量缩”迹象。而后个别企业 窄幅降价吸单，在期货走势坚挺的支撑下，工厂收单情况再度好转，多数企业转 为控制接单并顺势上调报价。当前区域成交呈现分化态势，即部分高价新单跟进 已显乏力，而河北等地得益于靠近东北市场、汽运效率较高等优势，企业接单仍 保持增长。整体来看，当前工厂在待发订单支撑下仍维持挺价心态，但市场继续 拉涨动力有所减弱。 磷矿石：本周磷矿石价格大稳小动，市场供需格局相对平衡。根据百川盈孚 数据，国内 30%品位磷矿石市场均价为 1016 元/吨，28%品位磷矿石市场均价为 945 元/吨，25%品位磷矿石市场均价为 758 元/吨。供应方面，年末市场供应进一 步收缩：湖北高山矿区进入传统休采阶段，宜昌部分小型磷矿企业因矿票配额耗 尽提前停产。本周四川地区磷矿石供应暂为平稳，企业及码头库存保持稳定，但 因年末生产调度等原因影响后期仍有减量预期。贵州多数矿山实行减量生产，部 分矿企已暂停报价接单。云南磷矿石供应量减少，部分矿企反馈下游黄磷开工良 好，黄磷矿成交价格稍有上涨。北方磷矿供应格局改善，环保督查与下游需求推 动矿山发货好转，价格触底，下周或现上调预期。需求方面，本周磷矿石下游仍 以刚需为主，部分磷肥企业完成冬储备货。本周原料硫磺价格已突破 4000 元/吨， 且仍在高位震荡，磷肥企业成本压力持续上升，目前磷肥企业以消化库存和待发 订单为主，大规模采购意愿较低，按需采购仍是主流。另外，部分四川、湖北地 区磷肥企业完成冬储备货。本周黄磷企业挺价意愿明显，叠加下游需求稳定，黄 磷整体开工良好，对黄磷矿需求坚挺，据部分矿企反馈，黄磷矿价格小幅上涨。 下游湿法磷酸高价逐步落实，虽还有部分企业检修，但对磷矿石刚需采购仍为稳 定。

农业磷酸一铵：成本“高压线”卡脖，磷酸一铵量价呈现窄幅波动。据百川 盈孚数据，截至 12 月 4 日，55%粉铵市场均价为 3537 元/吨，与上周同期价格（3537 元/吨）持平。本周磷酸一铵价格大稳小涨，局部成交价格推涨 20-30 元/吨，且 落地少量。当前冬储需求有序推进，磷酸一铵货源逐渐过渡至东北一带集港，价 格坚挺探涨。结合本周工厂表现，场内多数工厂或主发前期订单，停报停签；或 有少量签单意愿，但实际签单情况不理想。在成本倒挂+需求跟进意愿疲乏前提下， 持续弱化磷酸一铵工厂入市操作。 工业磷酸一铵：本周主流企业出货无压，工业级磷铵市场价格高位盘整。据 百川盈孚数据，截至 12 月 4 日，国内 73% 工业级磷酸一铵市场均价为 6509 元 吨，较上周 同期价格（ 6509 元/吨）持平。供应方面，截至 12 月 4 日，据百川 盈孚不完全统计，预计本周工业级磷铵周度产量约 5.36 万吨，较上周（5.45 万吨） 窄幅缩减。工业级磷铵行业开工率至 59.84%，环比 11 月 27 日（60.77%）开工率 下调。整体来看，周内供给量及开工率较上周变化不大。本周主流工厂重心发运 前期订单，受成本端压力影响，个别企业少量放货，多以维护老客户为主，场内 新单交投详谈为主。需求方面，近期新疆市场冬储备货情况一般，多数交易以执 行前期订单为主。磷酸铁企业开工率持续高位运行，对工业级磷酸铵的需求保持 平稳态势。综合来看，下游需求端普遍按需采购，市场缺乏明显利好因素支撑。 磷酸二铵：本周成本高涨助力，磷酸二铵价格区间整理，局部重心上移。截 至 12 月 4 日，市场均价为 3701 元/吨，较上周同期价格（3658 元/吨）上涨 43 元 /吨，涨幅 1.18%。本周受基层刚需推动、生产成本续增等基本盘影响，磷酸二铵价格呈区间窄幅上移趋势，主要体现在华东、东北一带。但基于基本盘利好引导 暂不明朗，磷酸二铵工厂入市谨慎，部分工厂限量签单，部分工厂停报停签，场 内可供外销货源依旧紧俏。 氯化钾：本周国内氯化钾市场需求开始显现，价格重回高位。截至 12 月 4 日，百川盈孚市场均价 3261 元/吨，价格较上周四上涨 5 元/吨，涨幅为 0.15%。 2026 年钾肥大合同签订后，市场普遍持看空心态，短期内价格出现明显下跌。但 因港口库存低位及国产钾冬季检修影响，周末开始氯化钾市场走势渐稳，且东北 地区市场陆续启动，需求支撑逐渐显现，北方地区市场价格出现明显涨幅，其中 老挝粉、颗粒钾价格波动最为明显，带动整体市场价格稳中上涨。

1.4、 本周行业新闻：工业和信息化部碳达峰碳中和工作领导小组会议 在京召开

工业和信息化部碳达峰碳中和工作领导小组会议在京召开。根据工信微报， 12 月 5 日，工业和信息化部碳达峰碳中和工作领导小组会议在京召开。会议强调， 要积极稳妥推进工业和信息化领域碳达峰碳中和。加强顶层谋划，做好《“十五五” 工业绿色低碳发展规划》编制工作，压茬推进《制造业绿色低碳发展行动方案（2025 —2027 年）》《工业领域碳达峰实施方案》等目标任务落地落实。完善工作体系， 加强工业和信息化领域碳达峰碳中和管理制度建设，加快推进重点行业领域技术 装备更新升级，强化碳达峰碳中和技术、标准、检测手段等供给，协同推进工业 资源综合利用。创新工作方式，创造性抓好零碳工厂建设、产品碳足迹核算等工 作，挖掘人工智能等新技术赋能潜力。加强部际、部内协同配合，群策群力，形 成工作合力。我们认为，随着碳达峰时间点临近，未来新项目指标获取讲愈发困 难，行业产能扩张难度加大，或利好存量化工子行业龙头。

2、 化工价格行情：91 种产品价格周度上涨、73 种下跌

2.1、 化工品价格涨跌排行：本周液氯、锂电池电解液等领涨

近 7 日我们跟踪的 220 种化工产品中，有 91 种产品价格较上周上涨，有 73 种下跌。7 日涨幅前十名的产品是：液氯、锂电池电解液、正丁醇、硫铁矿、辛 醇、异丁醇、丙烯酸异辛酯、二甲基硅油、DOTP、沉淀混炼胶；7 日跌幅前十名 的产品是：三氯乙烯、苯酚、固体烧碱、焦炭、异丙醇、MEG、液体烧碱、丙酮、 苯酐、动力煤。

3、 本周化工价差行情：30 种价差周度上涨、40 种下跌

3.1、 本周价差涨跌排行：“丙烯-1.2×丙烷”等价差涨幅明显

近 7 日我们跟踪的 72 种产品价差中，有 30 种价差较上周上涨，有 40 种下跌。 7 日涨幅前五名的价差是：“丙烯-1.2×丙烷”、“纯苯-石脑油”、“丙烯-石脑油”、 “丁二烯-丁烷”、“丁二烯-石脑油”；7 日跌幅前五名的价差是：“PTA-0.655×PX”、 “丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”、“PVC-1.45×电石”、“一铵价差”、“PS-1.01 ×苯乙烯”。

4、 化工股票行情：化工板块 37.8%个股周度上涨

股票涨跌排行：本周龙高股份、渤海化学等个股领涨

本周化工板块的 545 只个股中，有 206 只周度上涨（占比 37.8%)，有 308 只 周度下跌（占比 56.51%)。7 日涨幅前十名的个股分别是：龙高股份、渤海化学、 双星新材、道明光学、国风塑业、新金路、宁波色母、恒逸石化、容大感光、华 融化学；7 日跌幅前十名的个股分别是：石大胜华、华软科技、丰元股份、百川 股份、永太科技、多氟多、凯美特气、*ST 澄星、新亚强、国立科技。

编辑：火腿肠