2025年第50周医药行业周报：创新药械将是医保的主要支出增量

来源：华鑫证券
发布时间：2025/12/15
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医药行业周报：创新药械将是医保的主要支出增量。1.国家医保和商保创新药目录发布12月7日，国家医保局发布2025年《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》和2025年《商业健康保险创新药品目录》。2025年国家医保药品目录成功新增114种药品，有50种是一类创新药，总体成功率88%，较2024年的76%明显提高。19种药品纳入首版商保创新药目录。纳入首版商保创新药目录的19种药品中，包括CAR-T等肿瘤治疗药品、神经母细胞瘤、戈谢病等罕见病治疗药品以及阿尔茨海默病治疗药品等。总结分析2025年1~10月医保统筹基金的收支情况，统筹基金收入23520.10亿元，对比2024年同期增长1....

0 1 医药行情跟踪

行情跟踪-行业一周涨跌幅

医药行业最近一周跑输沪深300指数2.02个百分点，涨幅排名第21位。医药生物行业指数最近一周（2025/11/30-2025/12/6）跌幅为0.74%，跑输沪深300指数2.02个百分点；在申万31个一级行业指数中，医药生物行业指数最近一周涨幅排名第21位。

医药行业最近一个月与沪深300指数持平，涨幅排名第19位。医药医药生物行业指数最近一月（2025/11/6-2025/12/6）跌幅为2.32%，与沪深300指数持平；在申万31个一级行业指数中，医药生物指数最近一月超额收益排名第19位。

行情跟踪 - 子行业涨跌幅

子行业化学制药周涨幅最大，医药商业月涨幅最大。最近一周涨幅最大的子板块为医药商业，涨幅5.19%（相对沪深300：3.91%）；跌幅最大的为医疗服务，跌幅1.37%（相对沪深300：-2.65%）。最近一月涨幅最大的子板块为医药商业，涨幅6.30%（相对沪深300：8.62%）；跌幅最大的为医疗服务，跌幅6.18%（相对沪深300：-3.86%）。

行情跟踪-医药板块个股周涨跌幅

近一周（2025/11/30-2025/12/6），涨幅最大的是海王生物、瑞康医药、康众医疗；跌幅最大的是景峰医药、康芝药业和振德医疗。

行情跟踪-子行业相对估值

分细分子行业来看，最近一年(2024/12/6-2025/12/6），化学制药涨幅最大。化学制药涨幅最大，1年期涨幅23.55% ； PE（TTM）目前为47.63倍。中药跌幅最大，1年期跌幅4.50%； PE（TTM）目前为27.72倍。生物制品，医疗器械，医药商业，医疗服务1年期变动分别为0.36%，0.04%，3.99%，20.79% 。

0 2 医药板块走势与估值

医药生物行业最近1月跌幅为2.32% ，与沪深300指数持平。医药生物行业指数最近一月（2025/11/6-2025/12/6）跌幅为2.32% ，与沪深300指数持平；最近3个月（2025/9/6-2025/12/6）跌幅为8.28%，跑输沪深300指数11.74个百分点；最近6个月（2025/6/6-2025/12/6）涨幅为8.08%，跑输沪深300指数10.88个百分点。

医药生物行业估值高于历史五年平均。医药生物行业指数当期PE（TTM）37.48倍；高于5年历史平均估值31.21倍。