2025年第50周棉花周报：前期偏空预期有所修正，反弹后回归震荡

行情回顾

美棉周度行情回顾

ICE 棉报63.82-64.85美分/磅，周五收盘价报63.93，周环比下跌1.2%。CFTC公布的最新周度持仓报告显示，截至11月28日，ON-CALL 2603合约上卖方未点价合约增持634张至21716张，环比上周增加1万吨。25/26年度卖方未点价合约总量增持1001张至39293张，折89万吨，环比上周增加2万吨。ICE卖方未点价合约总量增至48920张，折111万吨，较上周增加1482张，环比上周增加3万吨。

郑棉周度行情回顾

报13660~13820元/吨，周五收盘价13750元/吨，周环比上涨25元。截至12月5日，一号棉注册仓单2709张、预报仓单2781张，合计5490张，折23.058万吨。

棉纺织现货周度数据

本周国内棉花现货价格重心稳中略上移后窄幅震荡。

本周棉花现货一口价价格有所上涨，棉花现货销售基差有所走弱；当前2025/26年度南疆手摘3130/30B/杂2内、北疆机采3130/29~30B/杂3.5内一口价较多报价暂在14800~14950公定左右，实际略让价成交，同品质现货销售基差多在CF01+1100~1250，1000~1100区间基差本周有所增加，北疆机采41级不含淡点污双29/杂3.5内机采主流基差在CF01+900及以上，同价31级报盘有所增加，部分低价报盘在CF01+850~900区间，疆内自提。

国内棉花市场

供给：新棉增产，当前收购价较弱

中国棉花协会预测：2025/26年度棉花总产量预计达到721.6万吨，同比增长8.3%，创2013年以来新高。其中，新疆棉区表现尤为突出，预计总产量约6911万吨，同比增长9.2%，占全国总产量的95.8%。

进口

2025年10月进口9万吨，同比（10.58万吨）降1.58万吨，环比（9.5万吨）降0.5万吨；2025年1-10月累计进口77.08万吨，同比降67.4%，同比（236.62万吨）降159.5万吨；2025/26年度累计进口18.5万吨，同比降17%，同比（22.31万吨）降3.8万吨。

利润

本周轧花厂加工利润722~762元/吨，纺纱厂即期利润-1099.6~-1053.4元/吨。

库存

截至12月8当周，全国棉花商业库存446.5万吨，环比增加28.56万吨，高于去年同期14.68吨。10月底，棉纺织企业棉花工业库存87.42万吨，环比增加4.22万吨。

国际市场

全球棉花供需

根据USDA最新11月全球棉花产销预测来看，全球产量2614.5万吨，环比大幅增加52.3万吨，主要调整在于我国以及美棉产量。需求小幅增至2588.3万吨，整体偏空。

报告节选：