2025 年，公募基金行业在多重挑战与机遇中迎来深刻变革。年初，DeepSeek 引爆市场关注；5 月，《推动公募基金高质量发展行动方案》（简称“公募新规”） 重磅出台；加之 AI 技术持续迭代与行业“反内卷”思潮兴起——凡此种种，与浮 动费率改革、薪酬体系优化等顶层设计相互叠加，共同推动行业变革进入快车道， 转型已迫在眉睫。面对变局，各机构破局路径不一，其中量化投资领域的探索尤 为值得关注。 回顾国内公募量化自 2004 年以来的发展，大致经历了萌芽、生长、精细化到 百花齐放四个阶段。在此过程中，基金管理人不断积累经验、迭代策略，共同推 动量化投资持续演进与突破：
萌芽阶段（2004–2009）：国内公募量化于此阶段初步探索，策略类型较为单 一。市场仍处于摸索期，发展节奏相对缓慢，产品以主动量化型基金为主。 生长阶段（2010–2016）：2008 年后，海外量化人才回流为行业注入专业力 量，多因子模型与指数增强策略逐步落地，产品供给日益丰富。2014 至 2015 年， 随市场走强，量化产品迎来首轮规模高峰。2015 年下半年起，受股指期货交易限 制等因素影响，对冲类产品增长放缓。至 2016 年，主动量化基金表现突出，成为 市场亮点。 精细化阶段（2017–2020）：此阶段 A 股呈现鲜明的结构性行情，大盘蓝筹与 “抱团”风格持续占优，使得多数量化策略适应困难。转机出现在 2019 年底，随 着监管放开公募对冲产品审批，2020 年对冲型量化基金规模实现明显扩张。 百花齐放阶段（2021 至今）：市场风格轮动加快，行业表现高度分化，为量 化策略创造了有利环境。2021 年“抱团”行情瓦解后，成长与价值风格频繁切换， 量化模型优势再度凸显。2022 年以来，量化产品整体表现稳健，市场关注度与认 可度持续提升，行业迎来新一轮发展机遇。 随着市场对量化策略的认可度持续增强，布局相关产品的公募机构数量亦稳 步攀升。过去二十余年间，涉足量化投资的公募机构从最初的个位数，已逐步扩 展至 2025 年底的 111 家。这一变化不仅体现了行业规模的显著增长，更映射出 公募投资方法论的深刻演变——从传统主动管理为主导，逐渐转向与系统化、模 型驱动的量化策略并重发展的新格局。
宏观环境演变叠加量化投资固有的系统性、纪律性等核心优势，使其迎来前 所未有的发展机遇。市场数据有力佐证了这一判断：截至 2025 年 12 月 31 日， 业绩层面，量化基金在 2022-2023 年市场下行期展现良好防御性，2024 年实现 业绩突围，2025 年上行行情中亦能紧跟主动权益基金步伐；规模层面，其资产管 理规模从 2019 年末的 1500 亿元，迅猛增长至 2025 年 12 月末的超 4100 亿元。 业绩与规模的双轮驱动，标志着量化投资正加速迈向主流，步入蓬勃发展的快车 道。
在量化投资迎来高速发展的行业背景下，国联基金作为该领域的重要参与者， 始终以明确的战略方向和扎实的投研能力不断深耕。公司围绕 AI 人工智能构建了系统的量化策略框架，以多策略、多周期、多目标为核心逻辑，深度融合神经 网络等先进算法，从海量数据中提炼有效特征，构建多元模型体系，实现对市场 行为的深度挖掘与动态适应。 在产品布局上，国联基金坚持“两手抓”：一方面，打造包括指数、Smart Beta 与指数增强在内的工具化产品矩阵，服务于不同市场环境下的配置需求；另一方 面，通过“固收+”、股票多空、CTA、FOF 等多种绝对收益策略，实现对多资产、 多策略、多市场的全维度覆盖。团队在因子挖掘与模型迭代上持续投入，尤其注 重从基本面、量价、另类数据中提取逻辑清晰的阿尔法来源，并通过严格的风险 管理与实盘验证，确保策略的持续有效与收益的稳定性。历经多年实践，国联基 金量化团队不仅积累了丰富的策略储备与实盘经验，也凭借其系统性、多层次、 强迭代的投研体系，在竞争日趋激烈的量化赛道中逐步建立起差异化的核心竞争 力，为投资者提供了具备持续生命力的配置工具与解决方案。 其中，国联基金的多策略产品线自 2016 年来逐步完善，规模呈现上升趋势。 2015 年至 2018 年的主动权益基金较为火热，压缩了偏量化类基金的份额，国联 量化产品在此阶段的规模呈现一定的下行趋势。2019 年至 2020 年，公司权益策 略基金规模小幅上行。2021 年固收+基金的加入，推动了规模的大幅上行。2022 年及 2025 年期间，固收及固收+类产品规模波动较大，但公司 2024 年加速布局 指数增强类产品，助力其规模上行。截至 2025 年 12 月 31 日，国联基金多策略 类公募基金规模合计超 60 亿元。
国联基金在量化领域的持续深耕已形成系统性能力，其产品体系完善、策略 框架扎实。公司以时序数据库为基础构建高效投研平台，融合基本面与高频量价 信号，并建立多层次风控体系，在模型迭代与策略优化上形成自身特色。基于此， 国联基金正凭借技术驱动与体系化布局，在量化投资发展的关键阶段稳步构建差 异化竞争优势，走出了一条系统进化、风控严谨的可持续发展道路。
（一）打造 AI+投资的量化策略
国联基金在量化投资领域的探索，可谓一部策略进化的“模型迭代史”。从最 初简单的线性模型出发，公司不断将前沿算法融入投资实践——先是引入能捕捉 非线性关系的机器学习模型，又借助深度学习挖掘时间序列中的复杂规律，并前 瞻性地探索强化学习的决策潜力。每一步升级，都不仅是算法的更迭，更是对市 场认知深度的拓展，展现出公司以技术驱动策略、持续进化的坚定路径。 与此同时，国联基金的量化实践也走过了从“萌芽期”到“智能化”的三个关键 阶段。最初是独立因子的摸索与验证，随后建立起系统化的多因子模型体系，兼 顾风险与收益。如今，公司已迈入“AI+投资”的新时期，通过高维非线性建模与算 法化因子挖掘，实现了从传统人工分析到智能决策的系统跨越。这条演进之路， 不仅体现了对海量数据与复杂关系的驾驭能力，更标志着其投资体系从“经验依赖” 转向“算法驱动”的深刻蜕变。
国联基金构建了一套以人工智能为核心、以多周期多目标为框架的研究体系。 该体系运用神经网络等前沿算法，深入刻画市场非线性特征与金融经济行为规律， 形成了覆盖“数据获取—特征提取—数据转换—模型训练—模型选择—模型预测 —组合优化—算法交易”的完整量化投研流程，实现了从数据到决策的系统化、 智能化闭环。
（二）量化策略三大特点介绍
特色一：基于时序数据库打造高效率一体化投研平台
国联基金基于时序数据库构建的量化投研平台，通过高容量、高速度的流处 理系统实现对多源实时数据的快速响应与动态分析。该平台集成数据处理、策略 回测、因子计算、实盘交易与风险管理于一体的全流程闭环，支持从特征提取到 组合优化的全周期投研管理，大幅缩短了策略开发周期，显著提升了量化投资的 迭代效率与稳定性。
特色二：基本面与高频量价共振
国联基金的量化投研体系深度融合基本面与高频信息，构建了相关性低、互 为补充的双源因子库。一方面，基于财务报表、分析师预期与行为特征等基本面 信息捕捉选股 Alpha 的收益；另一方面，观察分钟 K 线、盘口快照与逐笔成交等 高频率数据，捕捉交易性 Alpha 的机会。两套信息相关性低，互为补充，共同构 成强大因子库。
特色三：多层次、多维度的风控体系
国联基金的风险控制体系以齿轮联动机制为核心，构建了从股票筛选到组合 跟踪的全流程风控闭环。在“股票分散”环节，通过严格的因子打分体系精选个 股，实现非特异性风险的分散化配置；运用负面剔除策略，主动规避潜在风险标 的；基于 Barra 体系自研风险数据库，在“风险控制”环节实现行业与风格中性 配置，追求纯 Alpha 收益；最后通过“组合跟踪”机制定期评估组合业绩与风险 暴露。四者如同精密齿轮协同运转，形成多层次、多角度的立体化风控网络，为 量化策略的稳健运行提供系统化保障。
此外，国联基金已建立了以风险为核心的 AI 全流程系统化策略体系。公司在 行业内较早将人工智能确立为投资决策的核心引擎，而非仅仅视作辅助工具。公司构建的是 AI 原生的量化体系，而非在传统框架上进行技术叠加，实现了从数据、 架构到模型的全流程智能化重构。与此同时，在深度学习驱动的策略设计中加入 了风控机制，力求在控制风险的前提下，走出一条更稳健、可持续的超额收益实 现路径。
（三）团队介绍：精细化管理矩阵
国联基金多策略团队目前共有 11 位成员，均毕业于国内外知名院校，核心 成员有十年以上证券投资从业经验。国联基金的多策略投资紧跟市场趋势，在指 数、量化和 FOF 等方面均有所布局。依托先进的数据库和算法模型，通过数量化 模型精心构建目标策略，致力于满足不同客户的个性化需求，为其提供量身定制 的差异化策略。力求在实现绝对收益的基础上，追逐超额收益目标，为投资者提 供全方位、多样化的产品和策略选择。 团队内部形成了基于精细化管理矩阵的协同机制。各基金经理在保持自身策 略专长与能力圈特色的同时，通过投研流程的分工协同、组合管理的风险分散， 以及策略信号的交叉验证，实现了“独立专业、系统联动”的团队作战效能，既 发挥了个人优势，又增强了整体策略的稳定性和覆盖面。
（四）指数增强产品线布局
国联基金多策略投资团队自 2024 年下半年起布局指数增强产品线，现已覆 盖沪深 300 指数增强、中证 500 指数增强等核心宽基产品，并持续完善其他产品 布局。团队以更严格的风险管理、更稳健的策略及交易优化为手段，力求实现更 稳定、可持续且高胜率的超额收益表现。 具体来看，2024 年国联基金集中布局了多条指数增强产品线，先后发行了国 联中证 500 指数增强、国联沪深 300 指数增强等产品，分别覆盖中证 500 及沪深 300 等主流宽基指数。这标志着公司在指数增强赛道上的系统性产品矩阵已初具 雏形，并正式开启了宽基指数增强的战略布局。 2025 年，国联基金在宽基指数增强领域持续深化布局，相继发行了国联上证 科创板综合指数增强、国联中证 800 指数增强及国联港股通综合指数增强等多只 产品。此举不仅进一步丰富了公司在主流宽基指数维度的产品线，也标志着其宽 基类指数增强矩阵已趋于系统与完整，逐步构建起覆盖多层次、多市场、多风格 的指数增强产品体系。 在策略体系的演进上，团队历经多年持续打磨，已能针对不同的样本空间与 动态的市场环境，灵活适配差异化的模型与分析方法，展现了其在能力边界上不 断拓展、紧跟市场结构变迁的主动进取姿态。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
