2026年天然气行业：从天然气供需视角，看亚洲户储的爆发力和持续性

中东局势下，亚洲天然气供需严重失衡

卡塔尔+阿联酋两大 LNG 核心国供应收缩

卡塔尔是全球重要的 LNG 供应国，2025 年 LNG 贸易量占比约 19%，位居全球第二。 20 世纪 80 年代以前，卡塔尔经济高度依赖石油生产与出口。尽管该国早在 1971 年就 发现了北方气田，但受限于技术与经济风险，开发一度搁置。此后受欧佩克石油限产政 策影响，卡塔尔开始推动经济结构转型，逐步摆脱对石油的单一依赖。1987 年以来，随 着北方气田规模化开发、液化设施建成投用及 LNG 出口业务启动，LNG 产业迅速崛起 并成为国民经济支柱产业。2025 年全球 LNG 贸易量约为 4.29 亿吨，卡塔尔出口约 8100 万吨，占比约 19%，首次超越澳大利亚，位居全球第二。

欧洲对霍尔木兹海峡能源依赖有限，而亚洲超八成能源运输途经该航道。从卡塔尔 LNG 出口目的地结构看，亚洲为其核心出口区域。其中 2022 年开始，中国为卡塔尔 LNG 第 一大出口市场。

能源设施遭受袭击，长期供应受影响

卡塔尔 LNG 17%产能停产，修复周期需 3-5 年。3 月中旬卡塔尔拉斯拉凡工业城遇袭， 卡塔尔能源公司 4 号与 6 号生产线受损停产，年产能损失约 1250-1300 万吨（约占卡 塔尔总出口量 17%），修复周期需 3-5 年，受此影响，针对中国、韩国、意大利和比利时的部分长期 LNG 合同宣布启动最长 5 年的不可抗力。

战争持续发酵，中性预期影响 2 个月。目前卡塔尔在途 LNG 库存已基本交付完毕，4 月 现货市场供应紧张加剧。卡塔尔能源公司 S4、S6 生产线预计修复周期 3-5 年，其余 12 条线彭博新能源中性预测卡塔尔 LNG 产线 2 个月后才能恢复出口，悲观预期下要 3 个 月后才能恢复出口。

叠加 3 月底澳大利亚 LNG 设施遭热带气旋重创，LNG 供应缺口进一步扩大。当地三座 主要 LNG 出口设施受到影响，其中美国雪佛龙公司运营的戈尔贡和惠特斯通液化天然 气厂电力供应中断，澳大利亚伍德赛德能源公司运营的卡拉萨天然气厂生产同样受到影 响。戈尔贡为澳大利亚最大液化天然气出口设施，年产能 1560 万吨，惠特斯通年产能 890 万吨。雪佛龙发布的数据显示，两处天然气厂供应的液化天然气量占全球份额逾 5%，卡拉萨天然气厂是澳大利亚第二大液化天然气厂，年产能 1430 万吨，全球 LNG 供应缺 口进一步扩大。

截至冲突发生 1 个月，相较冲突前的基准预期，本次供应损失规模约 1900-2000 万吨。 每多中断一个月，全球液化天然气年供应量减少约 1.4%。目前该预估仍存在较高不确 定性,若后续风险进一步发酵，如拉斯拉凡设施受损情况超预期、霍尔木兹海峡排雷进程 延误，或是跨境共享气藏出现开采层面的复杂问题，产能中断周期或将大幅拉长，供应 扰动或持续至三季度。

卡塔尔扩产受阻，远期产能延缓

冲突爆发前，卡塔尔规划扩建项目，北部气田东扩（NFE）和南扩（NFS）两部分，全 部投产后，卡塔尔能源 LNG 总产能将升至 1.26 亿吨/年。北部气田扩建原本规划新增 年产能 3200 万吨，计划建设 4 条 LNG 生产线，每条年产能 800 万吨，第一条产线原 先预计 2026 年年中投产；第二阶段的 NFS 项目涵盖两条 LNG 产线，每条亦为 800 万 吨年产能，全部投产后，卡塔尔能源 LNG 总产能将升至 1.26 亿吨/年。 卡塔尔北方气田扩产项目的推进节奏亦将因冲突显著放缓。自伊朗对当地设施发起袭击 后，项目 EPC 总包商德希尼布已全面叫停现场土建施工；目前仅设计工作维持远程推 进，实体建设已陷入全面停滞。事件发生后，现场约一万名工作人员完成撤离。冲突发 生后卡塔尔能源部长宣布北部气田扩建项目已正式推迟，官方预估延期时长为一年，但 项目实际延期周期或将显著长于官方披露口径。新增项目投产时间的顺延，叠加受损产 线的中期损失，将改变未来 3 年全球 LNG 供需平衡，原本市场预期的供应宽松时间将 推后。

低库存+旺季来临，电力缺口加剧

天然气发电高占比，多数国家库存低位

亚洲各国发电对于天然气的依赖度不同，相对而言东南亚、南亚依赖度更高。以 2024 年亚洲各国天然气发电量占比为例，东亚整体依赖度偏低，中国仅 3.18%，日韩因资源 禀赋占比偏高；东南亚整体较高，新加坡以 92.20% 居首，泰国也在 68.3%；南亚具有 一定的差异，印度占比仅 2.77%，孟加拉国则高达 65.90%，主要取决于不同经济体能 源结构与发展路径的差异。

亚洲天然气高度依赖进口，部分国家如巴基斯坦对霍尔木兹海峡 LNG 的依赖度超 90%。 从资源禀赋来看，亚洲整体呈现 “富煤、贫油、少气” 的格局。区域内煤炭储量相对 充足，长期以来成为区域能源消费的主体；而石油、天然气资源总量有限且分布不均， 难以满足快速增长的能源需求。

亚洲各国 LNG 库存水平普遍较低，中东局势令亚洲面临中东 LNG 供应中断的风险。东 亚地区如日本、韩国以及天然气库存偏低；大多数东南亚国家由于自身几乎没有 LNG 资 源，库存水平预计亦较低；南亚如印度、孟加拉、巴基斯坦由于地理位置原因亦对海湾 LNG 存在高依赖度。

耗电旺季临近，电力缺口加剧

夏季电力需求季节性激增，今年天气较往年更热导致这一问题加剧。亚洲 5-6 月进入 高温季节，空调、工业制冷等用电需求大幅攀升。而今年厄尔尼诺现象出现概率较大， 据世界气象组织预测，5 月至 7 月期间，厄尔尼诺的出现概率稳步上升至约 40%；越 南北部地区今年首个大范围高温天气也已经出现了较正常年提前到来的情况，导致用电 需求急剧攀升。

煤改气+电气化，能源转型加速推高需求。亚洲多国推进“煤改气”以降低碳排放，例 如印度计划将天然气在一次能源消费中的占比提升到 2030 年的 15%；化石燃料使用大 多集中在交通、工业及其他终端用途，将这些部门转向电力将使更多需求由廉价且安全 的可再生能源满足，叠加近期油气价格上涨，亦进一步加剧了电气化进程。

用电需求持续增长，天然气供给却持续收紧，供需错配加剧，亚洲天然气价格上涨明显， 目前相较年初仍翻倍。2026 年 2 月以前，亚洲 LNG 价格整体在 9-14 美元/MMBtu（美 元 / 百万英热单位）区间波动，中枢约 11-12 美元/MMBtu，处于历史相对低位，市场 供需相对平稳，全球 LNG 供应充足、需求平稳。2026 年 3 月随着卡塔尔 LNG 设施遇 袭、澳大利亚气旋停产，全球 LNG 供应出现结构性缺口，叠加霍尔木兹海峡航运风险， 价格开启暴涨。价格从 10 美元/MMBtu 左右，一路飙升至 22.5 美元/MMBtu 历史高点， 涨幅超 120%，随后高位较高位有所回落，仍较年初翻倍。

能源结构转型+战争催化，亚洲户储见爆发势头

短期能源危机之下，各国已施策应对

能源危机之下，亚洲各国已经推出一系列应对措施。中东局势持续升级，让亚洲各国深 刻意识到 “能源进口依赖” 的脆弱性，目前各国已经推出了一系列措施来缓解这一问题， 典型方式包括：释放战略储备；限制价格；降低需求；重启煤电/提高核电利用率。

中长期能源安全意识提升，光储加速势不可挡

伴随能源安全意识的空前跃升，亚洲多国以国家级战略力度密集加码可再生能源与储能 规划。这不仅是短期的产能扩张，更是驱动国家能源决策体系重构、居民消费习惯重塑 的系统性、不可逆历史变革。从韩国的 100GW 跃升，到印尼的光储一体化宏图，一场 关乎能源主权与产业未来的深层变革已全面提速。

亚洲户储需求展望

对于各国而言，户储回报期由居民电价和补贴直接决定，背后反映的是经济增长、电网 稳定性、能源结构以及对外依赖度等。东南亚国家主要是由于缺电问题频发所驱动、东 亚国家居民电价相对而言更高、南亚可再生能源装机快速提升带来储能需求。

编辑：火腿肠